啤酒股“高歌猛进”

刘慎良 文

2018年1月5日早盘，啤酒股全线走强。作为龙头股，青岛啤酒H股一度飙涨23%，罕见涨停。包括华润雪花、青岛、燕京啤酒在内的多家啤酒企业已对产品进行价格调整，这是啤酒企业近十年来的首次涨价。

多家啤酒产品价格上调

华润雪花啤酒发布调价通知，对包括雪花纯生、勇闯天涯、晶尊在内的9款产品进店价格进行上调，幅度在每件2到10元不等，提价产品的规格均为500ml，幅度在10%-20%左右。对于涨价原因，雪花啤酒方面表示，主要是受“啤酒原材料及人工成本大幅上涨的影响”。

近日，青岛啤酒发布澄清公告，否认其对价格进行大幅度上调。青岛啤酒称，由于公司2018年面临包装材料价格上涨，生产成本增加等压力，本公司拟对部分区域的部分产品进行价格上调，并非全部产品，以部分消化成本上涨压力，拟涨价部分产品的平均涨价幅度不超过5%。

啤酒股日前全线走强。华润啤酒H股一度大涨11%，燕京啤酒更是最高涨至23%；燕京啤酒大涨超7%、重庆啤酒涨超5%、惠泉啤酒涨超3%、珠江啤酒和兰州黄河则涨超1%。

啤酒行业一反十年常态

市场认为，涨价的背景是啤酒已经十年没有涨价了，只是在不断地调整产品结构，此次涨价，对于啤酒行业，可作为一个爆发拐点。

行业分析师认为，国内啤酒市场竞争格局明显，市场份额前五名长期被华润啤酒、青岛啤酒、百威啤酒、燕京啤酒和嘉士伯占据，在差不多的时间节点一起涨价，避免行业竞争失序，在维护大行业利益的前提下，提升了龙头企业的利润空间。据了解，2017年12月，燕京啤酒已率先涨价。燕京啤酒对460ml本生啤酒终端进货结算价格顺涨3元/箱，单瓶零售价格顺涨1元/瓶。

国联证券指出，啤酒行业在经历了3年的产量下滑之后在2016年下半年出现复苏迹象，但是产量正增长维持时间不长，曾经一度再次处于低位。相较前两年，目前啤酒行业的局面已经维稳，2017年以来供给侧改革引发的原材料价格猛涨加剧了中小企业的成本压力，而主要啤酒厂商在经历了2016年的关厂提效之后，成本费用端得到了很大的控制，产能利用率得到提升，未来将进一步从追求市场份额转向追求利润，产品结构高端化将不断推进，同时给予了公司很好的提价空间。

中泰证券认为当下是投资啤酒行业较好的时间窗口，过去几年中小企业加速退出，行业竞争逐步良性，厂商提价跃跃欲试，随着消费升级的不断进行以及产品结构优化，行业加速集中将显著改善企业盈利水平。市场份额决定了盈利水平乃至未来的弹性空间。

短期内很难再涨价

据了解，这波提价行情，不仅仅是国产啤酒，德国、日本等啤酒品牌也被曝出今年提价的消息。据日媒报道，朝日啤酒等四家日本大型啤酒生产厂家将在今年3月到4月提高瓶装啤酒以及商用桶装啤酒的价格，面向商家的瓶装啤酒批发价的涨幅将达到约10%。

餐饮渠道啤酒消费正从3-5元结构向5-8元结构升级，3元价格带逐步消失，8元价格带将成为主战场。

中泰证券食品饮料首席分析师范劲松认为，此轮提价先后顺序是重庆啤酒、燕京啤酒、华润啤酒、青岛啤酒，行业排名靠后的先提价，反映部分企业的部分省份支撑不住了，到了不得不提价的境地，利空出尽就是利多。范劲松表示，当前啤酒行业竞争格局趋缓。百威在中国定位为要利润；华润啤酒未来十年定位为品牌重塑的十年；复兴接手青岛18%的股权，财务投资者更倾向于要利润；重庆啤酒和燕京啤酒已率先提价，要利润也是题中之义。

今年啤酒会像白酒一样继续涨价吗？资深人士认为，啤酒行业短期内很难再有大规模的集体进一步提价，尤其是密集、连续的涨价方式可能性很低。