企业并购案例分析——吉利并购沃尔沃

李芷蕊

(西南财经大学会计学院，四川 成都 611130)



企业并购案例分析
——吉利并购沃尔沃

李芷蕊

(西南财经大学会计学院，四川 成都 611130)

摘要：北京时间2010年3月28日吉利以18亿美元成功收购瑞典沃尔沃轿车公司100%股权包括了9个系列产品，3个最新平台，2400多个全球网络，人才和品牌以及重要的供应商体系。针对此次事件我用了宏观(PEST)分析和现状(SWOT)分析来对该并购进行了分析。

关键词：吉利；沃尔沃；并购

1并购发生的原因

吉利并购沃尔沃，从吉利这个主并购方看主要有一下原因：(1)吉利的战略转型需要：技术的提高，品牌的提升；(2)获得了政府的支持：2009年12月商务部表示支持吉利汽车收购沃尔沃；(3)时机的把握：金融危机刚过，汽车市场正逐渐回暖；(4)是民营企业走向国际的方式；(5)可以学习沃尔沃的技术和运营方式；

对目标企业福特出售沃尔沃，则有一下因素：(1)战略性出售：为了集中发展福特品牌；(2)经济压力：沃尔沃销量的持续下跌，金融危机导致福特出现巨额亏损；(3)继续持有风险很高，而且主要的市场呈萎缩态势；(4)沃尔沃的平台已与福特平台完全融合，以没有保留的必要。

2并购的过程

(1)2009年9月吉利首度证实竞购沃尔沃或联手中资投资机构；(2)2009年9月吉利称母公司将联手内地政府竞购沃尔沃；(3)2009年11月吉利成为沃尔沃首选竞购方就细节进行谈判。吉利和福特前期已经进行了多次的磋商。该项交易得到了中方银行支持。沃尔沃目前的工厂、研发中心、工会协议和经销商网络将得以保留，同时，沃尔沃将借此进一步增强在中国这个重要汽车市场上的销售网络和采购渠道。未来的沃尔沃将由独立的管理团队领导，总部仍设立在瑞典哥德堡。；(4)2009年11月吉利海外战略走出三大步正与沃尔沃实质性谈判：第一步是2006年与英国本通公司合资，生产英国经典出租车。第二步是并购全球第二大自动变速器厂商。第三步是吉利与沃尔沃的谈判目前已进入实质性阶段；(5)2009年12月商务部表示支持吉利汽车收购沃尔沃。福特公司与中国浙江吉利控股集团已就收购沃尔沃有关敏感的知识产权问题接近达成协议。若吉利收购成功,将成为首家海外并购世界级汽车品牌的中国民营车企。对于吉利收购沃尔沃,中国和瑞典两国官方都表示欢迎,从多个渠道了解到,中国政府对吉利此举均持支持态度,并乐观其成；(6)2009年12月吉利为收购沃尔沃招兵买马新加盟数名高层；(7)2009年12月吉利就收购沃尔沃商业条款与福特达成一致；(8)2010年2月吉利收购沃尔沃节前好事难成融资谈判已陷入僵局；(9)2010年3月吉利筹得21亿美元预计月底购沃尔沃；(10)2010年3月28日吉利收购沃尔沃签约跻身豪华车阵营。

浙江吉利集团与福特汽车在瑞典正式签署最终股权收购协议,吉利集团出资18亿美元,成功收购后者旗下沃尔沃轿车公司100%的股权相关资产(包括知识产权)。吉利希望借此一改生产廉价车的形象,跻身豪华车阵营。

3并购的关键环节

(1)福特对出售沃尔沃的决心，但又怕技术被竞争对手所掌握。而吉利凭借并不会对福特构成威胁拥有了优势；(2)吉利的承诺：福特是美国汽车及底特律工业尊严的捍卫者，吉利收购后的整合运营方案最大限度地满足了福特的要求：对沃尔沃内部，保留沃尔沃单独的运作体系，吉利不干涉沃尔沃的运营管理，高管团队给予保留，对工会承诺不转移工厂和不裁员；(3)中国的需求市场与政府的支持。

4风险

(1)能否和瑞典工会处理好关系的风险、面对裁员和工资待遇问题能否解决的风险；(2)涉及知识产权的风险；(3)因收购资金而要面临的财务风险。

5风险防范

为了控制风险，吉利应该从现金流、销售渠道、质量、品牌、文化、工会等几个方面努力。(1)吉利需要加强现金流管理，保证有充足的运营资金，按照预期现金流量合理安排资金的支付方式、时间和数量。同时应增强企业未来现金流量的稳定性。(2)应逐步拓展沃尔沃在华的经销网络，增加销售网点、畅通销售渠道，并加大对销售网点的控制权，为沃尔沃打开国内市场作准备。

6整合措施

(1)建立共同文化：首先，吉利和沃尔沃必须相互尊重，双方尽可能地去了解对方的企业文化和管理模式；其次，增强沟通，面对企业的各方面战略管理层人员要交流沟通；最后，理智地对待冲突，在吉利和沃尔沃企业文化磨合的过程中，冲突是难免的。但冲突发生后要反思，从中找到解决问题的办法；(2)协调劳工关系：第一，保持沃尔沃现有的海内外分支机构，由吉利派出一定数量的人员充实到这些分支机构当中，参与这些机构的运营和管理，但是更重要的目的就是去学习沃尔沃先进的生产经营和管理理念以及进军海外市场的成功经验；第二，适当调整沃尔沃公司员工的薪资水平，尽最大努力保留沃尔沃公司的一线生产员工和各条工作线上的核心员工，目的是充分保证沃尔沃轿车的产品质量和品质，保持沃尔沃良好的市场影响力，从而保持沃尔沃现有的市场份额，保持沃尔沃轿车在世界轿车市场中的知名度和美誉度。

参考文献：

[1]赵璐曼.从吉利收购沃尔沃,看企业并购之路[J].商,2016(4)：104.

[2]周煦.浅析并购中的风险与收益——以吉利收购沃尔沃为例[J].商,2015(37)：108.

[3]李丽，戚雅婷.吉利并购沃尔沃后的整合战略分析[J].商,2015(31)：104.

[4]施皓楠.企业并购财务风险研究：以吉利并购沃尔沃为例[J].现代企业文化,2015(6)：111.

作者简介：李芷蕊(1992.4-)，女，回族，四川南充人，西南财经大学会计学院，MPACC。

中图分类号：F270

文献标志码：A

文章编号：1671-1602(2016)14-0125-01