不同融资模式对绿色全产业链碳减排决策的影响研究

杨光 张永芬 孔訸炜

摘要：绿色全产业链碳减排决策会受到融资模式的影响，不同的融资模式下绿色全产业链的碳减排决策会有一定的差异。产业链的碳减排需要大量的资金，缺乏资金就难以购置低碳设施设备并进行低碳技术的研发工作。而仅靠产业自有资金以及政府的补贴难以达到理想的融资效果，产业链融资模式就成为了产业链碳减排资金的一个重要来源。文章分析了订单融资模式、存货融资模式、未来货权融资模式以及知识产权融资模式给绿色全产业链碳减排决策所造成的影响，进而为产业在选择融资模式时提供一定的决策参考。

Abstract： The decision of carbon emission reduction in the green whole industry chain will be affected by the different financing modes， and there will be some differences in the carbon emission reduction decisions of the green whole industry chain under different financing modes. The industrial chain requires a lot of capital to carry out carbon emission reduction activities， and it is difficult to purchase low-carbon facilities and carry out research and develop low-carbon technologies if lacking of funds. The industry chain financing has become an important capital source of carbon emission reduction in the industrial chain. The influence of Order financing mode， stock financing mode， the future property financing mode， and intellectual property rights financing model on green carbon reduction decision-making in the green whole industry chain has been analyzed， which can provide a decision-making reference for those who need select a financing mode in practice.

關键词：绿色全产业链；碳减排；融资模式；影响

Key words： green whole industry chain；carbon emission reduction；financing mode；influence

中图分类号：F832.5 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2018）27-0117-03

0 引言

我国为了履行国际碳减排承诺，正在不断的加大各个层面的碳减排工作力度。我国近些年出台了较多的鼓励产业、企业进行碳减排的政策，其中给予企业碳减排资金补贴是一项较为重要的激励政策。然后在产业碳减排的实践过程中，碳减排活动对于资金的需要量较大，而缺乏资金就难以购置低碳设施设备并进行低碳技术的研发工作。而仅靠产业自有资金以及政府的补贴难以达到理想的融资效果，产业链融资模式就成为了产业链碳减排资金的一个重要来源。

绿色全产业链碳减排决策会受到融资模式的影响，不同的融资模式下绿色全产业链的碳减排决策会有一定的差异。比如在低碳投资未来收益权质押融资模式下，绿色全产业链能够获得银行等金融机构较多的信贷支持，从而能够激励绿色全产业链各成员企业积极开展碳减排活动。

绿色全产业链的构建需要大量的资金支持，这些资金从哪里来，资金能否得到长期足额的供给将成为产业链需要考虑的一个非常重要的问题。若能够发挥现有资金的功用来有效的降低绿色全产业链的碳排放水平将能够有非常大的应用空间。在政府补贴政策难以长期延续的情况下，绿色全产业链内部融资模式就显得尤为的重要。绿色全产业链内部融资要改变传统的那种物流、资金流、商流以及信息流的流动方式来进行融资的相应的方法，而是要从碳排放引致的视角来考虑资金的融通问题。碳排放的视角就是从碳足迹的角度来考虑资金的获取、使用等问题。现在的碳足迹主要是指某一种产品的碳足迹，但在绿色全产业链背景下的碳足迹指的是整条绿色全产业链所形成的碳足迹，不仅仅是某一种产品的碳足迹。它包含了绿色全产业链中所涉及到的各个产品各个环节的总的碳足迹以及碳排放水平。通过国家财政补贴的方式来获得资金仅仅是绿色全产业链碳排放相关资金来源之一，要想能够较大程度的降低绿色全产业链的碳排放水平，就必须要寻找到更多的资金来源。那么可以参照供应链金融的模式来为绿色全产业链的碳排放降低提供更多的资金。这些资金主要是用来购置更加环保的设施设备，引进或开发更加环保的技术等等。投入的这些资金的产出也许不是特别的明显，同时产品的功能可能并没有发生质的变化，但是产品的碳足迹将会变小，产品将更加的绿色。但这些变化难以直观的感受到。因此，如何吸引融资就成了一个关键的问题。

