企业盈利能力和营运资本管理的探讨

朝阳市凤凰山风景名胜区管理处 杨玉才

一、营运资本管理的概念与重要性

(一)营运资本的概念

广义营运资本是一个具体的概念，它包括了企业的流动资产总额，是由企业一定时期内持有的现金和有价证券、应收和预付帐款及各类存货资产等所构成的。相对而言，狭义营运资本是一个抽象概念，它只是企业一定时期流动资产与流动负债之间的差额，并不特指某项资产，而此差额的确定，完全要视企业一定时期的经营和财务状况而定，它是判断和分析企业资金运作状况、盈利能力和财务风险程度的重要依据。

(二)营运资本管理的概念

营运资本管理就是把经营活动中的现金流量控制作为核心的一系列管理活动的总称。营运资本管理基本就是对企业的净营运资本的管理，它的管理目标是在企业盈利和企业遭受到的风险中取得一个最佳的平衡点，提高资产的回报率并减少资金短缺的风险，好的营运资本管理与循环是公司流动性政策的关键。在企业管理的具体操作中，它一般表现为加快资金周转，减少资金不良占用，解决资金的周转困难，利用财务杠杆来提高权益资本的报酬率等一系列行为。

(三)营运资本管理的重要性

营运资本是一个企业的资本中活力最强的组成部分，一个企业的发展与生存状况很大程度上是由营运资本的运转和管理左右的。当营运资本处于良好的运转和管理下的时候，企业才有生存发展的基础，其产业目标才有得以实现的可能，营运资本几乎涉及到企业运转和发展的方方面面，科学有效的营运资本管理对企业盈利能力的提高有着极大地助益，也为企业的长期价值目标的实现打好基础。

二、营运资本政策的基本模式与企业盈利能力的关系

合理管理营运资本是企业正常经营的关键。企业需要足够的流动资产去扩大经营，同时要提高资金的周转率，增加盈利。企业如果流动资产过少，则会影响偿债能力；同时，流动资产的配置也应该合理，才能保证为企业创造最大的利益。营运资本管理的实现是由确定一个适合企业发展的营运资本管理政策来实现的，根据企业实际情况和各种因素的不同，企业的营运资本政策基本可分为以下几种：

(一)稳健型的营运资本政策

一般情况下，稳健型的营运资本政策是基于企业的安全性，把企业所承担的资金流动风险降到最低而使用的政策。在这种营运资本政策的调控下，企业一般会把资金多放在流动性较强的资产项目上，比如现金或者有价证券，这样可以使企业流动性更好地满足各方面的需要，也大大降低了财务可能会遇到的风险，但是这种政策的弊端在于对企业的盈利能力影响比较大，企业的盈利数额可能会因为稳健政策而有所降低。

(二)激进型的营运资本政策

激进型的营运资本政策和前文提到的稳健型营运资本政策正好相反，它的目的是获取企业能够获取的最大利益，收回低利润项目的投资将其放到高收益的项目上，它的优势在于项目成功之后的现金流量会把流动性小对企业的影响削弱。在这种营运资本政策的影响下，企业会把资本减低，不留多余的资产，以节约资金占用的成本，提高流动资产的周转率。但是这种政策的弊端在于实施该政策所要承担的风险比较大，高风险带来的高收益一定要在有保障的情况下才能取得。

(三)适中型的营运资本政策

适中型的营运资本政策是上述两种政策的中和产物，是寻找风险和收益之间微妙的平衡点，使企业能够保持一个可控的收益水平与风险水平，一般情况下，对企业未来流动资产了解较多的时候可以采用此种政策。但是，这种政策只能说是一种较为理想化的政策，在企业的实际运营与管理中，营运资本水平受到多重因素的制约，如存货数量、账款周转速度、销售水平等，很难准确地预测某种未来的趋势，从而使这种政策被限制于一个未来环境不会有太大变化，预测结果比较正确的企业环境中，才能发挥出它应有的效果。

三、优化营运资本管理对企业盈利能力的影响

(一)优化流动资产管理

企业要优化流动资产的管理，减少流动资产的投资与总资产中流动资产所占的比重，才能提高企业的盈利能力。流动资产的运作需要流动资产结构的保障，企业应该根据实际情况来确定自身的流动资产结构。举例来说，货币的支付能力强但是盈利能力差，所以要提高企业盈利能力，就要在保障企业正常运作的情况下尽可能减少货币的持有。应收账款和消费收入有着密切的关系，企业若想扩大销售应该加大应收账款的规模，提高其在企业流动资产中所占的比例。存货也是企业流动资产的重要部分，过多的存货会占用大量的资金，所以存货也要适量，以不影响企业的正常运转为底线。

(二)优化企业负债结构

企业在安排营运资本管理时，应该做到流动资产和流动负债相匹配，把现金流动和预期放到相对一致的位置，只有当其也对临时性流动资产需求变大时才能放宽对各种债务的限制，在日常的经营阶段，除了企业的自发性负债以外其它的流动负债要减到最小，才能降低企业风险和成本，以提高企业的盈利能力。

(三)优化企业现金周转率

企业的现金周转效率越高，意味着现金流的速度加快，周转变短，那么企业的债务偿还和购买能力都会提升，企业财务对于外部供应的依赖就会减弱，各种掣肘的因素减少，从而生产更多的商品，企业的盈利能力得到提升。一般情况下，企业的现金周转效率可以由以下方面得到优化：及时对应收账款进行回收，通过各种方式管理应收账款；减少存货的周转周期，提高企业的资金利用率；延缓各种应付账款的支付，减轻一定的企业财务压力，当然要在企业的信誉得到充分保障的前提下。

(四)优化企业趋势预测

企业趋势预测是在各种数据得到充分真实性保障的情况下对未来企业发展和企业的外部环境做出的一种预测。优化企业趋势预测的关键在于保障企业的各项营业数据真实可靠，营运资本管理中的流动资产数据一定要严格记录，只有这样我们企业才有可能在外部环境较为稳定的情况下合理判断应该采用的营运资本政策，从而促进企业的盈利能力提升。

四、结束语

企业的盈利能力和营运资本管理有着莫大的关系，加强对营运资本管理的重视，选择适当的营运资本管理政策，合理配置营运资本结构，提高营运资本的使用效率，可以极大地规避风险，提高企业的盈利能力。

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