我国中小型企业融资难解决对策研究

潘瑞君

摘要：随着改革开放深入，市场化进程逐渐增强，中小型企业的发展对我国国民生产总值的增长和人民生活质量的提高作用越来越大，成为我国国民经济中最具生机活力的部分。但是在中小企业的发展过程中，融资问题已成为其健康发展的瓶颈，如何寻找融资渠道，改善融资环境成为当务之急。为此，通过分析中小型企业融资过程中存在的问题及其产生的原因，提出使中小企业走出融资困境的相关对策。

关键词：中小企业；内源融资；直接融资；间接融资

中图分类号：F83

文献标识码：A

文章编号：16723198（2015）07013502

1中小型企业融资存在的问题

中小型企业融资难成为我国目前的一个突出问题。我国中小型企业创造了70%的GDP，提供了80%的就业，占据的融资比例却不到30%，这与中小企业在国民经济和社会发展中的地位极不相符，这种现象势必影响中小型企业发展的积极性，从而影响我国经济的持续增长。目前，中小型企业的融资基本问题主要表现在以下几个方面：

1.1中小型企业通常采取非常规的内源融资

我国中小企业多为家族式企业，因此企业的融资途径主要为企业自筹和向关系人借贷两种形式。自筹表现为使用企业留存收益和向企业员工筹集资金，关系人借贷表现为向亲戚朋友的借款。这种融资方式具有低成本高效率的特点，一直是我国中小型企业融资的主要渠道。在企业创业初期，经营规模较小，对资金的需求量小，这种融资方式会为企业发展带来一定的优势。但当企业发展到一定规模时，通过这种融资方式得到的资金已经不能满足企业扩张的需求，继续依靠这种融资方式会限制企业的发展。

1.2中小型企业面临上市难，发行债券难上加难

上市融资和发行债券都属于直接融资渠道。中国股票发行上市实行核准制，证监会及其发行审核委员会决定企业是否能上市，表面上我国主板、中小板、创业板多层次资本市场已经建立起来，法律规定的上市条件很低，但实际审批中的上市条件却很高，而且由于创业板的市盈率高于中小板，中小板的市盈率高于主板，很多企业纷纷首选创业板和中小板上市，导致真正的中小型企业和创业企业难以上市。发行债券存在众多严格的限制性条件，要求企业具备信用度高，资产规模大，抵押和担保充足，而这些恰恰是中小企业所不能满足的，因此债券发行的事实上是不对中小型企业开放的。

1.3中小企业主要依赖银行贷款来进行间接融资

银行贷款是中小型企业的一种重要的间接融资渠道，但它对中小型企业的信贷要求却非常苛刻，成本很高。银行认为给大企业贷款是“批发”，给中小型企业贷款是“零售”，给大企业贷款花费的费用与给小企业贷款的费用相差无几，但是给大企业贷款所承担的风险较小，且利润较高。因此，与中小企业相比，银行更倾向于为国有企业和大企业提供贷款。

2中小型企业融资难的原因

2.1企业自身条件不足

我国中小型企业规模小，生产和经营实行标准化成本高，难以达到规模经济，因此在经营与管理上普遍存在问题。

（1）大多中小型企业经营粗放，资源随意浪费，且产品质量得不到保證，低水平重复建设严重，资源性粗加工产品多，高附加值产品少。且企业可用于信贷抵押的资产不足，其中还包括很多不良资产，背负着沉重的债务，难以达到贷款企业资产负债率必须小于60%的要求。所以中小型企业往往运营风险大，破产率高，为其提供融资的风险远大于大型国有企业。

（2）我国中小型企业在建立初期大多是家族式企业或朋友一起创业，通常存在股权结构不明晰的问题。朋友一起创业的企业一般采取股份均等分配，随着企业的发展，某个股东成了企业的核心，负责企业的经营管理，并对企业发展起到重要作用，其他股东则慢慢淡出企业作为股东，企业必须按股份比例为其分红，造成股东对企业的作用和所占股权比例不匹配，负责经营管理为企业立下汗马功劳的股东心里不平衡，从而引发各种问题。

（3）企业的营运状况一般通过会计账目和财务报表来反映，但中小企业普遍存在会计制度不健全，财务不透明且管理水平较低，企业与金融机构之间信息不对称的现象。加之企业提供的财务报告并非完全真实，很多企业存在两本账，使得企业信用缺失，还款违约率高，难以达到为其提供融资所要求的信用等级。

2.2企业外部条件不成熟

我国中小型企业融资难的问题严重制约着国民经济的发展，目前存在的一种现象是中小型企业难以得到融资不是因为资金提供不足，而是投资人拥有大量资金却不知往何处投，这种有需求也有供给的条件却产生了中小型企业融资难的问题，到底是资本不懂企业，还是企业不懂资本？

2.2.1我国金融体系不发达是中小型企业融资难的长期原因

我国现有的金融体系实质上是支持国有企业和大型企业的金融体系，中小型企业对我国发展尤为重要，但却得不到金融体系的支持，显然这样的金融体系是落后而不健全的。国家在企业立法和相关政策上过多的考虑大企业而忽视中小企业的利益，缺乏对中小企业在政策上的扶持，缺乏专门为中小企业贷款设立的机构，缺乏为中小型企业贷款提供担保的体系。

