铁路煤炭运输景气指数编制及应用

宫薇薇，祝继常，冯姗姗

(中国铁道科学研究院 运输及经济研究所，北京 100081)

铁路煤炭运输景气指数编制及应用

宫薇薇，祝继常，冯姗姗

(中国铁道科学研究院 运输及经济研究所，北京 100081)

煤炭是我国最主要的一次能源，其运输量约占铁路货运量的 50%，煤炭市场的波动对铁路运输的影响巨大。因此，提出通过编制铁路煤炭运输景气指数，全面监控煤炭市场及其上下游的走势。在对煤炭市场供需分析的基础上，构建包括 108 个监测指标的铁路煤炭运输景气指标体系，通过景气指数编制方法中的时差分析法筛选出 18 个先行指标和 14 个同步指标，测算扩散指数和合成指数，应用计算结果综合判断铁路煤炭运输市场的变化趋势。

煤炭市场；景气指数；时差分析法；指标体系

1 概述

铁路景气指数作为经济分析的动态指标，在运输经济中占有重要地位，对于反映行业运行态势、监测市场状况、预警风险、联动分析相关产业具有积极作用。研究铁路货运景气指数系统，为铁路运输企业决策层正确认识运输市场形势，并且据此对日常运输生产采取及时有效的监控与管理提供便利[1]，逐步适应市场环境，提高自身经营能力，加强对我国煤炭市场的分析与预测[2]和舆论宣传等具有重要的现实意义。

关于景气指数的研究可追溯到 1961 年美国商务部国家经济研究局 (the National Bureau of Economics Research，NBER) 发布的经济指数 (NBER Index)。日本的经济企划厅、加拿大和英国的统计局、澳大利亚的国立景气研究所、德国的联邦银行、国际机构经济合作与发展组织 (Organisation for Economic Cooperation and Development，OECD) 都有景气指数特别是先行指数的发表。2011 年 West Robert, Rubin Donglas[3]编制了一套反映货物运输服务产出的指数系统。国内的主要研究者是吉林大学数量经济研究中心的高铁梅[4-11]。国内发布的主要经济指数包括：经济日报的“中国经济产业景气指数”、国家统计局的“国房景气指数”和“中国采购经理指数”。运输产业的景气指数包括：巴尔的摩油轮运价指数、波罗的海干散货运价指数、中国出口集装箱运价指数 (China Containerized Freight Index，CCFI)、中国沿海 (散货)运价指数、长江航运景气指数、上海出口集装箱运价指数、义乌道路货物运输价格指数。

煤炭是我国的主要能源，其消费量占我国能源消费总量的 70% 以上。在未来相当长时期内，我国能源消费以煤为主的格局不会发生变化[12]。作为铁路运输的重点品类，煤炭运输是铁路货运量的主要组成部分，是铁路运输收入的主要来源，煤炭市场的价格变化、进出口情况，以及下游市场波动对煤炭运输都会形成一定的影响。因此，煤炭市场是铁路市场监测工作的重点对象，铁路煤炭运输景气指数编制与应用，对我国铁路货运适应市场环境、提高自身经营能力具有重要的现实意义。

2 铁路煤炭运输景气指数

2.1 煤炭市场供需分析

煤炭是我国最主要的一次能源，其下游行业主要有钢铁、电力、水泥和化工 4 类，其中电力行业是煤炭的主要使用行业，而煤化工产品是高附加值产品，是煤炭行业的主要利润增长点。煤炭行业的景气度受下游需求波动、海外国家进出口和本行业的供给产能 3 个方面的影响，供给和需求方通过煤炭价格进行传导和调节。煤炭的供需分析框架如图 1 所示。

图1 煤炭产业链供需分析框架

2.2 铁路煤炭运输景气指标体系

从煤炭产业需求分析框架出发，依据全面覆盖的原则，从供给侧的行业数据、需求侧的国外供给、需求分析 3 个方面搜集包括核心财务、景气度、产量、运量、库存、价格、进口数量、宏观经济、煤炭销售、4 类下游企业、电厂耗煤 11 个二级分类，来自煤炭运销协会、中国煤炭工业协会、内蒙古煤矿安监局、陕西省煤矿安监局、山西省煤炭工业厅、商务部、西本新干线、中国钢铁工业协会、国际货币基金组织、海运煤炭网、钢之家、兰格钢铁网、国家煤矿安全监察局、国家统计局、Wind 资讯共计 108 个指标数据，建立铁路煤炭运输景气指标体系，如表 1 所示。

