浅析国企金融衍生产品风险投资

蔡一浩

摘 要：当前，随着我国经济的快速发展，我国金融衍生产品也得到了进一步的发展。作者结合自身多年从事金融衍生产品领域的研究与工作经验，在通过对大量文献进行阅读与研究基础上，以国内国有企业为研究对象，探讨国有企业利用与管理金融衍生产品投资风险的途径，并提出具有针对性的对策与建议。

关键词：国有企业；金融衍生产品；风险投资

1 国企金融衍生产品风险投资的背景条件

随着我国社会主义现代化的飞速发展，我国各行各业的政治、经济、文化、社会、法律及人文环境都得到了极大的改善。在此基础上，当代我国居民的需求内容及价值取向发生了巨大的变化，其已经不再满足于对基本生活物质的需求，而是开始不断转向对不断实现自身资产保值增值、实现个人素质提升、实现自身心理满足等诸多方面而改变。在这一时代背景的影响之下，给予了当代我国企业发展优异的环境，为其提供了客户数量与需求不断增长的市场。

在当前这一时代良好经济发展环境的影响下，国有企业也逐渐放开了实体经济市场的脚步，跨入了股权融资、债券融资等金融领域市场当中，试图通过其自身在资本市场当中所拥有的稳定筹资地位，使其获得在资本市场当中投资的优势，并且已经逐步走入了对金融衍生产品领域的投资当中。但是，由于我国资本市场更加依靠政策的管制，缺乏市场自我调节的灵活性，加之金融危机余波的影响，致使当前国有企业在衍生产品投资当中面临了大量的风险。中国航空、东方航空及其铁路、陆路运输等行业存在金融衍生产品投资中面临了巨大的亏损。为此，作者在本文将针对上述研究背景开展研究。

2 国企金融衍生产品投资的重要性

针对中国国内的发展环境而言，我国虽然不断提出要开拓现有市场的开放性，增强市场对环境的反应，但是对于我国一些较为特殊的行业而言，其资金及用户分配等依旧是被政府部门，或者是国有企业所管控的。这些行业主要集中于电力煤炭等资源行业、新闻媒体等文化单位、公路桥梁等基础建设行业等。因此，可以发现，国有企业所设计的行业已经延伸到了整个社会当中。近年来，我国政府及相关部门已经开始不断推行国有企业体制改革，将一些地区作为试点，不断减少国有资产对于某一企业的注册，试图以国有参股形式代替国有控股，来不断实现国有资产的优化和有效分配。对于一些政府事业单位而言，也面临着部门被取消而不得不向股份制或者是国有参股企业形式的发展。因此，对于国有企业而言，其本身所处的这种局面，导致了不得不改变之前依靠地方财政局拨款，或者是与地方性银行合作提供资金等方式来获取用于发展的资金，而选择更加具有市场化、竞争性的融资平台，或者是渠道来获取用于自身发展的资金。

基于上述国有企业所处的现状，我国国有企业为了继续保持对现有涉及建筑业、服务业、产品加工、外贸出口等多个行业的管理与运营，就必须跳出惯性思维，利用创新的途径与方法解决当前融资的问题。而金融衍生产品的蓬勃发展为国有企业改革背景下资金供给的充足提供了有利的条件。该产品依旧属于金融领域，但是其与传统金融产品相比存在着较为明显的区别，其主要是建立在实体经济之上的，利用资本市场的操作特点与运作方式，实现线上交易的，具有较大风险和较高收益的一种长期投资的产品。主要的操作方式有期权对冲、期货对冲等。通过利用上述金融衍生品操作形式，将能够有效改善我国国有企业现有投资结构，提升投资结构的科学性，带来最终风险的平衡分配。与此同时，由于国有企业资产庞大且涉及行业广泛，为其充分金融衍生产品所具有的三点特性（高杠杆性、联动性与高风险性）打下了坚实的基础，与私人企业、外资企业而言，更加具有本土优势。为此，针对国有企业开展有效、合理的金融衍生品投资研究就变得十分关键与必要了。

3 国有企业从事金融衍生产品风险投资遇到的障碍

3.1 国有企业现有制度规范性强，但缺乏管理的灵活性

金融衍生产品投资风险的产生除了自身客观因素之外，还来源于国有企业对风险的认识与辨别。虽然经历了多年国有企业的改革，但是国内国有企业依旧存在有工作效率低下、人员素质较低等问题，这些因素的产生与发展导致了当前国有企业在处于动态问题时，缺乏灵活。并且，灵活性的提升也大大的受到了走流程、制度规范等方面约束。过于严谨的工作作风、过于稳健的政策制度等均是产生灵活性下降的重要原因。在这一环境背景之下，国有企业就无法对金融衍生产品的动态发展给予准确的把握，或者是超前的预测，导致了大多数国有企业在面临风险时，无法选择得当的方法进行处理。

