破冰！化解融资难的N种解决方案

策划

财税体制的变革、地方融资平台的规范和限制、银行贷款的收缩、政府债务的严格控制等制约因素，使得公路建设投融资的难度不断提升。然而，公路建设的需求依然大量存在，需要源源不断的资金注入。

产融结合、产业基金、PPP模式、公路债、兼并收购等诸多方式，正在成为公路建设筹资的重要手段，发挥着举足轻重的作用。如何运用好这些投融资手段，成为公路交通行业和金融行业重点关注的焦点问题。

本刊编辑部与中国公路学会投融资分会联合策划，邀请公路行业和金融行业的投资公司，分享投融资经典案例，并与业内同仁一道寻求更低成本、更高效率的融资良策和可持续、高效益的企业发展秘诀。

方案一：产业基金

2019年11月13日，李克强总理在国务院常务会议中提出，降低部分基础设施项目最低资本金比例，鼓励基础设施等项目可通过发行权益债、股权类融资工具筹措部分资本金，这一重大举措的提出有力地提高了逆周期调节经济增长的效果。但在高速公路项目投资体量巨大且地方财力有限、专项债额度不足，加之近两年新金融政策出台，限制了大部分传统的资本金筹资渠道，高速公路行业资本金筹集仍较为困难。在国家号召盘活存量、带动增量的大背景下，交通行业和金融行业都在探寻资本金筹资的可行路径，保石基金将产业基金和资产证券化产品相结合的创新模式，对解决高速公路资本金筹资难题具有一定的借鉴意义。

产业基金创新破解高速公路资本金筹资难题

文上海溢银股权投资基金管理有限公司 冉璕

公路行业高速发展的背后是巨大的资金投入，交通运输部发布的《2018年全国收费公路统计公报》显示，全国收费公路累计资本金投入27044.7亿元。除去每年的车购税、燃油税补贴外，在大部分地方财力有限的情况下，资本金筹资只能依靠各地交通主管部门与高速公路企业解决。在这种投融资体制下，高速公路建设项目的资本金筹资一直是高速公路行业的痛点，近两年来外部环境的变化更凸显了这一情况。

金融政策变化下的高速公路筹资困境

近两年高速公路行业外部环境的变化中，最为凸显的莫过于金融市场的政策剧变——2018年4月27日，央行、银保监会、证监会、外汇局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，严格限制了资产管理行业的业务模式。随着资管新规的施行，在国家整顿资产管理行业乱象的同时，高速公路企业通过信托、资管计划等非标融资方式筹集新建项目资本金难以为继。此次金融市场变革与以往不同的是，政策调整由国家多个部委共同参与，在《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》（财金〔2018〕23号）再次强调，债务性资金无法充当资本金后，高速公路企业无法再通过银行融资解决资本金问题。对于新建的高速公路项目，不仅银行在发放项目贷款时会严格审查，同时国家审计机关也在加大对资本金来源的审计力度。资本金筹资困境这把悬于高速公路行业的利剑，因为外部环境变化变得愈发尖锐。

针对这一困境,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金，这项举措不仅拓宽了专项债的用途范围，还大大提高了项目资本金法定规模的形成效率，但是实际情况却并不乐观。财政部的数据显示，2019年新增地方政府专项债规模为2.15万亿元，已完成发行8579亿元，其中土储和棚改债的比例接近80%，同时满足专项债补充资本金项目要求的收费公路、轨道交通等基础设施建设，以及水资源与环保工程项目的占比约7.5%，对应资金筹集规模643亿元，真正分配到各省高速公路行业的额度少之又少。

2018年收费公路债务余额及收支情况（单位：亿元）

当前全国高速公里总里程虽然已接近14万公里，但是仍然存在亟待建设的高速公路工程，这类工程普遍存在经营性不佳的情况，完全通过社会化方式来运作不具备实施基础，即使采用政府与社会资本合作模式，也需要各地政府对项目承担较大补助。这也导致了未来很长一段时间内，仍需要各地政府和高速公路企业承担筹资工作，一边是沉重的建设任务，需要寻求新的方式解决资本金筹资难题；一边是巨额的收支缺口，进一步加重企业资金压力。

根据统计公报数据，全国高速公路债务余额近5.4万亿，高额的利息费用加之逐年亟待偿还的本金，收支缺口高达3857.3亿元。高速公路企业通过其他方式筹措到的资金相对于自身肩负的沉重建设任务是杯水车薪。如何破解资本金筹资困局，运用金融创新助力行业发展成为整个行业关注的焦点，也是各地政府和高速公路企业共同面对的难题。

基础设施REITs

不动产投资信托基金（Real Estate Investment Trusts，REITs)是以能够产生稳定租金或运营收益的不动产作为基础资产的投资计划、信托基金或上市证券，投资标的包括以商业零售、办公物业、公寓为代表的商业地产，也包括以交通设施、能源设施、环保设施为代表的基础设施。其中，主要投资于基础设施的产品，被称之为基础设施REITs。REITs拥有其他融资方式所不具备的优势和特点，可以促进盘活存量资产，激活投融资效率，拓展长期资本形成机制。

产业基金的创新实践及突破

令人鼓舞的是，在2019年11月13日，李克强总理主持召开国务院常务会议上提出，包括公路在内的部分符合条件的基础设施项目可下调资本金最低比例，同时也鼓励基础设施项目通过发行权益型、股权类金融工具筹措不超过50%比例的资本金。

得益于高速公路资产权属清晰、收益稳健、现金流充沛、政策支持等特性，虽然金融监管日趋加强，但是围绕高速公路资产的金融创新还在不断开展。近期，在高速公路投融资领域引发广泛关注的保石股权投资基金项目，就是以运营10年以上的优质存量作为标的资产开展的资本金筹资创新业务。2018年，保石股权投资基金通过产权交易中心成功摘牌了高速公路公司股权增资项目的标的，并在2019年6月末完成了增资交割。保石基金募集端以基金的优先级份额作为基础资产设立财产权信托，最终以信托计划作为发行载体在银行间市场薄记发行银行间交易商协会的资产支持票据（Asset-Backed Notes，ABN）产品，面向银行间市场的机构投资人完成了资金募集。此次发行以70亿元规模、7年期限，创下我国公募ABN产品的发行规模之最、期限之最。

