跨境贸易人民币结算发展的影响因素实证分析

刘 越， 孟萍莉

(1. 首都经济贸易大学 经济学院， 北京 100070; 2. 河北经贸大学 商学院， 石家庄 050061)

2009年初至今，跨境贸易人民币结算的发展已经10个年头，规模扩张迅速。本文以跨境贸易人民币实收付额作为跨境贸易人民币结算额的评价指标。据央行货币政策执行报告显示，在跨境贸易人民币结算扩张至全国的2011年，人民币结算总量还很小，第一季度只有2584.7亿元，但是至第四季度就增至5390.2亿元。经过了两年的时间，增速有所放缓但增长势头依旧迅猛，到2013年第四季度，人民币结算额增长至14885.2亿元。在这一水平稳定之后，2015年第二季度人民币结算额增长至40154.1亿元，这一极端值出现后至今人民币结算额未曾超过这一最高值。2017年第四季度人民币结算额为30800亿元，但是相比于2011年跨境贸易人民币结算的增幅还是很大的。

根据现有的数据，自2011年至今，跨境贸易人民币结算量总体上升，但结算量占我国对外贸易总额的比重始终维持在10%以下。2017年第一季度，我国跨境贸易人民币结算金额多达1.68万亿元人民币，同期我国对外贸易总额多达8999.3亿美元，跨境贸易人民币结算额占我国对外贸易总额的比重仅为2.71%；2017年上半年，这一比重增至2.84%，至2017年前三季度结束，该比例上升至3.02%。人民币跨境贸易结算额占进出口贸易额比重与跨境贸易人民币结算总额的变化趋同。

在进口支付额与出口收讫额的对比方面，近年来跨境贸易人民币结算的进口支付额与出口收讫额对比的差距不断缩小但仍有波动。据央行数据显示，2016年跨境贸易人民币结算的收入支付比为1∶1.6，进口支付额将近达到出口收讫额的2倍，跨境贸易人民币结算中进口支付额远超出口收讫额；2017年，跨境贸易人民币结算收支差距状况出现较大变化，从2016年1∶1.6升至2017年第一季度的1∶1.17，但二者仍存在一定差距；2017年上半年，跨境人民币收支金额总计3.74万亿元，其中实际收讫1.7万亿元，实际支付2.04万亿元，外流净额3354.0亿元，收支比为1∶1.2，其结构保持在相对稳定的水平；而且前三季度，跨境人民币收支金额总计6.11万亿元，其中实际收讫2.93万亿元，实际支付3.18万亿元，外流净额2444.5亿元，收支比为1∶1.09。

总量较低是跨境贸易人民币结算发展中的核心问题。结算总额的增长是总体趋势，但增长的势头中期受挫，而且其占我国贸易总额的比重是很低的，它的发展与我国经济体量和贸易体量的增长十分不匹配，落后于宏观的经济形势。目前它的增长已现放缓趋势，这也是发展遇到瓶颈的重要特征。2019年5月, 人民币在国际支付中的市场占有率为1.95%, 排名仍维持在第5位。前4位分别是美元、欧元、英镑和日元, 市场占有率分别为40%、34.42%、6.66%和3.18%。跨境贸易人民币结算总额份额比重较低，严重制约着人民币国际化进程的推进。

比例不均衡是跨境贸易人民币结算发展的另一问题，体现在两个方面：一方面是跨境贸易人民币结算的出口收讫额与进口支付额的比例；另一方面是服务贸易相比于货物贸易的跨境贸易人民币结算额过低。自2011年至今，跨境贸易人民币结算中的货物贸易比重始终都在结算总额的50%以上，相对于服务贸易处于强势地位。2019年上半年货物贸易收付金额为2.02万亿元，服务贸易及其他经常项下收付金额为 0.78 万亿元。这也是我国对外贸易的总体问题在跨境贸易人民币结算上的缩影。

