浅析基于现金流预算体系的央企资金管理

张冠芸

一、现金流管理的重要性和现状

（一）现金流管理的重要性

资金是企业能够持续经营的血液，对企业的重要程度不言而喻，因此，在企业的财务管理中，资金管理当仁不让地占据了核心地位。简单而言，资金管理包括资金的筹集和运用，通过有效的资金管理，使得企业的各项资源得到有效的配置，保证企业的有效运转，从而创造企业价值。

而资金管理中，“现金为王”一直都被视为其中心理念，现金流是企业经济活动的起点，也是企业经济活动的终点，现金流的不断增值是企业经营活动的目的所在，因此现金流管理水平决定着企业的兴衰存亡，加强现金流管理对企业具有至关重要的意义。

（二）现金流管理的现状

体制内的中央企业，一方面由于传统考核指标即产值（收入）、利润的引领，在管理中倾向于重业务、轻财务、重利润、轻资金，所以对于现金流管理的重视程度不高；另一方面中央企业隶属于国资委，一般而言能够取得国家财政拨款，相对而言，现金流较为充裕，对于资金管理的诉求不高。

中央企业内部，现金流管理的不足主要表现在：现金流预算管理较“虚”、资金结算管理较“散”以及监督考核管理较“弱”。首先，现阶段各大央企在推行全面预算管理，其中经营预算的编制工作已经达到精细化程度，并且涵盖企业年度全部业务，但是对于财务预算的编制则处于基础层面，仍以单一的收入、利润指标为主导，而忽视了现金流预算的编制。其次，目前虽然部分央企集团采取了资金集中管控方式，要求成员单位编制资金使用计划，但是这种强制要求往往变现为形式上的支付计划，而非通过支付计划统筹安排资金的使用，缺乏更深层次的考量，且资金支付的随意性任然存在。最后，对于现金流的管理缺乏完善的考核机制，即使有资金使用计划要求的央企，也仅以计划的准确程度来考核现金流管理的水平。

随着央企规模的扩大，为提高生产水平、扩大生产力而进行的固定资产投资愈发增多，对于资金的需求量也愈发增加，年度财政拨款显然已经无法满足各项支出需求，资金的配置运用的要求愈发增强；同时，由于经济增长逐渐由粗放型向集约型转变，企业通过提升管理水平包括现金流管理水平也迫切地成为了企业向管理要效益的一种方式。

二、现金流预算的编制

现金流预算立足于业务预算，关键要素包括经营活动现金净流量、投资活动现金净流量以及筹资活动现金净流量。

（一）经营活动现金净流量的预计

由于央企对产值（收入）、利润指标的严格考核，在宏观经济环境保持稳定的情况下，央企将会致力于确保年度产值（收入）、利润的实现，因此以收入、利润为出发点编制央企现金流预算具有较高的准确性。

预算期经营活动现金净流量=预算期净利润×净利润现金平均比率

其中，净利润现金平均比率采用预算期前三年净利润现金比率的平均数，这是为修正现金净流量年度波动性的影响，即：

净利润现金平均比率=（经营性现金净流量/净利润）/3。

（二）投资活动现金净流量的预计

市场经济下，为扩大产能提高收入，央企已不在满足于传统经营模式下按部就班的经营活动，资本化运作行为越来越多，固定资产投资也越发增多，因此预算期投资活动现金净流量已然成为了现金流预算的重要组成部分。央企对于各类投资活动管控严格，股权投资、固定资产投资均要求编制专项预算，因此对于投资活动现金净流量的确定较为容易，综合考虑单项业务并加以汇总即可。

（三）筹资活动现金净流量的预计

在对预算期经营活动现金净流量、投资活动现金净流量进行预计之后，可初步计算得出预算期期末现金及现金等价物余额，即：

预算期期末现金及现金等价物余额=期初现金及现金等价物+预算期经营活动现金净流量+预算期投资活动现金净流量+预算期财政拨款-预算期一年内应偿还贷款-预算期股利支付

若预算期现金及现金等价物余额出现负数，则企业需要考虑进行融资（银行贷款或发行债券），以弥补资金缺口。在综合考虑债务利率、资产负债率等因素后确定融资金额和期限，最后，加入融资金额和成本因素倒挤出预算期筹資活动现金净流量。

三、现金流预算的实施与考核

（一）现金流预算的实施

现金流预算的实施过程中，应主要关注资金使用计划的编制和执行、应收账款的收现能力。首先，资金计划的编制人员为业务部门，编制单位为“周”，编制依据支付当周确定能够递交财务部门的结算凭据。财务部门应严格执行资金计划，拒绝支付未纳入资金计划的支付要求，对未纳入资金计划但必须支付的项目应予记录并作为年终考核的扣分项，使得业务部门形成“无计划不使用”的资金支付观念。其次，财务部门应以周为单位编制现金流预算执行简表，统计每周现金流收支情况、现金及现金等价物余额，用于指导业务部门下周资金的使用；以月度、季度为单位编制现金流预算执行情况，并计算与年度现金流预算偏差程度，督促业务部门对应收账款的收回。

（二）现金流管理的考核

现金流预算指引当年各项资金活动，同时也为年度终了现金流管理水平的考核打下基础，科学、完善的预算考核指标体系是现金流管理考核的立足点。期末现金及现金等价物余额、净利润现金比率分别以绝对数、相对数反映企业的盈利质量，与以前年度同口径对比，用于考核企业当年现金流整体管理水平。销售收现率反映销售收现能力，用于考核销售部门业务能力。资金计划执行率反映资金计划的准确程度，用于考核业务部门资金计划执行效率。央企在建立考核指标体系和所占权重时，应根据自身实际情况进行取舍，以确保真实可靠的反映企业现金流管理水平。

四、结论

现金流预算是资金管理必不可少的有利工具，央企在注重效益强调产值、利润的同时，切不可忽视现金流管理的重要性，建立科学完善的的现金流预算体系不仅能够帮助企业预判风险，还能以精细化的管理水平创造效益。

参考文献：

[1]陈志斌，韩飞铸，基于价值创造的现金流管理[J].会计研究，2002，（12）.

[2]林小镛.集团公司资金运行的创新模型[J].新会计，2010 ，（4）.

[3]谭静.资金管理对企业的重要性论析[J].广东科技，2012，（23）.