2.2.2我国处于经济结构调整、产业转型升级阶段是中小企业融资难的中期原因

国家经济结构调整，产业转型升级需要依靠健全的金融体系，由于我国金融体系落后，资金融通作用的发挥还远远不够，造成了“有钱投不出去，缺钱融不到钱”的尴尬困境，很多没有能力进行转型升级的企业有钱，而那些新兴行业、有发展前途的中小型企业难以融到发展所必需的资金。

2.2.3我国宏观经济政策的频繁转向对企业融资也造成很大影响

受国际经济形势和国内经济环境的影响，政府宏观调控水平有限，我国宏观经济政策频繁转向。2008年底到2009年初，为了应对全球金融危机的影响，我国采取了积极的财政政策，货币政策也从适度从紧调整到适度从宽，直到2010年一直采取这种扩张性政策，加大企业投资，很多企业成立并快速发展。2011年国家突然实行紧缩的货币政策，提高利率，加强控制社会融资的总规模，银行贷款大量收回，导致很多快速扩张的中小型企业资金紧张，融资难度加大，资金链断裂甚至倒闭。

3解决中小型企业融资难的对策

基于上述分析，中小型企业出现融资通病有其内部原因和外部原因，治疗此病需要内服加外用，因此中小型企业想要走出融资困境需要其自身的努力和国家政策的扶持，下面从这两方面提出解决中小型企业融资困境的策略和建议。

3.1中小型企业完善自身的不足之处

（1）改善企业的经营管理，提高企业价值。中小型企业应积极引进先进管理技术，雇佣职业经理人，给予适当股份进行股权激励，提高经营效益；节约企业资源，提高产品质量；剔除企业不良资产，增加企业价值，实现资本积累，减轻企业负债，降低资产负债率，减少金融机构的信贷风险。

（2）重视并改善股权结构，实现股权简单明晰。各个股东股权均等本身就是世界上最差的股权分配比例，在企业发展初期，其限制作用不是很突出，当企业进入快速发展时期，就会对企业长期发展产生致命的打击，如土豆网因其重要股东婚变错失上市良机，最终被优酷网收购，真功夫由于股权结构问题陷入经营困境，因此明晰股权结构至关重要。为避免股权不清晰对企业产生不利影响，企业重要股东应积极采取策略“去家族化”，实现企业向标准化管理过度，尽量减少亲朋好友在公司担任要职，通过协商减少其持股比例，采取管理层和企业员工持股的策略，吸引优秀管理和技术人才为企业效力，增加员工对企业的归宿感、责任感和忠诚度。

（3）加强企业管理，增加财务信息透明度。为金融机构提供有效真实的财务信息，树立诚信观念，减少信息不对称为其带来的损失和威胁，树立良好的企业形象，提高企业的信用记录，使银行及其他金融机构对企业的经营环境与前景有足够的信心。

3.2国家重视中小型企业的发展，为其提供有利的融资条件

中小型企业的发展对我国经济发展起着不可替代的作用，国家应采取一系列政策为其发展提供良好条件，促进中小型企业健康发展。

（1）进一步推进金融体制改革。当前的金融体制不能为中小型企业发展提供有利条件，金融体制改革势在必行。国家应放宽中小型企业的信贷政策，不以盈利为目的，加大对中小型企业扶持力度，采取优惠贷款的政策，专门为中小型企业提供低门槛、低成本、低要求的小额贷款。

（2）完善资本市场，提供有利于中小企业上市或发行债券等直接融资渠道。建立完善的多层次资本市场，尤其是创业板市场，严格限制大企业在中小板和创业板上市，对中小企业上市产生不利影响。

（3）健全法律担保体系。政府带头为中小型企业作保，与民间资本型的商业担保和中小企业互助担保提供联合担保，降低独自担保的风险，充分发挥担保机构在中小企业融资过程中的监督和风险管理作用。

（4）融资渠道多元化。PE是一种以非上市企业的股权为主要投资对象的私募基金，PE不仅为企业提供资金，还会根据自身优势为企业提供增值服务，从而为企业创造价值。我國企业通常具有强大的制造能力和成本优势等硬实力，但缺乏增长和整合所需要的经营管理和创新等方面的软实力，私募基金会针对企业的具体情况为其“补短板”，在企业发展战略、经营管理、资本运营等方面给予帮助，实现资本和企业的完美结合。除此之外，合伙投资、融资租赁、互助基金、民间（商业）信用等各种渠道也可以作为现有中小企业融资的重要途径。

总之，中小型企业在我国经济的发展、就业问题的解决、社会矛盾的缓解等方面起着重要的作用，解决限制其发展的融资问题已经到了刻不容缓的地步。融资难题是由企业的内部原因和外部原因共同造成的，因此要解决这个问题需要企业自身的努力也需要国家政策的扶持。

参考文献

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