读MBA，向校友借钱

姚芳沁

来自印度的Vyom Vats如愿以偿进入美国佐治亚理工学院攻读数据分析的硕士学位，这都要归功于Prodigy Finance。“如果没有Prodigy Finance那么便利的贷款，我根本没机会来这里读书。我未来会从这段学习中收获很多，在技术专业获得一个硕士学位在未来的职场上是很有竞争力的。”Vats对《第一财经周刊》说。

Prodigy Finance主要面向像Vats这样来自新兴市场的国际学生提供助学贷款，让他们能在美国和欧洲的顶级高校完成学业。Prodigy Finance的模式结合了微小借贷和风险评估，把它们应用到MBA学生的贷款中，组成了一个包括顶尖的MBA学生和分布在全球的校友网络，尤其是那些来自发展中国家的投资者，他们可以为当地未来的商业领袖投资。今年8月底，Prodigy Finance完成了2.4亿美元的融资。去年8月，Prodigy Finance完成了1亿英镑的融资。

Prodigy Finance的贷款以求学所在地的货币作为基准发放，不需要担保人，所有的手续在网上只需30分钟就能完成，5天内就能获得确认。“如果我用印度的卢比去支付美国大学的学费的话是非常高的，所以拿到美元的贷款是很有吸引力的，归还的时候也是以美元来还，我也不用担心在此期间卢比兑美元可能会贬值的问题。我的学校也知道Prodigy Finance這家公司，这也让我更加放心。”Vats说。

Prodigy Finance目前已经向来自127个国家的7100名学生提供了贷款，他们主要来自印度、巴西、俄罗斯、中国和土耳其，发放的贷款金额达到3.25亿美元，每人获得的平均金额为4万美元。与Prodigy Finance合作的学校包括伦敦商学院、牛津大学赛德商学院、剑桥大学嘉治商学院和哈佛商学院等在内的全球100多所顶级高校。目前Prodigy Finance只发放以美元、英镑和欧元为基准的贷款，因为这些货币相比其他货币更稳定。在欧洲和英国的一些学校，也提供美元和当地货币两种形式的贷款，学生可以自己选择。

Prodigy Finance的成立来自于创始人Cameron Stevens亲历的烦恼。

2004年他准备为前往欧洲工商管理学院就读MBA课程寻找学生贷款。Stevens的国籍为南非，但他在马来西亚工作了很久，这样的身份让他在两个国家都无法贷款—不在南非生活，他没有南非的信贷记录，由于不是马来西亚公民，他也得不到马来西亚银行的贷款。后来他发现同学中很多人都有类似的情况。即便那些勉强获得贷款的学生，能得到的贷款也远远不够支付全部就读费用，因为贷款金额的大小是由他们目前的收入水平所决定的，这对于那些来自发展中国家的学生来说就极为不公平—通常情况下在发展中国家的高收入，折算到发达国家就显得不足为奇。

于是，Stevens在2007年成立了Prodigy Finance，他的想法是根据学生未来的收入而不是历史收入来决定贷款金额。贷款资金通过校友筹集。投资者可以获得比从传统银行那里更高的利率收益，学生也有更大的动力在毕业后还贷，因为他们不可能冒着在校友圈失去信誉的风险，这相当于是未来职场自杀式的行为。“这是一种非常人性化的资助方式，集中社区的力量，并且能促进学生与校友间的互动。”Stevens对《第一财经周刊》说。Prodigy Finance还会公开借贷学生的名字以及他们的偿还记录，通过社交压力来保证较低的违约率。成立10年来，Prodigy Finance的违约率只有0.45%。

为了准确预测学生未来的收入水平，Prodigy Finance引入了科学算法，自己研发了一套计分体系。这套计分体系会结合学生当前已有的负债，过去从该学校毕业学生的就业收入情况，以及预测的经济发展形势，包括收入在不同地理区域之间的差异，市场对特定职业需求量的变化，来估算某一贷款的风险性。

