供给侧改革与绿色金融发展研究

杜仕博 辽宁对外经贸学院

1 供给侧改革视角下的绿色金融的发展现状

1.1 财政刺激力度减弱，但聚力增效增强

在2017年，政府就指出要加大财政支持供给侧改革的力度，使得更多的企业能够积极的参与到改革中来，在2018年又强调了政府的财政支持力度不变，而且还要不断进行加强。从上述政府的政策中就能够看出，政府在财政支持上的力度相比于2017年有很大的增强。随着财政支持力度的不断增强、产业结构的进一步优化，对社会短板和政策重点领域的针对性更强，聚力效果更好，更有利于经济 的高质量发展。

1.2 货币供应量将中性偏紧

2017 年的货币供应量 M2 增长12%，要求各个监管机构将货币供给量管理好，在去年的基础上维持货币供给量M2与社会信贷资金的规模合理增长，将货币的流动性维持在一个比较合理的程度。政府之所以提出这样的要求是因为今年想要完成将国家的杠杆比率维持在基本稳定的局面，就必须针对性的对存在的各种风险进行有效的控制与防范，将我国存在的金融风险进一步的降低，社会上的流动资金不能够太多，供给侧改革的目的就是去库存去杠杆，所以，就应该保持将保持稳健的货币政策，适当的进行松紧。

1.3 简政减税和发展新动能

根据2017年的实际效果分析，我国供给侧改革中在去产能与去库存上取得的效果较为明显。在企业经营的财务当中为去杠杆做出的成绩已经基本开始处于饱和，所以在2017年工业在去杠杆的效果有所缓减，而且那些非金融企业的杠杆率已经再见顶之后开始回落，在继续进行房地产调控 限制居民杠杆率提升、金融微观监管和宏观审慎监管促金融体系降低内部杠杆率的情况下，我国今年整体社会杠杆率保持稳定有望实现。

1.4 地方政府更注重风险防范

我国的地方政府在化解地方企业在债务上的风险以及处理处理已经存在的风险的相关职责开始转变，目前地府政府的职能已经由加大企业的财政支持力度转变为积极的将地方企业存在的债务风险进行防范与化解。也改变了原有的债务融资手段，在相关的法律法规中也逐步的健全，众多的地方政府开始建立于完善企业债务的融资机制。中央政府在2018年就为地方政府安排了1.35万亿元专项债券，相比于2017年增长了5500亿元，主要是对那些在建项目的优化以及推动其更加平稳的建设，而且还允许地方政府将专项债券的使用进行合理的扩大。

2 供给侧改革视角下的绿色金融发展中存在的问题

2.1 过剩产能行业信贷资金占比较高

根据数据显示，在2016年我国的煤炭消耗量是35亿吨，那么我国的煤炭产能当年就剩余22亿吨，这说明我国的煤炭产能过剩问题非常的严重。

在工业化发展阶段，虽然我国的经济得到了快速的发展，但是随着大量的信贷资金输入到钢铁、煤炭行业的企业中，特别是在2008年的金融危机发生之后，国家为了促进经济的增长和复苏，进一步加大了这类企业的资金注入，其产能随着资金支持的增大，使得企业的生产规模飞速的提高。而银行为这些企业提供的信贷资金导致其产能过剩的主要原因，不仅导致这些行业产能的浪费，还限制了其他行业资金的注入。

2.2 “僵尸企业”杠杆率过高导致金融风险隐患

最近几年年由于煤炭、钢铁行业存在很多的产能过剩问题，这些行业的风险在不断的加大，导致企业的获利能力下降。而且很多的商业银行对于那些在经营中出现严重问题的企业撤资断贷等现象，使得企业的营运资金链断链，企业破产。这些因素累加起来就导致企业的产能过剩，国有工业企业的杠杆比率提高，还会导致市场发生金融风险。

根据数据显示，目前已经有一些钢铁、煤矿企业开始出现债务违约情况，企业之间相互抱团拖欠贷款，甚至是抱团逃避债务等现象。这不仅会对当地的金融市场环境产生负面影响，还会给整个国民经济带来消极作用。

