浅析当前我国主要金融风险

王珂，陈天雁

(云南大学，云南 昆明 650504)

1 新常态下金融风险的基本概述

1.1 金融风险的概念

金融风险主要是指各种经济主体在不同形式金融活动或者是各种投资活动当中，由于金融因素所具有的不确定变动，最终遭受损失的几率。一般情况下，金融风险种类分为以下几种：首先是利率风险，其次是汇率风险，再次是信用风险，最后是流动性风险等多种风险。

1.2 金融风险的成因与特点

从金融风险产生原因的角度出发，其根本原因在于金融活动过程中所存在的不确定性。而就金融风险逐渐突出的具体原因上来看，一般包含以下几种原因：首先是，经济主体存在多元化特征。所有企业都必须要做出自己的最终决策，甚至是消费者自身都要进行有效化决策，从而使风险问题日益明显化。其次是，经济机制已经发生了不同程度上的变化。一些行业已经出现了较为严重的生产能力剩余问题。这种情况下，企业投资就会出现较大困惑，最终造成风险突出。现阶段，我国金融风险存在三个特点：第一，集中性特点。企业融资渠道中最为常见的就是银行，这样就会导致金融风险集中于银行。第二，隐蔽性特点。目前，我国金融风险往往会以隐蔽形式一直潜藏着，隐蔽性强。第三，社会性特点。现阶段，我国正处于新旧体制的相互转换时期，从而使人们自身金融意识逐渐增强，然而风险意识却相对淡薄。

2 当前我国主要金融风险

高杠杆风险是当前我国金融领域的最大风险

2.1 经济发展需要与宽松的货币政策导致货币供应量快速增长

在我国经济发展过程中，长期存在货币供应量增速大于GDP增速的现象，2008年金融危机进一步加剧了流动性过剩的局面。由此在我国经济发展中长期存在两个问题的争论：一是货币供应量(主要是指M2)如此大量增加的机理是什么，二是如此巨大的流动性为何没有引发明显的通货膨胀。针对第一个问题，需要从我国央行的职能与调控目标入手。从央行本身的目标来看，保持物价稳定、防止严重通货膨胀应该是第一要务，同时要兼顾经济平稳增长、人民币汇率稳定、促进就业水平等多项职能。由此，我国经济出口驱动和投资驱动的发展特征成为货币供应量被动或主动大量增加的主要根源。

2.2 流动性过剩给经济过度运用杠杆创造了条件

从历史经验看，在经济繁荣发展时期，一项重大创新如技术的突破、创造出新产品、资本市场的金融创新或重大制度改变，促进了总供给在总量上的增加和经济增速的提高，激发了市场主体对经济前景的乐观预期，基于这种乐观预期，居民、企业以及政府倾向于以高于自己未来的信用承受能力，承担更多的债务。

由于存在信息不对称性，信贷市场摩擦使得无抵押的外部融资比内部融资更昂贵。企业或个人想要获得外部融资时，必须支付更高的溢价，这种外部融资溢价也就形成了资金使用成本。而银行等资金融出机构在决定是否出借资金时，通过足够价值的抵押品来规避信息不对称风险。因而，信用扩张非常依赖于抵押品价值。

更进一步，良好的资产市场发展状况给企业、居民甚至政府带来了更具价值的抵押品(土地、房产等)，只要资产价格保持上涨，资产价值就能够满足信贷要求，信用扩张就显得更容易，社会加杠杆现象就更普遍且更易达成。同时，过剩的流动性也进一步推升了资产价格，支撑整个经济体的信用更加快速扩张。而资产价格的不断攀升为经济提供了最好的抵押品。所以说，经济高杠杆来源于流动性过剩背景下，依赖于资产价值的信用过度扩张。

2.3 过度运用杠杆孕育金融风险

经济发展的良好预期和稳定的环境导致金融部门大力创新金融产品，形成越来越复杂的金融产品体系；金融机构间相互关联性明显增强，风险同质化程度明显增加；而经济个体也开始追求投资高收益，逐渐放松风险意识，金融风险就在这一过程孕育中。当薄弱的风险标准、不健全的风险管理规范、复杂不透明的金融产品以及过度加杠杆这几大因素累积到一定程度时，金融风险可能在偶然的市场冲击下形成巨大的金融危机。2008年美国次贷危机就遵循了这样的发酵路径。而在这四大因素中，过度加杠杆成为压垮经济金融部门、非金融部门、居民部门甚至是政府部门的重要因素。所以，过度运用杠杆形成的高杠杆风险成为当前最主要的金融风险。

从金融风险在宏观经济方面的影响来看，金融风险非常容易转化成金融危机，进而造成证券市场的严重崩盘以及本国货币贬值，甚至还会带来企业债务危机以及金融机构倒闭等重大影响。当金融风险出现的时候，将会带来一系列连锁反应，严重的时候会使国家经济长时间停滞，进而带来社会动荡，甚至会引发局部战争。从金融风险在微观经济层面的影响来看，将会对金融风险可能经济主体造成直接或者是潜在损失，甚至还会影响到企业投资人员的预期收益，进一步加大管理成本，实资金利用率大大降低，从根本上增加交易成本。当影响非常严重的时候，还会造成个人倾家荡产，使企业破产。

参考文献：

[1] 邓青青.互联网金融风险影响因素及其防范机制研究[J].市场研究,2016,04:21-22.

[2] 孙丽.基于新常态下的金融风险防范机制研究[J].中国管理信息化,2016,1920:169-170.