私募基金进入“13 万亿”时代

杨阳

根据中基协发布的最新数据，截至今年4月底，已登记的私募基金管理人升至24388家，其中管理规模在100亿元及以上的有254家;行业管理规模为13.31万亿元，较前一月增加了5172.86亿元，环比增长4.04%，这标志着行业自此进入“13万亿元时代”。

13万亿时代降临

截至2019年4月底，中国证券投资基金业协会（以下简称“协会”）已登记私募基金管理人24388家，较上月存量机构增加27家，环比增长0.11%;已备案私募基金77135只，较上月增加1787只，环比增长2.37%;管理基金规模13.31万亿元，较上月增加5172.86亿元，环比增长4.04%。私募基金管理人员7-总人数24.03万人，较上月减少704人，环比下降0.29%。

私募行业尤其是证券类私募的规模变动与股市表现呈现正相关性。一方面，A股指数上行为其带来规模增长，另一方面，经过前期反弹，投资人对于权益类资产的配置热情提升，4月份市场相较于前3个月的上涨，为投资人提供了布局的时机。从私募发展的大历史看，随着近年来，私募基金行业自身的发展积累壮大，资管新规下未来几年资产管理行业整体格局也将发生变化，对于私募行业未来的发展，国金证券研究人员表示中国私募基金行业或向着精细化、集中化、国际化的方向发展，而且三个方向相互问也是互相交织、互相促进、循环演变的。

一级市场基金占绝对份额

截至2019年4月底，已登记私募证券投资基金管理人8927家，较上月减少7家;私募股权、创业投资基金管理人14702家，较上月增加33家;其他私募投资基金管理人756家，较上月增加1家;私募资产配置类管理人3家。（见图二）

从基金类型规模上看，已备案私募证券投资基金37685只，基金规模2.36万亿元，较上月增加2448.70亿元，增长11.60%;私募股权投资基金27719只，基金规模8.16万亿元，较上月增加2409.89亿元，增长3.04%;创业投资基金6975只，基金规模1.00万亿元，较上月增加551.60亿元，增长5.86%;其他私募投资基金4756只，基金规模1.80万亿元，较上月减少237.33亿元，减少1.30%。（见图三）

如果说股权投资和二级市场证券的关系是上游和下游的关系。就私募而言，目前上游的量远大于下游的量，一旦流通起来，将带来冲击。下游的生态，也将对上游带来制约。二级市场退出不畅，会影响一级市场的投资。从美国的情况看，美国的私募市场与中国的特征正相反，截至2018年三季度，美国资产管理规模达13.23万亿美元，美国私募证券类基金的规模占比超过了私募行业（含对冲基金和私募股权基金）一半以上。对冲基金的规模占比最大，其次是私募股权基金。

北、上、深规模领先

6成规模不足5000万

从私募基金管理人地域分布看，月底，已登记私募基金管理人数量从注册地分布来看（按36个辖区），集中在上海、深圳、北京、浙江（除宁波）、广东（除深圳），总计占比达71.47%，略低于3月份的71.52%。其中，上海4746家、深圳4586家、北京4362家、浙江（除宁波）2065家、广东（除深圳）1670家，数量占比分别为19.46%、18.80%、17.89%、8.47%、6.85%。（见图四）。4月新登记103家私募基金管理人中，注册地主要集中于北京、深圳、上海、广东（除深圳）和青岛，数量分别为20家、14家、11家、9家和8家，占本月新登记管理人总数的60.19%。

从合伙型、公司型私募基金地域分布情况看，已备案合伙型、公司型私募基金数量从注册地分布来看（按36个辖区），集中在浙江（除宁波）、深圳、宁波、上海和江苏，总计占比达54.04%。其中，浙江（除宁波）3733只、深圳3287只、宁波3046只、上海2621只，江苏2598只，数量占比分别为13.20%、11.62%、10.77%、9.27%、9.19%。

最后，从私募基金管理人管理规模情况看，小型私募基金依旧占优，但百亿私募占比首次突破1%。私募马太效应由来已久，较少数量的私募占据市场上较大份额。也就是说小私募数量虽然多，但执掌的规模寥寥可数;百亿私募虽然数量少，却以规模优势胜出。

截至2019年4月底，已登记的私募基金管理人有管理规模的共21380家，平均管理基金规模6.23亿元。基金规模在100亿元及以上的有254家，在24388家私募中占比1.04%，这也是百亿私募数量罕见突破1%，在有管理规模的私募基金中占比达到1.19%。根据中基协数据，管理规模在5000万以上的基金数量为10003家，则有管理规模，但规模在5000万元以下的私募管理人为11377家（包含无管理规模则高达14385家），占比为53.21%（58.98%）。也就是說近六成私募管理规模尚未突破5000万，而这部分私募在数量上却是主力军。除此之外，其他规模基金分布分别是：50亿一100亿元的287家;20亿一50亿元的684家;10亿一20亿元的831家;5亿一10亿元的1196家;1亿一5亿元的4420家;0.5亿一1亿元的2331家。