黑色系

上半年是钢材，下半年是煤炭，资金紧跟着黑色系。10月25日收盘，焦煤上涨5.05%，动力煤上涨4.65%，而焦炭则以6.97%的涨幅创下了“15连阳”的纪录。煤价的这轮上涨，除了资金的推动，还因现货价格不断上调。截至9月底，钢铁、煤炭两个行业退出产能均已完成全年目标任务的80%以上，而房地产启动拉动钢材需求，进而导致炼钢用炭紧俏，最终完成了黑色系轮动。

养老金入市

人社部表示，年内将优选出第一批养老基金管理机构，正式启动投资运营，全国4万亿元养老金终于入市。此前政策规定的银行存款、购买国债已经不能适应基金保值增值的需要，去年8月，《基本养老保险基金投资管理办法》出台，养老金获股市通行证。据预测，首批入市养老金规模约4000亿元，占流通市值比重为1.1%。养老基金作为长期入市资金，可起到稳定市场的作用。

抛美债，“抢”日元

作为最大海外持有国，中国在大规模减持美债，仅8月就抛售337亿美元美债。美国财政部认为，中国这么做是为了支持汇率，防止人民币快速贬值。同时，中国还在忙着加速买入收益率为负值的日本国债，今年前8个月的净买入额接近9万亿日元（约合866亿美元）。当美联储加息时，投资者往往就会减持美债，中国正在未雨绸缪。可加息预期反而加剧了美元汇率的坚挺，这或许是管理当局未料到的。

高房价挤出效应

江苏、浙江、广东前三季度经济增速分别为8.1%、7.5%、7.3%，分别比上半年增速降低了0.1、0.2、0.1个百分点，北京和上海也有放慢迹象，而减速的主要部门是服务业。发达地区服务业放慢，既是经济脱虚向实的表现，也因国家陆续推出了房地产调控措施，房地产对经济的贡献降低。房地产贷款放慢，也影响了金融业的发展。而高房价对高端制造业、科技业和服务业的挤出效应，或在日后显现。

进口替代

1990年以来，中国的进口每年都在增加，但2015年下跌13%。从铝土矿到晶片，中国进口了大量的原材料和零部件，再将其加工制造成各式各样的商品，并销往全世界。现在，很多原材料和零件，特别是在半导体和机械等利润丰厚的领域实现了进口替代。中国在世界供应链中占据了更大的份额，并因此引发了全球贸易模式的变化。据万得资讯，去年，中国进口的用于生产其他产品的零部件及原材料的总值，比上一年下降15%。

跨境开户

虽开通了沪港通，愈来愈多的内地客还是愿意到香港开户炒股。以前一线城市居民为主，现在二、三线城市的投资者也想配置港股。似乎是回应内地投资者的需求，香港证监会发出通函，称放宽客户初次开户时，若非面对面进行，可以利用电子证书签署，视作书面签署的同等，内地投资者港股开户将更为方便。相比沪港通，直接开户可投资品种更多，手续费也更优惠，还能获得更高杠杆率。

小包装大利润

可口可乐三季度销售额虽同比下滑6.9%至106亿美元，但调整后每股盈利为49美分，高于预期的48美分，连续七个季度超过预期。可口可乐三季报成功击败市场预期，居然得益于更高的定价、更小的包装和使用玻璃及铝材料的优质包装。北美地区碳酸饮料的需求减少，可口可乐的重心从提振销售转移到增加利润，其中就包括让消费者购买更多更小包装的饮料。