碳交易市场风险管理分析

考晨鑫

(山东科技大学 山东 青岛 266590)

碳交易市场风险管理分析

考晨鑫

(山东科技大学 山东 青岛 266590)

我国即将建成全国统一的碳交易市场，碳交易市场具有一定的金融属性，且目前存在缺乏统一的管理、价格不稳定、交易疲软等问题，这对建立统一的碳交易市场具有一定的风险。因此，对碳交易市场建立风险管理体系具有重要意义。本文对目前我国的碳交易市场的风险管理体系现状进行分析，并在此基础上提出了改进建议。

碳交易市场；风险管理

一、引言

碳交易市场也称碳排放交易市场或碳排放权交易市场，其交易标的为碳排放权，主要分为碳配额与碳信用两大类。巴黎气候大会前，我国向联合国气候变化框架公约秘书处提交了《强化应对气候变化行动—中国国家自主贡献》文件，明确提出到2030年左右我国二氧化碳排放将达到峰值，到2030年非化石能源占一次能源消费比重将提高到20%左右，单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降60%～65%。

碳交易市场有两个重要特征。第一，碳交易市场风险较高。一般国家和企业对碳排放权短期内的需求弹性较小，因此，碳排放权的价格容易产生较大波动。另外，碳交易市场具有金融属性，会派生出期货、期权等衍生产品，加大市场波动的风险。第二，国家和企业对碳排放权的需求量极大，各交易所又独立运作，缺乏统一性。基于以上两点，完善碳交易市场的风险管理体系具有重大意义。

二、我国碳交易市场发展现状

2010年国家发展改革委印发了《关于开展低碳省区和低碳城市试点工作的通知》，陆续启动了两批包括广东、辽宁、湖北、陕西、云南、海南和天津、重庆、深圳、厦门等42个试点省市。2011年，国家发改委办公厅下发了《关于开展碳排放权交易试点工作的通知》，同意开展碳排放权交易试点。如表1所示为我国的统一碳市场概述。

表1 中国统一碳市场概述

三、我国碳交易市场风险管理现状分析

1.各碳交易市场设立涨跌幅限制制度。每日涨跌幅的基准一般为前一日的收盘价或均价。如湖北的协商议价转让交易、深圳的定价点选交易、上海的挂牌交易以及广州和天津的除协议转让外的交易形式单日涨跌幅不得超过10%，北京公开交易的涨跌幅限制为20%。

2.各碳交易市场都为直接入市的交易者设置了准入门槛。首先，各市场均允许本地区的履约机构直接或申请成为市场参与人。除此之外，我国碳交易市场对市场参与人的管理分为两大类。第一类要求市场参与人直接在市场内取得交易席位，参与市场交易，如北京，湖北，天津和重庆市场。第二类市场允许市场参与人委托特定的交易类会员进行交易，如广州，深圳和上海市场。

3.目前我国碳交易市场以碳配额交易为主，各市场均设置了一套防范市场风险的碳配额交易制度，根据试点地区的经验，配额分配过量是当地碳价过低、碳交易不活跃的主要原因。配额分配方案的制定应以促进企业积极采取措施提高设备生产效率、降低能源消耗为目标效果。

四、建议

1.健全碳排放交易的监管机制。参考国际碳市场上主要的风险形式及其监管方法，建立和完善我国碳排放交易的监管机制。首先，允许居民进行碳排登记注册但要对其进行严格的资格审查。其次，要求排放企业按时公布碳排放数据，管理部门按时抽查碳排放的实际情况，记录核查数据，保证碳排放的真实性，杜绝投机现象。第三，对碳排放的竞价拍卖进行监管，防止发生内幕交易，保证价格的合理性。最后，要精确核查信息，检验交易真实性，防止销售虚假的碳抵消信用的行为。

2.完善市场结构，增强市场抵御风险的能力。首先，应在全国统一市场的基础上允许各地方主管机构留存一定额度的碳排放权用以调控市场价格；其次，要建立公开透明的一级市场。一级市场的价格对二级市场起着指导作用，公开透明的分配制度能确保价格的合理性减小市场价格的波动；第三，发展碳金融衍生品市场和碳保险市场，使履约机构可以利用期货、期权和保险锁定履约成本，增强抵御风险的能力。

3.建立一套MRV体系。MRV体系由2007年的《巴厘岛路线图》提出，使碳排放与减排量可测量、可报告、可核查(Measurement，Reporting，Verification)。确保落实重点企业历史排放数据核算、报送与核查，建立健全MRV体系相关政策制度以及相应的工作机制；培育和遴选相关领域专家及本地核查队伍等基础工作；建立MRV体系优化机制，提高体系生命力，建立公开透明的监督机制，定期进行多方单位的交流总结。建立稳定有效的第三方核查机制，逐步使第三方核查走向市场化。

4.建立碳交易市场信息披露体系。碳交易信息能够反映碳交易给公司带来的风险、机遇以及企业发展战略等方面的内容。这些内容不仅是碳市场稳定与健康发展的需要，而且也是利益相关者进行决策的需要。碳交易信息的披露是碳市场健康发展的保证。

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