我国影子银行对商业银行盈利能力影响的实证研究

杨肃昌+付一为

[摘要]随着影子银行系统的不断发展，其在金融系统中的地位不断提升，对商业银行也有一定的影响。文章主要从商业银行盈利能力的角度进行研究，实证表明，影子银行规模的增长有利于商业银行提高自身盈利能力，但影子银行规模变化的时滞效应对银行盈利能力并没有显著的影响。文章能为正确引导我国影子银行的发展，发挥其对商业银行和金融市场的正面效应有所帮助，促进商业银行未来的生存和发展。

[关键词]影子银行；商业银行；盈利能力

[DOI]1013939/jcnkizgsc201637104

1引言

“影子银行”的概念诞生于2007年的美联储年度会议，由美国太平洋投资管理公司执行董事麦卡利首次提出，它包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券、保险公司、结构性投资工具等非银行金融机构。相比美国发达的金融市场，我国影子银行发展程度较低，而且在发展初期就已暴露出了缺陷。随着我国金融市场和金融创新的发展，影子银行体系将不断发展，其在金融系统中的重要性也将不断上升，对我国传统商业银行部门乃至整个金融系统的影响程度必然会越来越大。盈利能力是商业银行赖以生存和发展的基础，银行的盈利水平越高，代表该银行承受风险的能力就越强，因此，提升盈利能力对于充实商业银行的资本、提升竞争力，促进银行平稳健康发展具有重要意义。面对影子银行发展的趋势及其给商业银行带来的机遇和挑战，对商业银行盈利能力影响的研究成为对商业银行生存发展具有重要价值的研究课题。

2实证设计与分析

商业银行与一般工商企业一样，追求自身利润最大化，营利性是商业银行追求的经营目标之一，本文的研究目的就是实证检验我国影子银行对商业银行盈利能力的影响。我们采用多元线性回归模型进行实证分析，使用的统计计量软件是Eviews 60。

21样本和变量的选取

211样本的选取

考虑到数据的可得性以及数据的质量，我们选择的研究样本为中国十家商业银行。这些商业银行包括：五家国有银行，分别是中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行；五家全国性股份制商业银行，分别是光大银行、兴业银行、招商银行、民生银行、华夏银行。数据来源于2001—2015年《中国金融年鉴》，2015年的数据来源于各银行的年报，国内生产总值数据来源于《中国统计年鉴》。样本数据统一为年度数据，样本区间为2000—2015年。

212变量的选取

为了尽量保证实证结果的准确性，首先应当恰当选取模型中的变量，包括被解释变量和解释变量。被解释变量是衡量商业银行盈利能力的指标，我们在此选取ROA，即总资产回报率。ROA是用来衡量每单位资产创造多少净利润的指标，更能反映商业银行的整体盈利能力，因此选取ROA作为模型的被解释变量。

笔者将影子银行的规模SHADOW作为解释变量，考虑到影子银行对商业银行的影响应该有一个时滞效应，我们将影子银行规模变量的一阶滞后SHADOWt-1也纳入模型中。根据前文对影子银行的分析，同时考虑到数据的可得性以及准确性，影子银行规模主要包括三个方面：民间借贷、商业银行表外业务、信托公司。根据数据，分别测算这三部分的规模，再进行简单加总，即得到我国的影子银行规模。

当然，还有很多其他因素对商业银行的盈利能力有重要的影响，如果我们将其他因素全部纳入扰动项，会导致扰动项的方差增大，影响模型估计的精确度。因此，为了得到最佳线性无偏估计量，我们也要将这些其他因素作为解释变量纳入模型中，以更好地估计影子银行规模变化对商业银行盈利能力的影响。比如选取GDP和通货膨胀率IR这两个外部因素作为解释变量，来度量经济周期的波动；衡量业务收益能力的指标我们选取非利息收入占比，即非利息收入与营业收入之比NIRR；反映商业银行流动性状况的指标选取存贷比LDR，即贷款量与存款量之比；衡量资产质量的指标通常有三个：资本充足率CAR、不良贷款率NPLR、拨备覆盖率PC；银行总资产SIZE作为解释变量来衡量商业银行的规模。

22模型的设定

根据我们对变量的选取，建立实证模型如下：

23实证分析

进行估计的第一步就是将样本中10家银行每一年的数据进行融合，这里是对每个变量对应每一年的10个数据取平均值。第二步是利用普通最小二乘法进行估计。利用Eviews 60进行估计，给出参数的一致有效估计量。根据回归的结果，得到模型如下：

从回归的结果来看，当期的影子银行规模对商业银行盈利能力的影响是显著的，在5%的显著水平下，SHADOW的t统计量大于t0025（12）=2179，SHADOW的系数是0000843，说明当影子银行规模增长1%时，商业银行当年的总资产收益率会上升008%。但是，SHADOWt-1的t统计量0185841小于2179，说明对商业银行盈利能力的影响不显著，上一期影子银行规模的变化没有对银行资产收益率产生显著影响。因此，我们可以得出结论，影子银行规模的增长有利于商业银行提高自身盈利能力，但影子银行规模变化的时滞效应对银行盈利能力并没有显著的影响。

3结论与建议

根据实证检验结果，影子银行规模的增长有利于商业银行提高自身盈利能力，但影子银行规模变化的时滞效应对银行盈利能力并没有显著的影响。

我国影子银行迅速发展的原因是，在我国严格的利率管制下，影子银行以低于官方利率的民间利率将资金借贷给中小企业，可以说是对我国利率管制制度的创新。如果继续实行严格的利率管制，会造成金融市场上资金供不应求的现象，信贷市场上报价混乱，大型经济体能够获得大量资金，但是急需融资的微观经济体却无法贷款。当然，影子银行的民间借贷也会继续存在，而且会愈演愈烈。因此，应该坚持推进我国利率市场化进程，一方面适当放宽对商业银行信贷规模的限制，逐步放开利率，使得商业银行的资金流向中小经济体，减轻其对民间借贷的依赖；另一方面也能够促进影子银行的健康发展。

监管部门应该要求商业银行建立与影子银行之间的防火墙机制，防止风险蔓延。虽然之前监管部门出台了相关规定，但是商业银行的落实效果并不好，银行应该严格执行防火墙制度，严防资金通过表外理财业务过度流向影子银行机构，开展银信合作等业务时应当严格遵守监管要求等。总之，监管部门应当严防影子银行从商业银行套取资金，保证商业银行涉及影子银行的业务严格处于监管体系之下，防止风险传递。

参考文献：

[1]魏鑫我国逆周期资本监管对商业银行盈利能力影响研究[D].兰州：兰州大学，2013：19-31

[2]高璐我国影子银行对商业银行的影响研究[D].济南：山东大学，2013：14-29

[3]於碧海，章震影子银行对商业银行传统业务的影响研究[J].金融纵横，2013（8）：11-17