保石基金的成功交割，标志着国内现有政策环境下最接近基础设施REITs的产品成功落地，对于资本金筹资创新具有广泛的借鉴意义。特别是产品设计中诸多贴合高速公路行业特性的交易设置，在未来盘活大规模存量资产时具备很强的可操作性，保石基金实现了很多重要突破。

嫁接标准化产品募集资金

传统的产业基金均通过私募方式募集资金，但是由于我国金融市场起步晚，缺乏长期权益性资金，传统的资金募集模式不足以支撑高速公路行业大规模的资本金筹资需求。保石基金在资金募集上另辟蹊径，以基金的优先级份额作为基础资产发行了ABN产品，成功对接了银行间市场的低成本资金，形成了未来通过产业基金嫁接标准化产品，将银行间市场资金引入高速公路行业作为资本金的通路。

优质资产保障权益投资退出

保石基金对标的项目公司的权益投资，依靠优质的高速公路资产来保障投资退出，未采用传统融资中的远期回购等兜底安排，摒弃了依靠主体信用保障退出的方式。同时，方案设计上引入了收购选择权的交易安排，既增加了投资人的退出路径，又增强了高速公路企业对国有资产的控制力。资产保障退出的模式创新为真正盘活高速公路存量资产指明了方向。

通过产权交易市场开展增资交易

保石基金严格按照《企业国有资产交易监督管理办法》的规定，通过省级产权交易中心公开摘牌取得了增资资格，摒弃了以往非标模式中采用私下协议增资的做法。公开化、市场化、规范化的交易流程，为产业基金通过标准化产品市场募集资金奠定了良好的基础。

灵活的现金流监管措施

通过ABN、ABS（Asset-Backed Security，交易所的资产支持证券）等标准化产品融资时，对通行费收入的现金流管控均有较高要求，但严苛的现金流管控措施却会导致高速公路企业资金使用效率的降低，增加企业的财务成本。保石基金根据高速公路行业现金流充沛的特点，针对不同的情况，制定了相应的现金流管控措施，既解决监管机构及投资人对于资金安全退出的顾虑，又提升了资金运用效率，确保了项目的最终落地。

产业基金新模式的借鉴意义

保石基金通过金融产品合理组合的新模式，最终实现了“1+1＞2”的效果，对于后续的资本金筹资创新具有深远的借鉴意义。

保石基金开辟了筹集资本金的新通道。产业基金嫁接资产证券化产品投资于优质高速公路资产的创新模式，突破了单一金融产品模式的弊端，充分发挥了各自的优势。产业基金熟悉高速公路行业的特性、具备专业的投资经验、投资灵活程度高，但是募资存在一定障碍；资产证券化产品为标准化产品，在金融市场公开募集，投资机构接受程度高，募资规模大，成本可控，但是未能形成与标准债券的错位竞争优势。两者的结合为高速公路企业在当前政策和市场环境下，筹集大规模、长期限的权益性资金开辟了新的道路，资本金筹资创新可以沿着这一道路做出更多的探索。

金融创新要实现资金供需双方的利益平衡。资本金筹集的金融创新业务中，资金供需双方均需关注对方的利益平衡问题。其一，高速公路属于准公益性基础设施，作为关系国家重要经济命脉的行业，一方面要维持其准公益性，确保国家对其有一定控制力；另一方面行业多年的发展已形成了有效的管理体制。金融创新要合理安排标的公司的治理结构，确保国家对于高速公路的控制力，也要让治理安排与路网的统一管理体制相契合。其二，高速公路企业也应尊重市场规律和金融监管部门的政策要求，考量金融机构对资金收益、风险、流动性等方面的合理诉求，选取合适的标的资产、设置适当的增信措施，最终实现多方共赢，促成长远合作。

要打破高速公路资本金筹集难的困境，高速公路企业需要拓宽融资思路，不局限于传统的融资方式，探索产业基金等创新型融资渠道。产业基金等专业机构在服务高速公路行业时，要根据不同主体的需求及行业的特性，设置针对性的交易条款，有效利用标准化市场优势，发挥不同金融工具的协同效应，才能更好地提供资本金筹资服务。

站在更高的角度来看，保石基金的创新是在现有制度体系下作出探索，其遇到的困难有助于发现现有制度存在的问题，找到制度改革的着力点，帮助政府部门更好地完善顶层设计，营造创新为先、助力高速公路行业再发展的新生态。

为破解融资难题，保障全省交通基础设施建设有序推进，甘肃省设立了专项基金，开启了以基金方式筹措项目资金的探索实践，并且积累了项目管理的相关经验。

特色基金助力甘肃交通基础建设

文甘肃交建投资基金管理有限公司 苏婷

甘肃省处于全国经济欠发达地区，金融环境较为封闭。作为甘肃省唯一以交通基础建设为主要服务领域的专业私募股权基金投资管理公司——甘肃交建投资基金管理有限公司，持续推进基金设立与管理工作，通过理论研究与实践运用相结合的方式，拓宽基金融资渠道，坚持以基金撬动社会资本，更好地支持交通基础设施建设。

为筹措合法合规的项目资本金，弥补经营性公路资本金缺口，甘肃省公路交通建设集团有限公司引入甘肃省国投、甘肃城乡投、甘肃省电投、甘肃省建投和八冶集团5家省属国企作为第一批投资企业，设立了甘肃公交建公路投资基金。基金计划总规模63.5亿元，设计期限“8+2”年，采用有限合伙形式注册管理，基金管理人为甘肃交建投资基金管理有限公司。

基金募集资金全部投向纳入甘肃省“十三五”及中长期交通运输发展规划项目，由甘肃省公路交通建设集团有限公司牵头、采用PPP模式建设的经营性收费公路。参与基金投资并具有相应资质的省属企业，可参与甘肃省公交建集团牵头实施的PPP项目建设及路衍经济项目开发，省属投资企业的投资本金及收益由所投PPP项目车辆通行费收入、项目沿线广告、服务区、土地及其他资源开发收入、基金投资所分配施工任务利润组成。基金到期后，通过股权转让、份额转让、到期清算等方式，实现投资企业的安全退出。

