余额宝对传统银行业的影响和启示

申智超

2013年6月13日支付宝联合天弘基金推出了余额宝。至2013年12月31日，余额宝的客户数已经达到4303万人，规模1853亿元，似乎又一次兑现了马云的豪言壮语： “如果银行不改变，我们就改变银行”。随着阿里巴巴推出“余额宝”这一全新的余额增值模式，很多人都认为余额宝对传统银行业将造成严重的冲击。

改革开放以来，我国的银行业特别是四大国有银行发展势头迅猛，规模迅速膨胀。银行业的发展对中国经济的增长发挥了巨大作用，但是也出现了一些不合理的现象，银行体制不够健全，抵御风险能力较差等。余额宝，它将支付宝内的余额通过购买基金的方式增加附加价值，一方面解决了支付宝内余额没有利息的问题，另一方面为广大的用户提供了一种全新的理财理念，余额宝没有最低限额，即便是一块钱也可以投资，流动性高于普通基金，但收益却很可观，甚至比普通基金还要高。部分资金必定会被这种理财模式所吸引，在收益方面余额宝处于优势地位。阿里巴巴的这一项举措势必会掀起中国银行业的一场风暴。

一、“搅局者”余额宝

1.余额宝含义及特征。“余额宝”由支付宝全新推出的一项财富增长服务。通过“余额宝”，用户要想获得比较高的余额增值只需在支付宝网站上直接购买基金等理财产品。准确的说，余额宝通过支付宝，嵌入了基金公司的基金产品。总之，余额宝具有两大功能：支付和增值。

（1）有全国最大的第三方支付平台支付宝作为最坚强的后盾。支付宝的使用者作为余额宝的目标客户，这意味着余额宝有庞大的客户群、资金容量以及较高的客户信任度。支付宝已有超过8亿注册用户，平均每天交易额超过200亿元。

（2）起购资金低，收益高，风险较低。市场上的大部分理财产品都有最小金额限制，如交通银行 “稳添利”系列理财产品起购金额最低需要50000。而银行的一般活期存款年收益率约0.35 %，两年期定期存款利率约为3.5 % ，相比而言，余额宝的年化收益率基本都大于4%。

（3）流动性强，操作方便。与银行储蓄业务相比，余额宝可以随时转入，第二日天弘基金公司确认到账开始计算收益，同时可实时用于网购、转账、信用卡还款、充话费等等，也可转回至支付宝账户余额或银行卡，相比其他的货币基金而言流动性强，不影响使用。此外，用户可随时通过支付宝钱包客户终端进行收益查询，提高理财意识。

2.余额宝的主体框架。余额宝包括三个主体：支付宝、支付宝用户和天弘基金公司。支付宝是掌握一定互联网门户的第三方组织，为其支付宝用户提供基金购买的平台和接口；天弘基金公司是基金发行和销售的管理机构，该基金即增利宝，并将其嵌入余额宝中销售；支付宝客户通过购买该基金将备付金转入余额宝或转出到支付宝，这个过程就是增利宝基金的购买赎回交易。余额宝主体框架如图所示。

二、余额宝对传统银行的影响

1.余额宝对传统银行市场地位的影响。传统银行业由于得益于体制和政策的优势地位，处于金融服务机构的中心地位。余额宝的出现，互联网基金抢夺传统银行的活期存款业务、理财业务和基金代销的红利的序幕正式拉开。虽然余额宝刚出现不久，证监会就指出余额宝相关业务违反了有关规定。但是，证监会并没有取消余额宝业务，反而对余额宝的销售模式给予了肯定，反映出监管层对金融服务业改革决心，这表明我国金融服务业向民间资本开放迈入了一个新时代。

2.余额宝对传统银行存款的影响。1970年，货币基金起源于美国，由于风险较小，具有“类现金”特性和支付功能并扮演了短期储蓄存款的角色。我国直到2004 年8 月，首支货币基金才出现。因此，在互联网基金问世之前，货币基金对于大多数人是一个新生事物。余额宝的上线，让8 亿支付宝用户认识和了解了货币基金。支付宝用户以青年为主，这个用户群体在经济上积累薄弱，期望其小额资金稳健增涨。虽然余额宝本质是货币基金，伴随着一定风险，但是由于用户对支付宝的信任度较高，大多数支付宝用户在主观上认为余额宝就是高息活期存款，这些支付宝用户将支付宝的钱转入余额宝机率很大。根据支付宝官方公布的数据显示，支付宝的备付金规模大约在200亿元，但现在余额宝的规模已经远远超过2000亿元。在互联网基金的冲击下，我国传统银行的活期存款流动趋势必定会复制美国商业银行活期存款受到货币基金影响的趋势。

3.余额宝对传统银行基金代销的影响。在传统金融行业中，基金公司是产品的供应商，基金的销售主要通过银行。银行强大的客户群严重抑制了基金公司在银行代销佣金方面的议价权，巨额利润长期被银行攫取。随着基金行业进入互联网时代，拥有海量客户群体的互联网平台公司与基金公司携手，完全摆脱了银行的垄断。余额宝为天弘基金提供了海量的客户，为客户提供无期限限制的理财基金并附加支付功能，为基金销售实现了华丽转身。基金利用互联网平台，打造更多具有层次化差异的互联网基金产品，传统银行的基金代销业务的垄断地位被打破。

三、余额宝倒逼银行转型

据专家分析，现阶段余额宝还不足以取代传统银行业的地位，但是对人们生活的影响还不容小觑，而且传统银行业也感觉到了来自余额宝的威胁，刺激了传统的银行业的思考和转变。对于银行来说，应该充分利用自己的优势。例如可以设立社区银行，如果社区银行设在楼下，下去溜个弯业务就办了，办业务，存取款，汇兑也比较方便，在社区银行也能享受到互联网金融的快捷支付和便利，而且还能够面对面的咨询银行人员，带来良好的客户体验。

四、理财建议及银行的应对策略

余额宝在产生了巨大的社会效益的同时，也对广大群众进行了理财知识的启迪。在现实社会中，绝大多数中国人以定期或活期存款的形式把资金存放在银行里，没有理财经验者的比例很高。但支付宝有8亿注册用户，而且都是网络用户，多数人实现了第一次通过余额宝了解理财、实践理财。我们应该积极理财，使资金得到正常的升值，确保资金的安全。

余额宝本质是一种货币基金，它实际上却起到了作为民间资本打破银行在理财产品销售甚至“揽储”方面的垄断地位。银行业应该考虑，为什么不能推出像余额宝这样流动性强、收益高的理财模式？是不能做，还是不愿做？充分说明了银行的暴利。

对传统的银行业的启示是互联网的发展尤其是信息时代的来临让传统行业门槛下降了。分析人士预测，正如阿里巴巴自己的声明，阿里要做的不是传统银行，而是要直接迈向互联网金融时代商业银行一个重要的转型方向——基于大数据的资产共享平台。

对于大多数来说，我们应该高兴地看到这种变革，因为广大的投资者还是最终的受益人，对于互联网金融的发展我们也应该充满信心，相信在不久的将来网络理财将成为我们日常生活中必不可少的一部分，就像十几年前网络开始普及那样，中国互联网金融改革的大幕已经拉开。

（作者单位：河南理工大学经济管理学院）