国内外学者对碳减排相关的融资问题进行了有益的探索。杨博文从法律的视角分析了碳资产的可质押地位、配额交易下的质押融资等问题[1]。程道俊提出要加强新能源领域的融资渠道，创新新能源企业多元化的融资模式[2]。张晓晨指出了我国在发展低碳经济时所面临的融资问题以及相应的解决对策[3]。刘卫平提出要不断探索和创新投融资模式，有效推动金融服务城镇化建设与绿色、低碳发展相结合[4]。张继宏建议要将商业银行业强制纳入碳交易市场，以发挥银行等金融机构在促进碳减排方面的作用[5]。张济建探讨了供应链碳资产质押融资模式，提出要构建市场化调控机制，推动企业进行碳减排活动[6]。

1 订单融资模式对绿色全产业链碳排放决策的影响

订单融资模式意味着全产业链中的资金约束企业可以将有效的订单作为融资中介从银行等金融机构获得一定的信贷支持。绿色全产业链中有关的生产企业在获得了低碳产品的订单后需要采购原材料、组织生产，而这需要大量的资金。而客户的货款往往是在产品交付并验收合格之后才能回款，这样对于有资金约束的企业来说就有了较大的资金压力，若不能及时的得到资金方面的补充那么低碳产品的生产可能就会受到影响。因为缺乏资金产品的生产规模可能就需要压缩，而规模的压缩在很大程度上会引致单位能耗的增加以及单位碳排放水平的提升，另外企业生产低碳产品需要采购相应的低碳原材料，而这些低碳原材料相对于普通原材料及零部件来说价格更高，若企业没有足够的资金就难以采购并获取这些用于生产低碳产品的低碳原材料及零部件进而会影响到低碳产品的质量和准时交付。

若企业能够将真实有效的企业订单以及购货合同作为信贷中介从银行等金融机构取得信贷支持，企业就能够在很大程度上缓解自身的资金压力。企业在收到货款后就将借贷资金归还给银行等金融机构并着手准备下一次的融资事宜。银行等金融机构出于风险防控的考虑需要对企业的订单以及购货合同的真实性进行审核，而发放的资金实行专款专用避免出现资金挪用的情況发生。借贷企业要对资金的使用情况做出承诺，允诺一定做到在银行等金融机构规定的使用范围内使用借贷资金。

在该融资模式下，绿色全产业链的碳排放决策就倾向于采购、生产、销售低碳产品，从而有利于全产业链的碳减排。广义的全产业链包含了银行等金融机构、政府以及个人，因此全产业链中的有机组成部分即银行等金融机构就需要做出有利于全产业链进行碳减排的决策。将资金优先发放给采购、生产、销售低碳产品的企业，让这些企业持有低碳订单就能够获得银行等金融机构的信贷支持，而持有非低碳订单的企业在获取银行等金融机构的信贷支持方面的难度就会增加，毕竟银行等金融机构可供借贷的资金有限。这样就更需要利用有限的信贷资金让企业更加倾向于采购、生产、销售低碳产品。全产业链中的资金约束企业为了能够使用订单融资方式获取信贷资金就必须要使相应的订单低碳化，也就是要取得生产销售低碳产品的订单，只有这样才能够获得银行等金融机构的信贷支持。银行等金融机构通过优先或仅仅考虑低碳订单融资方式的应用将有利于激发全产业链中的企业从事低碳产品的生产销售工作。

在这种融资模式下绿色全产业链碳减排的决策就是增加低碳订单在总体订单中的比例以获取更多的银行等金融机构的信贷支持，从而有利于全产业链碳减排工作的开展。

2 存货融资模式下绿色全产业链碳排放决策行为

全产业链中有些企业位于国外，此时就涉及到进口以及出口的问题。全产业链中的出口企业在将低碳产品出口给进口商之后一般才能取得货款。然而在出口商出口商品到收到货款之间间隔的时间往往较长，从而使出口商的大量资金造成了积压，虽然有信用证等较为便捷的付款方式但在实际操作过程中还是有很多出口的交易是通过普通的货到付款方式进行。针对这种付款方式，全产业链中的出口企业可以将准备出口而暂时存放在仓库中的货物作为抵押物向银行等金融机构获得信贷支持。银行等金融机构可以对存货进行查验然后根据市场行情确定存货价值再选择一定的比例来最终确定信贷的数额。