表1 铁路煤炭运输景气指标体系

其中，核心财务主要包括煤炭开采和洗选业的流动资产周转次数、资产负债率、毛利率、销售利润率等 7 个指标；景气度包括中国煤炭市场景气指数、煤炭开采和洗选业的主营业务收入和利润总额 3 个指标；产量包括内蒙古、陕西、山西原煤产量 3 个指标；运量包括大秦线 (大同—秦皇岛)、侯月线 (侯马—月山) 煤炭运量，重点港口煤炭运量和全国煤炭铁路总运量 4 个指标；库存包括煤炭生产资料库存指数、陕西原煤库存、分地区国有重点煤矿库存、中国中煤能源集团有限公司和神华集团有限责任公司煤炭库存，澳大利亚纽卡斯尔港、国内重要港口、重点电厂煤炭库存量、炼焦煤平均库存可用天数、钢材库存等 19 个指标；价格包括无烟末煤/弱粘煤的坑口价、动力煤/一级冶金焦/喷吹煤的车板价、秦皇岛港平仓价、动力煤现货离岸价、九级焦煤平均价等 10 个指标；进口数量包括炼焦煤、无烟煤、动力煤、褐煤的进口数量，以及南非、俄罗斯联邦、印度尼西亚、哥伦比亚和澳大利亚动力煤进口数量共计 9 个指标；宏观经济主要包括采购经理指数 (Purchasing Managers’Index，PMI)、格兰钢铁 PMI、房地产开发投资完成额和固定资产投资完成额等 27 个；煤炭销售主要包括国有重点煤矿、电力行业、冶金行业的销量等共计 8 个指标；4 类下游企业主要指水泥、火电、合成氨和粗钢的产量 4 个指标；电厂耗煤是分地区电网的重点电厂煤炭耗煤及直供总计的 14 个指标。

2.3 景气指数编制流程

铁路运输景气指数编制流程如图 2 所示。在对行业进行分析的基础上，选择能够反映行业各方面状态的指标，并且搜集相应的数据，所观测的基准变量选择铁路煤炭运输的月度货运量数据。因此，对于搜集的周度、日度数据进行处理，转化补充为对应的月度数据，然后进行指标的预处理 (补充、季节指数调整、时差分析)，最后进行指数合成。如果预测结果不满意可以对指标数据及算法进行反复修订得到最终的预测结果。

图2 铁路运输景气指数编制流程

铁路运输景气指数编制方法体系如图 3 所示。在预处理数据之后，通过时差分析法筛选出先行指标、同步指标和滞后指标，然后采用合成指数法 (Composite Index，CI) 和扩散指数法 (Diffusion Index，DI)[13]对先行指标和同步指标进行合成，最后根据 CI 和 DI 数据综合得出预测结果。

图3 铁路运输景气指数编制方法体系

2.4 测算结果及应用

采用时差相关分析法[13]，按照全面覆盖和系数大优先的原则筛选 18 个先行指标和 14 个同步指标，数据更新频率为月度，具体先行指标和同步指标如表2 所示。

根据表 2 可知，煤炭开采和洗选业的资产负债率、销售利润率和主营业务收入是煤炭核心财务指标，中国煤炭市场景气指数、陕西原煤库存、秦皇岛港煤炭库存、PMI、房地产开发投资完成额、固定资产投资完成额、煤炭销量、水泥产量等是煤炭运输市场的主要风向标，其波动变化意味着煤炭运输市场、铁路煤炭运量的下一步走势。应用 DI 和 CI 算法[13]对先行和同步指数进行合成，结果如表 3 、图 4 和图 5所示。

