基于交易费用视角的农业价值链融资分析

操瑞章　仇涛

摘 要：农业融资难的问题制约了农业现代化发展。农业价值链融资作为一种新的融资模式，能够降低融资的交易费用。该文从交易费用的3个维度对农业价值链融资进行分析，理论上得出发展农业价值链融资的可行性，并在其实际应用中提出政策建议。

关键词：农业融资；农业价值链融资；交易费用

中图分类号 F32 文献标识码 A 文章编号 1007-7731（2015）02-03-03

Abstract：Agricultural financing problems have constrained the development of modern agriculture. As a new financing model，agricultural value chain financing reduces transaction costs of financing. In this paper，agricultural value chain financing were analyzed from three dimensions of transaction costs，theoretically derived feasibility of agricultural value chains financing，and recommend policies in practical application.

Key words：Agricultural financing；Agricultural value chain financing；Transaction costs

1 引言

农业融资难的问题是制约我国农业现代化发展的瓶颈之一。2014年中央一号文件要求加快农村金融制度创新，强化金融机构服务“三农”职责，发展新型农村合作金融组织。农业金融主体缺失、农业信贷金额不足、农业融资交易成本高等融资难问题阻碍了农业的集约化、规模化、产业化、现代化发展，加剧了城乡二元结构的存在。农业自身的特点使得农业资金主要来源于政策性资金支持与农业生产者自身的节约与储蓄，农业资金借贷大部分来源于亲戚、朋友与其他农业生产者，而正规金融机构贷款只占很少一部分。随着我国经济的发展和金融体制的逐步完善，农业融资形式已不再单一，将朝着多元化、宽范围、广渠道的趋势发展[1]。

农业价值链融资作为一种新的融资模式在许多发展中国家的农业发展中已经得到成功应用，价值链融资有助于满足农业融资不断增长的需求，同时为那些消费者需求大的深加工和附加值高的农产品提供了一种有效地融资方式。农业价值链融资可以提高资金需求方和资金供给方的交易效率，降低农业融资的交易费用。本文将从3个部分进行阐述：第一部分，农业价值链、农业价值链融资和交易费用的概念界定；第二部分，从交易费用视角分析农业价值链融资，包括内部融资和外部融资；第三部分，基于农业价值链融资提出的政策建议。

2 概念界定

2.1 农业价值链 价值链最早由迈克尔·波特于1985年提出。波特认为，每一个企业都是在设计、生产、销售、发送和辅助其产品的过程中进行种种活动的集合体。所有这些活动可以用一个价值链来表明[2]。农业价值链被认为是农产品从投入到生产，再到加工、销售，最后到消费者的一系列的过程，也即农产品“从田间到餐桌”的流动过程（Larry N. Digal，2007）[3]。对于农产品价值链来说，包括2个方面：一是农产品种植、加工、销售等环节上企业的价值链，二是各环节之间的纵向联系通过对影响各环节企业价值创造而形成的价值链（洪银兴、郑江淮，2009）[4]。

2.2 农业价值链融资 价值链融资是超越传统意义上的财务融资和资金融资的基于价值链合作与竞争关系的新型融资模式。主要包括两层含义。首先，价值链融资是基于价值链中的两个或多个参与者之间的关系，无论是直接（一个主体提供信用给另一个主体）或间接（一个主体基于与另一主体经济交易关系而获得的金融机构的信贷）。其次，它包括更广泛的、系统性的、多层次的融资视角。这意味着我们不能从一个特定的目标群体的角度（例如，农村金融）或融资的类型（例如，小额信贷），来定义价值链融资。相反，它包括价值链中的所有参与者和所有类型的融资[5]。农业价值链融资模式包括2种（ Quirós，Rodolfo，2011），一种是农业价值链参与者之间进行的融资，即由一个参与者向另一个参与者融资，称之为直接价值链融资，如，农产品的购买者会向小农提供预付款融资；农产品加工者会向他的客户提供信贷支持；投入品供应商也会以信贷的形式向生产者提供投入品。另外一种融资形式是利用价值链参与者之间的关系引导价值链外部的资金流向价值链，如银行或其他金融机构向价值链中的参与者进行融资，称之为间接价值链融资，如，仓单质押贷款、应收款融资、保理和福费廷等[6]。

2.3 交易费用 交易费用即交易成本。交易成本理论由科斯（1937）在“企业的的性质”一文中提出，认为市场机制和人与人之间的交易活动是有成本的[6]。随后，威廉姆森、德姆塞茨、哈特等一大批经济学家继续发展了这一理论，但是至今，交易费用并未形成统一规范的定义。威廉姆森的交易维度说在交易费用理论中具有重要地位，包含3个基本维度：交易频率、交易的不确定性和资产的专用性[7]。交易频率指交易发生的次数。交易次数越多，累积的交易费用越高，但交易次数的增多形成长期合作关系，能降低单次交易的成本。交易的不确定性包括偶然事件的不确定性、信息不对称的不确定性、预测不确定性和行为不确定性等，交易不确定性越高，交易费用越高。资产的专用性指资产可用于不同用途和由不同使用者利用的程度，资产专用性越高，交易费用越高。