3.2 国有企业专业金融衍生产品领域人才缺乏

国有企业在专业化、科学化、合理化金融衍生产品投资的面临存在着人才短缺的现状。国有企业多年发展的背景和环境，造就了大批吃闲饭人的存在。这一问题的产生是有历史背景的，起初国有企业采用分配的模式，并不会存在向私营企业一样的竞争上岗制度。这种情况的存在就导致了国有企业人员工作的态度不够端正、积极性也不高，让国有企业内部的管理效率与水平较为低下。产生这些问题的主观原因还来自于国有企业对人才的培养力度不够。虽然其经常会在财务预算当中列支各项培训经费支出，并经常组织员工培训。但是，缺乏科学化的培训，将导致人员在培训当中不能够学到足够多的知识与技能，而白白浪费企业资金与员工的精力。

4 针对国有企业金融衍生产品风险投资的对策与建议

4.1 加快国有企业改革速度，促使政策规范但不缺灵活、管理完善但不缺容忍

为了更加有效的促进国有企业对金融衍生产品风险投资的利用程度，就应当快速推进现有国有企业的改革，增加改革的速度与质量。这一改变不仅仅是形式上的改变与革新，而且应当是其实质的变革。诸如企業管控制度、企业人才绩效考核制度、企业战略规划模式等都将直接关系到企业能够利用新型融资产品与渠道获取较为充足的投资供其发展。为此，国有企业应当在企业内部形成这样一种治理与管控的机制，即促使政策规范性提高的同时，但不缺灵活；促使企业管理制度完善的同时，又不缺乏容忍，给予企业员工较为宽松与自主的工作环境。通过制度的改革与完善，来强化企业战略模式的改善，从而使企业在处理市场动态变化的环境与事项时，能够做到有的放矢、游刃有余。

4.2 规范我国金融衍生品市场，杜绝投机行为的发生

衍生金融工具能够为投机者提供良好的投机工具以及投机的场所。通过国内对金融衍生产品进行较长时间的借鉴与运用之后，相关研究表明，企业积极参与到该市场的投资当中，将会给这一市场带来有效规避市场竞争和规避市场风险的效果。为此，在我国经济融入世界经济一体化的形势下，有效的杜绝投机行为的发生，我国企业就应做出相应的改革。作为国家命脉的国有企业，更应当严格要求自己，其应该不断加强其对国际和国内的经济、金融、市场等诸多环境与形势的分析与判断，通过掌握金融产品的创新技术，提升其对现有市场运行规则的熟悉程度，从而能够使其更加合理的开展对金融衍生品工具的使用，实现加强企业提升金融衍生产品投资管理水平的目的。因此，国有企业应当不断重视现有企业人才的培养。对于国有企业而言，其内部已经形成了一种人员培养的文化。为此，在对企业人才管理与培养制度进行改善时，就应当首先改变企业对待员工培养的态度。国有企业应当调整现有的培训机制与准入条件。针对培训内容展开调查，使有兴趣与爱好的人参与到培训当中，使其主动学习培训内容，而不是被动的接受。另外，还需要针对金融衍生产品的投资管理建立相关人才养生计划，从而培养出企业自身的优质团队。

4.3 正确对待金融衍生产品风险，认清风险所具有的两面性

国有企业应当重视对金融衍生产品的风险管理。国有企业拥有大多数决定国家命脉的支柱领域的管理权限，这些行业、领域的发展将直接与我国社会主义现代化的建设相互关联。为此，作为国有企业，其在充分发挥自身职能的基础上，还应当正视自己所处的地位、所扮演的角色，从而促使国有企业能够在社会主义现代化建设当中发挥作用，不导致国有资产的流失，增添国有资产抗击风险的能力，从而促使其利用金融衍生产品风险高的特质，获取更加足额的收益。另外，国有企业也应当正视金融衍生产品当中所拥有的风险，不过于惧怕风险而规避风险，也不应当过于热衷风险而铤而走险，而应当将风险视为一种资源和机遇，在自身条件允许、机遇成熟的前提下對风险进行投资管理。

5 结论

通过上述的研究，可以发现，随着我国经济的不断发展，国有企业面临了来自市场自由化的冲击、国有资产撤离的压力、融资渠道缩减的困境。但是，国有企业依旧在我国社会经济发展当中拥有着坚实的地位。其经历了多年的发展，已经与中国环境紧密的结合在了一起，其资本总额、涉足行业等决定了我国国有企业未来的发展依旧具有良好的前景。然而，这些问题存在依旧是制约国有企业能够渡过转型时期能够顺利的关键因素。为此，作者结合当前我国资本市场中衍生金融产品发展优势背景，对国有企业从事金融衍生产品风险投资时可能会遇到的障碍与问题进行分析，并提出具有针对性的改革对策与建议：（1）加快国有企业改革速度，促使政策规范但不缺灵活、管理完善但不缺容忍；（2）提规范我国金融衍生品市场，杜绝投机行为的发生；（3）正确对待金融衍生产品风险，认清风险所具有的两面性。通过上述建议与对策的提出，谨此希望能够不断提升国有企业的综合实力，利用国有资产为社会主义现代化的建设与发展增注活力。

参考文献

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