与订单融资模式类似，在存货融资模式下银行等金融机构为了鼓励全产业链中的企业生产销售低碳产品可以对低碳产品的存货优先进行授信支持，而对普通非低碳存货增加发放信贷的门槛。通过这种方式来引导全产业链中的企业朝着生产、销售低碳产品的方向发展。低碳产品的存货价值就能够通过在信贷市场中的优势得到一定程度的体现。这也是银行等金融机构支持全产业链碳减排的另一重要的做法。全产业链包含的范围较广既有国内的企业也有国外企业，这些企业间的业务往来非常频繁，有了存货融资模式之后能够促进全产业链内企业间低碳产品的进出口交易，能够间接的影响全产业链碳排放的决策。这种融资模式需要银行等金融机构将库存商品按照是否属于低碳产品分成两大类，然后执行不同的信贷政策，这样的区分就是要鼓励全产业链企业从事低碳产品的生产及销售的积极性。对于那些生产非低碳产品的企业来说，其在生产阶段可能因为在低碳技术方面的投资不多而节约了一部分成本，然而在后续的信贷授信过程中却会遇到阻碍从而增加了融资成本。这样一均衡之后就使得生产销售非低碳产品的企业成本优势得不到显现。

3 未来货权融资模式对全产业链碳排放决策的影响

未来货权融资模式在知识产权保护越来越完善的当下能够得到较好的应用。在绿色全产业链碳排放背景下，低碳市场越来越成熟之后，消费者更加热衷于低碳产品及服务。在这样的背景下，未来的低碳产品及服务市场将有一个较好的预期，此时未来货权将更加的有保障。在全产业链碳排放的背景下，国际间的合作非常频繁。针对生产低碳产品的具有资金约束的中小企业来说，其在向国外厂商采购低碳原材料时将面临着占用大量流通资金的现实问题。而在国际厂商间的采购活动有相当一部分是通过信用证的方式进行的，这样就要占用采购企业的流动资金。而在全产业链的发展过程中有相当一部分生产型企业属于中小企业，这些企业由于缺少抵质押物很难直接从银行等金融机构获得贷款。而前文已经述及，要降低全产业链的碳排放水平，需要全产业链内各个企业主体的通力合作，这些合作不仅包括技术层面也包括金融层面的合作。这些中小企业在寻求长期的发展过程中往往建立起了较好的海外合作伙伴关系网络，和这些低碳原材料供应商有较为稳定的合作伙伴关系。银行等金融机构可以在查证核实融资授信申请企业与供应商之间的业务合作关系的真实性、稳定性以及这些供应商的供应能力以及信誉度等情况来综合考虑有关的风险。该融资方式属于全封闭式操作方式，海外供应商将采购商采购的原材料等存放在银行所指定的第三方仓库。采购商将未来货权质押给银行等金融机构并获得采购资金的支持以减少对自身流动资金的占用。具体而言，未来货权融资方式指的是全产业链中的买方企业以其与核心客户之间的购销合同、重要供应商之间的供应合同以及未来提货权质押为依据来向银行等金融机构申请授信支持，并用于支付供应商的货款。获得银行等金融机构的授信支持后，买方企业可以银行等金融机构开具的提单为提货凭证在银行等金融机构指定的第三方仓库提取货物，并以销售回款作为还款来源的融资方式。

通过此种融资方式获取采购资金，能够极大的提高资金约束型中小企业的采购批量从而能够获得较大的采购折扣。较大的采购批量就具有了一定的规模效应，这样无论是在运输、储存及处理等方面都能够降低碳排放水平，从而有利于全产业链的碳排放水平的降低。因此未来货权融资方式不仅带来了全产业链中中小企业的业务量的提升也带来了全产业链碳排放水平的降低，因此是一种多赢的融资方式。

