中国艺术品金融化发展现状及对策研究

强甜甜 李龙生

摘要:艺术品金融化不仅顺应了中国艺术品市场发展的潮流，同时也满足了人们日益增长的投资需求。由于中国艺术品金融化尚处于发展初期，因此在其发展过程中还存在着一些问题与不足。本文通过分析中国艺术品金融化的发展现状及其在发展过程中遇到的问题，并对此提出促进艺术品金融化健康发展的几点对策与建议。

关键词: 艺术品市场；金融化；问题；对策与建议

近年来，随着中国经济的快速增长，艺术品市场持续火爆并逐渐成熟。在股市、楼市遭遇全球金融危机的重创并持续低迷之际，艺术品投资成为继股票与房地产投资之后的第三大热门投资品种。艺术品投资巨大的利润空间及其高增值率不仅吸引了众多的投资者，更得到了各类金融机构的关注。这些金融机构发现艺术品中隐含的金融属性，并试图将艺术品转化为金融资产。在此背景下，艺术品金融化已是大势所趋。所谓艺术品金融化，是指金融资本介入艺术品市场中，将艺术品市场与金融市场相结合，把艺术品作为一种金融资产，通过金融分析方法及手段将其转化为金融工具，以供个人或机构投资者投资。在西方国家，早在 18 世纪艺术品金融化就盛行于欧美，许多养老基金、共同基金的投资资产组合中都配备了艺术品资产。历史上最为著名的早期艺术品基金是1904年的熊皮基金和1974年发起的英国铁路局退休基金。虽然中国金融资本介入艺术品的历史很短，艺术品金融化之路才刚刚起步，但自2007年7月民生银行率先推出《非凡理财“艺术品投资计划”1号产品》以来，目前中国艺术品金融产品已开发了多种形式，主要有艺术品投资基金、艺术品抵押贷款、艺术品信托、艺术品份额产品、艺术品保险、艺术品投资组合产权、艺术品资产配置、艺术品融资典当等。不论是金融机构还是艺术品机构，都在积极探寻着艺术品与金融相结合的道路，中国艺术品金融化呈现出艺术品与金融资产结合的步伐加快、程度加深的特点。

一、中国艺术品金融化的必要性

（一）传统艺术品投资渠道概况

中国的艺术品市场发展至今已有千年以上的历史。从古玩店、画店到拍卖行、画廊、艺术博览会，中国的艺术品市场在发展中不断进化，经历着从起步、发展到走向成熟的过程。近年来，画廊、拍卖行和艺术博览会已经成为了国际公认的现代艺术品市场的三大支柱。艺术品市场凭借着艺术品保值、增值、抗通胀等良好的投资属性带来的巨大的经济价值和高额利润，比金融与房地产市场更加稳定的特性以及对经济危机和突发事件不太敏感等优势得到了经济实力雄厚的集团企业和中小投资者的青睐。然而艺术品独特的审美价值需要投资者和消费者具备一定的文化修养和艺术品味。

画廊作为一级市场在价格上具有一定的相对优势，近年来想从中牟取暴利的投机者盲目开办画廊，伴随而来的过度的商业操纵造成行业内的恶性竞争，加速行业泡沫的形成，一旦经济形势不好就会造成画廊行业的重新洗牌。对于投资者而言，从画廊投资艺术品，往往会遭遇到“价格歧视”。画廊经营者根据购买者的经济实力、对艺术品的热爱程度等，对购买者进行分类，制定不同的价格，以追求利润的最大化。拍卖行作为二级市场以公开竞价的形式售卖艺术品，尽管存在一定的透明度，竞买者可在拍卖前的预展中了解拍品，但是“不保真”条款成了缺乏诚信的拍卖公司拍假假拍的挡箭牌。近年来兴起的艺术博览会虽然关注度很高，但是进入博览会的作品良莠不齐，很难见到精品，真正有实力有眼力的收藏者和投资者都不会从博览会中获取藏品。

无论是画廊、拍卖行还是艺术博览会，这些传统的艺术品投资渠道因为艺术品本身的特殊性而具有不可避免的局限性。如保管和运输出现的损失；流通性相对较差造成的变现能力差；价值难以明确估算；市场运作缺乏透明度、缺少有效监管而易于造成虚假成交；价格指数的可信度不高；介入投资需要一定的专业知识以及交易费用过高等等。

