ZB公司短期偿债能力分析

(华侨大学 福建 厦门 361000)

ZB公司是一家以农业产业为主的公司。主营饲料的生产与销售。成立于1996年，经过多年的发展已经成为了大型农牧业公司。它拥有许多的分子公司，规模很大，遍布全国各地。注资5600多万元，年销售收入40亿元，拥有职工近6000人。

一、流动比率分析

我们可以通过流动比率知道企业流动资产对偿还流动负债的保障程度。这个值越大，企业的流动资产清偿流动负债的能力就越强。

表1-1 ZB公司2017-2018流动比率分析表

数据来源：中国债券信息网

单从ZB公司近两年流动比率指标来看，它的短期偿债能力很弱，资金流动性差，通常来讲流动资产要保持是流动负债的两倍以上，如果这个值在2以下，那么就意味着企业所拥有的资产不足以清偿短期债务。

二、速动比率分析

速动比率就是能够快速变现的资产比上流动负债的值。能够很快变现的资产就是速动资产，不包括流动性较差的资产，比如存货[2]。这个值所表示的是速动资产对于清偿短期负债的保证程度。

表1-2 ZB公司2017-2018年速动比率分析表

数据来源：中国债券信息网

一般而言，速动比率的正常值在1左右表示企业的每1元流动负债相对应的就有同样单位的易于变现的流动资产用来作为它的抵偿。就ZB公司的速动比率来看，其偿债能力还是很弱的，近年都是在1以下。

综合流动比率速动比率来分析：

2016年：1

2017年：1

三、营运资本分析

就短期偿债能力来说，营运资本是除去用于偿还流动负债的那部分流动资产之后的流动资产。这部分资产是用于供企业基本运营的，企业拥有较多的营运资金，其偿债能力相对来说就更强，不能偿还债务的风险就小。拥有适量的营运资金是必须的，因此，对资金运用和资金筹措的管理对企业的生存发展至关重要。

表1-3 ZB公司2017-2018年营运资本分析表

数据来源：中国债券信息网

营运资金若大于零，流动资产与流动负债的那部分差额就包含了长期负债和投资者权益的一定份额；营运资金等于零，在流动资产上的那一部分资金都是通过流动负债进行的融资；营运资金小于零，这就说明企业的流动负债包含了两部分，固定资产等长期资产以及流动资产，偿债能力就会差。根据ZB公司17及18年该指标情况，可以看出其对支付义务做了比较充分的准备，偿债能力不算差。

四、短期偿债能力总体分析

ZB公司的短期偿债能力从以上这些指标来看是较弱的，主要问题应该存在于存货的管理，应收款的回收等方面。对其偿债能力的判断还应从企业持续经营的角度来看，根据企业的发展阶段来判别。该公司营运状况正处于向上趋势中，对于现在的ZB公司来说，有些指标的偏高或者偏低并不能直接体现公司的偿债能力，具体的还要结合其他能力进行分析。比如现金流量以及企业的获利能力。在目前经济体制越发完善，企业竞争越来越大的形势下，ZB公司需要对企业的偿债能力进行全面综合的分析。而且把现金流量以及获利能力纳入系统分析，会得到更有价值的结论。

五、针对改善ZB公司经营管理提出的建议

(一)加大对存货的管理力度，促进销售

企业应该提升产成品的销量，这样就不会有过多的存货积压。存货的流动性本就很差，如果再有过多的库存就会占用太多的资金。而这部分资金也无法得到合理的运用，这对企业的偿债能力有直接的影响。

(二)加强应收账款的管理

对应收账款的回收情况就要做到完全掌控，是否发生坏账，账款能收回多少，以及其成本都要及时了解并进行监督。对客户的情况也要了解全面，他的资金营运能力，资金链以及信用问题都要关注。必要的时候根据这些信息制定相应的对策。当然政策要合理、科学，避免由客户的差异导致应收账款金额太大。

(三)合理融资与资本结构的优化、降低财务风险相结合

筹集资金的方式不一样，对企业也有不同的影响，从风险程度这些方面来讲都是有很大的不同的。不同举债的资金成本也不同。相比向银行贷款，如果要解决着急的问题的话，向资金市场拆借可能是更好的选择，而不过这种方式的资金成本较高，可供使用的时间也比较短；要想要低成本并且比较灵活的举债方式的话可以选择商业信用，不过这对企业的信誉的要求相对较高；如果企业需要的资金数额较大，那么可以发行企业债券。这种方式同样也有缺点，它会提高负债在资本结构中的比重，加大了财务风险。不过只要经营恰当，充分利用这笔资金，发行债券是能够提高企业收益的，并且提高会很大。企业收益提高了，企业的偿债能力自然也会提高。