如何透过现金流量表探究上市公司的财务状况

张燕　王静

摘要：现金流量表是反映企业现金流入及流出情况的报表，揭示了企业现金的基本情况，反映了企业的财务情况。本文运用定性与定量分析法相结合，对现金流量表进行结构分析与财务比率分析，从而形成一个完整的分析体系，以此探究上市公司的财务状况，从而帮助投资者做出正确的决策。

关键词：现金流量表；结构分析；财务比率分析

当今世界，资本经济飞速发展，资本市场日益完善，上市公司的投融资活动也逐渐地开始了多元化的发展。无论从企业内部还是企业外部来看，现金流量表都包含了相当大的信息，具有不可替代的重要作用。

作为外部投资者，由于信息不对称，很难更充分地了解上市公司的财务状况，以帮助他们做出正确的决策。如何更好地了解上市公司的财务状况，维护自己的投资安全进而获取投资利益，成为他们必须要解决的现实问题。为了更加充分地了解上市公司的经营状况，对上市公司的财务报表的分析，尤其是现金流量表的分析就显得至关重要。本文基于这样一个角度对上市公司的现金流量表进行财务分析，以期帮助投资者探究上市公司真实的财务状况。

一、现金流量表概述

现金流量表，是指反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。现金流量表与资产负债表、利润表公共构成了企业财务报告。会计信息使用者必须充分有效地分析上市公司的现金流量表，才能获得相关信息从而帮助自己做出正确的决策。

现金流量表由正表和补充资料组成。正表分三个部门：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和融资活动产生的现金流量，其中每一部分都包括对应活动的现金流入量、现金流出量和现金流量净额。投资者通过补充资料，了解企业的重大投资及筹资活动情况，对主表中所披露的经营活动产生的现金流量净额的数额进行验证。

从现金流量表上可以大致地看出企业经营活动、投资活动和筹资活动这三项活动各自对企业现金的影响，可以通过进一步分析对掌握企业的财务状况和预测未来发展情况具有很大的指导意义。

二、现金流量表的分析原则

1.在定量分析的同时，插入定性分析作为补充。现金流量表有两种分析方法：定量分析法和定性分析法，必须将定量分析与定性分析相结合，只采用定量的方法展开研究分析，无法获得上市公司全面的财务信息，必须在定量分析的同时插入定性分析作为补充，这样才能尽可能多的获得上市公司的财务信息。定性分析需要的信息包括企业会计政策、赊销政策及应收账款管理政策和企业战略说明等，这些信息可以从上市公司的会计报表附注中获得。

2.在比率分析的同时，加入结构分析予以完善。在对现金流量表进行分析的时候，不仅要采用比率分析法，同时要加入结构分析予以完善。结构分析法可以帮助信息使用者发现企业现金的具体流向和来源，帮助使用者获得企业各个活动在企业总体经营活动中所占的份额，以分析企业经营活动的侧重点，从而帮助信息使用者进一步预测企业的未来现金情况，揭示企业未来的偿债能力和财务状况。比率分析法是财务报表分析最常用的方法。

3.在分析现金流量表的同时，综合资产负债表和损益表予以分析。众所周知，通过资产负债表可以得知企业在某一时间点上的财务状况，通过损益表可以直观看出企业一定期间的经营成果。而企业的现金流量表可以反映出一个企业在一定期间现金的增减变化情况，单独对这三张分开分析所提供的信息都不完整，必须把三张报表结合在一起进行分析，进而获得更多有价值的财务信息。

三、现金流量表的结构分析

1.分析各种活动产生的现金流量占总现金流量的比率

一方面，分别计算这三项活动：经营活动、投资活动和筹资活动的现金流入占企业总的现金流入的比率，通过这三个比率可以考出企业的主要现金来源是哪项活动。一个经营状况较好，财务风险较低的企业会具有比较合理的现金流入结构，它的经营活动的现金流入占企业总的现金流入的比率应该是最高。如果不是这种情况，企业的重要现金流入靠投资活动或者是筹资活动，则这个企业的经营状况堪忧，具有一定的财务风险。

另一方面，分别计算这三项活动：经营活动、投资活动和筹资活动的现金流出占企业总的现金流出的比率，通过这三个比率可以考出企业的主要现金支出是哪项活动。一个经营状况良好的企业一般会具有比较合理的现金支出结构，它的经营活动的现金流出占企业总的现金流出的比率最大。如果不是这种情况，说明企业主要把资金放在投资活动或者筹资活动，未来可能会存在一定的风险，需要同时结合企业的资产负债表进行相应的分析来予以确定

2.分析企业的经营活动产生的现金流量

计算企业销售商品、提供劳务收到的现金占企业购进商品、接受劳务支付的现金的比率。对于正常的企业，这个比率应该较大，反映企业的销售利润较高，销售活动创造现金的能力很强。计算企业销售产品、提供劳务收到的现金占企业经营活动现金流入总额的比率。这个比率越大越好，对于发展良好的企业，其经营活动产生的现金流入应该为企业主要的现金流入来源，只有企业经营业务越突出，带来良好的销售来款，这个企业未来的发展空间，具有较大的投资空间。

3.分析企业投资活动产生的现金流量

企业的经营活动反映了企业主要业务为企业创造现金的能力。而企业的投资活动反映了企业除经营活动外其他资金对于企业资金的影响。在分析企业投资活动产生的现金流量时，一方面关注这一活动的现金流入能否超过现金流出，如果投资活动的现金流入超过了现金流出，那么企業投资活动产生的现金净流量为正数，反之为负数。正数说明企业投资有效，可以带来现金净流入，负数说明企业投资无效，具有一定的财务危机。对这项活动进行分析的时候，不能简单地以现金流入或者现金流出来判断优劣，而是应结合企业目前的投资项目进行判断。

4.筹资活动产生的现金流量分析

企业的筹资活动反映的是企业筹措资金对现金的影响。通过对企业筹资活动产生的现金流量进行分析，将企业吸收资本得到的现金与企业筹资活动带来的现金进行比较，如果企业主要的资金来源于吸收资本，说明企业的财务风险较低，企业的经济实力较强，但是这也反映了企业的资金成本较高。