“一带一路”背景下我国矿产资源企业“走出去”的合作策略

汪　莹　周小靖　黄海珠



“一带一路”背景下我国矿产资源企业“走出去”的合作策略

汪莹周小靖黄海珠

“一带一路”行动倡议自2013年提出以来，成为中国在新时期优化开放格局、提升开放层次和拓宽合作领域的重要方针。“一带一路”沿线国家矿产资源丰富，与中国具有很强的互补性，加强对沿线国家矿产勘查开发投资与合作，对构建中国多元化的资源供应来源、提高抗风险能力具重要作用。2015年3月，国务院发布的《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，明确将“加大煤炭、油气、金属矿产等传统能源资源勘探开发合作”列为合作重点，必将进一步加快中国与“一带一路”沿线国家在矿产资源领域的合作步伐。

一、我国矿产资源企业“走出去”的合作优势和机遇

(一)“一带一路”构建了沿线国家实现矿产资源互补合作的新平台

“一带一路”沿线国家大多数是新兴市场国家和欠发达国家，与我国具有资源互补、经济互助的合作基础，尤其是具有较强的资源互补性。比如，中亚国家的油气，印度尼西亚、菲律宾的镍、铁，马来西亚、文莱的石油，越南的铝土、铁，泰国、老挝的钾盐等，都是我国急需进口的大宗矿产品。而我国丰富的稀土和钼资源，以及广阔的市场需求也可为相关国家所用。据2013年海关统计，中国矿产品进口值排名前15位的国家中，“一带一路”沿线国家有9个，占60%，矿产品出口值排名前15位的国家中，“一带一路”沿线国家有11个，占73.3%。

(二)“一带一路”提供了沿线国家打造合作政策框架的新机遇

在“一带一路”战略倡议下，沿线国家积极制定了吸引外资的政策框架，构建了国家间矿产资源合作的政策体系。这为我国矿产资源企业走出去的合作战略提供了良好的政策与制度平台。目前，已搭建的政策框架包括产能合作政策、金融合作政策、对外招商政策等。

(三)“一带一路”创造了我国产能过剩国际调节的新空间

对于矿产资源加工类企业，当前国内煤炭、钢铁、电解铝等产业正面临严峻的产能过剩问题。以煤炭为例，目前，全国现有煤矿生产能力40亿吨左右，在建煤矿总规模约11亿吨。“十二五”期间，我国已经累计淘汰落后煤矿7250处、落后产能5.6亿吨，2015年全国淘汰落后煤矿1340处、落后产能约9000万吨，但依然面临产能严重过剩问题。 “一带一路”的战略倡议，为我国矿产资源企业的走出去开拓国际市场、促进煤炭国际贸易提供了契机，将有利于缓解国内煤炭产能过剩的压力。此外，“一带一路”的发展必将带动煤炭、铁、铝、铜等矿产资源新的增长需求，这无疑给国内这些富余产能的配置带来新的契机。

(四)“一带一路”带来了沿线国家加强矿产资源领域合作的重大机遇

为了促进“一带一路”建设，2014年APEC北京峰会上我国推出了三大创举，分别为成立亚洲基础设施投资银行(AIIB)、丝绸之路基金以及推进亚太自由贸易区(FTAAP)，共同加强全方位基础设施和互联互通建设，促进贸易投资便利化。2015年3月，国家又发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，对共建原则、框架思路、合作重点、合作机制等方面提出了倡议，勾勒了“一带一路”的发展前景。其中，丝绸之路基金明确表示将资源合作作为重要的融资支持方向。这些举措将为矿产资源合作提供必要的基础设施建设、金融资金支持和贸易便利化服务等。

二、我国矿产资源企业“走出去”合作中面临的风险和挑战

(一)“一带一路”沿线国家合作政策波动风险

尽管沿线国家积极构架合作的政策框架，但仍存在政策的不稳定性。有些沿线国家政局不够稳定，政策变动大，导致很多项目无法继续进行下去，给我国企业造成损失，也降低了矿产资源合作的安全性。政策的不稳定包括矿产开发政策的不稳定性、财税政策的不稳定性等。例如，加拿大弗雷泽研究所公布的2013—2014年全球矿业投资环境调查显示，吉尔吉斯斯坦政策的不稳定就与政府调整矿法和提高相关税费有关，这些不确定因素降低了我国矿产资源企业“走出去”的安全性。

