大型国有企业集团资金集中管理研究

杨爱华+李治堂

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1002-5812（2017）14-0014-03

摘要：盘活现金、提高资金利用率是企业管理的重要组成部分，对企业的生存和发展至关重要。资金管理作为财务管理体系中的重要组成部分，为实现战略目标提供有力支撑和保障，对集团发展有着重要的战略意义。文章以F集团为例，从集团资金集中管理的背景出发，定性分析与定量分析相结合，剖析集团资金管理现状，挖掘集团资金集中管理的难点与问题，提出强化集团资金统筹管理的解决措施。

关键词：国有企业 资金集中管理 财务公司 资金池

集团是一家覆盖多个业务板块的大型国有企业。F集团经过“十二五”期间的迅猛发展，已经成长为资产过千亿、拥有近百家子公司的大型企业集团。F集团的业务属于资金密集型行业，各板块业务的快速发展均需要大量的资金流的支持。如何高效率、低成本地筹集资金，调剂各子公司资金余缺，提高抗系统风险的能力，及时满足集团“十三五”期间发展的资金需求成为F集团财务管理面临的新需求和新挑战。F集团的内部需求成为其推行资金集中管理的内部推动力。

一、F集团资金管理现状及难点

F集团成立以来，积累了部分资金管理的经验，但也存在不少亟需改进的问题，另外，由于其背景及业务的特点，导致其资金管理工作推行存在一定的难点。

（一）F集团具备一定的资金管理基础

F集团有一定的资金管理基础。首先，F集团总部制定了预算及资金计划相关管理制度，结合年度预算及三个月滚动的资金计划统筹管理集团总部的资金。其次，除了F集团总部注重资金管理以外，也在积极探索各种外部筹资渠道，打通了多种融资渠道。F集团获AAA长期主体资信评级，在债券等资本市场被投资者所认可。近年来，集团总部在资本市场通过多种方式募集资金，支持高端产业发展和示范区建设，先后成功发行了私募债、中票、企业债及公司债等。除此以外，F集团各子公司根据各自的业务特点，结合各自的发展阶段，开拓了多种形式的债权融资渠道。除了流动资金贷款，还包括项目贷款、资产证券化等。通过各种债权融资方式打出组合拳，以满足企业高速发展面临的资金需求。

（二）F集团存在的资金管理问题及进行资金集中管理的难点

1.存贷双高。一方面，F集团有大量的银行存款，扣除掉不可进行集中归集的部分，如基金等受相关政策制约不可进行集中管理，仍有大量的资金盈余；另一方面，F集团整体有大额的债权融资，资产负债率超过70%。这意味着，F集团要想提高资金使用效率，减少不必要的资金成本支出，降低资金链断裂风险，建立有效的内部资金市场势在必行。

2.流动性高，利率低。F集团的银行存款主要存在形式为活期存款和协定存款，占银行存款总额的50%以上，由此导致F集团银行存款的加权平均利率不到1.5%。主要是由于各子公司为保证自身资金的流动性，备付金较高，导致大量银行存款以利率较低的存款形式存在。

3.债权筹资加权平均利率较高。F集团的债权融资形式多样，但是由于业务特点和政策限制，各子公司在部分业务阶段融资难度较大，导致融资成本较高。

4.合作银行多，账户多。目前，F集团合并范围内子公司账户数量285个，合作银行34个。账户管理半径宽，为集团资金集中管理的账户清理工作带来了较大的难度。

5.F集团目前对各子公司的资金管理处于粗放型阶段。由于目前F集团资金管理仅限于集团总部，对各子公司基本处于无系统深入控制、较高自治的状态。各子公司对其资金的收支使用拥有较高的自主权，集团总部主要通过财务报表的形式和三会获取各子公司的资金信息。存在获取信息延后、不能实时监控、缺乏有效统筹的困境。

6.F集团发展背景及业务特点，增加了资金集中管理的复杂程度。要想对集团下属各子公司的资金实现统筹管理，必须要对各子公司拥有较高的控制力。然而F集团特有的背景，导致了对部分子公司虽然拥有控股股权，但是对其人力物力财力等的实际控制力度较弱。另外，部分子公司资金受到行业法律法规的监管，如基金等，导致集团整体层面对资金使用进行统筹规划存在较大的难度。

7.F集团目前缺乏有效的资金管理信息平台。这是制约F集团资金集中管理推行的一个重要因素，高效的資金管理需要科学的信息平台作为支撑。目前，F集团已经完成信息化建设一期，实现了集团总部的信息化管理平台的升级。信息化建设二期尚在筹划过程中，只有信息化二期建设完成以后，才能实现集团总部与各下属子公司资金管理信息的实时互通和共享。

通过上述分析可以看出，F集团有着对资金集中管理的强烈的内在需求，但是，其对资金集中管理的推进势必困难重重，如何集中管理资金是一项艰巨的任务。

二、F集团资金集中管理的措施

（一）明确F集团资金集中管理目标

F集团希望在尽量不干涉各子公司正常运营的前提下，通过资金集中管理，优化集团内部资金配置，盘活存量资金，调剂资金余缺，加速资金周转，降低资金成本；拓宽融资渠道，保障资金供应；加强信贷管理，开发信用资源；完善风险防范机制，合理利用财务杠杆，为实现F集团战略目标服务。

