2014（年中）进口原油水运形势分析报告

汪叶

上半年回顾

国际

运力增长近零 阿芙拉型轮略缩

油轮总体规模持续增长，各船型有所分化。截至6月1日，全球现役油轮（万吨以上）5834艘、5.036亿载重吨，较年初增长0.4%，净增200万载重吨。其中，VLCC1.923亿载重吨，较年初增长0.9%；苏伊士型油轮较年初持平；阿芙拉型油轮（包含LR2型成品油轮）较年初减少0.1%；巴拿马型油轮（包含LR1型成品油轮） 较年初增长0.3%；1万～6万载重吨级油轮较年初增长1.4%。船队年轻化程度提高，15年以下油轮占87%，其中VLCC占90%。

受低迷行情打击，近几年新油轮交付量逐年萎缩。据克拉克森统计，去年全球油轮（万吨以上）交付2145万载重吨，同比下跌34%；今年前5月交付737万载重吨，同比下跌41%。其中，VLCC交付220万载重吨，下跌71%；成品油轮交付130万载重吨，同比下跌35%。

今年油轮船队拆解加快，前5月总拆解量482万载重吨，同比增长38%。其中，VLCC拆解最多，为120万载重吨；苏伊士型油轮、阿芙拉型油轮和灵便型油轮分别拆解30万、110万和10万载重吨。6万载重吨级以上油轮总拆解量略超交付量，分别为270万和260万载重吨。

石油需求微增 欧佩克产量下降

近几年来全球石油需求保持小幅增长。据国际能源机构6月份报告，上半年全球石油需求9170万桶/日，同比增长1.3%；产量9230万桶/日，同比增长1.4%（见表1）。

程租市场原油运输同比增加

据克拉克森数据估算，上半年即期运输市场三大原油轮成交运量约4.6亿吨，同比增长4%。增长主要来自苏伊士型油轮，同比增长23%，而VLCC和阿芙拉型油轮运量分别减少2%和8%（见表2）。

原油运价大幅反弹

上半年即期运输市场VLCC平均等价期租租金（TCE）接近2.55万美元/日的一年期租租金水平。苏伊士型油轮和阿芙拉型油轮TCE均超过2.2万美元/日，并高于一年期租租金水平。

个别航线收益超过期租租金水平。波罗的海交易所原油综合运价指数（BDTI）1月20日摸高1344点，创2008年11月以来最高。随后，BDTI直线回落并于6月上旬触底630点，上半年平均779点，同比上涨22%。今年《世界油轮运价指数费率本》的基准费率比去年有不同程度下调，其中西非至中国宁波航线基本费率下调5.4%。因此，同样运价其WS比上年小幅提升。排除WS调价因素，综合运价仍同比上涨（见图1）。

另据克拉克森统计，上半年即期运输市场VLCC平均日收益为2.16万美元，同比暴涨130%，其中波斯湾至日本航线日收益2.04万美元；苏伊士型油轮平均日收益为2.35万美元，同比上涨77%，其中西非至美东航线为1.97万美元；阿芙拉型油轮平均日收益为2.22万美元，同比上涨68%。

中国

进口需求强劲

上半年原油进口累计1.52亿吨，同比增长10.2%。即期运输市场中，至中国航线的主力船型VLCC货盘成交艘次同比减少4%，非主力船型成交量变化较大。主要受红海（苏丹）、西非和波斯湾货量增加支持，苏伊士型油轮同比增长15%。而俄罗斯科兹米诺港货量下降较大，阿芙拉型油轮同比减少10%（见表3）。

进口航线方面，波斯湾、西非货盘仍占主要地位，南美加勒比海、欧洲、亚洲其他地区各占较小部分。前5月，波斯湾地区货量占51%，西非地区货量占19%。进口原油中有10%是从俄罗斯进口，其中有一小部分通过位于日本海的科兹米诺港运出并由阿芙拉型油轮承运。上半年成交记录显示，中国进口阿芙拉型油轮货盘中30%货量来自科兹米诺，同比有所下降。

俄罗斯东部沿海的科兹米诺港出运原油始于4年前，当时总量约40.7万桶/日，相当于每月20多艘阿芙拉型油轮的运量。主要出口至中国、日本和韩国，出口量分别为13.7万桶/日、10万桶/日和6.8万桶/日，其余部分出口至东南亚的泰国、菲律宾等。随着欧洲需求减弱，俄罗斯加大对亚洲的出口，目前俄罗斯东西伯利亚炼厂至科兹米诺的管道系统输油能力为100万桶/日，扩大至250万桶/日的计划也在酝酿之中。上半年，科兹米诺至中国北方港口包干运费多为55万～60万美元。

运价震荡运行

上海航运交易所发布的中国进口原油运价指数（CTFI）显示，上半年CTFI大幅震荡于709～1439点，平均933点，比去年12月水平下降30%（见图2）。

中国进口货盘刺激相关航线运价在去年11月起飙升，拉斯坦努拉至宁波26.5万吨级油轮运价（CT1）TCE摸高 5万美元/日。进入今年1月，高企运价令租家减少询盘，运价跳水。CT1于1月13日触底WS41.8，比年初下跌32%，TCE为1.05万美元/日。春节假期给2月的波斯湾东行航线带来波动，运价随之大幅起落，CT1分别于1月份和2月份摸高WS72.3和WS64.4，TCE分别高达5.56万美元/日和4.33万美元/日。随着春节引发的货盘波动消退，加之4月份开始进入运输淡季，波斯湾运力逐渐过剩，CT1运价直线下落，6月3日触底成本点附近的WS33.14，上半年平均WS45.12，同比上涨24%。该航线TCE半年平均1.58万美元/日。西非马隆格/杰诺至宁波26万吨级油轮运价（CT2）同步等幅起伏于WS37～WS68，平均WS46.69，同比上涨26%（见图3）。

运力规模稳定

截至6月10日，中海集团、中外运长航集团和中远集团共拥有油轮224艘、2095万载重吨。其中，中海集团和中外运长航集团规模略有增加，按载重吨的排名保持全球第11和第13位；中远集团油轮船队继续收缩。

下半年展望

运力小幅增长endprint