我国跨境贸易人民币结算总额中服务贸易的比重很小，一方面是我国的服务贸易发展的确不如货物贸易强势，另一方面也反映出服务贸易中的人民币结算意识薄弱或者配套设施不全的问题。此外，我国跨境贸易人民币结算的收入支付比数值很小的问题的确也在改善，也出现过收入额超过支出额的年份，但是它的波动幅度很大，说明我国跨境贸易人民币结算发展的平稳性有待提升。国际收支平衡是国家宏观调控的目标之一，就人民币而言，更是关乎国家的宏观经济形势，故其收入支付比平稳性更重要。

因此，跨境贸易人民币结算虽然发展迅速，但也存在诸多问题，因此探寻其影响因素并通过对影响因素的作用来协调跨境贸易人民币结算的发展，显得尤为重要。

一、文献回顾

(一)货币因素

跨境贸易人民币结算的重要影响因素是人民币汇率的变动。长期以来国际贸易的计价货币是美元，人民币兑美元汇率有效反映了人民币在国际市场的币值，直接标价法下汇率值越低人民币币值越高。如果人民币币值越坚挺，那么贸易商选择人民币结算的意愿越高。因此在汇率方面，直接标价法下的人民币兑美元汇率是具有一定代表性的。乔桂明、申健杰和程蕾就将人民币兑美元汇率作为影响全国跨境贸易人民币结算比重的因素，并建立VAR模型[1]。马光明、任颖和郭东方也认为在其他因素不变的前提下，人民币持续升值提高了短期投机需求，增强了境外非居民持有人民币意愿，增加了境外人民币存量，从而提高了使用人民币进行结算的可能性[2]。

人民币币值在国内主要表现在价格指数上，它反映人民币的通货膨胀程度。通货膨胀程度高低往往会影响国内微观主体对人民币的信心，对人民币的信心越充足，则国内微观主体对于人民币的交易需求就越高。在这里出于数据统计口径的连续性和消除季节因素影响的考虑，以食品类居民消费价格指数同比数度量人民币的通货膨胀程度。庞岩和卢爱珍将中国CPI指数作为影响全国跨境贸易人民币结算额的因素引入VAR模型[3]。王琼和张悠的研究也认为我国通货膨胀率的提高对跨境贸易人民币结算额的增加具有负效应[4]。

人民币的国内流动性也是影响跨境贸易人民币结算的重要因素。人民币的流动性越强，表示可以投入跨境贸易领域的人民币数量就越多，提高人民币的流动性，也能促进跨境贸易人民币的发展。丁文丽、杨玲玲和林非娇将人民币供应量作为影响云南省与各贸易对象国跨境贸易人民币结算额的因素，以2010—2012年共28个月8组国家面板数据构建基于引力模型的面板数据模型[5]，本文参考其做法将总量指标化为比率指标流动性作为影响因素引入VAR模型。

(二)非货币因素

宏观经济发展和国内经济规模是一切经济现象运行的基础，跨境贸易人民币结算的发展以国家的经济发展为前提。而贸易作为跨境贸易人民币结算的直接载体，我国贸易额的多寡，直接影响跨境贸易人民币结算的发展空间，贸易的发展是跨境贸易人民币结算发展的动力。王倩、李勤习将新疆GDP和新疆货物贸易总额作为影响新疆跨境贸易人民币结算额引入VAR模型[6]。王琼的研究也认为经济规模的扩大为人民币成为国际贸易结算货币提供了物质基础，一国货币作为国际结算货币意味着境外有大量的该国货币存量，较大的经济规模可以提供庞大的国内市场，使国内的宏观经济不会因为境外货币的回流而受到影响[7]。方铭贤也认为进出口总体情况会对跨境人民币结算业务产生影响[8]。

