资管新规对中小银行的影响及应对策略

揣丽英

近年来，我国资产管理业务取得快速发展，在满足居民和企业投融资需求、改善社会融资结构等方面发挥了积极作用。但不可否认，资产管理行业在其迅猛生长的背后也存在着部分业务发展不规范、产品多层嵌套、刚性兑付、规避金融监管等问题，这些问题在积累到一定阶段后极有可能引发系统性风险。2017年以来，先后召开的全国金融工作会议、十九大以及中央经济工作会议等均强调，要强化金融监管，守住不发生系统性风险的底线。在此背景下，2018年4月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式发布，开启了“大资管”行业的统一监管时代。与征求意见稿相比，正式稿有不少修改，如延长过渡期、净值化转型的估值方法、对私募产品分级限制、合格投资者准入、细化标准化债权类资产定义等方面进行了修改，主要是让新规更严谨更有操作性，但基本原则，比如净值化管理、打破刚兑、消除多层嵌套、去通道、去杠杆等大原则没有放松，总体上的监管要求仍然比较严格。《资管新规》的出台，拉开了金融机构的业务调整和数十万亿的资产“腾挪”的序幕，对中小银行的影响也值得关注。

一、打破刚兑，理财产品净值化管理，中小银行优势不在

近年来，银行资管业务蓬勃发展，中小银行凭借理财产品预期收益高定价及刚兑措施，得到很多客户的青睐。对于同等风险、相同期限的理财产品，中小银行较大型银行预期年化收益要高10-30BP左右，因此，也成为这些银行争夺客户资源的“利器”。资管新规落地后，银行理财产品要实现净值化管理，中小银行在品牌度上不如大型商业银行，投资运作能力也未必有大型商业银行专业，因此，很有可能出现的情况是，客户在投资净值化产品时，会选择规模大、实力强、品牌度高的大型商业银行。

二、存款竞争加剧，利率市场化加速

打破刚兑后，保本理财产品将淡出，银行表内负债规模将出现较大亏空，存款与结构性存款的补位显得尤为重要。目前，部分中小银行不具备金融衍生品业务资质，将无法开展或很好的开展结构性存款业务，“存款立行”将成为新一轮银行竞争的焦点，不排除中小银行在存款大战中打擦边球，采取各种方式（账户管理、协定利率等）大幅提高利率水平，从而加速利率市场化步伐，最终导致盈利能力下降。

三、中小银行非标资产占比高，面临较大流动性压力

根据新规要求，商业银行应当合理控制理财资金投资非标准化债券资产的总额，理财资金投资非标准化债权类资产的余额在任何时点均以理财产品的余额的35%，以及银行上一年审计报告披露的总资产的4%之间最低者为上限。从目前情况看，部分中小银行的非标准债权资产或已超标，由于资管新规要求银行公募产品不得投资非标，这些银行面临较大压力，整改不可避免。新规明确规定资管产品不得直接投资银行信贷产品，但未排除有间接投资的可能性，因此，资产证券化将有可能成为“非标转标”的重要途径。

四、中小银行基础薄弱，受资管新规冲击较大

大型商业银行在品牌、网点数量、营销队伍及存量客户等方面，均比中小银行有较大优势，且在资管和金融市场业务中积累了丰富的经验，与大型金融机构有着密切的业务联系，而中小银行资管专业人才缺乏，往往通过加大与外部机构的合作力度，资产端的利益被迫让渡出部分给委外机构。未来中小银行理财业务大概率会呈现分层发展的态势，例如规模较小的城商行和农商行由于自身产品体系单一，资产管理能力薄弱，且没有足够的信评系统导致风险识别能力不足，或将面临最大冲击。

尽管资管新规对中小银行资管业务带来一定的挑战，但如果中小银行能够利用过渡期及早谋划，提前布局，还是能够做到消除影响，把挑战转化成机遇，迎来资管业务发展的春天。

一、专业化管理，全面加强基础建设

具备条件的中小银行有必要建立独立牌照的资管子公司，推动资管业务经营公司化、产品标准化、管理规范化。在人才方面，吸引和培养一批业务精通、服务一流、素质过硬的理财师团队和投研团队；在品牌方面，虽然暂时和大行难以抗衡，但可以集中精力、凝聚智慧打造一批“明星产品”、“拳头产品”。在网店建设方面，必须高度重视电子渠道，没有直销银行的中小银行加快研发基于互联网和手机渠道的直销银行，让客户购买产品更加便利、快捷。

二、加强金融科技开发，坚持精细化服务致胜

充分利用大数据、云计算、人工智能等先进科技，推进新技术和资源的融合。一是中小银行可以利用大数据技术来分析客户的行为、掌握客户偏好，实现精准营销和风险防控。二是可以利用云计算技术来提高内部IT资源的扩展性的方式从而提高零售业务系统的安全性。三是可以利用人工智能来完成智能客服、产品设计前端信息获取、智能支付等业务，在提高商业银行零售业务服务效率的同时优化用户体验。

要致力于让每一名理财经理都成为客户的贴心金融顾问，必须改变传统的产品推销模式，围绕客户关心的财富增值、大病保障、养老保障、节税、资产传承等问题，结合客户风险偏好，努力为客户提供综合化金融服务方案。净值化管理后，产品业绩将成为客户选择的核心要素，中小银行要尽早和主动投资管理业绩优异的基金、保险、证券、信托公司建立业务合作伙伴关系。

三、推进“非标转标”，突出做好基金、保险代销售服务

当通道式影子银行规模收窄后，信贷资产证券化或将成为未来银行信贷出表的重要出路，企业债、私募债需求会大幅增加，同時把“非标准化债权”变成“标准化债权”的资产证券化业务空间巨大，这在一定程度上或缓解中小银行资管业务资产端压力大的局面。

打破刚兑后，90%以上的银行产品要转为净值型，低风险、高流动的货币基金、主动型管理的债券及股票型基金、保障投资型保险产品或面临新的机遇，建议中小银行加强这些产品的遴选，并将其作为客户资产配置的核心元素之一，做大这两类产品规模，推动中间业务收入的持续提升。

四、做好利率市场化应对，保持负债端平稳健康发展

利率市场化进程不断推进，中小银行应借鉴一些已完成利率市场化国家中小银行成功崛起的典型经验，制定既符合监管方向又贴近自身风控要求的应对策略。

鉴于还有部分中小银行不具备金融衍生品业务资质，具备条件的要及早申请，不具备条件的要创造条件，毕竟表内资管产品出表结构性存款是最理想的工具。