企业价值行为与可持续发展

李思昕

人们已经认识到，经济增长不能代替社会的发展，可持续发展，不仅仅是经济增长，更重要的是社会进步。近年来，国际上已经不再流行单一地以GDP作为衡量一个国家或地区发展的指标，而是更加倡导反映总体社会发展水平的人类发展指数（即HDI）。在可持续发展进程中，中国需要什么样的企业，企业需要什么样的价值指向，是至关重要的。企业的事业，也应是国家的事业；企业的追求，也应是国家的追求。企业行为如何，必然对中国经济的发展产生深层次的影响。

一、企业价值

通常人们认为，企业就是“创造利润的组织”，办企业的目标就是实现“利润最大化”。但是，彼得·德鲁克认为，利润最大化是一个误导项，利润需求只是企业目标之一；利润是实现一系列目标后的间接结果。他解释说：“只要利润低于资本成本，企业就是亏损的。不必以纳税为由说它真的盈利了，即使考虑了所纳税收，企业为国民经济的回馈仍然小于其资源消耗。只有当利润超过资本成本时，企业才能补偿所有成本。在此之前，企业并没有创造财富，而是在毁灭财富。”“企业利润最大化”远不如“企业价值最大化”来得高明。企业价值的核心内容是企业的经济增加值（Economic Value Added，简称EVA）。作为EVA概念的发明人之一，贝内特·斯图尔特教授说：“EVA基于经济利润这一概念，不同于会计利润。EVA是扣除所有生产要素成本后的剩余利润，具体来说，就是扣除使用稀缺资本资源的机会成本，包括银行债务和其它债务的利息费用和权益资本成本”，“收益必须减去资产购置的融资成本，这种融资成本叫做资本成本。减去资本成本后的利润称为‘经济增加值即EVA”，“EVA是看得见的手，引导各生产经理按照与全局最优产出一致的方式配置局部资源。”

国内有学者专门对经济增加值进行研究，并建立了衡量指标体系。用计算公式表示，企业经济增加值等于企业税后净营业利润减去全部资本成本后的净值。即：EVA=税后净营业利润-资本成本

这里，税后净营业利润等于税后净利润加上债务资本的利息支出；资本成本包括债务资本和股本资本的成本。当企业的税后净营业利润超过资本成本时，经济增加值为正，表明企业的经营收入在扣除所有成本和费用后仍然有剩余，意味着股东价值增加。反之，经济增加值为负，说明企业经营所得不足以弥补包括股本资本成本在内的全部成本和费用，从而使股东价值减少。这样，某些在会计报表上体现为盈利的企业的经济增加值也可能为负。例如，一家企业税后净营业利润为1500万元，税后债务资本成本为700万元，股本资本成本为1000万元，则该企业的会计报表上体现利润800万元（1500-700）。但如果按照经济增加值方法计算，其经济增加值为-200万元（1500-700-1000），说明该企业的经营者实际上损害了股东的利益。可见，在考虑了股本资本的成本之后，经济增加值指标较好地衡量了每个报告期内企业为股东创造或损失的价值。经济增加值指标最大化与股东投资价值最大化相一致，从而使其克服了传统业绩衡量指标的最大缺陷。在经济增加值的计算中，通过调整部分会计报表科目，还可以减轻会计报表信息对企业真实情况的失真反映。同时，为了完善经济增加值指标体系，用EVA回报率（EVA/总资本）来衡量企业价值创造能力。

这是现代企业经营理念的革命性的颠覆。根据上面的剖析，建立以企业经济增加值创造能力为核心的企业发展模式对中国经济的发展具有特别重要的创新意义。

二、企业公民

不同于一般的生意人、商人，企业家是带着使命感要完成某种社会价值的。企业应追求社会大多数人的利益即社会大多数人理性共赢的利益。企业要参与社会、贡献社会、承担社会责任。这就是说，在强调企业价值创造能力即经济增加值创造能力的基础上，更进一步，倡导企业做一个优秀的企业公民。

企业公民是一个新兴的理念，它倡导企业社会责任，即企业通过其核心业务为社会提供价值的同时，也向社会各方显示其应该也能够承担的责任。企业公民“是指一个公司将社会基本价值与日常商业实践、运作和政策相整合的行为方式。一个企业公民认为公司的成功与社会的健康和福利密切相关，因此，它会全面考虑公司对所有利益相关人的影响，包括雇员、客户、社区、供应商和自然环境。”

世界经济论坛认为，企业公民包括四个方面：一是好的公司治理和道德价值，如遵守法律、道德行为准则、商业原则，防范腐败贿赂等；二是对人的责任，如员工安全计划、就业机会均等、反对歧视、薪酬公平等；三是对环境的责任，如维护环境质量、使用清洁能源、共同应对气候变化和保护生物多样性等；四是对社会发展的广义贡献，如传播国际标准、向贫困社区提供要素产品和服务等，这些贡献在某些行业可能成为企业的核心战略的一部分，成为企业社会投资、慈善或者社区服务行动的一部分。