4 知识产权质押融资模式对全产业链碳排放决策的影响

绿色全产业链在进行碳排放控制时会投入大量的资金和精力在有关技术的发展改造方面。而在知识产权保护越来越完善的当下，绿色全产业链能够形成更多的知识产权类的产品和技术。这些知识产权就能够为绿色全产业链的融资提供保障和支撑。绿色全产业链的相关企业可以将知识产权进行质押来获得银行等金融机构的信贷支持。其中绿色全产业链的核心企业为资金需求方提供背书，这样能够增加资金需求方获取银行等金融机构信贷支持的成功率。低碳技术的研发本身就需要大量的资金，而若这些技术在研发成功之后能够以自身为质押物向银行等金融机构获得信贷支持，就能够鼓励企业进行低碳技术的研发工作。低碳技术和企业的其他有关核心技术有一定的差异性，低碳技术研发的目的是为了减少企业的碳排放水平，而企业其他核心技术的研发主要是为了提高企业产品的竞争力与竞争对手拉开差距。低碳技术研发所形成的知识产权需要得到更好的保护，否则其他企业就非常容易出现搭便车的行为。当然，从全局的角度来看低碳技术更应该实行共享，就是让各个企业都能够尽快的使用该技术从而能够更快的达到降低碳排放水平的目的。但是，若这样就没有企业愿意去认真的进行低碳技术的研发工作，各个企业都希望能够搭上便车。这样的结果必然是低碳技术研发进程变得极其缓慢，企业的碳排放水平因缺乏低碳技术而居高不下。因此，从这个角度来看对低碳技术所形成的知识产权要加大保护的力度。现在对于整个知识产权领域来说，保护的力度已经得到了大幅度的提升。但在知识产权保护方面还是存在很多漏洞以及不足的地方，在这样的背景下就要优先保障低碳相关的知识产权，给予低碳知识产权以充分的保护力度。形成各个企业都愿意进行低碳技术的研发工作，进而带来整体低碳技术水平的大幅度攀升。银行等金融机构要在低碳知识产权保护领域起到一定的作用，主要表现在给予低碳知识产权更大的融资额度，也就是要适当的提高企业低碳知识产权在整体融资额度中的比重，让企业认识到进行低碳技术研发的重要性。

5 结论

绿色全产业链的碳减排决策会受到较多因素的影响，比如政府的行政命令、市场需要的变化、消费者消费行为的变革、融资模式的不同等等。而其中融资模式对绿色全产业链的碳减排决策会起到较大的影响作用。不同的融资模式下绿色全产业链的碳减排决策会有一定的差异。绿色全产业链的碳减排需要投入较大的资金用于购置低碳设施设备、进行低碳技术的开发工作等等。若仅靠产业自有资金以及政府的补贴难以达到理想的融资效果，产业链融资模式就成为了产业链碳减排资金的一个重要来源。订单融资模式、存货融资模式、未来货权融资模式以及知识产权融资模式等等都给绿色全产业链碳减排决策造成了一定的影响，在不同融资模式主导下绿色全产业链的碳减排决策都会有所不同。但总体上，要促进绿色全产业链进行碳减排活动，银行等金融机构要运用不同融资模式开展碳减排融资业务，进而能够让绿色全产业链各参与方有更多的融资选择。

参考文献：

[1]杨博文.绿色金融体系下碳资产质押融资监管的法律进路[J].证券市场导报，2017（11）：69-78.

[2]程道俊，赵继伦.国外新能源治理经验及对我国的启示[J].人民论坛·学术前沿，2017（13）：84-87.

[3]張晓晨.我国低碳经济建设融资现状、问题和对策[J].中国社会科学院研究生院学报，2016（6）：58-63.

[4]刘卫平.以金融创新推动生态城镇化建设[J].环境保护，2014，42（7）：48-50.

[5]张继宏，张希良.建设碳交易市场的金融创新探析[J].武汉大学学报（哲学社会科学版），2014，67（2）：102-108.

[6]张济建，金涛，朱镕.协同减排视角下供应链碳资产质押融资模式研究[J].生态经济，2018（1）：43-48.