金融监管锁定债市去杠杆

9月9日，中国证券登记结算有限公司会同上海证券交易所、深圳证券交易所联合发布了《债券质押式回购交易结算风控指引（征求意见稿）》（以下简称《指引》），旨在健全债券质押式回购风险管理，明确参与机构责任，控制回购融资主体杠杆。

目前交易所债券回购风险管理面临三方面的主要问题：回购业务的风控指标体系不健全；中国结算以及沪、深证券交易所交易参与人对回购融资主体的管理薄弱；参与机构自身的风险管理内控机制不健全。

对此，《指引》明确：第一，风控指引完全覆盖两大交易所，参与主体仅限于合格投资者，个人投资者被禁止参与；第二，业务模式从经纪业务扩展至自营、经纪、托管三个业务条线；第三，风控指标扩大至标准券使用率（回购未到期金额/质押券对应的标准券总量不超过90%）、回购未到期金额与债券托管量比例（不超过70%）、低等级信用债入库集中度占比（AA+级、AA级单只债券入库量/该只债券全市场托管量不超过10%）；第四，回购融资主体监管指标超出比例之后，需要在5个工作日内完成调整，否则融资回购交易将受到限制。

业内学者认为，《指引》的背景是金融监管“去杠杆”，其主要目的是防范过高的杠杆风险以及低评级债券的流动性风险和信用风险。

2016上市公司会计投资者保护指数（AIPI）发布

中国投资者保护论坛暨会计投资者保护指数（AIPI）发布会9月22日在北京举行，中国工商大学投资者保护中心在会议上发布了2016上市公司会计投资者保护指数（AIPI）报告。报告称，2016年度AIPI均值为54.12分，比2015年下降0.42分。

报告显示，与2015年相比，2016年中国上市公司会计投资者保护程度有明显的下降，其中内部控制指数与管理控制指数得分提高，而会计信息指数、外部审计指数与财务运行指数的得分都出现了下降。整体来看，2016年度，中国上市公司的会计投资者保护水平依然不高，并逐渐呈现出较大波动，上市公司会计投资者保护形势仍不乐观。

会计投资者保护指数被社会誉为“上市公司会计投资者保护的晴雨表”，今年是第七次发布。

中国银行间市场交易商协会也于近日正式发布了《投资人保护条款范例》，并首次引入包括“增加担保、提高票面利率、回售权、不新增债务”等多种措施的“违反约定救济工具箱”和“资产池承诺”条款，这标志着债券市场保护投资人权益的制度建设再向前迈出重要一步。