（二）艺术品金融化是一种必然趋势

艺术品自身的稀缺性使其具有良好的商品属性，而艺术品金融化更加完善了艺术品的投资属性，帮助艺术品成为真正的资产。所谓真正的资产表示其不仅能用货币来衡量，并且预期未来能带来更多的经济效益。倘若一件艺术品未来不能升值或其经济价值不能再利用，那它不能被称为真正的资产。金融资本的介入是艺术品作为优质资产的必要补充。

目前，中国绝大多数投资者并不具有很高的艺术鉴赏能力和前瞻的艺术品投资眼光。缺乏艺术修养或对艺术品市场运作不熟悉的普通投资者很难把一幅字画与巨大的经济利润联系起来，他们更愿意将艺术品交给专家把关，这样就无需担心艺术品的真伪、艺术品自身的价值及其升值的空间，只需要在投资之前清楚地看到投资收益率等明确的信号，这样的投资形式更让他们放心。因此，从这一角度来说，艺术品金融化借助艺术专业人士的介入从而降低了艺术品投资的专业门槛，使金融化的艺术品更广泛地被人们所接受。

从艺术品价格的角度看，近年来中国艺术市场的持续火暴，曾梵志的《最后的晚餐》使中国当代艺术品跨入“亿元时代”，“天价”艺术品让众多的中小投资者望而却步。艺术品金融化为中小投资者想投资艺术品搭建了一个平台，大师的名画不再仅仅为富豪们所独享，它也让普通投资者能够参与其中，获得投资高端艺术品的机会，分享到艺术品的高增值率所带来的高额收益。简单地说，艺术品金融化就是将艺术品的价值等额拆分，大大降低了艺术品投资的资金门槛。

二、中国艺术品金融化进程中存在的问题

魏鹏举认为艺术品金融化不仅可以满足社会资本的多元化投资需求，还能满足人们日益增长的文化精神需求。因此，艺术品金融化是艺术品市场的大势所趋，然而，在艺术品金融化的发展过程中出现的一些问题，需要亟待解决和完善。

从艺术品本身来看，无论是传统的艺术品收藏投资渠道，还是艺术品金融化，艺术品的真伪问题一直是制约中国艺术品市场发展的瓶颈。其次，艺术品作为一种特殊的商品，其商品价值和市场价格的确定是一大难题，如何准确评估艺术品的价值一直困扰着业内人士。

从金融化的过程来看，艺术品金融化会使原本独立存在的艺术品市场受到经济波动和金融风险的威胁。金融化使艺术品带来的长期收益压缩成短期收益，提前透支艺术品自身价值带来的收益，这样很有可能会破坏艺术品市场的平衡环境。另一方面，政府在艺术品市场的监管方面做得还不尽完善，法律法规尚未健全等。举其要者，主要存在着以下一些问题：

（一）传统观念的制约

在大部分人的观念里，金融意味着非理性炒作与投机，艺术品金融化概莫能外。这种带有偏见的观念对中国艺术品金融化的发展是极其不利的。正如西沐所言，中国艺术品金融化的发展需要环境和文化的支撑。艺术品金融化并不是炒作和投机，而是金融大资本和新理念的介入，是一种良性的发展趋势。艺术品金融化是利用现代投资理论投资较为特殊的艺术品，并不是盲目投机，同样需要具备专业知识的人士。因此，人们应该摒弃传统的思想和观念，以发展的眼光看待艺术品市场的新变化，给予艺术品金融化一个良好的舆论环境和氛围，使全民投资艺术品成为可能。

（二）人才的缺乏

尽管中国艺术品市场中的从业人员与日俱增，但毋须讳言，这些从业人员还缺乏严格的专业训练和一定的学术素养以及必要的鉴赏水平，职业素质与道德水准也有待提高，这些都是制约中国艺术品金融化发展的瓶颈。中国艺术品金融化要实现科学、健康、跨越式发展，人才的培养刻不容缓。在艺术品金融化发展过程中，尤其要重点培养既有艺术品鉴赏能力又具备金融分析能力、既有对艺术市场的敏感性又有对整个经济环境的宏观把握的综合性专业人才，这是中国艺术品市场走向成熟的必由之路。