开辟基础设施基金融资新局面

2017年以来，财政部先后在《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》（财预〔2017〕50号）及《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》（财金〔2018〕23号）中要求，地方政府不得以借贷资金出资设立各类投资基金；国有金融企业与地方政府及其部门合作设立各类投资基金时不得要求或接受地方政府及其部门作出承诺回购投资本金、保本保收益等兜底安排；同时需按照“穿透原则”加强对PPP项目的资本金审查。

由于目前甘肃省交通行业内多只基金的资金来源主要为金融机构提供的银行理财资金，属于债务性资金，按照财政部2018年23号文对资本金实施穿透审查原则的规定，这些基金不能再作为经营性公路项目的资本金使用，导致甘肃省在建及拟建经营性收费公路资本金没有了来源。

甘肃省人民政府于2018年10月下发《关于印发以出让国有资源资产和资产证券化等多种方式补充基础设施建设项目资本金工作实施方案的通知》，积极支持省属企业通过转让低效无效资产作为自有资金投向基础设施建设项目。公交建公路投资基金通过构建资金池的模式，以省属国有企业自有资金作为资金池设立的基础，撬动各类省属企业投资交通基础建设领域，是继资管新规限制金融机构通过嵌套方式投资基金后，弥补甘肃省经营性公路资本金缺口的重要方式，也标志着甘肃省省属企业多种方式补充基础设施建设项目资本金工作的有效推进。

提供省属企业优势平台

甘肃省公交建集团作为公路建设领域专业化产业公司，是甘肃省经营性收费公路和非收费公路的建设主体。参与基金投资的各省属企业能够根据传统业务优势，借助甘肃公交建公路投资基金的平台，通过PPP模式、“建养一体化”和“资源换资金”等方式参与甘肃省经营性高速公路、旅游公路等交通基础设施项目建设。对于政府为交通项目配套的土地、房地产、文化、旅游、矿产等资源，可按照专业化分工分类负责产业项目开发，促进省属国企开放、合作、共赢发展。

完善PPP项目社会投资结构

目前，甘肃省收费公路PPP项目的社会投资人绝大部分为具备一定施工能力的实体企业投资人，他们参与PPP项目的主要目的为获取施工任务，平衡投资收益。私募股权投资基金作为财务投资人参与PPP项目，能够丰富和完善PPP项目社会投资结构，降低政府出资比例。监管机构对于私募股权投资基金的合规性要求，可进一步规范PPP项目操作流程，促进PPP项目合规运作。

形成国有资本集聚效应

甘肃省公交建集团立足甘肃，并且依托公路项目开展路衍经济项目开发。公交建公路投资基金以资金池模式形成国有资本集聚效应，能够让省属企业以项目为媒介加强合作，发挥各方的资源优势、业务优势、管理优势，推动其参与到“服务区+”、能源及原材料、物流、交旅融合、智慧交通等甘肃省公交建集团牵头实施的路衍产业项目，带动公路沿线及可辐射地区的经济发展。

同时，省属企业在不断创新和优化合作方式的过程中，通过协作融合，借力补齐自身短板，优化项目开发流程，有助于形成全过程、全产业链的专业化项目开发运作体系。同时，不断挖掘集团产业板块的内在潜力，培育新的利润增长点，积极推动金融产业服务集团路衍经济开发。

甘肃交建投资基金管理有限公司成立于2016年3月，为甘肃省公路交通建设集团有限公司全资子公司，是甘肃省唯一以交通基础建设为主要服务领域的专业私募股权基金投资管理公司。

公司总注册规模274.5亿元，管理规模46.74亿元，具有基金、证券、法律职业资格12人，持证率达到80%。

公司承担着甘肃公交建公路投资基金（有限合伙）、甘肃省交通产业投资基金（有限合伙）、宁波梅山保税港区交建敦当一期股权投资基金合伙企业（有限合伙）、甘肃交建扶贫发展基金（有限合伙）等基金的执行事务合伙人，通过设立各类基金先后投资了敦当、金河、清河、二车4个高速公路PPP项目，累计投资金额36亿余元。扶贫基金得到了甘肃省政府、甘肃省国资委及甘肃省交通运输厅的高度重视，甘肃省省长、副省长专门做出批示，并向国务院扶贫办上报材料。公交建基金（资金池）以国有企业自有资金作为资金池设立的基础，是继资管新规限制金融机构通过嵌套方式投资基金后，弥补甘肃省经营性公路资本金缺口的重要方式，是解决甘肃省交通基础设施投融资难题的创新与突破。

公司围绕基金业务、融资业务和PPP项目等方面开展研究，承担了甘肃省交通运输厅《甘肃省收费公路存量资产盘活模式与实践研究》《ABO模式在甘肃省收费公路项目中的应用研究》两个科研项目，先后撰写完成《甘肃省收费公路存量资产盘活模式与实践研究》《甘肃省收费公路资产管理体制机制情况》《典型省份收费公路存量资产盘活运用实践》3个报告。同时，参与甘肃省政府《关于鼓励引导县级政府与省属国有企业合作建设养护普通省道旅游公路及农村公路的意见》、政府还贷收费公路变性实施方案、“建养一体化”实施方案等10余个方案的草拟工作。

方案二：产融结合

充分发挥高速公路存量资产优势，以产融结合方式开展项目投融资，探讨通过产业基金、资产证券化、融资租赁等多种方式进一步拓宽融资渠道，扩充行业资金来源，是实现高速公路行业可持续发展的有效手段。

高速公路开展产融结合的探讨

文招商局公路网络科技控股股份有限公司 吴廖杰 聂易彬 赵西龙

按照“十三五”现代综合交通运输体系发展规划，到2020年总里程将达到15万公里。目前，高速公路骨干网络基本建成，通行能力从“瓶颈制约”到“初步缓解”，再到目前的“基本适应”的转变，为我国经济社会快速发展提供了有力支撑。

