美聯儲加息預期降溫2019年可能暫停加息

十月黃金迎來一波強勢反攻，金價從1182美元升至1243美元，隨後因美元再度升至97高位，打壓金價回落走弱，11月中旬金價已跌破1210；此期間黃金主要受中美衝突、中期選舉、歐盟局勢、美國經濟數據、美聯儲政策及美元走勢等所影響。接下來市場焦點轉向石油需求、歐盟局勢、美國新的兩黨政治格局、美聯儲未來貨幣政策方向和線索等；料對金融市場提供一些指引。

受貿易緊張局勢影響，很多機構組織下調了明年全球經濟預期，隨著市場預期全球經濟放緩，原油需求前景不被市場看好。近一個多月，布倫特原油期貨從最高86美元跌至64美元，跌幅高達22.79%；美國原油從四年來最高位跌入熊市，國際油價由牛市轉到熊市。最近國際能源署（IEA）表示，全球石油供應正在迅速增長，2019年全球石油供應將超過需求，其上調非OPEC國家原油產量，下調新興市場明年原油需求預期。受2019年經濟增速放緩影響，OPEC也下調了明年全球石油需求預期，因沙特有意增產，美國原油活躍鑽井數量及庫存持續增加，油價的下行風險仍未消散。

目前義大利、英國仍是歐洲的兩個火藥桶。關於義大利2019年度預算案，13日義大利重新向歐盟提交了預算修訂案，但仍未對先前財政赤字和經濟增長目標作出修改，將面臨遭受金融懲罰的威脅；不過義大利總理特里亞表示，將請求歐盟委員會主席容克不要啟動超額赤字程式，尋求解決預算困境與歐盟合作，分析師認為，這可能拖累該地區經濟發展。英國方面，首相特雷莎和歐盟關於英國脫歐草案在內閣涉險通過，儘管獲得了內閣的支持，但仍面臨困難重重，特雷莎·梅必須闖過內閣、黨內、議會三關；即使通過也不意味著英國“脫歐”走向坦途，還可能引發英歐內部的連鎖反應。

11月美國中期選舉落定，民主黨拿下眾議院控制權，共和黨進一步鞏固了參議院多數黨地位，國會陷入“分裂”或將引發更多政治僵局，勢必給特朗普政府帶來更多掣肘，對黃金中長期有利。美國中期選舉選民情緒高漲，參加投票的美國民眾超過1億，成為史上投票人最多的中期選舉，反映出特朗普時期美國社會分裂達到前所未有的程度，民眾希望通過選票來表達自己的態度和觀點。特朗普喪失了眾議院控制權，市場普遍認為，國會分裂可能會對貿易緊張局勢有所緩和，未來推動需要國會投票的內部刺激政策的難度將大增，甚至可能再度誘發政府停擺或債務違約等極端事件，從而引發新的政治不確定性。市場預期國會可能分歧，全球經濟正在放緩，美聯儲官員鷹派立場逐漸轉變，並將納入加息預期。

目前市場焦點將轉向美聯儲貨幣政策；11月美聯儲政策聲明中稱，勞動力市場繼續增強，經濟活動強勁增長，重申“進一步逐步”加息的前景，決策者保留了12月實施年內第四次加息的可能性。近期美聯儲（FED）多位高官發出謹慎言論，官員們普遍認為，美國樓市增速放緩，以減稅和增加財政支出為主要形式的財政刺激可能從明年起逐步消退；最近美聯儲主席鮑威爾強調美國經濟可能遭遇阻力，使得美聯儲加息速率將會逐漸放緩。據美國聯邦基金顯示，美聯儲12月加息概率已經跌至65.6%，之前加息概率為73.9%；通常加息概率維持在75%之上才有可能加息。此前市場普遍預期美聯儲將在2019年加息三次，現在市場懷疑可能連加息兩次都做不到。

目前歐洲深陷脫歐、敘利亞難民、伊核等問題拖累；美國債務不斷擴大，通脹正在上升，美元面臨諸多負面消息，國際貨幣體系多極化發展，正在擺脫美元主導的金融體系，加上全球經濟增長放緩，料將影響美聯儲加息程度，短期黃金仍可能維持震盪微升，中長期諸多方面利好黃金。