关于我国企业过度负债的浅析

吴　霆

（国电南京自动化股份有限公司, 南京 210032）

关于我国企业过度负债的浅析

吴霆

（国电南京自动化股份有限公司, 南京 210032）

摘要：目前，我国企业负债经营是普遍规律性的现象，通过负债的方式企业获得金融资本，不仅能够拓展资本来源，而且能够降低融资成本、提高资产收益率。但负债经营的利益与风险是共生的，如果企业的资产负债率或债务的构成不合理，将会对企业生产财务风险，甚至对企业持续经营产生不利影响。本文对我国企业过度负债的原因进行了分析，并提出了改进的措施。

关键词：企业负债；经营管理；微观分析

近年来，由于体制转换时期许多企业不适应市场的变化，产品积压严重、自有资金不足、企业相互拖欠问题日益突出。为了解决资金匮乏，不少企业通过各种途径进行融资，导致资产负债率不断攀升，形成了企业过度负债经营的被动局面。

要想很好地解决企业过高负债的问题，首先必须要分析引起过高负债的根源，这样才能对症下药；其次要认清企业过高负债的危害性，这样才能引起各界人士的充分重视并强化解决问题的决心。国家统计局曾经对八省市的近3000家亏损企业进行的调查分析，政策性导致的亏损不足10％，其余都是由于企业经营管理不善导致的。因此，企业过度负债的主要原因应归于企业的低效运行。有必要在企业经营和管理这一微观领域展开充分的分析研究。

1　纵观形成企业过度负债在微观领域的原因主要有

1.1传统的经济增长方式

由于我国在改革开放以前是实行计划经济，相当数量的企业尚未完全摆脱传统粗放式经营的观念，其主要特征是粗放型的经济发展模式。对经济增长内涵的理解注重于资源的投入，忽视资源成本和效率以及环境保护等问题。这种传统的“粗放式发展”经营方式的表现方式主要是依赖搞项目、拼资源和增加投入生产要素这样的高消耗、低产出的模式推动经济的增长。普遍重视生产要素的增加对经济增长的拉动作用，特别是把资金要素的注入作为经济增长的重要手段，同时缺乏资本营运的理念和经验、忽视企业内部精细化管理和集约化发展，很少是通过盘活企业现有资产存量的方式以促进企业发展。

1.2企业利润与职工工资之间的矛盾

企业经营获得的利润与职工工资之间的比例决定着企业再生产过程中资金成本的高低。权衡两者之间适当的比例是企业生产正常进行的重要条件。在计划经济体制下，我国实行“高积累、低消费”的政策，企业利润上缴国家，职工工资由级别而固定，企业的利润很大程度上挤压了职工的工资。随着我国的改革开放以及经营责任制政策的实施，随着企业业绩的提高，职工工资水平也随之大幅度提高，形成了企业利润被工资侵蚀、企业资本金不足的局面，企业转而向银行借款以维持资本金。然而，相当部分通过负债所获取的利润继而又被工资所侵蚀。那些效益低下或亏损经营的企业连偿还债务本金也缺乏保证。换句话说，即使企业有较高的生产效益，由于工资对利润的侵蚀也会造成企业过度负债或还本付息能力低下的局面。这样看来，有些企业一方面拥有较高的负债水平，另一方面却保持着较高的工资水平和福利待遇的现象就不令人奇怪了。

1.3自我积累、自我发展能力差

企业通过自我积累增加自有资金来扩大再生产，是企业发展的主要一环。我国工业企业虽经多年调整改革，但自我积累、自我发展的能力一直比较差。其原因一是机制转换慢，难以适应市场经济发展的步伐；二是企业负担沉重，特别是国有企业尤为突出；三是工业企业利润向其它行业转移较多。这些因素严重影响了企业的盈利能力，企业亏损面多年高达1/4以上，企业资本积累严重不足，不得不大量借债经营。

1.4经营决策缺乏科学性、导致资产损失

企业管理者由于缺乏较强的市场意识，不注重收集相关信息、产业政策理解和前瞻性不够，同时业绩考核不合理等原因，导致我国企业不少重大经营决策科学性差、失误较多，其结果形成重复投资或低效投资、盲目引进或重复引进等现象。各地产业结构和布局趋同，这样做的后果必然造成资源浪费，大量生产能力闲置，甚至许多工程半途而废。

1.5企业破产难、不良债务难以消除

受多种原因影响，我国工业企业中许多企业长期亏损，已经资不抵债，从经济角度讲已经失去了存在的意义。但由于社会保障机制及相应的法律、法规不健全，加上就业安置困难，企业隶属关系复杂，债权人心态不一等原因，企业破产一直比较困难，这些企业完全靠举债支撑，偿债已无可能。

1.6企业之间的债务互相拖欠严重

除部分企业（如亏损企业、资不抵债企业）因经营不善，确实存在还债困难以外，商业和银行信用下降、结算纪律松弛、一些人法制观念淡薄故意占用别人资金、地方保护主义盛行等也是拖欠问题形成的重要原因。

归根到底，形成企业过度负债微观层面上的主要原因是企业内部管理的问题。所谓管理的本质就是合理地组织和促进企业内部生产力的发展，及时调整和改善生产关系，充分地发挥企业人力资源、物质资源以及工作效率并充分利用当今世界网络经济迅速发展而带来的众多机遇，以取得最佳的经济效益和社会效益。企业经营管理不善是因为不少企业的管理层缺乏应有的素质和相应的约束以及与时俱进的企业家精神。

2　企业负债经营应遵循的原则

2.1适度负债的原则

企业应当根据自身现有的经营状况、资金成本以及未来的盈利能力，估算企业的实际的偿债能力，进而制定合理的负债规模和债务结构。企业在进行融资的财务决策时应保持自我约束和自我控制的能力，避免超越自身的偿债能力。

2.2经济性原则

企业生产经营活动是以提高经济效益为目的的，企业在进行融资的财务决策时应充分意识到，负债经营具有正反两方面的效应。两者权衡，应该以提高经济效益为重点，规模扩展应该服务于经济效益。

2.3控制债务成本原则

企业不论采取何种融资渠道方式，都要付出一定的资金成本，主要包括包括资金占有费和资金筹集费，即筹资成本。在实际工作中，企业应以降低综合资本成本为指导思想建立各种债务的最佳组合。同时，还应对筹资的时机进行统筹规划，目的是在资金成本较低时为企业筹集到所需资金。

总之，在目前世界经济一体化，网络经济蓬勃发展以及市场竞争日趋激烈的新环境下，在市场经济体制下独立自主经营的企业家，为了避免陷入过度负债经营的不利局面，应该积极筹划，谋求科学的负债经营决策，只有这样才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。