2.3 绿色产业发展存在融资渠道窄、成本高

绿色环保行业的技术要求较高，由于产品的研发以及高新技术以及高水平专业人员的聘请都需要花费很多的成本。企业所承担的融资成本作为企业成本中最重要的部分，相比与那些传统的行业，这些绿色产业由于资金的需求期长，而且存在一定的不可回收风险，加上企业的开发成本较高。所以，不管是银行还是其他的金融机构都不愿意为其提供贷款。企业只能够采取债权融资方式或者是抵押贷款，但是这些融资方式的成本都比较的高，所以使得这些行业出现融资困难的问题。

3 对策建议

3.1 政府引导发挥金融系统主体地位加强绿色金融创新

3.1.1 政府发行的环境改造证券

政府发行的环境改造证券主要适合那些对环境的污染进行改造的企业，这些企业通过发行证券可以融到很多的资金。而且是在政府指导下进行发行的，能够在税收上取得一定的优惠，降低企业的成本。

3.1.2 资产抵押支持证券

对于那些符合节能环保要求的设备或者是技术专利统一打包，然后通过专业的环保评价机构进行评价，根据评价结果，那些具有绿色产品价值的产品与技术可以进行资产证券化，通过证券化的资产打包出售可以在市场上进行融资。

3.1.3 绿色基金产品

还可以通过建立绿色基金来推动绿色企业的发展。通过政府以及相关机构与企业三者之间共同出资建立的绿色发展基金，当投资者对绿色产业进行投资发生损失后，由基金像投资人提供一定的补贴，减少投资者承担的风险，增加企业的融资规模。还可以为绿色企业的发展引入风险投资资金，这种高风险高收益的项目一直受到风险投资资金的青睐。

3.2 加强我国绿色金融体系的特色性制度建设

3.2.1 成立专门的绿色金融业务机构

首先，我国能够适当的开放一些政策性金融机构，或者是地方政府与可以设立一些类似村镇银行的专业为绿色发展服务的银行，为那些绿色环保与低碳企业的生产经营进行贷款。绿色银行形成的信贷资金的运作模式就是向筹集到其信贷资金，对那些资金收益的增值率较高的行业进行增值服务，然后再把这些增值后的资金通过优惠贷款的方式输入到那些绿色环保项目中。而且那些有条件的、经济较发达的地区还可以通过向社会进行集资成立地方性绿色银行。

3.2.2 加大对产业转型的绿色财政支持

首先，绿色产业要不断的对产业结构进行调整，不断的优化产业结构，减少企业的成本，降低需要的财政补贴，那么就应该从降低企业的日常费用开始。其次，政府应该对社会上的资金进行调整，将政府部门多余的资金投入到绿色企业的产业结构转型中，进一步的降低企业的能耗，使得当地的经济高质量的增长。最后，进一步的完善政府的财政预算机制。政府应该在每年的工作预算当中对当年需要支出的节能降耗资金进行预算，用相关的文件明确下来，这样才能够保证绿色产业支持资金的充足。

3.2.3健全绿色金融的监管制度

由于我国的绿色金融还处于不断发展的阶段，所以在相关的绿色金融法律方面还处于探索阶段。应该把环保这一因素放到对绿色金融行业的考核中去，形成标准的价值观。还可以通过制定相关法律法规，引导与监督我国绿色金融行业信贷资金的投资方向，形成一套符合我国国情的、非常完善的绿色金融法律体系。

3.3 完善企业绿色征信管理制度

证监会应该要求上市公司强制性的公布关于企业在环境保护方面的信息进行披露。将上市公司为社会做出的环保成效作为评价公司价值的重要指标，要求公司将环境信息的披露作为公司信息披露的一项重要内容，建立一套强制性的环境信息披露制度。作为上市公司或者是发行债务的公司，不仅要对相关的环保信息披露制度严格的遵守，还应该将那些与公司业绩紧密相关的环境信息进行及时的披露。

4 总结

本文主要是站在供给侧改革的视角下对绿色金融的影响进行研究，得到绿色金融在促进供给侧改革中起到了很大的作用的结论，而且供给侧改革又会反过来促进绿色金融的发展。受限通过现状描述，得到我国目前在发展绿色金融以及推行供给侧改革中的效果；其次再引入相关的变量对供给侧与绿色金融之间的关系进行了实证研究。但是，通过分析得到绿色金融在支持供给侧改革的效果还不明显，有诸多需要改进的地方；最后，本文根据实证结论出现的问题提出了相关的对策与建议。希望本文可以带来一定的作用和影响。