离岸人民币市场的发展代表着境外人民币头寸存量的规模，跨境贸易人民币的发展必然导致人民币使用频率增加和人民币流出关境，而流出关境的人民币塑造的离岸人民币市场会对跨境贸易人民币结算本身的发展产生强烈的正向作用，而某地人民币离岸市场的发展过于迅速，也可能制约其他离岸市场的成长，对跨境贸易人民币结算的全局产生短期影响。王景武就认为本币在国际市场的可获得性都将对本币的跨境计价使用产生一定程度的影响[9]。白伟东、陈明荣、吴正鹍等人就以离岸人民币市场发展程度(以香港人民币存款额表示)作为影响全国跨境贸易人民币结算额的因素引入VAR模型[10]。许艺琼和陶士贵的研究也把香港地区跨境人民币结算水平视为离岸市场人民币流动性供给分析的代表性变量，选取香港金融管理局发布的与跨境贸易结算有关的人民币汇款总额月度数据，通过计算其增长率来衡量香港地区人民币跨境结算水平[11]。陈馥也认为随着香港人民币离岸中心的快速发展，使得新兴人民币离岸市场的涌现，人民币资金跨境流动的渠道不断拓宽，许多原本不具备跨境调拨人民币条件的企业和机构开始在离岸和在岸人民币市场调拨人民币资金，使得人民币跨境流动日益活跃[12]。

政策的促进对于任何一项它所作用的经济现象都会产生成倍的效应，往往政策门槛的降低就是束缚的解放，而跨境贸易人民币结算从放开到加强，也是政策一直起推动作用，政府“看得见的手”始终扮演重要角色。外汇管理局河北省分局外汇检查处课题组就曾引入政策哑变量，将境内结算地域扩展到全国以及批准非居民入境展开人民币FDI为时间分界点，作为全国跨境贸易人民币结算比重的影响因子，构建了2010年1月至2015年6月计66期数据的多元回归模型和VAR模型[13]。

二、跨境贸易人民币结算的影响因素的实证分析

(一)变量以及指标的选取

我国开展跨境贸易人民币结算将近10年，数据较为完整，本文利用时间序列数据构建协整回归模型和VAR模型，根据上文对已有文献的综述，从经济、贸易、汇率、通货膨胀、流动性、离岸市场发展以及政策支持等7个方面来研究其对跨境贸易人民币结算规模产生的影响，具体的变量及含义如表1所示。参考吴志明、熊小灵和谷浩然的做法，将跨境贸易人民币结算的季度数据转换成高频率大样本的月度数据[14]，因此样本得以采用2011年1月到2017年12月共84期月度的数据。数据来源于国家统计局、中国海关总署、中国人民银行以及香港金融管理局,并通过整理得到。

表1 变量含义及解释说明

RATIO表示中国香港离岸人民币存款占我国境内人民币存款的比率，用千分数表示。2015年10月8日央行主导的人民币跨境支付系统(CIPS)一期正式启动，标志人民币境内结算和境外结算并举的新时代结算体系的建设有了初步进展，这里以虚拟变量POLICY形式引入模型，前期记0，后期记1。

VAR模型的前提是各个变量之间存在协整关系，为了使VAR模型更加稳定，本文将以上变量作的原始数据做个别处理，将GDP进行季节因素的剔除调整，将TRADE进行指数平滑调整。基于数据使用口径的一致性，这里将Y、GDP季度数据通过Eviews 7软件进行转化，生成84期月度数据，根据经济学研究的特点和消除异方差的需要，这里将除POLICY以外的各变量取对数得到y、cpi、erate、flow、gdp、ratio和trade，令POLICY也记作policy表示。下面对各变量进行单位根检验。

(二)ADF检验

ADF检验是检验特定时间序列是否存在单位根的做法之一，原理流程是首先假定各时间序列具有单位根，假如计算所得的ADF统计量小于1%、5% 和10%的临界值，于是在1%、5% 和10%的显著性水平下，拒绝原假设，否则接受原假设，后者表明该时间序列是不平稳的序列。

