当代国际金融格局的现状与启示

齐海山

【摘要】DANGQIAN国际金融格局出现了新变化，一方面发达国家经济体经济增长速度逐步放缓，且金融危机使之出现债务危机，国内失业率不断上升，另一方面，发展中国家在经济上大都进入上升期。我国作为经济全球化的积极参与者，也必须调整自身的政策以应对金融格局的变化，并促进新的国际金融格局的形成。

【关键词】国际金融 格局 现状 启示

【中图分类号】F831.59 【文献标识码】A

当代国际金融格局新变化

世界经济格局的新变化。金融格局建立在经济格局之上，因此金融格局变化背后是世界经济格局发生了改变。自2008年全球金融危机之后，世界经济格局已然开始调整，发达国家的经济在金融危机中快速衰退，之后逐步复苏，但整体发展趋于缓慢且时有震荡；而发展中国家成为世界经济的新兴市场，发展速度快且态势平稳。但欠发达国家的经济发展水平与世界经济发展的平均水平有较大差距。世界经济朝多极化方向发展，但世界经济格局依然处于不平衡状态。

发展中国家金融地位上升。在近十多年中，中国和印度这两个较大的发展中国家的经济一直处于快速发展状态，在此次金融危机中，两国虽然受到影响，但相较欧美等国，损失较少，保存了金融实力。如印度在2008年到2009年间经济增长速度保持6.7%，到2010年增长率高达10.4%。在金融方面，新兴国家的主权财富基金规模不断上涨。20世纪末，新兴国家市场保持着巨大的国际贸易顺差，加之石油价格大涨，这使得一些国家的外汇储备快速增加，并推动了主权财富基金的发展。据伦敦金融机构的统计，2008年全球拥有3.9万亿的主权财富基金，而其中中东产油国占比最大，为45%，其次是亚洲占33%的份额。全球主权财富基金已经超过私募基金和对冲基金，成为国际金融市场的主要机构参与方，这也表明发展中国家的金融力量在全球金融中崛起。

国际货币体系进入改革期。2008年金融危机之后，美元持续贬值，国际货币地位不断下降。为了维护本国利益，美国不可能放弃美元在国际货币体系中的中心地位，但同时美元的贬值又会冲击国际金融市场，为此必须对现有的国际货币体系进行改革。一是对国际货币基金组织进行改革，主要是在决策结构上增加了新兴经济体的代表权；二是重视G20在国际货币金融合作中的作用，促使国际货币金融事务处理从原本的七国集团、八国集团向二十国集团发展，提升国际金融市场的透明度，多方协调全球国际金融市场。

中国在当代国际金融格局中的现状

中国银行业金融机构国际竞争力现状。目前，在国际银行业金融竞争中，我国银行业金融机构的竞争力总体上是不断增强的，资产增长速度较快，2006～2011年之间，中国银行的资产增长率一直保持在17%以上，2009年更是高达26.3%。在资产质量上，中国银行业的不良贷款比率与余额呈不断下降趋势，资产质量提高。我国银行在资本充足率上也高于国际银行的平均水平。此外，我国银行金融机构的盈利能力不断提升，资产利润率由2007年的0.9%增长为2011年的1.2%。中国银行业金融机构在国际银行业中实力亦有所提升。

中国资本市场在国际金融格局中的发展。资本市场是指证券交易与资金融资的场所，它的典型形态为证券市场。目前，我国拥有上海与深圳两家证券交易所、一家金融期货交易所、三家商品期货交易所。截至2011年，在国内上市的企业有两千多家，总市值为21.5万亿人民币，排名世界第三。随着国际化的深入，我国也开放了证券市场，境内企业可以在国际资本市场上市，国家鼓励境内的证券机构发展境外业务，并制定了吸引外资证券金融机构参与国内资本市场的政策，这些举措有利于提升中国资本市场在国际资本体系中的影响力。

人民币在国际货币体系中的地位。国际金融的核心问题之一便是货币问题。自金融危机以来，以美元为主导的国际货币体系受到冲击，对现有的国际货币体系进行改革已经是国际共识，而国际储备货币多元化是未来的改革方向之一。我国经济的发展也提升了人民币的国际地位：在跨国贸易中，人民币结算业务不断推广，尤其是在中国周边国家，人民币被广泛认可并作为结算货币。从作为国际投资货币方面看，人民币的投资渠道有所拓展，但投资规模依然不大。在作为国家储备货币方面，人民币进步较大，被韩国、马来西亚等国纳入官方外汇储备。