目前，交通运输部已启动“十四五”综合交通运输规划编制工作。各省均开始了新的高速公路规划编制，主要通过改扩建提升现有路网通行费能力，规划新增高速公路将提升路网覆盖的广度和密度。广西规划新增路线里程6600公里，规划总里程达15200公里；四川规划新增里程4100公里，规划总里程达16100公里；河南规划新增里程2060公里，规划总里程达12660公里。

因此，我国高速公路建设未来较长时间内仍将保持较快速度发展，高速公路行业依然具有较大的资金需求。高速公路项目现金流稳定、抗经济周期波动能力强，但投入资金量大、回收期长，如何拓展资金来源，取得匹配性较高的资金是高速公路行业进一步发展所面临的重要问题。

产融结合是指产业与金融业在经济运行中为了共同的发展目标和整体效益，通过参股、持股、控股和人事参与等方式而进行的内在结合或融合。

产融结合的可行性

根据交通运输部发布的《2018年全国收费公路统计公报》，2018年全国收费公路通行费总收入5168亿元，支出总额9026亿元，收支缺口达3858亿元，且近年来呈不断扩大趋势。可以看出，当前乃至未来数年内，我国高速公路行业整体仍将处于入不敷出的阶段，既面临着巨额建设资金筹集的任务，又受到整体收入难以维系运营支出的制约。但是也应该看到，虽然高速公路行业整体存在收支缺口，但是就具体项目而言，仍有不少已通车的核心主干线高速公路项目自身具备较强的盈利能力，可为投资者带来较好的、稳定的投资收益。由于优质项目的存在，为腾挪存量资产、筹集建设资金提供了充分的空间和可能性。

交通基础设施领域一直是金融资本重要的投资方向，在我国经济增长面临较大的下行压力的新形势下，金融资本也面临着优质投资标较少的供需矛盾。以高速公路为代表的分红型基础设施资产，具有跨越经济周期带来长期稳定现金收益、同等风险下提高资产组合收益率、持有期间内通过现金分红回收本金、当期收益直接反应在会计利润中等优势，与金融资本尤其是保险资金的投资需求具有较强的适配性。鉴于此，通过产融结合方式盘活高速公路存量资产，实现资产与资本的互联互通，实现存量带动增量发展，或将是解决当前高速公路资金需求、进一步释放金融资本活力的有效手段。

产融结合的效用

从促进高速公路行业发展来看，以产融结合方式开展高速公路投资，引入金融资本作为存量资产的股权投资人，可以为政府盘活存量资产、降低总体负债、优化资源配置，是鼓励社会资本参与基础设施投资的重要途径。选择偏好于长久期、稳定收益的金融资本，其对投资收益要求相对较低，与已通车的存量高速公路的行业特性最为契合，抵御经济周期波动的能力也更强。

从提升金融资本投资效率来看，有利于合适的金融资本不断改善投资结构，加大优质项目长期股权投资的比例，从而获得更稳定的收益。金融资本加大向高速公路长期股权投资，符合大类资产配置趋势，有利于提高资产收益率。在近期国内债券市场利率走低的大环境下，债券及其他债券产品收益率整体呈现下行趋势，为保证收益要求，增加适当比例的长期权益类资产有利于提高投资组合的收益率。

产融结合的路径

产业基金是指一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度，具有显著的分散风险、运作规范等优势，是国际上开展重资产类交通基础设施投资的主流方式。通过引入与高速公路行业特征相匹配的权益性金融资本，比如投资期限较长、追求稳定收益的保险资金，能够有效搭建高速公路行业与金融资本的融通桥梁，丰富行业股权投资人，可以为政府盘活存量资产、降低总体负债、优化资源配置。同时，可进一步丰富管理、技术、业务、人才等要素，提高企业运营效率。

对于地方交投等高速公路运营平台而言，以所属优质项目的参股权作为合作标的，引入合适的产业基金，在保障其合理收益的前提下，既可以确保自身对优质资产的控制权，也可以实现存量资产盘活、取得投资新建项目所需资本金，在合理的资产负债范围内实现滚动、可持续发展。对于以并购运作为主的高速公路产业资本而言，通过联合金融资本，组建产业基金的方式开展项目并购，能够充分发挥财务杠杆作用，提升投资收益，也能够以较小的资本金撬动较大体量的资产并取得实际管理权，是充分发挥产业资本优势、实现跨越式发展的有效途径。

资产证券化是指将具有稳定的可预测现金流的资产或资产组合打包出售给特定的机构或载体（SPV），以该基础资产产生的现金流为支持发行资产支持证券，它具有融资成本低、周期灵活、优化企业财务结构等特点。选择合适的、能够满足投资者收益要求的存量资产予以证券化，有效提升资产流动性，降低融资成本，降低长期持有资产带来的流动性风险。同时，实现表外融资，降低资产持有方的负债水平，提升进一步融资能力。

融资租赁是利用物权中的所有权和使用权可以分离的特性，使承租人在不得到所有权的情况下，通过支付租金的方式取得使用权，并在融资租赁合同期满时取得所有权。在高速公路资产融资租赁的过程中，不改变高速公路的经营管理权，高速公路经营企业仍实际占有资产，并行使使用权和收益权，在确保享有项目未来增值收益的同时，又能在较短时间内筹集资金用于改善资产债务结构，缓解资金压力。利用融资租赁这种特性，不仅可以解决高速公路行业面临的资金问题，而且可以改善高速公路企业的财务状况，降低资产负债率。

当前我国高速公路经营主体以省级交投平台公司、大型央企及地方国企为主，经营主体具备良好的信用储备和丰富的路产资源，具备以产融结合方式进一步开展高速公路投资的主体条件。随着我国经济发展步入稳定期，资本市场监管体制越趋于完善，发掘超市场化投资收益的难度较大，因此金融资本对于能够提供稳定投资收益的项目需求迫切。因此，对于高速公路行业经营者而言，依托高速公路既有优势，充分发掘高速公路资产的商品、金融双重属性，在立足产业的基础之上，适当引入金融资本，维持适当产业与金融的比例与规模，恰如其分地开展产融结合，是实现高速公路投融资路径创新的有效手段。

