现代经营

现代经营

■马化腾强势增持刘强东AB架构玩转京东控制权

根据日前美国证券交易委员会的公开文件，截至8月17日，腾讯手中持有的京东股票占比上升至21.25%，成为其第一大股东，而此前位处第一的是刘强东。

根据今年8月10日京东发布的二季度财报，集团的收入保持增长，并且已经接近扭亏。营收方面，京东商城第二季度净营收为652亿元人民币（约98亿美元），同比增长42%。利润方面，基于非美国通用会计准则（Non-GAAP），京东商城第二季度净利润为人民币3.914亿元（约合5890万美元），而上年同期净亏损人民币1570万元。美国通用会计准则（GAAP）下，净亏损人民币1.321亿元（约合1990万美元），较上年同期的净亏损人民币5.104亿元减亏74%。从净收入表现来看，京东的增长速度远高于行业和主要竞争对手，这显示出京东还有着很大的增长空间。

马化腾已经掌握了京东21.25%的股份，但是掌握京东帝国控制权的依然是强东哥。这背后的“法宝”就是传说中的AB股架构。

AB股架构是解决股权融资后，公司控制权和股权平衡问题的一种创新手段，也称为双层股权制。在这种结构中，股票分为A、B两类，A类股每股只有1票的投票权；与此同时管理阶层手上的B类股却能投多票。如果公司被出售，这两类股票将享有同等的派息和出售所得分配权。

在中国，由于《公司法》并不支持同股不同权，这类AB股架构是没有可行性的。对于港股市场而言，按目前香港联交所的规定，除特殊情况外，不再考虑公司双重股权结构，因此当时马云希望维持其独特的合伙人制度，掌握控制权，而港交所坚持公平对待所有股东的时候，阿里巴巴香港上市搁浅。

目前，刘强东所持有的B类股的投票权是A类股的20倍，按照占股18%左右核算，刘强东依然掌握着约80%的投票权。这让我们想起刘强东之前所说的，倘若自己失去了京东集团的控制，那自己就会彻底退出，并且拿钱走人。

■国家电网成功收购巴西最大私营电力公司股权

北京时间2016年9月2日，国家电网公司和巴西卡玛古集团在上海签署股权购买协议，国家电网公司正式收购巴西卡玛古集团持有的巴西CPFL公司23.6%的股权。巴西总统特梅尔出席了签字仪式。国家电网公司副总经理杨庆代表公司签署了协议。

CPFL公司是巴西最大私营电力企业。其全资拥有8个配电特许权公司，业务覆盖经济发达的圣保罗州和南大河州，服务用户780万，线路长度24.7万公里，年配电量600亿度，占巴西配电市场份额的13%，是巴西最大的配电企业。CPFL公司供电可靠性、线损等运营指标在巴西均处于领先地位，是巴西配电领域的标杆企业。CPFL公司还控股巴西第一大新能源公司，在运新能源权益装机容量101万千瓦。

CPFL公司资产与国家电网公司在巴西既有的输电资产具有良好的协同效应。此次交易完成后，公司将在巴西市场实现电力发、输、配、售业务领域的全面覆盖，进一步丰富公司在巴西资产组合，显著提高公司在巴西投资的抗风险能力，为深度开拓巴西及南美市场奠定了坚实的基础。

■服务业企业500强发布金融和互联网企业获利最强

中国企业联合会、中国企业家协会于8月27日在长沙发布“服务业企业500强榜单”。国家电网公司以2.07万亿营收排名榜首，中国工商银行股份有限公司、中国建设银行股份有限公司分别以1.07万亿、9.2千亿分列二三位。中国农业银行股份有限公司、中国银行股份有限公司、中国平安保险（集团）股份有限公司、中国移动通信集团公司、中国人寿保险（集团）公司、国家开发银行股份有限公司、华润（集团）有限公司分列四至十位。

2016中国服务业企业500强入围门槛为29.02亿元，较上年提高0.97亿元。综合看，2016中国服务业企业500强的规模持续扩大，营收增速连续4年超过制造业；资产利用水平持续下降，资产利润率、净资产利润率和资产周转率三个指标持续走低。

1．营收总额首次超过制造业企业500强

2016中国服务业企业500强的规模增长依然显著，实现营业收入总额达271040亿元，资产总额达到1894389亿元，与上年相比较，分别增长7.35%和14.89%。营业收入增速较上年提高0.18个百分点。2016中国制造业企业500强的营收总额和入围门槛分别为20265189亿元和653712万元，分别相当于服务业500强企业的97.84%和225.22%，可以看出，尽管在入围门槛上制造业企业500强远高于服务业，但从500家企业实现的营收总量来看，服务业企业500强首次实现了对制造业企业500强的超越。

2．利润总体增幅持续提高

2016中国服务业企业500强实现归属母公司净利润总额为22034亿元，增长12.62%，较上年的9.77%增加近3个百分点；人均利润为16.40万元，较上年的14.94万元增长10.24%，较上年增速2.82%增加7.42个百分点。

3．互联网和金融企业获利能力最强

从收入利润率来看，2016中国服务业企业500强的平均收入利润率为8.16%，较上年增加了0.39个百分点。收入利润率达到30%以上的企业有12家，其中包含有5家银行，2家互联网公司，4家证券公司。2016中国服务业企业500强榜单企业中，按照其营业收入加权平均，16家信息、传媒、电子商务、网购等互联网服务企业平均收入利润率为22.92%，62家金融企业（银行、证券、保险、其他金融服务等）的加权收入利润率为16.75%，分别为2016中国服务业500强平均收入利润率（8.16%）的2.8倍和2.1倍。金融和互联网企业已经成为服务业大企业中获利最强的两类企业。

4．广东成为入围服务业500强企业数量最多的地区

2016中国服务业500强企业分布在28个省市、自治区，除贵州、西藏、甘肃三个地区，其他省、自治区、直辖市均有企业入围。排名前三位的地区分别为广东、浙江、北京，拥有企业数量分别为78家、63家和51家，广东相比于上年增加了15家，首次成为入围服务业500强企业数量最多的地区。

5．国有和民营企业在不同领域优势互补

在金融、交通运输、能源、公用事业和文化行业，国有企业一直处于绝对优势地位，2016年中国服务业500强榜单中，在上述几个行业，国有企业的企业数量远远超过民营企业。例如在银行业、陆路运输、文化产业、公用事业、能源服务和多元化投资控股（商务服务业）等行业中，国有企业超出民营企业数量为27家、14家、11家、11家、11家和10家。其中在文化产业、港口服务业、电信邮寄业、航空港、水上运输、财产保险、铁路运输等行业民营企业入围数为0。相比较而言，房地产、汽车商贸、金属加工贸易、商业零售、信息传媒、电器商贸等行业，民营企业占据着显著优势，超出国有企业数量分别为20家、12家、11家、9家、7家和5家。