3 农业价值链融资—交易成本视角

3.1 传统融资难问题 传统融资业务是基于企业信息披露（财务报表）的主体企业授信，实质上是以固定资产的抵押或合格的第三方担保为判断长期还款能力标准的一种针对单一企业的授信。农企由于缺乏高质量的抵押资产，且第三方担保公司考虑到农业生产的不确定性而不愿意为其提供担保，农业企业很难从银行部门获得贷款。农业传统融资由于农业生产本身的特征，包括受自然条件影响比较大、不确定性因素多、生产投资大、周期长等特点，使得农业融资不同于其他产业的融资，尤其是私人投资机构和企业投资大多不愿进入农业[1]。农业企业生产、加工、流通企业大多数规模较小，属于中小型企业。不同的金融机构给不同规模的企业提供金融服务的成本和效率是不一样的，大中型国有商业银行机构不愿意也不适合为中小型企业服务，所以农企很难从大中型银行获得足够的资金和金融服务[i]。

农企自身的特点使得传统融资的交易费用高于银行从农业贷款中获得收益，银行不愿意为农业生产者提供资金支持。农业生产者若想从银行获得贷款，需要满足银行贷款的各种苛刻条件，而达到这些条件农企不得不花费大量的人力财力，而大部分农企会放弃这种传统的融资渠道，转向其他新型的融资渠道，采取新的生产销售模式。农业价值链融资作为新的融资模式，相比较于传统融资，在很大程度上能降低交易费用，提高农业企业获得银行贷款和资金的可能性。

3.2 农业价值链内部融资—交易费用视角 农业价值链内部融资是农业价值链参与者之间进行的融资，即由一个参与者向另一个参与者融资。称之为直接价值链融资，如，农产品的购买者会向小农提供预付款融资；农产品加工者会向他的客户提供信贷支持；投入品供应商也会以信贷的形式向生产者提供投入品。农业价值链内部融资可以是货币形式的融资，如订单生产，农产品加工商与农业生产者签订订单合约，农业生产者进行合约化生产；亦可以是非货币形式的融资，如农产品加工商向农户提供种子、肥料以及技术支持等，农业生产者只需提供土地和日常的生产管理。价值链内部融资能够降低融资的交易费用：

（1）在交易频率方面。农业价值链各主体之间是一种长期稳定的合作关系，不是一锤子买卖，降低了投机主义的可能性。各主体之间通过反复博弈和交易，建立了一种有效地沟通交易机制，降低了交易成本。农业价值链各主体是一种合作竞争关系，避免了恶意竞争，利于形成有利于稳定农产品价格、农产品的稳定销售以及农产品加工企业获得稳定的农产品来源，降低了交易费用。农产品生产的周期性使得农业价值链主体之间的融资具有一定的周期性，资金提供方有充足的时间准备资金，提高资金到位率。

（2）在不确定方面。农业生产受到自然环境的影响较大，生产季节性强、生产周期长、销售时间短，使得农产品交易具有很大的不确定性。农产品价格易随着农产品质量和产量的波动而波动，进一步加剧了交易的不确定性，发生违约的。农业价值链是基于主体间长期合作共赢的关系，主体之间存在着某种隐性的监督和惩罚，单个主体一般不会冒着脱离价值链的风险而发生违约，即违约的长期成本远远高于违约即期收益。价值链主体之间通过订单生产、预付账款、技术支持、物资支持等方式进行价值链内部融资，资金需求方由于得到了了资金支持进一步扩大生产，降低了产品生产的不确定性。不确定的降低能更好的偿还贷款，为贷款方提供足质足量的产品，能激励贷款主体长期提供资金支持，提高贷款额度。由于价值链各主体之间存在着互利共荣、利益一体化关系，内部融资交易的不确定大大降低。

（3）在资产专用性方面。价值链各主体考虑到长远的合作，会增加专用资产的投资，提高企业的生产效率和生产规模。长期的契约化生产模式降低了资产的专用性和沉没成本的发生概率，贷款方从贷款资金的效率方面也会考虑进行专用资产的投资，减轻上游主体在专用资产投资上的压力。

