三聚环保上市公司的财务指标分析

摘 要 改革开放后，我国经济实现迅猛发展，取得了举世瞩目的成就，然而伴随的问题是环境和资源的承载能力也接近极限，对人们的生活产生了巨大的威胁，环保问题也一度成为国内外讨论的焦点；党的十八大作出“大力推进生态文明建设”的战略决策，在“十三五”规划纲要中，提出了绿色发展的理念。在巨大的市场需求驱动及政策驱动下，我国的环保行业发展十分迅速。因此本文以三聚环保为研究对象，利用该公司发布的2012～2016年的年度报告，汇总计算其偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力，并对此作出相关分析。

关键词 三聚环保 偿债能力 营运能力 盈利能力 发展能力

一、我国环保行业的宏观环境

改革开放后，我国经济取得了突飞猛进的发展，成为举世瞩目的焦点，但这也使环境和资源的承载能力接近极限，为实现经济的可持续发展，环保问题成为全国乃至全球高度关注的热点话题。中华人民共和国环境保护部印发的《国家环境保护“十三五”科技发展规划纲要》的通知中提出“推进环保科技体制改革，提升环保科技创新能力”等重要看法。在如此巨大的市场需求与政策驱动下，我国环保行业取得了井喷式的发展。

二、三聚环保公司概况

北京三聚环保新材料股份有限公司（股票代码：300072）在2016年这一

“十三五”开局之年，公司也面临着跨越式的发展。据东方财富网提供数据来看，三聚环保的总市值在化工行业内排名第一，并根据三聚环保提供的2016年年度报告中显示，公司实现营业收入为1，753，110.15万元，较上年同期增长207.66%；实现营业利润188，670.06万元，较上年同期增长97.25%；利润总额为191，022.06万元，较上年同期增长98.32%；实现归属于母公司所有者的净利润161，705.30万元，较上年同期增长97.07%，结合我国对环保行业的需求来看，三聚环保具有良好的发展态势与发展潜力。

三、三聚环保公司各项具体财务指标分析

本文根据新浪财经上提供的三聚环保公司2012～2016五年来的财务会计报表及相关资料，对该公司的偿债能力、运营能力、盈利能力和发展能力四个方面进行分析，具体内容如下：

（一）偿债能力

偿债能力是指企业清偿各种到期债务的能力，对企业的偿债能力分析常常可以分类为短期偿债能力和长期偿债能力。本文通过汇总计算公司营运资金、流动比率、速动比率和现金比率、资产负债率和产权比率来分析三聚环保公司的偿债能力。

根据计算结果显示，2012～2016年来三聚环保的营运资金状况呈逐年递增的趋势，近两年增长幅度较大，表明企业的短期偿债能力增强，可用于日常经营需要的资金增加；三聚环保2012～2016年的流动比率计算值分别为：1.74、1.49、1.56、1.90、1.94，每年都接近2，表明该公司的财务状况稳定可靠，在满足日常经营所需的流动资金外，有足够的财务实力偿还债务；同时，公司2012～2016年的速动比率分别为：1.51、1.25、1.36、1.78、1.85，与流动比率十分接近，可推断出企业的存货较少；由于通常认为正常的速动比率为1，故推测三聚环保的速动比率偏高，接近2，说明企业有过多的货币性资产，而可能会失去投资和获利的机会。

（二）营运能力

企业营运能力分析主要是通过销售收入与各项资产的比例关系，来判断各项资产的周转速度，只有让企业的资产周转运行起来，企业获利的空间才会加大。本文从流动资产、固定资产和总资金周转情况进行分析三聚环保2012～2016年的营运情况。

首先，企业2012～2015年的应收账款周转率分别为：1.26、0.94、0.84、1.1、1.17，指标总体呈现上升的趋势，表明近两年收款较为迅速，应收账款占用的资金变少，坏账发生的可能性减少，企业经营成果较好；同时，企业的存货周转率也在不断上升，说明存货占用水平较低，流动性强，企业拥有良好的流动资金来周转。

（三）盈利能力

盈利能力是指企业获取利润的能力，本文主要通过财务报表各项目计算销售毛利率、销售净利率、资产净利率、净资产收益率与资本保值增值率，进而分析三聚环保的盈利能力。

根据计算可得出，资产净利率作为一个综合指标，能全面综合对比分析出企业的盈利能力。另外，企业近五年的净资产收益率分别为：14.44%、14.07%、22.54%、23.42%、28.70%，该公司2012～2016年净资产收益率稳步上涨，说明企业的获利能力在不断增强，运营效益在逐年变好，对企业投资人、债权人的保证程度也越来越高。另外，根据计算得出的企业资本保值增值率来看，企业近五年的所有者权益都大于100%，意味着所有者权益在不断增加，在较2015年下降较多，对企业的利润分配产生较大的影响。

（四）发展能力

发展能力是指企业在维持生存的基础上，扩大经营、壮大实力的潜在能力，通常可以利用销售增长率、资本积累率、总资产增长率来分析。根据资料可计算得出，三聚环保2012～2016年销售增长率分别为：34.63%、48.51%、150.65%、89.31%、207.66%，可见公司近五年的销售增长率波动幅度很大，2016年达到高峰，表明企业的增长速度快，市场前景好。

根据计算公式：资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益*100%，计算出三聚环保近年的资本积累率分别为：0.18、0.15、0.34、1.32、0.34，从其波动幅度来看，2015年的趋势奇特，猛地增长，2016年回落较大，接近100个百分点，表明企业资本当年的积累情况较2015年来说变坏，但还是高于平均水平，企业的资本积累较多，应对风险、持续发展的能力较强。

四、结语

本文以三聚环保公司作为切入点，综合利用比较分析法、比率分析法、趋势分析法等多種手段，分析该公司2012～2016年的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力，较为清晰地了解三聚环保近五年来的财务状况。但本文也存在诸多缺陷：一方面，文章内容由于受到自身所学知识的限制，未对上市公司EPS、股份支付率等指标进行分析；另一方面，关于企业四大能力的分析不是很专业，没有摸透各个指标之间矛盾却又合理的点，因此还需要加强自身对专业知识的学习，加强对资金运动与财务管理的理解。

（作者单位为西南科技大学）

[作者简介：梁颖（1995—），女，四川泸州人，西南科技大学会计专业本科生。]

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