多方面多角度解读企业现金流

常璐+陈凤霞

【摘 要】众所周知，现金流对于企业起着至关重要的作用，很多人将现金流比喻为一个企业的血液，如果没有血液顺畅的流通，那么一个企业终将干涸枯萎。当应收账款规模达到一定程度时，呆账坏账的风险也随之增加，企业经营风险加大，巨大的应收账款会使企业有现金流断裂的危险，导致企业的破产和倒闭。因此，现金流的重要性逐渐被企业家所认可，现金至上这一观点也走进了人们的视线。那么现金流在企业筹资，投资，经营过程中到底扮演着什么角色，受什么因素影响，又会对企业带来哪些影响。本文将从这3个角度对现金流的重要性进行探讨。

【关键词】现金流量管理；企业战略；财务风险

一、筹资与投资方面

在企业筹资过程中企业现金流的稳定程度=影响着投资者对于企业的价值的评估，企业价值的评估，狭义上来讲是企业现有的市场价值，加上企业未来现金流量的折现值。从市场价值角度上，投资者进行投资时评估企业价值普遍依赖的指标是每股收益或者利润，而事实上，利润虽然能够反应出企业在一定时期的经营成果，但是这仅仅是一份账面结果，是基于会计准则进行计算出来的，可以通过认为的方式进行修改，而管理层能够通过对应计利润进行操纵从而达到较高的水平，并不能反应企业实际的资金的流动情况。此时，现金流是否稳定充足，是否有行之有效的现金流量管理更加重要，更能真实的反应企业价值。因此投资者将企业现金流的稳定程度也看作是企业价值评估的一项重要指标。

从投资角度来讲，企业应对内部自由现金流进行严格控制管理，现金流规模的大小与企业投资收益有着不可分割的联系。在企业自由现金流规模过大时会导致机会成本的增加，影响企业收益。而另一方面，自由现金流过多会导致企业管理层对外投资规模扩大，出现激进的投资行为的几率上升，有可能导致企业对NPV小于零的项目投资数量增加，造成低效率投资，带来现金流的滥用，为企业带来损失。同时，我国近年来宽松的货币政策为企业投资者带来了更多融资机会，因此产生了相对宽裕的现金流，手中大量的现金导致企业管理者的投资敏感性下降。因此，健全企业内部现金控制系统，约束控制管理者权利，对于企业的健康投资活动，提高自由现金流利用效率尤为重要。

二、经营管理方面

企业除了进行筹资活动与投资活动，日常中提供劳务与销售商品、经营性租赁、缴纳税款、接受劳务或购买货物以及制造产品等活动就是企业的经营活动。由这些活动产生的现金流与企业净利润密切相关，称之为经营活动现金流。

在企业经营活动现金流的管理过程中，提高企业现金的使用效率与安全性是增强企业盈利能力的主要途径，也是实现企业价值最大化的主要方式。企业内部存货控制是企业经营管理方面现金流管理的重点，大量存货的堆积会阻碍现金流的流动性，占用企业资源，产生企业现金流断裂的风险。而要提高现金的效率，就必须减少资金在采购、生产、销售以及应收账款的回收等环节的占用时间，达到提高企业资金周转速度的目的。

企业存货管理过程中主要分为两部分：一是产品、在产品的存货管理；二是物资的管理，那么如何控制企业存货量，对物资管理进行科学性的控制显得尤为重要；对于在产品，产成品的角度而言，恰当的存货量也反应出企业对于市场供求的敏感程度。存货积压导致速动比率降低，降低了企业的短期偿债能力，很有可能成为压垮企业现金流的最后一根稻草。而如何确定企业不同阶段的产品产量，进行生产，需要制定严格的企业内部管理体系，进行多个部门的沟通协调，良好的市场嗅觉，能够对市场上该产品的供求状况有清晰的掌握，才能保证企业内部存货量得到良好控制，企业内部现金流得到健康发展。

另一方面，企业采购的过程中必然伴随现金的流出，建立健全有效的物资供给补给系统对企业现金流流的通顺畅是极其重要的，如果缺货补给系统缺乏有效的管理，那么会造成物资的订货不准确性，缺货，浪费现象也就此产生，物资性存货过多会造成现金流的无效占用，降低了现金流的流通性和使用效率，而物资存货过少则会产生企业生产上的混乱，造成无法挽回的损失。因此在经营管理过程中，如何控制企业存货中对于现金流的占用，将是内部控制的重中之重，对于改进企业现金管理流程，提高企业现金管理水平，有着重要意义。

经营管理过程中对于企业现金流有着重要意义的是应收账款的管理，应收账款的管理状况直接影响到企业现金流的健康程度，应收账款的快速回收，保证了企业经营活动的顺利展开。企业可以根据客户实际情况，将日常客户进行信用度的评级，制定相应的应收賬款回收期限，并进行相应的催收，对于销售人员做好相关业务培训，提高员工对应收账款重要性的认识，不要盲目追求销售额而进行应收账款还款期的延期，从考核角度来讲，可以对销售人员进行业绩考核过程中，将回款率作为一个重要指标，进行严格管理和控制，提高应收账款回收率，减少呆账坏账的产生，是企业内部现金流管理与控制的重要一环。

“财务管理为企业管理的中心，资金管理为财务管理的中心，现金流量管理为资金管理的中心”已成为企业界普遍认可的理念，加强对企业经营管理过程中不同环节对现金流的认识，进行系统规范的管理，是当今社会企业发展的重中之重。

作者简介：

常璐（1993—），籍贯：黑龙江省哈尔滨市。