对于以并购运作为主的高速公路产业资本而言，在开展产融结合过程中，一方面要更加紧密地联合行业内各省地方交投、基建类央企等运营主体，不断集中优势资源；另一方面要更加积极主动地协同金融资本，构建高速公路行业朋友圈和金融朋友圈，并使之有效融合、共同发展，进一步提升高速公路投融资市场活力，促进行业健康、可持续发展。

中交投资基金管理（北京）有限公司根据中国交通建设股份有限公司九大产业链部署产业基金，实现基金对集团产业的协同与支撑，推进产融结合的深度与广度。同时，也探索出一条高效的央企资本运作之路。

产业金融支持新兴产业发展

文中交投资基金管理（北京）有限公司 杨文兵

产融结合可分为两种形式，即“由产到融”和“由融到产”。“由产到融”是指产业资本选择性地把部分资本由产业转移到金融机构，形成能发挥产融优势、服务于产业的强大金融核心；“由融到产”是指金融资本有意识地进入实业领域，选择性地控股部分实体产业，不是纯粹地入股、获取平均回报，而是从战略视角出发在实体产业中进行选择性投资或布局。

产业资本和金融资本的结合，是大型企业集团向更高层次发展的必然要求，是形成更强竞争力的重要保障和重要支撑。在国家大力推动金融服务实体产业发展的政策背景下，大多数央企实施了由产而融、产融结合、服务主业的战略举措。

产融结合的优势

中交投资基金管理（北京）有限公司（简称“中交基金”）成立于2014年3月，是中国交通建设股份有限公司（简称“中国交建”）旗下全资子公司，是致力于基础设施、新兴产业、科技创新、资产证券化、企业并购等多元化布局的产业投融资平台。

2018年初，国资委明确要求严控央企脱离主业单纯做大金融业务，防止资金“脱实向虚”，同时国资委鼓励中央企业立足主业进一步发展私募基金业务，促进基金业务和主业协同健康发展。受到金融政策监管影响，传统业务模式开展受限的情况下，中交基金积极开拓新兴产业市场化投资类业务。面对央企实业投资风险高、资金需求大、国家严控负债率的一系列困难，中交基金以产业基金为抓手，在加快推进集团传统产业转型升级的同时，为集团孵化新兴产业，快速补充集团产业短板。

中交基金围绕中交集团打造若干产业子集团的战略部署，聚焦智慧停车、节能环保、信息物流等行业方向，以创新、混改、并购、科技等为着眼点，与中国城乡、中交信科、机场建设集团等单位紧密合作，与央企基金、地方政府引导基金等优势产业资本达成实质性合作共识，分类组建中交蓝色产业基金、中交科技基金、智慧交通基金等。

各类子集团主营产业的科技创新、产业链补短板、信息科技升级，以及新兴产业增长点布局等方面迫切的需要金融支撑。产业基金平台将在3个方面提供支持，首先是有助于集团关联企业内部股权多元化改革、混合所有制改革等。其次是有助于中交集团关联企业的外延式并购、产业链补全。在符合基金投资条件和要求情况下，基金可配合产业子集团在收并购层面进行共同投资。同时，有助于探索布局高成长性、高潜力的新兴产业，以市场化投资理念挖掘新的盈利增长点，在IPO、科创板等树立中交市场化产业基金品牌。

现阶段，投融资双方都更看重资本背后的战略联盟关系，单纯的财务投资已不是资本市场的“香饽饽”。无论是行业主管单位，还是被投企业，都更看重于中国交建的产业背景，希望通过产业基金的资本纽带，为被投企业赋能，提供应用场景，实现增值。从中交的产业角度，也希望通过投资于集团业务相协同的赛道，完善中国交建产业链。

让资本平台活起来

如何运作资本平台，以提高平台的效率和产融结合效果，是央企长期以来不断探索的重要问题。

依据资源契合程度筛选资本合作伙伴。资本合作伙伴不仅是资金的提供者，更是其他资源的载体或媒介，其资源特质和禀赋是否与央企相契合，将在不同程度上影响央企产融结合的广度、深度和质量，因此，依据资源契合度筛选资本合作伙伴有利于央企基金获得优质社会资本，实现资源共享、风险共担、利益共享，提高产融结合效果。

依据对集团产业的支持力度筛选拟投项目。在筛选基金拟投项目时，不但关注基金投资回报，更注重该项目对集团庞大产业链的支持力度和补充效应。

在集团内部为被投企业的孵化提供应用场景，实现投后管理赋能。加强对基金已投企业的投后管理，是提升被投企业价值、加速被投企业孵化、实现产融结合目标的必要手段。成功的央企资本平台在投后管理实践中，充分发挥集团赋予资本平台的投资管理主体和产融统管职能，积极协调和联合集团内各实体产业，把集团实体企业作为被投企业产品的“应用场景”和“销售市场”，将被投企业的产品在集团内进行各种长期试用和改进。加强被投企业的投后管理赋能，实现被投企业快速孵化和成长，使产融结合更加精准高效。

市场化激励机制。卓越的资本平台从建立之初就不断强化激励，按照行业惯例对基金管理团队制定市场化激励机制，实施市场化薪酬、管理团队持股、Carry分成及跟投机制。目前，市场化的激励机制正在逐渐成为卓越资本平台的特色之一，有效吸引和保留了大量优秀人才，激发了人才的积极性，从而保证了市场化的私募基金得到市场化的运营，为提高自主创新能力、助力集团产业升级奠定了市场化基础。

借力金融资本、实现产融结合、助推改革发展，是国际大企业采取的普遍做法，也是国有企业集团改革的有效途径。在产融结合的背景下，国有企业集团以市场化国有资本投资公司为方向，通过产融结合，获取产业与金融的协同效应，有效推进产业结构调整和转型升级，增强产业竞争优势，实现改革发展。

中交基金在路上

中交基金自成立以来，在产融结合领域做出了多种尝试。2014年中交基金获得私募基金管理人证书，一年后成为全国社会保障基金唯一的基础设施基金管理人，2017年与中国人寿合作设立基础设施投资基金，2018年引入中国PPP基金。

