探究证券经纪业务与证券经纪人制度

文/黄祖伦，台州银行温州分行

1 证券经纪业务的现状和前景

1.1 市场投资者数量和规模高速增长

从国家整体经济来看，国民经济正处于持续增长的状态下，且势头正猛。以前人们的可支配收入大多数用于支撑家庭各方面的开支，有剩余的资金也都存入银行。随着资本市场的发展，资本市场产品不断丰富和发展，人们的储蓄越来越多，人们的消费观念也在发生着转变，钱不再全部储存在银行里，而是从中拨出一部分用于投资，使资产增值，因此，金融资产结构中，证券和基金的比重越来越大。另一方面，国际金融市场的规模正不断扩大，上市公司的数量也在不断增多，这就为投资者进入市场提供了良好的契机。

1.2 证券市场开放程度不断加大，经纪业务发展逐渐全球化

中国加入世贸组织之后，逐渐开放外商进入机制。对外参股资证券公司的成立要求大大降低，参股渠道更加多元化，监管机制更加合理化和规范化，业务范围也越来越广泛。同时，外资的进入不仅带来了资金，更传达了新的管理理念，也让国内市场的竞争更加激烈，这就要求企业严肃地管理自己，不断完善内部组织结构，以更高的标准严格要求自己。此外我国还开放了QFII和QDII.随着QDI I额度的增加，居民可以通过正规渠道在国际市场上配置自己的资产，这就使得经济业务地发展越来越全球化。

1.3 客服群体的结构变化为经纪业务细分市场提供了可能性

目前市场机构客户所持有的证券市值占市场总市值的40%，经济业务从最初的服务于中小个人客户兼顾企业机构客户为主要模式向机构经纪业务和零售经济业务分化、发展。机构客户群体规模和数量日益壮大，大体可分为三类，一是以公募基金、保险公司、社保基金和QFII为代表的专业性投资机构，对于这方面，应该借鉴外国的服务模式和经营理念，进行整合和归纳，形成共同发展，互利共赢的格局。二是私募基金，这类客户相较而言其市场影响力和规模还处于幼年期，比较弱小尚待成长。一方面是因为针对的客户人群比较稀少，另一方面也因为其潜在的风险比较大，所以就阻碍其大规模地发展。但由于市场多元化发展的需要，其存在也有一定的发展前景，也就成为主流发展方向。三是实业资本机构。零售客户群体针对不同人群也有很大的分化，主要分为大众投资群体、中产阶层投资群体和私人银行服务客户群体。大众投资群体主要是通过网络来了解产品特性，针对他们的需求挑选合适的产品。中产阶层投资群体主要进行理性消费，他们不在乎一定的资讯服务费用，而是要求对产品有深入地了解，分析其市场行情并进行风险评估，这类客户往往是各类金融产品的长期购买者。私人银行服务客户群体的需求一般比较多元化，证券公司需要整合各方面的资源才能满足服务要求。

2 中国证券经纪业务面临的问题

2.1 同业竞争加剧

目前，全国共有证券公司140家，证券营业部3000多家，同行业之间的竞争力度不断加剧，这就导致了一系列问题。由于客户资源和数量有限，各证券公司为了生存，就必须要抢夺这些资源，从而实行佣金制度，即降低佣金率，这就使得证券公司的利润率大大减少，尽管一些证券公司开始推行低成本、高效率的网络证券公司依然解决不了当前的问题。

2.2 证券市场发展影响了经纪业务的地位

机构投资者的发展使证券公司经纪业务无法与市场规模同步发展，且使得证券公司整体费率大大降低。社保基金、保险公司等机构投资者进入市场，加速了金融市场的发展以及资金的流动速度，这就加大了证券公司的经营压力，使其不能跟上市场发展的步伐，处于劣势地位。此外，机构投资者的进入，市场竞争力不断加剧，为了顺应市场经济的发展，证券公司经纪业务的整体费率就会大大降低，这严重影响了经纪业务的主体地位，对证券经纪业务产生巨大的威胁。

2.3 外资银行和企业的入驻不利于客户资源的分配

就中国自有的证券公司而言这些客户资源都不够分配，一些外国银行和企业的“入侵”更加加剧了资源的紧张力度。中国加入世贸组织之后就打开国门，允许外国企业和银行的入驻，这一政策在加速经济发展的同时，也为我们带来了隐藏的危机。随着金融市场的繁荣发展，我们越来越感受到来自外国银行和企业的威胁，毕竟可分配的客户资源越来越稀缺。只有一杯羹，我们不可能拱手让与他人，为他人做嫁衣，所以我们不仅要承受来自外国的压力，更要承受来自国内的压力。