波士顿大学企业公民研究中心对美国500家公司进行了一项市场调查，研究普通员工对企业公民行为的认同度，排在前6位的指标是企业遵守商业道德，善待员工，赚取利润、缴纳税收和提供就业机会，提供安全和可靠的产品和服务，具有良好的环保记录，改善社区生活条件。企业公民包括公平、守法、诚信、负责、人性这些基本元素。企业公民体现人本精神，即以善待员工来讲，沃尔玛、雅芳、迪斯尼、麦当劳、耐克等知名跨国公司纷纷采用一项新的评价供应方的标准：SA8000（社会责任标准），把劳工权利与订单挂钩，不符合这一标准的供应方，一般得不到订单。SA8000标准的最低要求包括公司不应使用童工、不得使用强迫性劳动、提供安全健康的工作环境、遵守工作时间的规定、保证达到最低工资标准、制定社会责任和劳动条件的政策等。

企业是连接客户、社会、股东、员工的枢纽。优秀的企业公民是这样的：股东应得的利润归股东，经营者应得的期权归经营者，员工应得的薪酬归员工，政府应得的税收归政府，自然应得到的环保回归蓝天碧水，该子孙得到的留给后代。这样的企业是被客户赞赏、受员工拥戴、使股东满意、让社会尊敬的企业。做一个优秀的企业家，做一个优秀的企业公民，是充满艰辛的，也应是执著的。

在现阶段，中国企业公民最基本价值行为就是在提供就业机会，缴纳国家税收的基础上，进而做到不污染环境，遵守商业道德，承担社会责任；而国家也最需要具有企业公民价值理念的企业。因为这符合国家利益，体现了公平与效率，有利于社会的可持续发展。

三、企业消费

人类的经济活动有两类，人与自然界发生关系的活动，是生产性活动；人与人之间发生的经济关系的活动，是交易活动。凯恩斯曾经指出：“消费是一切经济活动的唯一目标和对象。”消费引导生产，生产支持消费，生产是手段，消费是目的。就经济组织而言，煤炭、石油、化工、钢铁、电力、森林、房地产乃至交通运输等企业的生产过程，同时也是自然资源消费（包括耗费流失）的过程。企业消费行为、后果，对自然资源和环境的影响，要远远大于个人消费。生产性活动产生资源问题，交易活动面临产权问题。经济学使人紧张，因为其中有一个基本假设——资源稀缺，地球资源永远稀缺。要实现可持续发展，人类必须寻求限制消费、节约资源的方法。任何资源，如果产权不明确或不加限制任意耗用，就会受到严重的破坏；争夺资源的代价也会越来越高，最终导致资源的利用价值降低到与使用资源所付出的代价相等，甚至更低。这是由租金消散定理所决定了的。科斯深刻地揭示了这一点，他断定：“权利的界定是市场交易的一个基本前提。”《关于完善社会主义市场经济体制的决定》将建立健全现代产权制度概括为“归属清晰，责权明确，保护严格，流转顺畅”，所谓责权明确，即包括有什么权利就要负什么责任的含义。

中国企业在消费资源的同时，对环境的影响有多大呢？媒体在不断披露，在中国，由于环境恶化，耕地和河道被污染，导致众多的人口死亡，而这些坏消息几乎百分之百都是企业行为造成的。帕累托最优定义强调财富增进以不损害别人为代价。以攫夺资源、牺牲生态环境为代价的经济增长对社会的可持续发展是十分有害的，“先污染，后治理”的“增长优先”模式是得不偿失的。

现在需要大力强调的是，“节以制度，不伤财，不害民”，摒弃不负责任的市侩主义和短见，遵循可持续发展的原则，改变企业消费方式，提倡可持续消费的道德观念，向绿色消费方向发展；改变高开采、高消耗、高排放、低利用的线性经济发展模式，最有效地利用资源和保护环境，协调人与自然的关系，实现资源的可持续利用。

四、可持续发展

《世界经济发展宣言》（珠海宣言）提出：“人与自然和谐共存，实现人口、资源、环境的良性循环，为经济的稳定发展提供良好的环境，保持世界经济的可持续发展。”“人以及人与自然的和谐，是经济发展的重要条件。一切经济活动都应当为人类造福，为人类摆脱贫困服务。人既是生产者又是消费者，推动生产者向全人类消费者提供优质的产品和服务，实现所有人的长远福利，并将之视为一切行动的永恒准则。”

这两段经典论述表达了人类的崇高目的。我国经过20多年的改革开放的长足发展，迅速崛起了一个以现代工商企业为经济主体特征的“公司中国”。如何经营公司中国，既是企业的事情，也是国家的事情。提高企业经济增加值创造能力，做承担社会责任的优秀企业公民，确立有道德的企业消费理念，对社会的全面、协调、可持续发展，具有深远的意义。

（作者单位：大秦铁路股份有限公司计划财务部）