由表2可知，y、cpi、erate、flow、gdp、ratio、policy和trade的ADF统计量均大于1%、5%和10%的临界值，即所有检验结果未拒绝单位根假设，为非平稳时间序列。故进一步对变量作一阶差分，检验结果仍见表2，Δy、Δcpi、Δerate、Δflow、Δpolicy、Δratio和Δtrade在1%的显著水平下拒绝原假设，Δgdp在5% 的显著水平下拒绝原假设。做一阶差分后所有时间序列都是平稳序列，则原时间序列满足一阶单整。

表2 各指标变量及其一阶差分后的ADF 检验结果

注:***、**、*分别表示1%、5%和10%水平下显著

(三)协整回归模型的检验与构建

对y、cpi、erate、flow、gdp、ratio、policy和trade做协整回归，并得到残差e的序列。再对e进行单位根检验，可知残差e单位根检验的p值为0.0061，小于0.01，因此残差序列e在1% 的水平下平稳。根据协整检验的结果判断各个变量之间存在长期均衡稳定的协整关系。这里用最小二乘法对y、cpi、erate、flow、gdp、ratio、policy和trade作回归处理，生成协整回归结果(详见表3)。

由于对全体变量的回归结果可视为扣除所有影响因素后每个变量的净影响结果，其比每个变量逐个回归的结果更可信，因此将全变量回归作为主要结论。虽然通货膨胀程度的净影响不显著，但总影响是显著的，因此也认为回归结果可信。结果显示，模型总体效果较好，把全变量的协整回归模型写成数学表达式，即：

y=-20.4654-1.0263*cpi-3.2128*

erate+2.7288*flow+2.7299*gdp+0.3298*policy+0.5309*ratui+0.4841*trade

把方程的变量还原为初始形式，得到方程为：

lnY=-20.4654-1.0263*lnCPI-

3.2128*lnERATE+2.7288*lnFLOW+2.7299*lnGDP+0.3298*POLICY+0.5309*lnRATIO+0.4841*lnTRADE

据方程可知，跨境贸易人民币结算与我国经济规模、贸易往来、汇率、政策支持、人民币流动性和离岸人民币市场发展存在长期均衡的关系，其中与经济发展、贸易规模、离岸人民币市场发展、人民币流动性、政策支持以及通货膨胀程度具有长期正相关关系，与通货膨胀程度和直接标价法下的汇率具有长期负相关关系。

(四)VAR模型的构建

协整回归模型的构建，描述y与cpi、erate、flow、gdp、ratio、policy、trade这7个变量之间的长期均衡关系，而本文通过构建VAR模型并生成脉冲响应分析图来刻画变量之间的短期影响关系。由于本文讨论cpi、erate、flow、gdp、ratio、policy、trade这7个变量对y的影响程度，故这里通过y与其他变量间两两构建共7个VAR模型来完成。由AIC和SC准则确定7个二元VAR模型的最佳滞后阶数均为2阶，这些2阶VAR模型反映了10期内各变量与y的相互影响程度，方程的拟合优度都较好，且所有的特征根都在单位元内，故每个模型的拟合优度较好。

表3 OLS回归结果

注:***、**、*分别表示1%、5%和10%水平下显著

(五)脉冲响应分析

本文使用脉冲响应函数分析来考察系统内各变量之间的短期相互影响关系，反映变量之间的一种动态关系，利用其能够捕捉解释变量受冲击后的动态影响路径。

1.跨境贸易人民币结算规模对货币因素的脉冲响应分析

通货膨胀程度、汇率和人民币流动性3个变量同作为货币因素，对跨境贸易人民币结算规模作用的短期趋势也与长期相同，故放在一起分析论述。由图1可以看出，若给通货膨胀程度、汇率和人民币流动性一个正向冲击即加大通货膨胀、提升汇率以及增强人民币流动性，跨境贸易人民币结算规模在10期之内单调趋势没有变化，其中通货膨胀程度和人民币流动性的升降幅度相近。通货膨胀程度和汇率是衡量人民币币值的内外表现，在短期和长期内，通货膨胀程度和汇率的增长都会使跨境贸易人民币结算的发展受到抑制，而汇率变动的幅度更小则说明国际传导的路径较国内更加缓慢耗时，货币政策的作用短期内会比汇率政策效果更明显。而人民币流动性增强的促进机制与降低通胀的货币政策相比强度相近，二者的组合使用会更有力地推动跨境贸易人民币结算发展。