3 我国证券经济业务发展对策

3.1 转变经营观念，改善经营方式

首先，改变以往以券商为中心的服务观念，向以客户为中心的服务观念发展。这就要求经纪业务中人物重心的转移，全方位、多层次地满足客户的需求，并贯穿整个经纪业务的过程中。其次，服务载体从“实际营业部”向“虚拟营业部”转变。随着网络技术的发展，证券公司不再仅仅局限于实体经营，而是向着更加便利的、快速的网络经营模式发展。这不仅仅减少了交易成本，节省了人力物力，加大了风险集中管理的力度，更打破了地区、国别障碍，可以实行远距离交易，大大扩大了交易市场。最后，服务内容从以提供条件为主向以咨询信息为主转变。由于市场竞争不断加大，人们的要求也越来越高，证券研究与咨询将会有很大的发展空间。

3.2 完善经纪人制度

证券公司营业部坐店的服务方式不能满足于多层次的需求，证券经纪人制度作为证券营业部的主要的有力的营销策略应运而生，并随着经济的发展发挥着越来越重要的作用。建立并完善证券经纪人制度是当前刻不容缓的发展方向。首先，券商应该建立证券经纪人制度，并进行大力推广，制定合理的政策，吸引更多的专业和非专业人员从事证券经纪人的工作。其次，证券营业部还应与其他各部门建立良好的关系，保证信息之间的相互沟通。最后要建立和壮大证券经纪人队伍并加强统一的管理。证券经纪人不是一个独立的个体，而是一个团体，使他们在团队中学会合作，不断成长。应该建立相应的激励措施，提升员工积极性，并加强风险防范方面的管理。

3.3 建立系统性的风险防范机制

现在人进行交易越来越关注安全的保障，稳定的风险防范系统越来越受到客户的青睐，具有长久发展的空间。证券经济业务想要不被激烈的证券市场竞争淘汰，就必须为客户提供安全的可靠的保障。这就要求证券经济业务要建立系统化的防范机制，加强硬件软件方面的优化措施。

4 证券经纪人制度的风险

4.1 法律涉诉风险

证券公司与证券经纪人签订的合同并没有将证券经纪人纳入公司正式员工的行列，这就否定了证券经纪人与公司自身的劳动关系，两者仅仅是具有法律主体的合作关系。而投资者往往认为两者是一体的，出于此种情况会对证券经纪人的防范意识大大降低，一旦客户与证券经纪人产生纠纷，客户就会追究证券公司的责任。一些经纪人为了赚取更多的佣金，会给客户提供与客观市场行情不符的咨询，甚至非法代客户理财，这些都违反了法律规范。

4.2 流动性风险

证券经纪人并非公司的正式员工，没有企业归属感和荣誉感，缺乏安全感，对公司本身也没有太大的情感依恋，他们往往容易从一公司辞职，进入另一公司就职。这样一来就会给公司带来工作压力，扰乱公司的正常运作。同时，一些证券经纪人在离职时也会带走一部分客户，这就降低了公司的营业利润。

5 证券经纪人风险防范措施

5.1 制定相关法律法规和管理制度

通过颁布相关法律明确证券经纪人的从业地位和业务范围，让证券经纪人意识到自己的权利范围，能够约束自己的行为，明确自己的业务职责。另外还要规范证券经纪人与证券经纪商、客户之间的关系，让证券经纪商充分了解自己的中介地位，不过多干预客户之间的交易。

5.2 建立证券经纪人从业资格认定、注册管理制度

为了避免一些证券经纪人通过假冒、伪造的资格证书从事证券经济业务，必须建立证券经纪人从业资格认定考试制度，通过严格的水平测试来保障证券经纪人的整体素质以及相关业务方面的专业程度，挑选出优秀的人才。另外还需要建立证券经纪人注册管理机制，将资格认定和注册机制相互分离，一方面是为了便于分化管理，一方面也为证券经纪人的产生进行双重把关，提高其信度。

5.3 建立科学的激励制度

证券经纪人对公司的制度本就存在着很大的疑问，由于其身份的特殊性而难以对公司做到尽职尽责。为了提高证券经纪人的工作积极性，应该建立科学合理的激励机制，除了给予证券经纪人一定的底薪和相应的提成之外，还应该对证券经纪人为公司提供其他服务的行为予以激励，并对他们为公司带来的效益及潜在客户来源予以一定的经济补贴。公司还可以建立评比制度，向每个月工作的最好的员工提供大礼包和一些其他的福利制度，刺激员工之间的竞争已达到提升业绩的目的。

[1]中国证券业培训中心.证券经纪业务与投资分析.中国工商出版社，2003（4）.

[2]张幼芳.我国证券经纪人制度发展中存在的风险及防范措施.广东外语外贸大学学报，2008（5）.