特变电工多元化战略分析

凌丽娟/石河子大学经济与管理学院

特变电工多元化战略分析

凌丽娟/石河子大学经济与管理学院

多元化战略，是企业同时经营两种以上基本经济用途不同的产品或服务的一种发展战略。本文以特变电工的多元化发展为研究对象，通过对其多元化发展进程与公司经营业绩变化的比较，对特变电工的多元化发展进行分析。

特变电工；多元化战略；财务指标

多元化战略，最早由伊戈尔·安索夫于 20 世纪 50 年代在其所著的《公司战略》中提出，是公司经营的四大基本战略之一。对于多元化是否能提高企业价值，理论界一直说法不一。一种观点认为多元化可以规避风险、共享资源实现原业务的进一步发展以及帮助企业向前景良好的新兴行业转移；而另一种则认为多元化会造成人、财、物等资源分散，增加管理难度，降低企业效率。而随着我国企业的不断发展，如何通过战略的选择在行业当中脱颖而出，成为大部分企业面临的问题。本文以特变电工股份有限公司为例，通过分析其多元化过程以及成效，对我国企业多元化战略选择做出初步分析和探讨。

一、案例背景

特变电工股份有限公司是新疆维吾尔自治区龙头企业，成立于1988年，在其创始人张新的带领下由一家小企业发展成为中国重大装备制造业核心骨干企业。从这里诞生的产品可以与世界强手展开同台竞技，曾先后进军“神舟”五号发射、三峡工程、西气东输、西电东送和2008年北京奥运会建设等重点工程建设主战场。特变电工最初以生产和销售变压器为主营业务。1997年，“特变电工”在上海证券交易所挂牌上市，公司开始资本经营。1998年，重组四川德阳电缆厂，建成我国西南地区最大的电线电缆生产企业。2002年，收购新疆众和股份有限公司股权，进入新材料领域，公司现已形成了"高纯铝-电子铝箔-电极箔"的高附加值电子新材料产业链，成为我国电子铝箔和高纯铝电子新材料产业独具特色的龙头企业。2005年，特变电工进入新能源产业，涉足光伏业务，在新能源领域，目前已构建了煤电-多晶硅-硅棒-硅片-太阳能电池组件-太阳能光伏电站系统"为一体的完整的光伏产业链，太阳能光伏系统集成位居中国第一位。2012年，成立特变电工国际工程有限公司，承接境外输变电工程，公司在安哥拉、苏丹、塔吉克斯坦等国均有工程项目。2013年，特变电工进入能源领域，在新疆准东五彩湾拥有储量126亿吨的露天煤矿，煤炭业务也将成为公司的主营业务之一。特变电工一直以优异的业绩稳居中国重大装备制造业龙头企业，如今特变电工的业务遍布输变电、新材料、新能源和能源四大产业，形成了产业相对多元化的格局。

二、特变电工相关指标分析

（一）财务指标分析

由于投资回报周期跨度较长，且经济环境以及行业发展状况在不断变化当中，因此为充分了解特变电工多元化战略，本文选择 1999-2015 年关键财务指标进行分析。

图1　特变电工1999-2015年净利润、股本变化折线图

通过分析，可以看出随着其多元化的不断推进，特变电工主营业务收入增长显著，股本不断扩大。而相比之下，特变电工的净利润却呈现出明显的分段波动的状态，1999-2010 年呈现出较稳定的持续增长态势，而 2011年开始却一路下滑，直至2012 年跌至最低点，而 2013 年开始又呈现逐年上涨的态势，盈利水平提高显著。

图2　特变电工1999-2015年每股收益率折线图

每股收益又称每股税后利润，常被用来反映企业的经营成果，衡量普通股的获得水平及投资风险，是投资者等信息使用者据以评价企业盈利能力、预测企业成长潜力，进而做出相关经济决策的重要指标之一。一般而言，数值越高代表公司为股东创造的收益越大。从图2 可以看出: 特变电工的每股收益明显分为两阶段。其中，1999—2010年，公司每股收益上升较快，但在 2011 年公司每股收益几乎跌回了最低点;2013—2015 年，每股收益稳定回升。综合考虑当时的国际与国内环境会发现: 金融危机影响了公司经营效益，而国家的扩内需政策则在一定程度上挽救了公司急剧下滑的经营效益。

（二）以光伏产业为例分析

图3　特变电工2001-2014年光伏收益占利润总额折线图

特变电工2005年进入光伏产业，但该业务只贡献13.62％的利润。图3显示从2005年开始涉足到2012年，特变电工进入光伏行业的多元化战略一直不温不火， 直到2013年和2014年，光伏业务贡献的利润才大幅度上升，分别占公司总利润的34.36 ％和64.93％，这说明光伏业务已经成为特变电工的重要业务，也标志着特变电工的多元化战略成功实现。

三、结语

通过对特变电工多元化战略的分析可以看出: 特变电工的多元化战略选取比较成功。同时，如果综合考虑我国输变电行业所面临的日益激烈的竞争，特变电工未来的发展仍有很长的路要走。

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凌丽娟（1992,2,3-）；女；石河子大学经济与管理学院；研究方向：会计理论与方法。