根据《金融时报》的统计，顶级MBA毕业的学生3年后平均每年能挣14.2万美元，这是他们入学前工资收入的两倍，而来自发展中国家的学生的工资涨幅则更高。尽管他们通常有较高的信誉和极低的违约率，但通过传统银行贷款偿还的利率要达到12%。Prodigy Finance提供的贷款，学生只需支付6%至9%的利率，而投资者可以获得4.5%到5%的收益，高于银行存款的1%至2%，以及公司基金的2%至3%。

“银行可能需要你父母的担保才肯借钱给你，但我们知道如果你已经被某所大学的某个专业录取，你未来差不多就能达到某个不错的收入。”Stevens说。Prodigy Finance只针对全球前100的商学院学生提供借贷服务，这些学生在被学校录取的同时就已经证明了他们是低风险的。

Prodigy Finance在2007年发出了第一笔贷款，第一年内的贷款规模达到100万欧元，资助了35个不同国籍的学生，但主要还是集中在Stevens的母校欧洲工商管理学院范围内，采取P2P的借贷模式，这也是MBA贷款资金第一次被打包成一种投资产品。Prodigy Finance对它的风险性作这样的解释，即使30%的学生毕业后未偿还贷款，投资者依然可以得到他们的原始投资，只是没有利率收益。而MBA贷款的违约率通常只有3%。

起初，Stevens考虑把自己研发的计分系统授权给银行使用，由银行集资，Prodigy Finance负责资金管理。但金融危机的爆发让银行都不敢接任何新的投资工具。“那的确是个令人沮丧的时候，但同时你也看到了机会，市场需求还在，但供给一下子没有了，我们成了唯一还提供MBA国际学生贷款的金融机构。”Stevens说。他同时发现学生们也很喜欢这种模式，贷款不仅能解决他们的财务问题，还能加强与校友之间的关系，他们面对的不再是冰冷的银行。

在金融危机的冲击下，前往美国就读的学生，在申请学生贷款时格外困难，主要是由于很多提供学生贷款的金融机构倒闭，那些还存活下来的贷款方也对资助的学生对象越来越挑剔，利率也越来越高。endprint

MBA学生中超过半数的国际学生同样苦于找不到贷款机构，因为银行通常不愿向出国的人群提供贷款。

“MBA国际学生众多，这种情况让传统银行很难应付，因为即便像汇丰银行这样的国际性银行，依旧是地区归地区的组织结构，它们对跨国性的借贷警惕性很高。但MBA学生通常在毕业之后收入会有显著增长，通过跟踪历史毕业生的收入情况就可以做出估计，而且通常商学院自己就会有这样的測算。”Stevens说。

接下来，Prodigy Finance在欧洲工商管理学院又推出了一个价值7000万美元的“社区教育基金”。这个7年期的基金会卖给校友以及和学校有合作关系的大公司，让他们通过投资获得收益的同时，可以参与资助下一代优秀学生。投资者可以把钱交给Prodigy Finance，Prodigy Finance会将有潜力的学生和投资者需求配对，钱就直接支付给欧洲工商管理学院作为学费。学生会在之后的7年内将费用全部还清。很多企业投资者原本也是MBA学生，他们会赞助某个特定的学生，在7年的期限内跟踪他们的学习和工作进展，有时他们还会为学生提供工作机会。Prodigy Finance在欧洲工商管理学院的成功让Stevens看到了这一模式的潜力，他的下一个挑战就是要吸引更多顶级商学院加入。

在Prodigy Finance之前，瑞士洛桑国际管理发展学院也有类似的计划，学校设有校友贷款委员会，他们负责管理一个由MBA学生投资的基金，由瑞士信贷和瑞银集团担保。这笔资金来自于学生参与学校项目顾问所获得的收入，每年提供5个奖学金名额。而在美国大型知名高校，比如哈佛大学或是耶鲁大学，它们每年大约能获得上千万美元来自校友的捐款，有着非常强大的校友网络，这通常是巨额奖学金资金来源的基础。

