浅析企业融资风险及防范措施

马然

【摘 要】本文从企业融资特点分析入手，对直接融资和间接融资等常见融资方式风险进行了研究，并结合融资风险产生原因，对树立正确理念拓宽融资渠道、综合施策提升资金使用效率、加强顶层设计完善融资法律法规体系等风险防范措施进行了探究。

【关键词】直接融资；间接融资；融资风险

随着我国市场经济完善，企业在激烈市场竞争中谋求发展，必须依靠资金扩大投资规模，提升竞争力。企業融资有不同形式，可通过多种渠道融资，但不同融资有不同特点，也都存在一定融资风险，影响企业持续健康发展。因此，有必要结合融资风险产生主要原因，对防范融资风险的措施进行探究。

一、企业融资基本情况

（一）企业融资基本特点

资金是企业发展重要资源和根本保证。企业融资是根据生产经营对资金需求情况，采取适当方式向金融机构或通过金融市场获取资金的活动。企业寻求融资是为了获取发展资金，有多种途径，根据期限可分为长期和短期两类，前者包括发行股票、债券及融资租赁和长期借款，后者主要包括商业信用和短期借款；根据资金来源分股权融资和债权融资，前者可细分为发行股票、吸引直接投资和内部挖潜积累等，后者包括发行债券、长期借款和商业信用；根据渠道分内部融资和外部融资，前者是通过自有资金、收益留存、折旧等方式筹集资金，后者是通过银行借款、发行股票债券等融资，当前外部融资已成为企业融资主渠道。不同融资行为存在不同风险，会导致企业产生不同利润额，影响企业价值实现。

当前，企业普遍认识到要改变单一融资方式，依靠多元化渠道融资，解决好企业资本结构单一、融资成本高、经营风险集中等问题，从资金来源、渠道、成本及企业资本结构、风险、利益和价值最大化等方面统筹考虑融资。

（二）企业融资风险表现

分析融资风险，可根据是否通过金融中介进行划分判断，前者有借贷、发债券、合资等方式，后者是以金融中介为媒介开展融资贷款、银行信贷、委托贷款、融资租赁和非银行金融机构借贷等。

直接融资是信誉较好的大规模企业常用方式，但在“稳健中性”“适度松紧”货币政策下，如企业信用等级不达标，该方式融资需企业承担较高成本，短期内无法筹措大量资金，无法维持资金持续性。股票融资在挂牌时费用高、要求严，股价下行时企业面临较大财务风险；债券融资如果融资前不考虑长期、短期偿还能力，或企业面临市场波动影响收益，易造成规定时间内无法还债，发债缺少规范监管和完善风险控制计划，面对突发问题易造成企业财务状况恶化。并购融资需把握合适时机，如果资产估算错误，易造成经营风险。

间接融资代表性的是银行贷款和融资租赁，银行贷款如果产权未确认清楚、财务组织结构和财务状况不透明，银行无法进行准确评估，在我国现行政策下，银行不愿为企业发放贷款，造成企业融资金额逐步减少，甚至个别情况下出现抽贷、断贷等问题。当前融资租赁门槛较低、成本低，但也存在信用、决策和经营等风险。

二、企业融资风险原因及防范措施

（一）企业融资风险原因

一是过度融资。是风险主要内因，如企业在融资规模比企业价值最大化时最优融资规模还大，就会产生过度融资。因项目缺乏可行性，融资后无法按相关事项、招股说明书计划投入，企业违背招股承诺，产生资金闲置等问题。

二是资金使用效率低。当今企业多采取外部融资方式，股权融资比例大、融资成本高和资金融入率低。企业资金管理水平不高，会造成资金分散、滥用，过多停留在应收票据、应收账款等固定资产项目上，资金周转率不高，无法达到资金使用效率最大化，客观上需企业加大融资规模满足发展需要，增加了融资成本和风险。

三是外部因素。法律法规不完善或研究不透彻，特别是涉及海外并购和融资需涉及保险、金融、司法程序等诸多合同文本，存在较多风险点。企业融资环境不佳，缺少良好融资渠道，过多依靠银行信贷、民间借贷，而银行信贷审批限制增多，造成融资难、融资贵。融资信息不对等，使企业无法优选最佳融资方式。

（二）企业融资风险防范措施

一是树立正确理念，拓宽融资渠道。要坚持现金为王理念，杜绝过度融资，让企业在融资前就准确进行自我评估、量力而行进行融资，主要是确定合适融资规模，确保通过融资行为预期收益大于融资成本，统筹企业发展实际、资金需求、融资成本、融资难易度确定规模，并以融资机会、成本、期限等因素确定最佳资本结构，建立企业融资风险预警体系，加强负债能力、现金流指标和盈利能力分析，降低贷款风险。要拓展直接融资渠道，抢抓国家鼓励发展金融市场有利时机，加快进入创业板市场，倒逼自身完善组织结构、公开有关信息，维护企业良好信誉，在改制时更方便的筹集资金、进行产权交易。综合使用债务权益、表内表外、国际国内等多种直接融资工具融资。要通过与银行等金融机构联系推进间接融资，商业银行应成立融资部门，加强企业融资业务集中管理，企业必须加强与银行沟通对接，强化自身授信管理，争取更多信贷资金。

二是注重综合施策，提升资金使用效率。企业应加强内部资金集中管理，防止资金分散，加强财务内控管理杜绝管理漏洞和死角，防止推诿扯皮、权责不清。注重加强内部信息反馈，强化资金事后管控，准确管控资金投向，防止资金浪费。应以企业价值最大化为标准综合权衡确定资金投向，增强企业资产流动性，及时对存量资金、停滞资金和应收款项进行清理，减少资金占用机会成本。企业还要注重发展融资租赁业，缓解融资决策、信用和经营风险，但要注意慎重选择租赁公司，通过多方查证租赁公司信用评价，签订完整合同条约，确保租赁及时交货，并加强租赁设备管理，发现问题及时与租赁方洽谈解决。

三是加强顶层设计，完善融资法律法规体系。要注重融资规范化和条例化，国家应加强融资报批、招投标、规范合同文本草拟等方面，建立公开透明的法律法规体系，营造良好环境降低融资风险。要注重加强中介机构等监管，建立信息交流机制，通过第三方购买服务等方式，推动会计师事务所定期轮审等制度，加强中介机构管理，降低企业融资风险。

三、结论

综上所述，企业融资具有多样化选择，但各种融资方式都存在一定风险，必须针对融资风险产生主要原因，有针对性的转变融资理念、提升资金使用效率、完善法律法规体系，确保企业融资安全。

【参考文献】

[1]林蕾.论我国证券公司融资融券业务风险分析及控制研究[J].现代经济信息，2015（24）.

[2]华慧.试论企业融资风险及其防范措施问题[J].科学与财富，2016（05）.