EVA在国有企业中的应用

金晓雨

EVA指标在国有企业业绩评价中，作为其他财务指标的补充指标，因为它不仅可以弥补传统财务评价指标的不足，还可以识别企业价值创造的驱动因素，实施价值导向管理。EVA在上市国有企业中的应用，符合企业发展战略，根据EVA的适用范围，有其运用的必要性。并且根据不弱国有企业的类别，着重分析政府補助在会计调整项中的计算。但是，EVA也有自身的不足，并由此提出优化建议，旨在丰富EVA在韭绩评价中发挥的作用。

EVA 发展战略 政府补助 优化

实施EVA符合国企发展战略

（1）鼓励研发

因为EVA计算过程涉及到的会计调整中，研发费用需要资本化，以后逐年摊销，这就使得在计算损益的时候，较传统方法而言研发费用抵扣减少，也就避免了，在传统指标计算下企业为了虚增利润而放弃一些前景好的研究开发项目的情况发生。根据熊彼特创新理论，企业价值伴随创新的源泉才能够持久，研究开发项目正是为了创新才进行的一项生产过程。从企业战略来看，鼓励研究开发项目，为企业长远发展带来差异化竞争优势，建立企业可持续的竞争地位。

（2）激发员工积极性

EVA指标的应用，考虑了股权资本成本，而管理者的工资又直接与企业当期效益挂钩，从企业愿景来看，EVA指标下考虑股权资本成本，为企业发展指明了方向，激励和鼓舞了公司员工，向股东传达管理者对企业未来的抱负。

（3）与财务管理目标一致

从企业多元化战略来看，EVA价值指标与财务管理目标一致性，在任何类型的多元化公司的业务之间存在财务资源匹配时，会使得经营者充分考虑，公司能产生充足的内部现金流，为其业务的资本要求提供资金、支付红利、偿还债务以及其他保持财务健康所需。

EVA的适用范围

（1）管理层败德

现代企业制度，所有权与经营权分离，所有者所有资本，经营者经营资产。所有者如果制定不恰当的激励制度，可能带来管理层逆向选择或道德风险。特别是当企业经济效益不佳时，管理层为了推卸个人的经济责任，将自己的败德行为推卸到外部环境因素，损人利己。针对这种情况，EVA作为绩效考核的补充指标，就发挥了它应有的价值，综合考虑股权资本成本，将其与管理层的工资激励制度结合，让管理层真正地为企业服务。

（2）花瓶董事

针对上市的国有企业来说，企业治理结构涉及董事、独立董事和管理层。独立董事对其他人员有监督作用，董事会制约管理层。较大比例的企业，集团董事长兼任下属子公司的董事或者经理，导致集团公司与下属子公司出现独立性等问题；企业内部的董事长与管理层，也有不相容职务重合的现象出现；独立董事不独立，而是总经理的“橡皮图章”。针对这种情况，EVA作为绩效考核的补充指标，就发挥了它应有的价值，有效监督管理者行为。

（3）国有股“一股独大”

国有股“一股独大”，会导致股权过分集中，出现小股东“搭便车”的局面，小股东缺乏对高层管理人员业绩的有效监督，EVA作为绩效考核的补充指标，就发挥了它应有的价值，提高资本利用效率。目前，国企推进改革，国有股不再“一股独大”，非公有资本在混合所有制改革企业中的“催化剂”作用得以充分发挥，产生了体制机制融合互促的“化学反应”，实现了资本“形混”和制度“神混”的统一。

（4）高层人员轮换周期长

根据公司法的规定，董事、监事每届任期不得超过三年，经国资监督管理机构继续委派，任期届满后，可以连任。国企领导班子的任免期限一般为3年，EVA作为一种长期绩效考核指标，在国有企业任期制中，有利于发挥其价值创造和长期激励的优势。

EVA在国有企业中的应用

（1）国有企业的分类 根据功能定位，国有企业大致可分为特殊法人企业、国有独资公司、国有控股公司和国有参股公司。这四类国企，依次发挥的行政职能越来越小，发挥的经济职能越来越大。特殊法人企业，全部发挥行政职能，这类企业需要由公共财政给予补贴才能维持其正常运行；国有独资公司，以行政职能为主、经济职能为辅，这类企业的产品或服务应该按边际成本或平均成本定价，以此来实现社会福利的最大化，而不是谋求从消费者那里攫取更多的剩余；国有控股公司，两者兼有，这类企业不得不履行一些公共职能，则由此造成的损失，由国家财政给予补偿；国有参股公司，发挥经济职能，行政职能不做强制要求，这类企业，政府参股只是为了壮大国有经济的实力，除此之外，政府对这类企业没有任何其他附加的义务。

（2）国有企业评价

针对发挥行政职能的国有企业，采用公共绩效指标，例如社会贡献率等；针对发挥经济职能的国有企业，采用财务绩效指标，例如国有资产保值增值率、EVA等。不同种类的国有企业，会根据自身特点，对两类指标采用不同权重，进行综合指标考核、评价。

（3）国有企业政府补助在EVA中的计算

EVA在国有企业业绩评价中，作为补充指标，适合在国有控股公司和国有参股公司使用，特别是国有控股公司。因为特殊法人企业和国有独资公司，都是以行政职能发挥作用，以稳定社会经济为主；而国有控股公司和国有参股公司，都是以经济职能发挥作用，以盈利为主。下面就针对国有控股公司为例，说明政府补助在EVA运用过程中的计算问题。

按《企业会计准则第16号——政府补助》规定：与资产相关的政府补助，应当冲减相关资产的账面价值或确认为递延收益。与资产相关的政府补助确认为递延收益的，应当在相关资产使用寿命内按照合理、系统的方法分期计人损益。按照名义金额计量的政府补助，直接计入当期损益。相关资产在使用寿命结束前被出售、转让、报废或发生毁损的，应当将尚未分配的相关递延收益余额转入资产处置当期的损益；与收益相关的政府补助，用于补偿企业以后期间的相关成本费用或损失的，确认为递延收益，并在确认相关成本费用或损失的期间，计人当期损益或冲减相关成本，用于补偿企业已发生的相关成本费用或损失的，直接计人当期损益或冲减相关成本。