（二）确定F集团资金集中管理的原则

一是要遵从集中性原则。资金集中管理是资金管理有效的首要原则。集中性原则体现了集权思想，就是在集团内部，高速有效地管控集团范围内的资金，并使这些资金的保存和使用达到最优化状态，为实现集团战略目标提供资金支持与保障。

二是要遵从协同性原则。协同性原则包括以下含义：一是对集团不同业务板块之间协同；二是集团内部各子公司之间的相互调剂、相互融通资金的关系；三是集团整理目标与各子公司目标之间的协同；四是与集团外部的企业或合作者协同共赢。

三是要遵从效益性原则。从总体来说，资金集中管理要提高集团效益。集团内部资金调剂以有偿使用为前提，以市场利率为基础，实现供需方双赢目标，提高整体效益。endprint

四是要遵从权变性原则。权变性原则要求集团的资金管理不能一成不变，必须与时俱进，及时根据集团战略目标的调整、内外部环境和竞争对手的变化等做出相应调整。在资金管理工作中加入创新思维、应用创新手段，在合法合规的前提下先行先试，不断创新。

（三）确定F集团的资金集中管理模式

确定资金集中管理目标和资金集中管理原则后，要分析目前常见的资金集中管理模式，并在此基础上，确定F集团的资金集中管理模式。国内企业可以借鉴国外尤其是大型跨国企业的资金集中管理经验，结合我国企业的实际情况，以逐渐形成适合我国国情的资金集中管理模式和技术手段。目前，常见模式包括报账中心模式、结算中心模式、内部银行模式、财务公司模式等，各有优缺点，见表1、表2。

根据F集团内部交易较少的实际情况，以及其资金集中管理目标，创新性地选择不保留内部结算功能的结算中心的模式，借助资金池来进行资金的统筹管理。结算中心隶属于集团财务部，作为资金集中管理的执行部门，负责F集团资金集中管理的各项事务。

（四）制定“三步走”策略

确定目标、明确原则、选定模式后，如何将该模式真正应用到F集团资金管理过程中便成了迫在眉睫的工作。根据F集团背景及资金管理现状分析，F集团资金集中管理将面临各种挑战和困难，其资金集中管理很难一步到位，需要分阶段、分步骤的进行。

第一阶段，试点先行，逐步推进。鉴于F集团对各子公司的控制力度不同，第一阶段先以控制力度大的子公司为试点，減少改革阻力，加快资金集中管理进程。（1）走出去引进来。要想做好资金集中管理，不能闭门造车，必须要走出去，到相关成功企业调研取经，开阔思路，取长补短；另外，积极对接相关服务机构，与近十家银行和五家系统供应商进行反复多轮的沟通，了解目前国内最新资金集中管理的产品、政策，做到心中有数，不偏听，不盲从。（2）自我剖析。只有足够地了解自己，发掘问题，才能有针对性地制定策略，找到解决问题的方法。通过对从各级子公司收集到的数据进行分析加工，了解集团整体的账户情况，发现各子公司的资金规律，测算目前的资金成本，掌握各子公司的业务特点和行业政策等。部分子公司由于业务特点，前期资本金囤积较大，可用于短期调剂的资金较多；部分子公司由于业务特点，流动性要求很高，账户中存量大，该类公司是短期资金调剂的需求方；由于业务特点，部分公司的资金回收期较长，对于该类公司考虑采用投贷联动的形式满足其长期大额的资金需求。（3）制定方案，准备实施。在做好第一步和第二步的基础上，制定有针对性可操作的方案。同时形成“6+1”制度体系，即一个资金集中管理暂行办法和六个相关制度，包括账户管理制度、预算制度、信贷制度、结算制度、岗位制度、风险管理制度等，全方位的规范资金集中管理。（4）坚定信念，正式实施。改革总会遇到各种的阻力，新生事物的成长总会很艰难。资金集中管理的推行涉及到企业局部的流程再造，包括业务流程设计、制度建设、系统建设、体系建设、人员设置等各方面。如何把方案落地，如何让改革推进，需要智慧，更需要坚定的信念。

第二阶段，扩大范围，提高资金集中度。针对F集团子公司的特点，在巩固试点子公司资金集中管理成果的基础上，进一步提高资金集中管理工作的广度。同时考虑到F集团海外业务的发展带来的海外资金集中管理的需求，如海外子公司组建海外资金池等，要进一步提高资金集中管理工作的深度。提高资金的可视化程度和资金管理的信息化水平；加强信贷业务的综合管理，不断开发信用资源，提升集团筹资能力；加强税收筹划，统筹分析不同渠道、不同性质筹资成本，优化资本结构，降低资本成本。继续贯彻并完善风险防范和风险预警机制，保障资金管理工作健康运行。

第三阶段，提高资金集中度，参与市场竞争。资金管理要在总结前两阶段的实践经验、巩固前两阶段的管理成果的基础上，结合集团业务发展实际情况，进一步提高资金集中度，参与市场竞争。随着集团业务的不断发展壮大，集团资金管理工作经验的积累，资金管理人员的成长，成立财务公司条件的成熟，申请注册财务公司。

参考文献：

[1]蒋杰.企业集团资金集中管理研究文献综述[J].商业会计，2016，（17）.

[2]刘云.浅议光明食品集团资金集中管理的可行性[J].中国总会计师，2014，（03）.endprint