中交基金作为中国交建金融板块的重要组成部分，承载着集团培育战略性新兴产业的重大任务，在筛选基金拟投的项目时，不但关注基金投资回报，更注重项目对集团庞大产业链的支持力度和补充效应，判断备选项目能否与集团产业形成互动和互补，是否有利于集团产业优化、升级、转型。

中交基金成立5年来，先后设立48支产业基金，投放54个项目，基金累计投放规模达594亿元。在中国交建的正确领导下，秉承“产融结合、服务主业”的发展定位，不断创新优化业务模式和管理机制，在基础设施产业基金领域树立了良好的市场品牌形象。面对复杂多变的政策环境和市场形势，中交基金锐意进取、谋篇布局，积极探索转型升级新思路。

方案三：兼并收购

兼并收购不仅能扩大高速公路企业的资产规模，提升企业影响力，更有助于盘活资本，活跃市场。近两年，越秀交通基建有限公司完成了三条高速公路的收购，对行业内同类大型收购提供了思路和经验。

“境内收购+低成本融资”的发展之道

文越秀交通基建有限公司 刘划 刘一 王刃

越秀交通基建有限公司（简称“越秀交通”，01052.HK）专注于收费公路和桥梁的投资及经营管理，通过市场化运作模式，走出了一条“境内收购+低成本融资+精细化管控”的发展路径，成功发展成为一家业务布局全国、具有较强投融资能力的专业化交通基建投资运营公司。2018年和2019年两年间，越秀交通将湖北汉蔡高速公路、汉鄂高速公路和大广南高速公路收入麾下。

成功收购湖北三条高速公路

汉蔡、汉鄂和大广南3条高速公路合计里程约200公里，原为广东广晟资产经营有限公司资产，广州越秀企业集团有限公司于2018年12月28日与广东广晟资产经营有限公司签订资产转让协议，受让广晟公司持有的上述3条高速公路全部股权。2019年9月12日，越秀交通与广州越秀企业集团有限公司签订资产转让协议，全额受让越秀集团所持有的3条高速公路全部股权。2019年11月5日，越秀交通对该3条高速公路的收购获得特别股东大会100%赞成票通过，交易顺利完成。

该项目实现了越秀交通作为上市公司在融资、评级、市值与企业规模的平衡，交易完成后，越秀交通总资产由222亿元增加至358亿元，增长幅度超60%,控股项目收费里程提升58.7%，从338公里增至535公里，持有和经营的控股高速公路里程加权平均剩余经营期限从17.2年延长至19.1年。

通过收购，越秀交通既实现了公司资产规模的跨越性提升，又实现了公司市值的显著提升，还通过恰当的融资策略，保持了公司信用评级的持续稳定。

同时，该项目亦是“母公司投资孵化再注入上市公司”并购模式的重要成功案例，在越秀交通作为上市公司无法直接向广晟公司收购标的资产的情况下，越秀集团作为越秀交通母公司，先行向广晟公司收购了标的资产，并在非上市公司层面，对上市公司收购将面临的问题全部予以解决，为下一步注入上市公司并在母公司无投票权情况下实现股东大会的顺利通过铺平了道路。通过母公司收购并孵化成熟后注入上市公司，前期充分发挥了非上市主体在特定问题处理上的优势，后期则充分借助资本市场力量，实现多方共赢，是具备充分可复制性的重大资产并购模式。项目的成功，还体现了越秀集团和越秀交通分别作为业内知名国有企业和知名上市公司，在重大战略布局上的高效协同，进一步提升了越秀系上市公司在境内外资本市场的良好形象。

纵观近年来国内高速公路并购市场，该项目是国内高速公路并购领域罕见的交易案例，无论是在资产规模还是交易的复杂程度等各方面，该项目标的均具有资产规模大、并购技术难度高、交易程序复杂等特征。项目的成功落地得益于整体并购策略的有序部署，得益于并购措施的前瞻性创新，其交易模式和并购过程中系列安排对于业内其他高速公路并购项目具有较强的借鉴意义，可为市场同类交易复杂度极高的并购项目提供良好的经验参考。

越秀模式

越秀交通以收购正式运营的项目为主，成功收购了多个境内高速公路项目，积累了较为丰富的市场化并购运作经验。作为香港上市公司，充分发挥境内外“两个市场，两种资源”和母公司越秀集团的资源配置优势，综合运用股权融资、银行借款、发行债券等多种融资手段筹集低成本资金，有效降低财务费用。经过多年积累沉淀，从项目接管到运营，形成了标准化、可复制的管控模式，为企业快速发展提供坚实管理保障。

“控股+参股”的高速公路项目组合，为越秀交通持续良好的经营业绩奠定了坚实的基础，其中控股项目加权平均剩余收费年限长，近年收购的随岳南高速公路、尉许高速公路等项目均保持两位数高速增长，凸显出良好的成长性，参股项目均为较为成熟的项目，为公司持续提供稳定的投资收益。

此前，越秀交通实施了“洞庭湖”项目，成功发行了欧元债，通过欧元债券的发行，越秀交通探索出了将债务融资模式从纯粹的商业银行贷款转变为银行贷款与债券融资相结合的模式，进一步巩固了多元化融资平台，拓宽了融资管道的多元性。此后，越秀交通成功发行境内首单公募“熊猫债”，进一步优化了融资结构，实现了低成本融资，有效应对汇率风险。在交通运输部鼓励发行公路债的当下，越秀交通积累了很多有价值的经验。

与此同时，越秀交通以全寿命周期养护经济效益最佳为目的，不断探索应用新技术、新工艺，在路段大修试验段中引入沥青路面就地热再生及厂拌热再生技术，通过多方案比选、研究，确定合适的大修方案。同时，开展养护中长期规划、养护标准化设计及企业标准制定工作，不断提升养护管理质量及管理水平，进一步促进养护管理规范化及标准化。

越秀交通再出发

22年前，越秀交通凭借“四路一桥”（广从公路、广汕公路、广深公路、新丰公路和虎门大桥）在香港联交所主板上市，成为第一支在香港上市的红筹公路股。2009年，越秀集团通过股权调整进一步增持越秀交通股份至60.65%，交通板块正式确立为广州市属国有企业越秀集团的三大核心板块之一，开启了新一轮快速发展。越秀交通上市20余年来，企业资产规模、营业收入、利润等核心指标较上市之初均实现了倍数级的增长，股价屡创新高，行业地位及影响力明显提升。