中国在当代国际金融格局中面临的机遇与挑战

首先，在机遇方面，国际局势整体处于缓和状态，这为我国的发展与经济转型提供了良好的外部环境。近年来，欧美等西方国家经济增速放缓，而发展中国家成为新兴的经济体，他们为调整国际金融格局注入新动力。世界经济朝多极化方向发展，这有利于限制发达国家的金融霸权，提升新兴经济体在国际金融格局中的地位，促进更加民主、合理、科学的国际金融秩序的形成，这也为我国金融业发展提供更好的国际金融空间。我国虽然在国际金融危机中遭受损失，但这一危机让中国看到美国金融模式存在的缺陷，这有利于中国吸取教训和经验，改革自身的金融运作模式，避免引发金融危机。此外，实施可持续发展策略，保证经济的平稳持续增长，这为我国金融业的发展奠定经济基础。

其次，我国金融业发展面临五个方面的挑战：一是金融发展自由化与全球化带来的挑战。总体来说我国金融业自由化与国际化程度依然有限，要想提升国际地位，必然要更快适应自由化、全球化的金融市场，这就需要国内金融业进行规则调整。二是我国的金融实力不足。虽然目前西方发达国家的经济增长态势放缓，包括中国在内的发展中国家经济发展势头迅猛，但欧美等发达国家的综合国力依然大大超过发展中国家，在全球经济金融领域仍然占据主导地位。中国的政治金融实力随着经济发展也逐步增强，但依然不足以主导国际金融格局变革。三是国际反华势力遏制中国发展。一些西方国家为了维护自身在现有国际秩序中的利益，不断压制发展中国家的发展，如近年来西方国家多次对我国采取贸易保护主义措施，遏制我国的外贸出口。四是在新的发展时期，我国的宏观调控模式存在缺陷。经过几十年的发展，我国的社会主义市场经济体系日益成熟，原本以行政手段为主的宏观调控政策很难再适应高度市场化的经济体制，我国应该建立起以市场规律和法律为主要手段的宏观调控模式。

国际金融格局对中国金融业发展的启示

转变金融机构发展方式。一国金融机构的强大是其国际金融实力的重要表现。在此次金融危机中，中国的金融机构所受冲击要小于西方金融机构，但这并不意味着中国金融机构的风险防御能力强。中国金融机构之所以未受巨大冲击，原因是其并未大规模、深度地参与到国际金融格局之中。但从长远来看，中国金融机构要想在世界金融格局中占据一席之地，需要吸取国际金融机构的经验与教训，并进一步参与到国际金融活动中，提升自身的国际金融竞争力。为此，我国应该从宏观上对国内金融机构的管理结构、业务模式、绩效考核机制等进行调整和改革，使之与国际金融机构运作模式接轨，更好地融入到国际金融格局之中。

进行金融结构调整，提升资本市场实力。首先，壮大资本市场，需要提升市场融资能力，扩大融资规模。直接融资主要通过股票市场完成，为此提升融资能力，需要完善股票市场：要提升上市公司质量，完善公司上市与退市机制。促进股票市场的多层次建设。可以根据不同发展水平和有不同需求的企业丰富股票市场的层次，如科技型小企业更需要创业板股票市场。要加强对股票市场的监管，营造一个公平、诚信的股票市场环境。其次，要改变资本市场结构，发展债券市场。除了股票融资以外，债券市场同样具有融资功能，在股票市场低迷时，债券市场可以满足企业的融资需求。要提升债券发行规模，可以引导银行参与债券发行，丰富债券种类。要壮大资本市场的投资者规模。可以将散户投资、中小投资者集中起来，形成机构投资者；可以进一步开放资本市场，制定政策吸引境外机构投资者。最后，证券机构应注重自身竞争力的提升，除了要重视规模的扩大，也应综合考虑发展质量与效益。在业务结构调整上，应朝多元化业务结构发展，建立包含资产管理业务、经纪业务、咨询业务等在内的综合性业务体系。

促进人民币国际化进程。要提升中国金融业在国际金融格局中的地位，人民币国际化也必经路径。要实现人民币国际化，一方面可以从地域上推进其国际化，即按照周边化、区域化、国际化的步骤逐渐实现人民币的国际化。具体来说，便是先在中国周边国家实现人民币的国际货币功能，在此基础之上，在进一步扩大人民币的认可范围，使之在一定区域内发挥国际国币功用。国际化阶段，便是指人民币能够和美元、欧元一样被全球认可，成为国际业务结算、外汇储备的主要货币之一。另一方面，人民币可以在职能上逐步扩展，成为国际化货币。一般来说，一种货币的国际化可以先发挥国际结算货币职能，之后逐步成为国际投资货币，最终成为国际储备货币。但人民币在国际化过程中并非一定要遵循这一逻辑，可以根据实际情况灵活调整人民币国际化策略，如在与中国有密切经贸合作的国家和地区，同时实现人民币结算、投资和储备职能。而对那些与中国并无密切合作的国家和地区，可以根据具体情况发展人民币的货币职能。

（作者为内蒙古财经大学金融学院副教授；本文受国家自然科学基金项目和内蒙古自治区高等学校创新团队发展计划支持，项目编号：71261015、No.NMGIT1405）

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