（三）诚信机制的缺失

诚信机制的缺失是中国艺术品市场的又一个突出问题，严重制约着中国艺术品金融化的发展。在艺术品市场中存在的艺术家过度包装炒作，拍卖行的假拍拍假，甚至在金钱利益的驱使下，艺术品鉴定师也任意评判着艺术品的价值，艺术品的信息披露有限等这些都是缺乏诚信的表现，市场上的鱼龙混杂势必导致优质艺术品的价值无法正确体现，信息的不对称、投资者的顾虑使市场行情起落不定，大大影响了艺术品金融化的良性发展。因此，完善诚信机制有利于艺术品金融化的深入发展。

（四）艺术品评估体系的欠缺

缺少权威的科学标准和法律认可的权威性评估机构是艺术品投资领域存在的一个非常重要而又亟待解决的问题。艺术品投资中最为核心的就是艺术品的价值评估问题。艺术品评估体系的欠缺，在一定程度上增加了金融机构对艺术品价值量化的难度。目前，中国的艺术品市场缺少权威、公正的中立机构对艺术品进行评估，这成为金融资本进入中国艺术品市场的重大障碍。在中国艺术品金融化发展过程中，画廊、拍卖公司、艺术服务与咨询公司等要各司其职，形成高效良性的艺术品供货流通渠道，建立全国统一的、受法律制约的艺术品登记与评估机构，以确保艺术品鉴定的准确性、尽可能地减少艺术品价值评估的盲目性，为金融资本介入艺术品市场做好准备和提供有力的保障。

（五）法律法规的缺失

中国的艺术品市场缺乏政府的有效监管和明确的法律保障，除了上文提出的诚信机制和艺术品评估体系的缺失，艺术品市场上还存在严重的信息不对称引发的过分投机、市场操纵等不良行为，这些问题导致艺术品市场混乱不堪。随着金融资本的介入，这些问题更加恶化、膨胀、激烈起来。没有针对中国艺术品市场的法律体系对其进行有效的管理和制约，一系列不规范、破坏市场环境的行为无法得到法律法规的制约，使艺术品金融化发展显得步履维艰。法律法规的完善、政府政策的扶持等，能够促使艺术品金融化健康有序的发展。

三、促进中国艺术品金融化健康发展的对策与建议

就针对中国艺术品金融化过程中出现的一些问题，我们提出以下几点对策与建议。

（一）更新观念

前文提及一般投资者多以为艺术品金融化就是对艺术品的非理性炒作与投机。实际上，艺术品金融化是艺术品市场在时代大背景下发展的必然趋势和结果。在艺术品金融化过程中所产生的新兴衍生产品，融入了经济学家和金融专业人士的现代投资理念和金融专业知识。金融大资本的理性介入，为艺术品市场的发展注入新鲜血液，使中国艺术品市场的发展具有更加广阔的前景。因此，一般投资者要转变观念，接受艺术品金融化所带来的新的投资渠道。艺术品金融化的发展只有在广大投资者的支持下才能壮大。另一方面，金融机构应组建专业队伍专注研发新的艺术金融产品，利用艺术品与其他投资品相关性低的特点，研发组合投资产品，借鉴国外已有的产品和经验，在艺术品基金、信托、保险等传统的金融产品上有新的突破。

（二）建立科学的评估体系与评价标准

随着中国艺术品金融化的发展，艺术金融产品逐渐进入普通中小投资者的投资选择范围。作为投资产品，只要有收益就会存在一定的风险。金融风险和市场波动产生的风险难以避免，但是普通投资者不应承担艺术品本身的真伪问题带来的额外风险。金融机构在研发艺术金融产品时应确保艺术品为真品。为此要建立一个统一的艺术品鉴定机构和严格的艺术品市场准入、退出机制，目前中国存在公立鉴定与民间鉴定两类艺术品鉴定机构，但均不能出具被法律认可的鉴定估值证书。国家应尽快建立公平公正有公信力的艺术品鉴定机构，建立科学的评估体系与评价标准。国家只有提供了统一规范的行业标准，艺术品市场才能得到稳健的发展，艺术品金融化才能得以顺利地进行。

