银行并购来临：欧洲孤独的放贷者

帕特里克·雷恩（Patrick Lane）

用不了多久人们就能在欧盟官员说话时听到“单一市场”这个词。而作为欧盟最基本的活动之一，金融仍旧支离破碎，成员国依然各行其道。当然，一众欧洲银行（北欧联合银行、桑坦德银行等）已经为外国消费者所熟知。但欧洲央行的数据显示，本国借款人约占用了欧元区银行贷款额的86%，和2007年-2008年金融危机前夕的水平基本相同。

推进一体化是一项长期任务，而实现这一目标最明显的途径就是合并欧洲银行。预计2019年至少会有一对抱着幻想的“佳人”宣布“婚讯”。长期以来，各种各样的合并传闻一直四处流传。法国三大银行（法国巴黎银行、法国农业信贷银行和法国兴业银行）跟德国第二大银行（德国商业银行）都有合并的小道消息传出。或是德国商业银行有可能和意大利银行业龙头裕信银行走到一起。裕信银行已经拥有一家德国银行——德国联合抵押银行以及一些中欧企业。为实现全方位配对，外界认为最有可能合并的是裕信银行和法兴（裕信银行法国籍CEO让-皮埃尔·马斯蒂尔曾是法兴投行部门负责人）。

在欧委会、欧央行以及上述银行，很多大权在握的人都希望这样的并购能成为现实。用全球标准衡量，就连欧洲大银行也是失败者。股票市值跻身全球前十的只有英国汇丰银行，而它赚的钱大多来自亚洲。

全球金融危机以来，重新崛起的美国大银行和中国的新生代巨无霸把欧洲银行甩在了身后。华尔街主导着欧洲大陆的投行业务。研究机构Dealogic的数据表明，2018年1-9月的前五名银行中没有一家来自欧元区，就连一度自命不凡的德意志银行也未能上榜。增大体量也许不光能让欧洲感到更加自豪。通过降低固定成本，银行合并对公司和个人来说可能意味着更便宜的金融服务。

的确，走上神坛之路荆棘遍布。和国内并购相比，跨境合并更难节省成本，特别是在零售银行方面。分支网络不重叠，会计标准和语言差异也不会凭空消失。那些期盼大规模合并的官员却还没有做好监管方面的准备。欧洲银行业联盟，还不完善。它还没有形成统一的存款保险机制，而此项机制实际上将允许，比如说，把德国人的存款贷给意大利人，而且这样的机制也不大可能迅速建立。虽然欧元区有用于监管银行和“解决”倒闭贷款机构的共同机制，但在国家层面仍有许多变数（比如有关单一借款人占较高业务比重的规定或者破产法条款）。

不過，单一市场逻辑所指的方向就是跨境银行业务。银行不需要花钱就可以获得立足点——法国巴黎银行据称一直在悄悄挤占德国两大银行的业务——只是到目前为止还处于小步迈进状态。同时，中等规模的合并可以产生更大的效应。荷兰ING在未设任何分支机构的情况下已经成为德国第三大零售银行，原因是1998-2003年ING分阶段收购了一家德国在线银行。

国家层面的整合空间依然充足。德国有1600家银行，分为私营、国有以及合作银行三类。其中最大的德银也有可能跟德国商业银行合并，只是二者可能都不愿意分担对方的麻烦。在意大利和西班牙，实力较弱的小银行仍需整顿，途径包括合并或被大银行吞并。但大规模跨境合并一定也在推进之中。为了增大体量，欧洲银行终将走到一起。