2.跨境贸易人民币结算规模对非货币因素的脉冲响应分析

经济规模、政策支持、离岸人民币市场规模和贸易总额4个变量同作为非货币因素，对跨境贸易人民币结算规模作用在短期内也均呈现出波动趋势，而且长期均对跨境贸易人民币结算规模产生正向影响，故也放在一起分析论述。由图2可以看出，若给经济规模、政策支持、离岸人民币市场规模和贸易总额一个正向冲击即扩张经济体量、加大政策支持力度、扩大离岸人民币市场规模以及扩张贸易总额，跨境贸易人民币结算规模在10期之内会稍有波动，在第10期经济规模、政策支持和贸易总额最终会使跨境贸易人民币结算规

(a) 通货膨胀程度

(b) 汇率

(c) 人民币流动性

模进入增长的状态，与长期趋势相吻合，但离岸人民币市场规模使跨境贸易人民币结算规模持续波动。政策支持的冲击更加平缓，到第10期近乎平行于横轴变动，从长期来看政策支持的弹性也是最小的，这与长期趋势相符合。4个变量波动的方向存在差异，经济规模、政策支持和贸易总额使跨境贸易人民币结算规模先降后升，而离岸人民币市场规模使跨境贸易人民币结算规模先期上升从第3期开始下降。在短期内经济规模、政策支持和贸易总额对跨境贸易人民币结算规模的作用起伏不定，这是由于经济规模对贸易的传导需要时间，贸易总额扩张的同时跨境贸易人民币结算规模填补贸易增长空间的能力也显滞后，而政策支持的类似趋势也是基于政策成本和行政低效的存在而导致的。离岸人民币市场规模对跨境贸易人民币结算规模的作用从第3期起是负效应的，可能是基于离岸市场增长配置不均而造成的低效率，但这必然是短期的效应。

(a) 经济规模

(b) 政策支持

(c) 离岸人民币市场规模

(d) 贸易总额

三、我国促进跨境贸易人民币结算发展的对策建议

跨境贸易人民币结算中出现问题也说明人民币发挥世界货币的职能还处于初级阶段。中国仍需从影响跨境贸易人民币结算的因素出发，采用不同的影响路径去促进跨境贸易人民币结算的发展。我国还要继续全面深化改革，推动经济与贸易的发展，以稳健的货币政策维持稳定的物价水平，继续稳定汇率并保护人民币良好的升值预期，促进人民币的流动，完善离岸人民币市场的建设，引导广大中小外贸出口企业自觉参与到跨境贸易人民币结算的历史浪潮中来。

(一)保障宏观经济和对外贸易的平稳发展

从长期来看，经济规模的扩张是对跨境贸易人民币结算起明显的促进作用，短期的波动较小且不影响长期趋势。拥有庞大经济体量的国家，辅以合理的财税制度，有经济实力作保障，能够为本币在国内外贸易结算过程中给予足够的国家信用保障，使之成为国际贸易计价结算货币也就顺理成章。促进跨境贸易人民币结算，应着力保持国内生产总值的高质量增长，促进我国的经济发展，为人民币成为世界货币铺路架桥。改革开放40年来，改革红利正逐步缩减，更需政府全面深化改革，加快对外开放步伐，释放制度红利，全面贯彻营改增要求，健全完善财政税收体制，全面深化改革；加快房地产市场改革，限制房价过快增长，加快去库存及去杠杆的步伐，使固定资产投资对经济增长的促进作用回归到合理水平。扩大内需，重视消费对经济增长的带动作用，加快产业升级，实现经济增长结构的优化。