(二)“一带一路”沿线国家文化差异风险

企业的核心能力理论中将企业的文化作为核心能力的重要组成部分，而企业的跨国经营活动、跨文化的整合能力则对企业跨国投资经营的成效具有决定性的作用。对当前我国矿产资源企业“走出去”而言，虽然成功并购了境外矿产资源企业，取得了境外矿产资源，参与了矿产资源项目的开发，但是由于没有很好地掌握和识别境外不同的文化市场环境、不同的企业文化和核心价值观，不能将境外的企业文化和核心价值观与自身的进行很好的整合创新，导致企业最终经营失败。例如， 2009年，华菱以12.718亿澳元入股FMG，获得后者17.34%的股权，成为仅次于FMG首席执行官安德鲁·弗鲁斯特(Andrew Forrest)的第二大股东。而2010年，华菱旗下上市公司华菱钢铁(000932.SZ)巨亏26.44亿元，其中一个重要原因就是文化差异带来的风险。

(三)我国矿产资源企业资本运营模式与渠道创新面临挑战

我国目前已成立了亚洲基础设施投资银行(AIIB)、丝绸之路基金等，为我国矿产企业“走出去”的资金需求提供支持。但企业走出去依旧面临着境外融资难、融资渠道单一的问题。企业现有融资方式主要包括内源融资和外部融资。我国企业目前依然是以内源融资和银行借款作为境外运营的主要渠道。但内源融资规模的限制及并购贷款50%的上限规定，无法满足我国矿产企业“走出去”所需的庞大资金需求。如国外流行的债券融资、换股并购、优先股融资、杠杆收购等外部融资方式，并没有成为我国企业境外融资的主要方式。因此，融资渠道和手段的单一成为影响企业走出去寻求国际合作的挑战之一。

除了以上三点外，沿线国家对外资合作企业的环保要求也比以往更严格，矿业可持续发展已成为全球的共识。尤其是发达国家市场，不论是当地法规政策还是整个社会文化对环境保护都有着较高的要求。综上可知，在这样的背景下，根据具体的优势机遇、劣势挑战制定出符合我国实际情况的矿产资源企业“走出去”的合作策略显得十分迫切。

“S就是这样跟小说家说的。现在，他们的婚姻进入了倒计时，却在身体上放纵如世界末日之前的狂欢。S很心虚，不敢拒绝，担心激怒曲，又怜惜她。婚姻大厦的柱础已断裂，墙基在下陷，屋瓦在抖落，随时都会分崩离析，而她还要在大厦将倾之际，醉生梦死，一丝不苟地完成性事。曲说，你不是喜欢这个吗？把欠你的全补上。”

三、“一带一路”背景下我国矿产资源企业“走出去”的合作策略

(一)利用资源互补，抓住机遇，制定产能合作的激励机制

根据著名经济学家罗纳德·科斯的交易成本理论可知，交易成本包括制度成本。中国企业“走出去”涉及企业与监管部门、企业与东道国政府及有关组织、母公司与海外投资机构企业与海外投资人员等多种交易关系，每一层关系都面临不同程度的交易成本。制度创新的经济学意义就是降低交易成本。因此，抓住机遇，积极制定产能合作的有效激励机制，从而降低合作成本、提高合作效率具有重大意义，也是我国矿产资源企业走出去的重要策略。

首先，应完善产能合作对外投资的配套政策，降低国内产能向外转移的政策成本。简化符合产能合作标准的对外投资审批手续，鼓励对有利于优势产能向外转移的直接投资提供商业性和政策性信贷支持。完善外汇管理和服务，拓宽企业和项目融资渠道，完善融资担保机制，发展人民币跨境融资。