但哪些学生可以获得奖学金，标准却是有差异的。通常情况下，是根据学生的经济状况和学术贡献来决定，但有时学校也会以奖学金的模式吸引某一特殊人群。比如斯坦福商学院，学生在申请MBA课程时，学校不会考虑他们的经济状况，只有当他们被录取之后，才可以申请奖学金。而其他一些学校，则会更多考虑学生本身是否出色。比如西班牙的IE商学院就大方地表示他们会给能为学校带来多样性的学生发放奖学金，有时针对的是来自某个国家某个种族的女学生，但越来越多的情况是奖励有某种职业背景的学生。

Prodigy Finance则强调全球统一的通用信用模型。在将这种学生贷款模式推进到更多商学院的过程中，Stevens希望得到学校在财务上的支持，作为学生违约的资金担保。但埃克塞特大学的副校长Steve Smith教授认为，让大学作为财务担保是很有风险的。“如果学生违约了，大学就要赔钱，在财务上该怎么算会变得很复杂。”Stevens并不认同，“如果学生从学校毕业后找不到比较理想的工作，出现违约，那学校本身就该好好反思一下了。”

最后，瑞士信贷的加入终于使得Prodigy Finance的扩张顺利了许多。2014年，Prodigy Finance宣布和瑞士信贷的影响投资和小额信贷团队合作推出了价值2500万美元的教育基金。“通过和瑞士信贷的合作，我们可以更便利地接触到分布在全球的高净值投资者，实现Prodigy Finance模式的快速规模化。”Stevens说。这就基本回到了Stevens在成立Prodigy Finance之初的设想—由银行作为资金的引入者和担保人，Prodigy负责资金管理，省去运营费用的银行也可以坐收利率。

目前，Prodigy Finance在爱尔兰证券交易所发行债券，筹集来的资金汇入风险水平不同的金融产品，或是引入投资者指定的产品，比如根据学校来划分的基金，根据学生国籍来划分的基金，以及即将推出一个针对女学生的基金等。

Prodigy Finance收取2%年金的管理费用。在通常为5年的期限内，这笔收入是锁定的。“即便我们今天关门了，在接下来的4年内依然能不停获得收入。”Stevens说。

2016年9月Prodigy Finance还针对英国和美国商学院的国际学生推出了一个奖学金项目。这个奖学金对申请者没有什么特殊限制，只要是正在接受Prodigy Finance贷款的学生都可以申请，每所学校有一个奖学金名额，会根据学生的学业成绩和经济需要选拔。Vats也被选中，从Prodigy Finance那里获得每年3万美元的助学贷款，此外还能额外获得2万美元的奖学金。

全球排名前100的商学院目前都和Prodigy Finance达成了合作，除了MBA课程，Prodigy Finance还向管理、金融、法律、公共政策、公共管理、工程等硕士专业提供学生贷款。这些新增专业的共同特点是，学费高以及毕业后学生的收入都有相对高增长的保证。Stevens表示新入选专业会根据人才市场的需求，以及哪些专业特别贵来挑选。

很多高等院校向本国学生收取的学费有固定上限，因而它们越发依赖海外学生的学费作为经济支持。接受Prodigy Finance贷款的学生中78%都是来自发展中国家。大约2/3来自发展中国家的学生，在Prodigy Finance的资助下完成学业之后，会回到本国。

经济合作与发展组织成员国中每年有6000万学生进入高等教育，6%为国际学生，这个数字还在以每年5%的速度上涨，到2025年预计全球国际学生的数量会达到800万。而在本科以上的学生中，国际学生的比例达到12%，其中半数来自亚洲，最大的国际学生输出国为中国和印度，他们的求学目的地集中在美国、英国、法国、德国和澳大利亚。

Prodigy Finance的下一个目标是开发中国市场。在最近3个月之内Stenves已经去中国考察了两次。虽然市场巨大，但他们的调查发现，在中国通常都是由父母支付高等教育学费，而只有5%的学生会申请学生贷款，并且中国人通常不喜欢负债。这对Prodigy Finance来说是个不小的挑战。“我们还发现中国学生赴美读书通常从本科开始，但Prodigy Finance目前还不接受本科贷款，因为周期太长，但不排除未来我们也会在这一领域开发新的产品。”Stevens说。endprint