从长期来看，我国的对外贸易总额对跨境贸易人民币结算产生正向作用，而短期由于贸易扩张带来的跨境贸易人民币结算填补贸易增长空间的能力不足而产生暂时退步，应尽力缩短反应期间，增强人民币结算抢夺贸易增长空间的能力，充分利用贸易增长的载体作用。提高对外贸易中选取人民币结算的比重，关键要促进我国外贸转变发展方式，逐渐摆脱加工贸易主导的现状，应致力于技术创新，研发自主知识产权的高技术附加值的产品，这有助于摆脱我国出口商在国际贸易中常处的被动地位，在国际商务谈判中掌握更多话语权，此举不仅能促进人民币结算范围的扩大，也有助于实现人民币国际化。

(二)保持人民币币值稳定和适度流动性

通货膨胀程度和汇率是人民币币值的内外表现的重要指标，从长期来看，直接标价法下的汇率的提高，即人民币对外贬值，对跨境贸易人民币结算发展会产生抑制作用，通货膨胀的扩张也会对跨境贸易人民币结算发展产生阻碍，故鼓励人民币币值的坚挺，保持币值、物价水平的稳定对促进跨境贸易人民币结算发展意义重大。央行是我国的货币当局，作为宏观经济调控的重要主体，稳定价格水平是其目标之一，实现这一目标就是要控制通货膨胀程度的扩张。稳定价格水平，就是要保障社会总产品的合理供给，使社会总需求得到相对的满足。同时要做好需求管理，使用财政政策和货币政策相结合的手段，根据经济形势相机进行抉择。将我国的通货膨胀程度维持在合理的范围内，既要兼顾适度通胀对于经济增长的正向作用，也要考虑通胀的存在对其他方面的反向作用。

对于汇率，一方面要保持人民币币值的坚挺。根据马歇尔勒纳条件审慎判断是否应该通过人民币贬值来增加出口，积极协调进出口总额的比例，将顺差控制在合理范围，发挥进口对于国民经济健康发展的促进作用，给予汇率波动以更多积极引导。另一方面也要考虑币值上升带来的美元债权损失，须保持人民币币值稳定。加强货币政策与汇率政策的协调使用，通过短期内货币政策的明显作用及稳定汇率的长期机制，促进跨境贸易人民币结算的发展。关注人民币流动性，无论是从短期还是长期来看增强人民币的流动性都会对跨境贸易人民币结算的发展起促进作用。要通过适当的利率调整，加强人民币的流动性，同时也要注意人民币流动的态势，使人民币的分布在金融领域和贸易领域相互平衡协调。降低债务投资在我国社会总投资的比重，给虚拟经济的热度降温，削弱游资、炒资对人民币的冲击，提升经济和金融的发展质量。

(三)强化国内法律法规的监管以及相关政策的支持

跨境贸易人民币结算需要增强金融安全意识和有力地监管金融市场。以银监会和保监会的合并为契机，规范金融市场监管，逐步开放金融市场，兼顾金融开放程度与我国金融监管能力的相适应。我国应意识到同发达国家的差距，完善弥补自身信用体系的不足，健全社会信用体系，提高商业银行在跨境人民币结算业务的风险管理能力，保障金融安全。我国要加快互联网金融的立法，规范第三方支付平台在跨境贸易人民币结算中的经营行为，打击规避监管的所谓“金融创新”，同时降低第三方支付平台的交易费用，使跨境贸易人民币结算更加顺畅。审慎应对互联网区块链技术的出现及电子货币比特币对我国法定货币人民币带来的预期冲击。