其次，鼓励中外合作共建园区，充分利用资源互补，降低合作各方的交易成本。综合运用经济外交手段，充分调动各级政府，特别是地方政府的积极性，加快与新兴经济体合作共建工业基础设施和工业园区，积极争取税收、土地、用工等方面的当地优惠政策，促进合作机制的完善。

此外，加强产能合作的公共服务体系建设。建议在中国主要投资国设立专门的“中国驻外商业服务机构”，负责为中国对外投资企业和机构提供法律、市场信息、劳动签证、采购、贸易、投资、物流信息等各方面服务，及时发布投资指南供企业参考，开展企业对外合作培训。重点针对中国企业对外投资中的政治风险、知识产权纠纷、劳资冲突、安全保障等法律事务提供专业的、低成本的服务。通过上述三点，可以为我国矿产资源企业“走出去”的产能合作打造有利的政策制度平台，建设有效的产能合作激励机制，降低合作成本。

(二)关注目标国的政策动态

开展国际矿产开发政策、金融政策、招商引资等目标国政策信息跟踪机制，全面了解资源丰富国家各方面的政策及其变动情况。企业有必要建立政治经济情报搜集和政治风险预测评估体系，以提高投资决策的准确性和安全性，并建立境外资源丰富国家的矿业政策法律库。对我国“走出去”的矿产企业而言，只有根据搜集的信息对当地的经济、政治、法律、政策和制度有一个全面而详细的认识，才能准确识别出国别政策体系的差异性，在进行跨国经营的过程中才能针对这些差异进行有效部署，使企业的跨国经营活动符合当地法规、政策的相关要求，从而避免经营中的政策风险。

具体而言，关注政策动态，从目前的政策体系分析应主要包括产能合作政策、金融合作政策、目标国招商引资政策。

在产能合作政策方面，2014年12月14日哈萨克斯坦出口投资署同意与丝路基金签署框架协议，由丝路基金出资20亿美元，建立中哈产能合作专项基金，重点支持中哈产能合作及相关领域的项目投资。哈方负责落实哈国相关优惠政策，比如对项目融资、商务人员签证等方面提供便利并协调各相关方解决合作中出现的问题。同日，丝路基金还与哈萨克斯坦巴伊捷列克国家控股公司签署了合作备忘录。

双方商定，综合运用金融、信息、法律、组织等资源，以股权、债权等多种方式，在中哈产能合作专项基金框架下开展合作，共同寻求产能、创新、信息技术等优先领域合作机会。2015年8月31日，两国签署了《中华人民共和国政府与哈萨克斯坦共和国政府关于加强产能与投资合作的框架协议》。

在金融合作方面， 2016年3月29日，捷克中央银行与中国银监会于捷克首都布拉格联合召开“一带一路”金融合作论坛。此次论坛上，中国银监会与捷克中央银行及双方银行业协会不仅签署了谅解备忘录，还签署了《跨境危机管理合作协议》，对推动双方进一步深化监管合作有着重要意义。此外，对于自贸区金融和贸易监管的薄弱环节，东盟自贸区也在积极加强监管的合作，比如积极制定反洗钱与反恐融资的法律法规。

在对外招商引资政策方面，巴基斯坦在市场准入、财政税收、投资便利化等方面进行了动态政策调整。巴基斯坦已与包括中国在内的50个国家签有投资保护协定，还与52个国家签署了避免双重征税协定。外商在巴基斯坦投资享受设备进口关税、初期折旧提存、版权技术服务费等方面优惠政策。截至2015年12月底，中方对巴非金融类直接投资存量已达39.47亿美元。为了吸引外国的投资，印度尼西亚政府也在招商引资方面不断地调整政策，制定了新的刺激计划。自从2015年9月份以来，印度尼西亚政府不断地放松管制，出台了简化对投资商的相应审批程序方面的利好政策。公共服务上，为吸引更多的中国企业赴印度尼西亚投资，印度尼西亚投资协调委员会还特别设立了中国投资服务小组，协助解决两国企业投资的困难和障碍，为中国工商界提供量身定做的服务。2016年3月10日，印度尼西亚共和国投资商务论坛在北京召开，印度尼西亚政府非常诚恳地邀请中国企业去印度尼西亚投资电力、基础设施、海洋产业、工业园区等项目。