（三）构建诚信体系

艺术品市场诚信体系的建立旨在帮助解决艺术品市场参与者由于信息不对称引发的一系列问题与矛盾。要建立艺术品市场诚信体系，首先必须建立失信惩戒机制，保障艺术品市场交易中的公平性。通过一系列失信惩戒措施，达到遏制作假造假拍假等破坏扰乱艺术品市场的行为，培育和谐健康的艺术品市场。其次，设立艺术品市场信息库。目前，艺术品投资者和收藏家从艺术品市场中只能获取有限的、不完整的信息。由于艺术品投资和收藏的高门槛更是让广大投资者对艺术品投资或是望洋兴叹或是盲目跟风，这严重制约着艺术品金融化的推广。只有将艺术品市场的信息公开化和透明化，才能从根本上净化市场，引导大众理性投资，促进艺术品市场健康发展。

（四）完善法律法规

构建完备的法律体系，加快法制建设，规范市场运作，突破法律法规不完善造成的发展瓶颈与障碍，使中国艺术品金融化的发展有法可依，是促进中国艺术品金融化良性发展的有效途径。完善法律法规主要从两个方面着手：首先，修订并补充现有的法律法规，根据中国艺术品市场发展的实际情况对不合时宜的法律法规进行修订，完善法律法规细节，以适应艺术品金融化的发展。其次，构建与艺术品金融化有关的新的法律法规，对艺术品金融化的发展提供法律保障。同时，加强艺术品市场监管体制的建设，明确政府各部门对艺术品市场的管理职能，对艺术品市场进行规范管理。建立艺术品金融化的法律保障体系，对艺术品市场或其金融化过程中的不法行为要严加惩处，为艺术品金融化提供必要的法律环境。

（五）大力培养艺术品金融化所需的专业人才队伍

加快人才的培育力度、建设高效的人才支撑体系是中国艺术品资本市场走向成熟的重要保证。人才支撑体系应是一个具有多元性、多层次、动态性和整体性的系统，对市场工作起着枢纽和调控作用。西沐认为，国家文化市场管理部门、美术市场界与高校、学术界联手打造艺术品市场人才培养平台和公共研究平台，是加快人才培养的一个有效措施。笔者认为，培养艺术品金融化的专业人才队伍应从两方面着手，一方面，从学科层面看，艺术品金融化属于新兴的跨学科的领域，需要复合型的专业人才。中国拥有数量众多的综合性高校，这些高校拥有一定规模的经济学、艺术学、法学等学科基础，在此基础上加强艺术经济学、艺术管理学的专业学科建设，培养艺术品经营与投资方面的复合型人才。另一方面，文化管理部门应联合高校设立艺术品金融专业、艺术品经纪、设计经纪等培训项目，使得艺术品市场从业人员通过培训造就一批讲诚信、精艺术、懂市场、善经营的专业人才。唯有如此，中国艺术品金融化的发展才能稳健持续地发展。

结语

艺术品金融化这一形式不仅丰富了艺术品市场的交易模式，满足了大众的投资需求，更是让艺术品的价值得到了充分的体现。艺术品金融化在发展过程中尽管还存在许多问题，从产品到服务都需要不断地完善，但是我们应该看到无数中小投资者想投资艺术品的愿望，从中可以看到艺术品金融化发展的良好势头。与此同时，我们也应该注意艺术品金融化可能带来的风险与行业泡沫，如金融化的步伐过快很有可能会造成艺术品与其艺术价值的分离，艺术品的创作和生产粗制滥造，文化内涵的丧失最终会导致艺术品价值的下降，带来市场价格的巨幅波动。艺术品本身才是艺术品市场及其金融衍生产品的根本，投资收益应基于艺术品的历史文物性、稀缺性、艺术性等基础之上，而不是其他。因此，我们不能忽视发展中遇到的问题，要有针对性的行之有效的应对策略与解决方案，使得中国艺术品金融化的发展更加顺利。

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