长期来看，政策支持会对跨境贸易人民币结算起促进作用，短期的作用是波动甚至带有小幅负效应，为此我国政府和事业单位要继续提升依法行政的能力，深化行政体制改革，提高行政效率，降低政策成本。我国应继续加强对跨境贸易人民币结算的政策支持，提倡在国际政府间交易中使用人民币完成结算，以人民币计价的石油期货上市为契机，积极促进与其他欧佩克成员之间的石油贸易采用人民币结算，扩大人民币使用范围。鼓励同“一带一路”沿线国家和地区之间人民币计价结算的直接投资，向“一带一路”沿线国家和地区施以人民币标价的经济援助。央行要尝试放宽限制资本账户，进一步制订相关规定，简化跨境人民币贸易与投资使用的流程，还需继续加快CIPS系统建设，提高CIPS系统二期试运营的效率，扩大CIPS系统参与银行的规模，在CIPS一期若干制度支持的基础上继续颁布CIPS二期配套的相关制度性文件，支持在风险可控基础上开展跨境人民币业务创新试点。CIPS运营机构还需强化同更多国际结算金融领域的组织和SWFIT等结算系统的联通及合作，借此扩大影响力并拓宽国际市场。另外，CIPS Corp.应根据实际情况的需要考虑增加资本扩充股份，寻找适当合适的机遇改革公司形式，使其成为股份有限公司，以便更加有效地营运CIPS。

(四)完善离岸人民币市场的建设

上文以香港的离岸人民币市场为例，将其引入模型分析了离岸人民币市场发展对于跨境贸易人民币结算的影响。长期来看，离岸人民币市场规模的扩大可以促进跨境贸易人民币结算的发展，因此要继续支持离岸人民币市场的发展，增加人民币在离岸市场的存量，逐渐放开人民币与港币的兑换限制，以应对国内货币供应量增速快于离岸人民币的趋势。短期来看，离岸人民币市场规模对于跨境贸易人民币结算的发展有波动性，因此要注意离岸人民币市场发展的均衡性，防止因为单一的特定市场发展过快而带来的全球其他人民币离岸市场的配置低效，培育我国周边地区的离岸人民币市场的同时，增加人民币头寸存量和“一带一路”沿线国家甚至欧美发达国家的流动量，开拓更多符合现实需要的离岸人民币金融中心。

我国要加大力度继续支持境外银行运用离岸人民币为境内外贸企业进行贸易融资，批准符合相关资质的境外机构向境内居民发放信誉度较高的人民币标价债券，做好境内与境外两个人民币市场在税务、监督和信息限制等领域的配合，把离岸人民币市场资金池纳入在岸货币管理的全局考量中，平抑离岸人民币市场的金融波动对境内经济的波及。离岸人民币市场和金融中心应当独自建构符合自身特色的监督机构，并将其纳入法制化轨道。

(五)强化人民币结算意识和国际商务沟通

跨境贸易人民币结算的出现还不到十年，与美元相比还处于幼稚期。我国外贸企业中分布着众多中小出口企业，结汇环节不可避免地会引发汇率风险，即使可以通过套期保值措施来适当规避，也会给企业带来不便。人民币结算使汇率风险得以规避，对企业的专业化经营十分有利。因此外贸企业应当利用好跨境贸易人民币结算发展起步的历史机遇，增强外贸中的人民币结算意识，同时要对国家部委实时发布的深化跨境贸易人民币结算的相关政策文件保持较高的关注度，借此强化业务人员培训，制定促进企业发展的战略。

我国外贸企业在强化跨境贸易人民币结算意识的同时，还要主动做好国际商务领域的沟通，向合作伙伴提出以人民币作为计价结算货币的要求，在这一过程中企业可以在产品价格和结算方式上适当妥协，当前人民币存在升值预期，对于广大中小出口企业而言是重大利好。增强对外贸易中使用人民币结算的意识，并积极做好同贸易伙伴在国际商务领域的沟通，有利于促进跨境贸易人民币结算的发展。