越秀交通当前投资（控股、参股）高速公路及桥梁项目共15个，其中控股项目10个（广州北二环、河南尉许、湖北随岳南、湖南长株、天津津雄等高速公路）、参股5个（广州西二环高速公路、广州北环高速公路、汕头海湾大桥、清连高速公路、虎门大桥），广泛分布于广东及湖北、河南、湖南等中西部省市，项目总权益收费里程突破610公里。越秀交通稳健发展赢得市场垂青，拥有穆迪（Baa2）、标普（BBB-）和惠誉（BBB-）三大国际评级机构给予的投资级信用评级，是行业内首家同时获得三大国际评级机构投资级信用评级的公司。

在交通强国背景下，越秀交通围绕“稳定发展”核心理念，以“拓规模、强管理、增效益”为发展战略主题，把握粤港澳大湾区及中部崛起的发展机遇，在积极参与粤港澳大湾区发展规划纲要项目的同时，做大做强高速公路主业，向中西部省份拓展并购机会，持续推进优质高速公路项目并购，重点收购国家高速公路主干网路线、连接省内重点城市的高速公路、重点城市环城高速和跨江特大型桥梁。

越秀交通聚焦重点区域，在风险可控的前提下推进公路PPP项目投资和存量项目盘活，探索推进以产业基金、公募REITs为方向的商业模式创新，积极关注并把握已有项目改扩建的投资机会，强化高速公路主业商业模式创新，提升资产管理能力。同时，越秀交通持续关注交通基建领域的财务投资及创新孵化投资机会，将越秀交通建设成为具有强大投资融资能力、可持续发展的交通基建资产管理公司。

方案四：多元拓展

围绕国家战略布局投资，运营好投资建设项目所获得的资产，多元化投资……是中交投资有限公司多年来积累的发展经验，也是未来同业企业发展的方向。

优化投融资布局 寻求多元化发展

文中交投资有限公司 程天成 周修媛

传统的交通企业如何顺势而为、转型发展，中交投资有限公司（简称“中交投资”）在攻坚克难中摸索规律、不断创新，从无到有、从小到大，在交通运输的投融资领域深耕细作，在进军城市建设、新兴领域投资的道路上不断迈进。

做实主业 探索投资发展道路

中交投资成立12年来，紧紧围绕“基础设施领域”这一中心，做精做细主营业务，通过投资带动主营业务的发展。

2007年，中交投资成立之初，参股投资了贵州贵阳至都匀高速公路建设，在全国首次采用了“BOT+EPC”模式。之后，又以此模式投资了贵瓮高速公路，推动了对设计咨询、投融资、工程建设、资产运营等全产业链的有效整合，实现了综合效益最大化。

此后，中交投资顺应国家政策导向，根据投资区域的实际情况，针对地方政府的不同需求，不断创新产品和服务形式，通过BT、“BOT+EPC”、BOT转BT、PPP、“PPP+EPC”、“投资+资源”等不同投资方式，适应了不同区域、不同项目的投资建设需求。贵州荔波到榕江高速公路、河北太行山高速公路等，实现了PPP模式在实际运用中的创新。

湖北武汉至广东深圳高速公路嘉鱼北段PPP项目，全长约21.12公里，采用双向六车道高速公路标准建设，设计时速80公里。项目总投资38亿元，采用PPP+EPC模式；除资本金外，全部通过银行贷款实现快速融资。该项目是交通运输部首个PPP示范性项目，建设期交通运输部补贴。贵州省荔波至榕江高速公路PPP项目，路线全长67公里，双向四车道高速公路，设计时速80公里。该项目总投资105亿元，采用“PPP+EPC”模式；除资本金外，全部通过银行贷款实现快速融资，同时，采用双保底加退出机制。项目运营期补贴分为“缺口补贴”和“最低通行费补贴”两种，约定项目补贴及运营达不到一定条件下，启动退出机制。

同时，中交投资一直围绕国家战略布局，在贵州、河北、重庆及江苏南京、广东汕头等省市实施的项目，均与“一带一路”、长江经济带建设、西部大开发、京津冀协同发展等战略密切相关，体现出了央企责任与担当。在丝绸之路经济带核心区新疆，中交投资先后投资了乌市旧城棚户区改造、市政道路等项目。在京津冀协同发展战略中，中交投资投资河北太行山高速公路项目包、张家口未来之城项目等，为央企与地方合作树立典范，发挥良好社会效益。围绕长江经济带，中交投资优先布局一二线城市，重点发力区域中心城市，在基础设施、城市综合开发、房地产等领域投资了一大批项目。

如何运营好投资建设项目所形成的资产，盘活已形成资产，中交投资也做了许多有益的探索。中交投资在湖北省先后投资了沌口大桥、咸通高速公路、嘉通高速公路、武深高速公路嘉鱼北段，在一个区域内形成了一定规模的路网。为做好高速公路运营，中交投资探索了集约化管理、打造区域性高速公路运营管理中心的试点。同一个团队运营多条高速公路，降低了管理成本，提高了资产运营效率，打造了中交投资的运营品牌。在港口运营方面，中交投资在重庆投资建设了重庆茄子溪港，港口经营平稳增长，通过股权转让实现了岳阳城陵矶港的资产盘活，探索了股权转让实现投资退出、资产盘活的模式。

通过率先创新突破，中交投资引领了中国交通建设集团有限公司投资业务的发展，助推了集团战略升级，实现了集团“拉动主业、改善结构、贡献利润、形成规模、打造板块”的战略初衷。中交集团党委书记、董事长刘起涛评价道，中交投资是集团投资业务当之无愧的“探路者、试验田、排头兵”。