表2 具体先行指标和同步指标

表3 先行指标和同步指标预测结果

从运行结果看，合成指数的大小反映了煤炭铁路运输的运行状况，先行 CI 和同步 CI 在 2016 年初的低谷后出现上升趋势，4 月份虽有小幅下降，但第 2 季度整体状况良好。先行 DI 和同步 DI 在 2016 年年初到达低谷后反弹，经过 4 月份小低谷后出现回升，在 2016年 7 月份转好，市场呈上升趋势。2016 年 10 月31 日，无论是港口还是产地煤价均有上升，秦皇岛港 5 500大卡动力煤平仓价 678 元/t，环比上升 20%，动力煤、炼焦煤均有上涨。第 3 季度火电发电量月度同比增长率分别为 4.4%、7.5%、12.2%，无论是价格、库存还是进出口均表现煤炭市场强烈的上行趋势。

铁路月度煤炭运量如图 6 所示。从图 6 可以看出，CI 和 DI 指数能够对市场的周期波动进行一定的预警作用，第 3 季度较第 2 季度存在明显的货运量增长，并且在 2016 年 10 月保持着强劲的动力。根据表 3 中 2016 年 9 月的景气指数测算结果可知，除先行 DI 保持平稳外，其他 3 个指标均出现下降，预示2016 年底至 2017 年初，我国煤炭市场会出现一定的下行，2016 年 11 月大部分产地煤炭价格上涨，但幅度明显收紧，海运运费上涨，秦皇岛港至广州港运费环比上涨 0.4%，导致行业空间利润缩减。因此，煤炭运量在 4 季度可能进入下行阶段，但运价的比较优势使得下降的振幅不大。

图4 DI的先行指标和同步指标

图5 CI的先行指标和同步指标

图6 铁路月度煤炭运量

3 结束语

景气指数的理论及实践应用已经持续半个世纪，无论是国内外的经济研究还是各个行业的景气指数发布都十分成熟，铁路煤炭运输景气指数编制基于夯实的理论研究和成熟的算法，运算结果具有一定的可靠性。以可持续更新为原则构建的铁路煤炭运输指标体系较为全面地反映了煤炭市场的情况，所筛选的先行、同步指标均在相关机构持续更新，可以保证铁路煤炭运输景气指数编制的实时性。为更好地反映监测指标的变动，提高铁路煤炭运输景气指标的准确性，测量结果的后校验及基于大数据的 Web 平台开发是进一步的研究方向。

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[12] 李 宏.中国煤炭运输：能力、消耗和价格[M].北京：中国市场出版社，2008.

[13] 杨德平，刘喜华，孙海涛.经济预测方法及MATLAB实现[M].北京：机械工业出版社，2012.

（责任编辑 吴增红）

Compilation and Application of Railway Coal Transport Prosperity Index

GONG Wei-wei, ZHU Ji-chang, FENG Shan-shan
(Institute of Transportation and Economics, China Academy of Railway Sciences, Beijing 100081, China)

Coal is the most important primary energy in China and its transportation volume accounts for about 50% of the railway freight. The fluctuation of coal market has great influence on railway transportation. Therefore, this paper proposes to programming the railway coal transport prosperity index and comprehensively monitor the trend of the coal market and its upstream and downstream. Based on the analysis of the supply and demand of coal market, this paper constructs the railway coal transport index system with 108 monitoring indicators. By means of time difference analysis in the climate index compilation method, 18 leading indicators and 14 synchronous indexes are selected to calculate the diffusion index and the composite index. The change trend of the railway coal transportation market can be judged synthetically by the calculated results.

Coal Market; Prosperity Index; Time Difference Analysis Method; Index System

1004-2024(2016)12-0019-06

U294.8+8

A

10.16669/j.cnki.issn.1004-2024.2016.12.05

2016-08-26

宫薇薇 (1982—)，女，吉林通化人，博士后。祝继常(1968—)，男，山东兖州人，大学本科。冯姗姗 (1982—)，女，贵州六盘水人，硕士。

中国铁道科学研究院科研项目(2016YJ081，2015YJ080，2014YJ099)；中国铁路总公司科技研究开发计划课题(2016X007-B)