3.3 农业价值链外部融资—交易费用视角 农业价值链外部融资是指金融机构或非金融机构（本文主要指商业银行）向农业价值链上以核心企业为主的综合考虑价值链链条的新型融资模式。包括链式融资和节点融资。链式融资指贷款方通过对价值链上的核心企业进行贷款评估，同时参考价值链核心企业与其他企业的产品交易、资金流通等交易信息，对核心企业进行授信，授信额度一般高于单个企业同等条件下的额度。节点融资指贷款方以核心企业为担保方，对价值链中的其他资金需求主体进行授信，提供信贷支持。价值链外部融资为农业拓展、融资效率和资金偿还提供了一个机会，并且巩固和加强了价值链各主体的联系。其通过以下4点改善农业资金链的质量和效率：发现有利于巩固价值链的需求；定制的金融产品，以适应价值链中各参与者的需求；通过直接还款折扣降低降低金融交易和提供金融服务的成本；利用价值链联系和价值链文化减轻价值链和合作伙伴的融资风险。价值链外部融资能够降低融资的交易费用3个方面：

（1）在交易频率方面。由于农业价值链是基于长期限频繁交易所形成的长期稳定的链式企业关系，价值链信息能被商业银行很好的了解，企业的机会主义动机能够受到较大的抑制。当商业银行通过链式融资或者节点融资进入价值链时，与价值链主体形成了类似于主体之间高频的交易关系，融资业务的单位交易成本较低、规模经济效益提升。

（2）在不确定性方面。价值链主体之间为追求长期合作利益的最大化，促使双方建立有效地沟通协调机制，提高价值链的稳固性、竞争性、有效性。商业银行会选择具有竞争力的、未来发展空间较大的价值链进行融资安排。相比较与单一农企的授信，价值链授信基于核心企业的融资能力和链上主体的共生互赢关系减弱了债务偿还的不确定性，降低了违约发生的可能性。链上企业借助于价值链上核心企业的融资能力能够提高贷款的可获得性，降低了资金获得的不确定性。

（3）在资产专用性方面。主要是指银行人力资源和软件系统的专用性。价值链融资系统类似于银行对企业的信贷系统，软件系统从技术层面上来说只需要对原来的信贷系统进行简单的添枝加叶，专用性带来的交易成本几乎可以忽略。银行信贷专员在进行贷款业务操作前需要进行相应的系统培训，由于价值链融资是基于核心企业的辐射性融资，对于信贷专员的培训并不需要重新进行完整的培训，普通的信贷人员既可以进行价值链融资。即使需要重新培训，价值链信贷专员亦可从事其他信贷业务，人力资源的专用性也可以忽略。

4 结论与建议

农业价值链融资是基于虚拟组织的一种连坐式融资方式，通过这种虚拟组织形式能够提高银行对价值链主体的信任度以及价值链主体之间的信任度，这种信任的建立降低了机会主义和道德风险的发生，减少交易费用。同时，由第二部分分析可知，农业价值链融资在交易频率、不确定性和资产专用性3个维度降低了交易费用的产生。发展农业价值链融资在理论方面具有可行性，在实际应用中需要注意以下几点：

（1）银行等金融机构要创新信贷模式，积极开发以农业价值链为核心的信贷模式。银行在信贷中要关注农业价值链龙头企业的核心竞争力，辨别价值链主体之间的交易信息的真伪，引入第三方监督机构（物流公司等）。

（2）价值链主体要通过不断深入的业务往来、合作沟通、资金支持等提高价值链的稳固性。价值链主体要形成虚拟的监督机制，减少不利于价值链稳定的行为的发生。链上的核心企业在注重自身发展的同时要通过业务往来、融资服务等维系价值链稳定。

（3）政府应给予农业价值链融资政策支持，积极培育具有竞争力和发展前景的农业价值链。农业价值链对于农产品的生产、加工和销售具有一定的保障力，能够推动农业的发展。

参考文献

[1]杨明强.我国农业融资问题研究[J].经济师，2004（9）：78-79.

[2]迈克尔·波特著，陈小悦译.竞争优势[M].北京：华夏出版社，2003.

[3]Larry N. Digal. Southeast Asia Regional Conference on Agricultural Value Chain Financing. December 12-14，2007. Kuala Lumpur，Malaysia.

[4]洪银兴，郑江淮.反哺农业的产业组织与市场组织—基于农产品价值链的分析[J].管理世界，2009（5）：68-79.

[5]DAI，Finance in value chain analysis-a synthesis paper.USAID，2008（10）.

[6]R.H.Coase.The Nature Of The Firm[J].Economica，1937，4（16）： 386-405.

[7]O.E. Williamson.The Economic Institutions of Capitalism[M].New York：The Free Press，1985.

[8]林毅夫，李永军.中小金融机构发展与中小企业融资[J].经济研究，2001，1（10）：10-18. （责编：徐焕斗）