综上可知，中国矿产资源企业实施走出去合作策略，应重视并关注目标国的政策动态，做好政策解读工作，抓住机遇。

图1　“一带一路”沿线国家构建的合作政策框架

(三)创新企业资本运行模式，提高企业间合作的金融支持保障

企业“走出去”运营融资困难的问题，已经成为影响我国矿产资源企业海外经营的紧迫问题。为此，合作企业要创新利用金融工具拓展资本运营的渠道和手段，提高企业资本运营能力。具体可通过战略联盟融资、融资租赁、金融互换、资产证券化等金融创新工具的使用拓宽融资渠道。具体创新形式及内容如表1所示。

我国 “走出去”的矿产资源企业在融资时，可以考虑与当地有着资源互补、竞争小的企业形成利益共同体，通过战略联盟进行融资。例如，煤炭企业可通过与沿线国企业之间以联合资本或技术开发煤炭资源、联合销售为主要目的而建立起利益共同体，也可通过与其下游企业由于煤炭的供求关系而建立起战略联盟合作，形成资金的往来，由此可拓宽融资的渠道。另外，矿产企业设备投资大，融资租赁是企业很好的选择，可以缓解资金压力。企业通过租赁可以用少量资金及时引进先进设备，做到边生产、边创利、边还款。这一方式不但保证了生产手段的先进性与高效性，也为企业间的合作提供资金和技术的保障。我国“走出去”的矿产企业将面临较大的汇率风险，可以通过金融互换手段，与目标国当地企业合作，互换金融工具，可以有效地避开金融风险而使资产得到保值。我国矿产企业还可以将应收账款、矿产资源收益权或项目收益权通过资产证券化进行融资。应收账款多、投资规模大的矿产企业可考虑资产证券化。矿产资源丰富的、有明显优势的也可以将矿产资源证券化；而经济效益较好的项目，或在建成后有足够的项目收益，且这类收益是可预期、可计算的，也可以将项目收益权证券化。

表1　不同融资渠道的比较

(四)注重跨地区跨国合作的文化融合

与沿线各国合作时，要始终抱着亲诚惠容的理念，要尊重合作目标国的文化，要入乡随俗。在企业“走出去”的过程中，要注意企业的言行举止，给目标国留下良好的形象，在文化宗教方面避免产生摩擦。在承诺不对当地文化和生态环境造成影响的情况下，将矿业投资与推进资源丰富工业化进程、提高当地的生活水平和就业机会等联系起来，以避免沿线国家对中国产生疑惑，对中国企业“走出去”增加障碍，影响“一带一路”的战略部署。与此同时，通过对当地市场环境的深入了解，对投资目标国的社会、文化方面的氛围进行充分的认识，能够使企业在境外的投资市场中更好地履行当地企业的社会责任，在跨国投资经营中得到境外市场民众的支持，减少可能的民众抵制风险。

四、结语

“一带一路”是21世纪中国扩大对外开放、推动经济发展的重大战略部署，为我国矿产资源企业实施走出去的合作策略创造了难得的机会。尽管我国矿产企业的合作总体乐观，但也面临一些挑战，比如政策风险、文化融合风险、融资风险、缺乏话语权、可持续发展的环保严要求等。在这样的背景下，如何根据现代经济与管理的前沿理论提出对策显得尤为重要。本文根据交易成本理论、资本运营与金融工程理论、企业文化理论、制度经济学等理论，结合“一带一路”的现状，提出了如下合作策略：充分利用资源互补的优势，制定产能合作的激励机制；拓宽融资渠道，创新合作的融资工具与手段；注重跨国跨企业间的文化融合；关注目标国的政策动态，对外树立可持续发展、负责任的形象。

(作者单位：中国矿业大学(北京)管理学院;责任编辑：刘建昌)