电力央企成本轮混改重点

伊绪

下半年能源类央企混改将进一步提速，预计在油气勘探开采、销售以及电企的增量配网方面会有放开的大动作。8月2日，中石化、国家电网、南方电网等企业召开的年中工作会议均将推进混改作为下半年的重点工作之一。中海油、国家电网混合所有制改革方案正在积极研究制定，有望年内出台。

在本轮电力混改中，通过混改放开配电、售电市场的垄断是核心，而增量配网是关键点，配网改革将打开万亿元新市场空间。

在基本面上，全国发电装机容量仍持续高速增长，截至2016年11月30日，我国总装机容量达到15.67亿千瓦，同比增长10.4%。由于我国电力供应增速持续超过需求回升增速，我国电力供需仍处于整体宽松状态，全国发电设备平均利用小时水平持续降低，致电力行业整体业绩不振。

从各家央企的动向来看，或将子公司股权结构多元化作为改革的突破口，积极推进股权架构层面的改革，引进外部投资者。

南方电网公司率先在增量配电领域成立混合所有制供电企业。由深圳供电公司、招商局地產等5家企业共同组建了国资控股的深圳前海蛇口自贸区供电公司。

上述公司成立的重要意义在于整合电网公司电网运营管理经验、上市公司的现代公司治理结构、新能源公司分布式能源应用以及节能技术服务领域的专业实力，实现优势互补，促进企业效益提升，着力构建定位清晰、权责对等、运转协调、制衡有效的治理结构。

7月18日至8月8日，已经发布的25份电力行业的研报中，7份评级类别为增持，7份为持有，2份为买入。参考研报数据，投资者可以重点关注下半年能源央企的混改动向，尤其是电力行业的央企。