论房地产企业多元化经营对公司价值影响

于涛

摘要：多元化战略是企业为了自身发展而产生的一种公司战略，近年来，多元化的经营战略在企业中运用的越来越多，多元化经营是否可以提高企业的整体价值便也成为众多学者感兴趣和研究的问题。基于多元化经营与企业价值之间的关系，我国许多学者通过对不同的行业和样本进行实证分析，已经得出了一些不同的研究结果，不同行业多元化经营为企业带来的作用和影响是不同的。随着我国经济的不断发展，房地产经济已经慢慢成为了国家经济的支柱产业之一，在整个国民经济体系中都具有着十分重要的地位和作用，并直接影响了我国国民生产总值。房地产企业在国民经济中已然发挥着重要的作用，因此对影响其绩效和价值的因素进行研究有着十分重要的实践意义。

关键词：房地产业;多元化经营;经济;公司价值

多元化的经营战略由于可以提高企业的盈利能力，对于企业管理者会具有一定的吸引力，但是在做出是否采取多元化战略的决策时，企业管理者还必须清醒的看到多元化战略给企业带来的不好的一面，那就是由于多元化经营而对企业管理水平、企业资源分配和占用等具有比较高的要求，使得其对于企业的成长能力具有不利的限制作用。管理者必须在权衡利弊之后，再做出是否采取多元化经营的战略。

一、房地产企业多元化经营的必要性

在过去的十年当中，人们的收入相应得到了提升，房地产行业也更迅猛的发展，房地产行业正步入成熟期。房地产虽然可以在一定时间内作为经济增长的隐形，但在城市化率达到一定程度后，建筑业就会进入到一个相对的休眠期，在市场推动下使得房地产企业多元化经营成为必然。当然多元化经营对于房地产企业而言也是一把“双刃剑”，给房地产公司带来机遇的同时也带来挑战。若房地产企业进入新领域能够把握合适的实机，就能够分散经营风险提高安全性，而且有利于企业向前景好的新兴行业转移。但如果房地产企业自身实力或条件不足在同行竞争中处于劣势地位，多元化经营业务不仅无法产出可靠的经济效益，甚至会变相成为企业的负担。

二、万科案例研究

（一）本文案例分析的原因

多元化经营是一条艰险、艰难之路，认为多元化与专业化是一个颜色渐变的过程，综观全球大型企业的多元化战略，在表现形式上各有不同可以将现有企业大致分为三类：第一类是专业化企业，在技术、产品、服务、市场等环节具有高度的独特性、差异性、市场认同性，并坚持如一的走专业化路线。如可口可乐集团。第二类是专业化向多元化发展的企业，坚持走“专业化”中的多元化品牌道路。如宝洁集团。第三类多元化向专业化转型的企业，企业将所有的资源与能力集中于自已所擅长的核心业务。如万科集团。在这三种类别中第一种情况并非主要形式，但是发展历程与企业扩张新特征都清晰可见。而在企业发展中很多企业有了资本的支持，在创业起始就迅速进入多元化发展，沿着原有产业进行前向或后向一体化的并购。在多元化向专业化发展中，国内成功的案例并不多见。万科是其中一家。

（二）万科的战略转变及其发展历程万科企业股份有限公司成立于1984年5月，总部设于深圳是目前我国最大的专业住宅开发企业，也是股市里的代表性地产蓝筹股。1988年11月12日，万科企业股份有限责任公司进行股份化改造的方案得到了深证市政府的批准，此外中国人民银行深圳分行批准了发行万科公司的股票。1990年初步形成了商贸、工业、房地产和文化传播四大经营架构。1991年1月，万科A股在深圳证券交易所挂牌交易，并于6月进行了增资扩股。这时的万科采取的便是多元化发展了经营战略，截至1992年就贸易方面而言，万科公司已成立了贸易经营本部，万科还成立了万科文化传播有限公司。但从1993年开始万科转变了其战略思想，将企业重点集中于房地产业务上并将房地产作为了公司的主导行业。1995年万科才停止了企业地产行业的跨地域扩展。万科的几家企业都是在盈利状态下被卖掉，目的是为了逐渐实现企业的专业化经营。在房地产市场自然周期的复苏阶段，1997年万科通过配股募集资金3.83亿元，重点加大深圳市场投资开发，一举奠定在深圳市场的领先地位初步形成万科地产化架构。2001年9月华润受让万科持有万佳72%股权，对价为4.574亿元，出售万佳等“副业”之后，万科逐步成为专一的房地产公司从此展开了新的发展宏图"。

（三）启发和建议

中小企业伴随着国民经济的增长成长壮大，但是现实中一个企业即使再强大，也不可能无限的扩张下去。企业发展到一定阶段后企业将会变的更加复杂，其内部交易成本将会变的越来越高，直到完全抵消规模效应产生的效益这时企业便会出现边际成本随着业务量的增加而升高的情况，即出现规模不经济的现象。这时企业容易出现战略偏差、企业家对企业发展方向迷茫。而从以上万科的发展历程来看，其发展道路便是符合经济学原理的：万科最初属于商贸型企业主要销售摄录像的相关器材等;之后企业进行多元化扩张，主要从事房地产、商贸、工业和文化传播四大业务;企业发展到一定程度逐步开始对资源进行整合，并精简其他业务集中精力发展房地产行业中的城市居民住宅。对于万科战略思想调整是其发展的必经之路，也正是由于采取了专业化经营战略后，才使得万科建立起自身的核心竞争力，最终在房地产行业获得巨大成功。多元化经营往往是他们的首选战略，对于企业来讲首要问题便是生存。只要哪个行业有市场有利可图企业的管理者便会投资于这个行业，万科创业之初也正是这样做的。

三、结论

随着我国经济的不断发展，人们对物质生活方面和居住条件方面有更高的要求，在民生領域房地产行业占据的比重逐年提升，房地产经济已经慢慢成为了国家经济的支柱产业之一，并直接影响了我国国民生产总值。房地产企业在国民经济中已然发挥着重要的作用。多元化的经营战略在企业中运用的越来越多，多元化经营是否可以提高房地产企业的整体价值便成为众多学者感兴趣和研究的问题2。

参考文献：

[1]于梅.房地产公司多元化经营的财务可行性分析[J].经贸实践，2019（16）：146+148.

[2]张雅琪.中国房地产市场在新常态下面临的问题与对策[J]住宅与房地产，2017（16）：3.