明星基金经理把脉行情：看好技术创新和大健康

张婷

第十届私募基金高峰论坛日前在深圳举行，本届大会的主题为“回首十年私募风云路扬鞭十年私募新变局”。

会议邀请到在中国私募界叱咤风云的人物进行主题演讲，其中包括广东新价值投资有限公司投委会主席罗伟广、南京康庄资产管理有限公司董事长常±杉、西藏银帆投资管理有限公司总经理李志新、北京尊嘉资产管理有限公司总经理胡涛等。从演讲中透露出私募大佬们对于2016年的行情存在一定的分歧。

行情预判有分化

罗伟广所做的主题演讲叫《一级请客二级买单》。罗伟广认为，影响牛熊的关键因素是利率变化，目前中国利率正处于长期下降趋势中，股票资产将长期受益。他同时表示，虽然今年以来股指出现大幅下挫，但今非昔比，此下跌不会成为2008年的翻版，也不会是多杀多。由于注册制和战略新兴板被暂缓，创业板的高估值仍将持续。

“中国如果现在允许创业板高科技的泡沫、允许PE的泡沫，对于我们来说绝对是大好事。如果这个泡沫再持续5、6年，基本上我们所有PE/VC不断地砸钱去一些有机会的企业，中国基本上2、3年之内会成为全球最优质资产的风投中心取代美国。”罗伟广表示。他同时指出，创业板高科技的泡沫，好过房地产的泡沫和黄金铁矿石的泡沫：2010年的互联网泡沫之后，美国高增长，但是90年代日本房地产泡沫酿成悲剧。

胡涛认为，2016年资本市场有三个比较确定性的事情。一是和2015年相比，2016年的市场波动性一定会大大降低；二是投资操作难度比2015年大大降低；三是收益预期与2015年相比，整体来说也会大大降低。

与罗伟广的相对乐观相比，常士杉显得较为悲观。他认为，在投资增速下降和通胀预期偏高的情况下，市场仍有一定的下行压力。现阶段市场只存在反弹性行情。他同时指出，从估值看，上证指数的整体估值在10.5-11.5倍相对较为合理，对应的指数2320-2650点。创业板看，预计2016年板块的业绩增速约为20%，估值相对底部区域在35-45倍，对应的创业板指数为1700-1950点。

大佬分享投资心得

私募大佬们在对今年的A股市场展望的同时也不忘和投资者分享其多年来投资的经验。

罗伟广指出，大家炒股不要经常看二级市场的一些上市公司讲故事，上市公司是有动力去忽悠你的，它跟你是一个博弈的关系，所以很多故事是假的。现在创业板有泡沫是对的，虽然泡沫到100倍市盈率的时候肯定会崩盘，但是现在五六十倍的时候问题不大。

李志新表示，在中国资本市场生存和发展需要四要素。一是专业。投资人要对自己投资的品种非常专业，同时也需要对这个市场专业；二是坚定；三是执着。我们要带一些偏执，要对自己有自信，这样才能坚持生存下来，否则就会被淘汰掉；四是冷静。无论行情好与坏，做投资的时候我们都要保持一份淡定的心。这些要素虽然比较平淡，但是要做好确实非常之艰难。

此外，对于未来的投资风口在哪里，技术创新和大健康产业是被私募最看好的行业。