我国外汇期货市场建设的法律监管规则建议

陈文梅

上海大学法学院，上海 200444

外汇期货是重要的金融衍生品工具有避免汇兑损失和套期保值的作用，同时还能够化解外汇储备风险，助推我国人民币国际化。目前，我国已经推出了包括外汇远期、掉期和期权等在内的场外外汇衍生品，外汇期货是目前唯一一类没有推出的重要外汇衍生品种类，但是外汇期货的推出是迫在眉睫。特别是在在当前“一带一路”建设的背景下，企业在跨境投资并购、对外贸易等国际业务的开展中汇兑损失巨大。当前，我国外汇期货市场发展处于初级阶段，立法工作尚不完善，多以行政命令为主，缺乏法律依据支撑，不利于外汇期货市场健康发展。为此，我国在建立外汇期货市场之前，应该制定合理的法律体系和监管规则，保证外汇期货市场健康发展，满足实体企业汇率避险需要。

一、制定《中华人民共和国外汇期货法》，完善外汇期货交易法律法规监管体系

世界主要外汇期货市场在推出外汇期货的同时，或者在此之前，就已经用立法的形式，对外汇期货市场进行监管。[1]例如美国有《商品期货交易委员会法》、《期货交易法》、《多德-弗兰克法案》等法律法规对外汇期货市场进行管理。正是通过这些立法文件，各国中央政府明晰了各监管机构的职责和权利，以及对外汇期货市场的准入、交易规则、交割等机制进行了严格的规定，促进了本国外汇期货交易的发展。对比我国，我国立法部门甚至长期没有出台国内《期货法》，更不要说，关于外汇期货交易的法律。因此，加快制定《外汇期货法》，完善相关配套法律法规，充分发挥外汇期货市场发现价格和套期保值的功能，可以降低广大国内企业参与者的汇兑风险，将为外汇期货市场发展创造良好法律环境。

二、明确政府各部门对外汇期货市场的监管职责和监管权限

外汇期货市场作为国内外汇市场的重要组成部分，我国外汇期货市场在建设过程中更应该强调国家监管，通过制定修改有关法律法规，明确国家监管机构的地位，赋予其相当大的监管职责和权力，同时建立行业自律组织和交易所监管体系，从而将金融期货和期权纳入到国家法律管理体系中去。[2]在外汇期货市场的建设过程中，应该重新定义政府监管部门的职责，明确中国证监会、中国期货业协会和中国金融期货交易所的职责分工。在我国，中国证监会是我国期货市场的最高监管机构，主要制定政策、修订法律，运用法律法规对市场进行宏观管理。积极发挥中国金融期货交易所和中国期货业协会对各自领域的监管职责，确保各项金融期货管理制度的执行。

三、完善全国外汇市场自律机制、提高行业自律监管自主性

目前，我国外汇市场自律机制已然建立，对于外汇市场监管体制的改革具有重要的影响。[3]从国内层面而言，无论是汇率领域的外汇市场职业操守和市场惯例专业委员会还是市场利率定价自律机制，其内部都制定了一系列规章制度，用以保证机制的正常运行。从对世界主要外汇期货市场监管规则分析来看，主要外汇市场均形成了自己的外汇市场自律机制，这些自律机制也是由众多法律文件组合而成，形成完整的运行机制。在建设我国外汇期货市场的过程中，相应的规章制度却未完善，所以应该制定相应的规章制度以支撑自律机制的有效运行，建设和完善包括外汇期货市场行业自律组织和交易所内部自律组织在内的相关制度。

四、继续深化拓宽银行展业业务，防范金融风险发生

在我国外汇期货市场的建设结构中，银行作为重要的外汇期货市场参与者，具有重要的地位和作用。外汇管理局在服务贸易、贸易融资、人民币外汇衍生品、结售汇业务领域纷纷要求银行办理业务过程中有效执行“展业三原则”要求，银行逐渐成为我国防范系统性金融风险在主要防护线[4]。在建设外汇期货市场过程中，应该继续推进和深化银行展业业务，更好地为外汇期货市场的发展提供服务。外汇局在加强监管的同时，应配套出台更多有利措施，从完善法规建设、优化核查检查手段等方面探索改进管理方式。