多元发展 践行价值投资理念

中交投资作为建筑类央企涉足投融资领域的先行者，开历史之先河，没有经验可以学习、没有模式可以借鉴，只能“摸着石头过河”，在实践中不断探索。

中交投资紧紧围绕“基础设施领域”这个中心，从主业出发，稳步探索培育新的投资领域和产业。中交投资党委书记、董事长李茂惠认为，“投资不能抱着做项目的心态，要从产业培育的角度切入。”通过多年的发展,中交投资的业务领域已从最初的传统基础设施领域,不断向城市综合开发、轨道交通、地下综合管廊、生态环保、房地产开发等领域拓展。通过投资牵引，中交投资成功进入乌鲁木齐轨道交通市场，进入江苏、广东、浙江、四川、河北等地城市综合开发市场，进入南京、汕头、厦门、成都等一二级联动房地产开发市场。中交投资不断拓展发展空间，创新经营，合作共赢，实现交通、城市、生活3个重点领域的投资布局。

城市功能的完善是未来发展的方向。中交投资在做好传统领域开发的同时，也把目光投向涵盖养老、旅游、健康等内容的“中交城”“中交特色小镇”的运营。围绕城市建设服务升级、新型城镇化的换挡机遇，中交投资将把城市相关的产业经营放在城市发展的突出优先位置，从以政府为服务对象升级到以城市为服务对象，通过产业导入，为城市产业、企业和消费者服务。政府只需要提供规划，中交投资将负责整座城市（镇）的投资、建设、管理、运营。随着中交投资运营管理能力和价值创造能力的不断提升，这将是一片巨大的蓝海。

党建引领 汇聚全效发展动能

2019年9月21日，中交投资荣获“中央企业先进集体”称号并在人民大会堂接受表彰。荣誉是对中交投资12年来探索投资发展之路取得显著成绩的认可，也是对进一步优化企业投融资布局，奋力推动企业高质量发展的肯定。

自2007年成立以来，中交投资始终坚持党的领导、加强党的建设，充分发挥党委领导作用，把坚持党管干部、党管人才原则和发挥市场机制作用结合起来，积极推动“不忘初心、牢记使命”主题教育工作开展，培育出了具有投资特色的党建工作品牌，有力推动了企业高质量发展。

中交投资落实好党委会前置要求，坚决贯彻执行“三重一大”决策机制，及时修订党委常委会、总经理办公会、董事会的议事规则，明确了党委会研究讨论是董事会、经理层决策重大问题的前置条件，同时制定了详细的党委常委会议事清单。

在中交投资党委的正确领导下，公司积极实施人才强企战略。通过十多年的引进和培养，中交投资在选才、育才、用才、聚才方面形成了一套体系，培养出了一支涵盖投资、建设、运营、管理和法律、财务、金融等多个专业门类，同时懂经济、会经营、善管理的优秀人才队伍。十多年来，除了为自身发展打造了一支优秀的人才队伍外，中交投资还向集团及兄弟单位输送了大量的投资管理人才，真正成为集团投资管理人才的“蓄水池”和培育基地。

未来，中交投资将进一步对接市场需求，推进产融结合，打造“战略投资、产业经营和创新孵化”三大平台。知重负重、敢为善为，扎实推动中交投资高质量发展，成为领先的交通综合投资商、一流的城市综合服务商和央企产融结合的示范者。

从交通基础设施投资运营商到产业资本投资经营商，从公路交通建设出发到交通行业全领域投资、建设、运营，再到智能交通、交旅融合等产业，湖北省交通投资集团有限公司成功地走出了一条多元发展的新路径。

定位“两商” 多元求进

文湖北省交通投资集团有限公司

湖北省交通投资集团有限公司（简称“湖北交投”）是湖北省人民政府出资组建的国有独资交通投融资企业。湖北交投成立之初，湖北省面临着高速公路建设资金链断裂的困局，湖北交投则创造了“以资源换资金、以资产换资本、以资本引资金”的交通行业融资样本，为项目建设提供了坚强的资金保障。

为资产赋能 在改革中奋力前行

湖北交投从融资租赁起步，用市场的办法对交通资产评估增值348亿元，为千亿元沉睡的行政事业性资产注入了新动能，并采取售后回租方式成功融入50亿元，使因资金链断裂而停工、半停工的政府投资项目得以陆续复工。湖北交投“总对总”合作13家银行并获4700多亿元授信，累计签订银团项目30余个，有力破解项目建设资金难题。同时，成功注册全国交通系统最大的单笔中期票据120亿元，打通四大债券发行平台，品种多达十余项。湖北交投融资工作呈现出额度大、品种多、渠道宽、成本低、期限长的特点，在资本市场的影响力不断提升。

湖北交投勇挑项目融资“千斤担”，在改革中奋力前行，走出了项目融资的制胜之道，开创全省高速公路建设新局面。

“十二五”期间，1919公里高速公路纵横荆楚大地，湖北交投成为全省综合交通基础设施投资建设“主力军”，从山高路陡的鄂西山区到一望无际的江汉平原，湖北交投在没有路的地方，趟出一条条新路，结束了10个县（市）不通高速公路的历史。同时，湖北交投将80%的建设资金投向荆州、宜昌、十堰、黄冈、恩施等精准扶贫、老少边穷地区，有力助推了全省区域经济发展，解决了当地老百姓多年来的出行难题。

把握“两商”定位 在转型中开阔天地

“BOT+EPC”项目投资模式、携手全球500强央企、大标段建设、项目群管理、标准化施工、“节约工程概算1%”成本管控……湖北交投的创新建设模式和经验得到交通运输部认可。市场化经营服务区、运营管理标准化建设、窗口服务提质增效……湖北交投的创新运营模式，打响了具有交投特色的运营管理品牌。

在当好综合交通基础设施投资运营商的同时，湖北交投准确把握“两商”定位，向市场要效益，着力打造产业资本投资经营商。如今，“交通+”相关多元产业遍地开花，经营收入占集团总收入比重达65.5%。设计施工监理养护一体化产业链完整构建，物流产业营收突破50亿元大关，“交投能源”为幸福高速加满油。转型发展的新支点被一一撬动，量子通信、5G智慧交通、智能制造异军突起，为高质量发展插上科技羽翼。襄阳生态文旅示范区开工建设，宜昌巴山金谷文化旅游度假区、武当山太极文化小镇项目顺利推进，激发出交通与旅游的融合活力。

如今，宜昌、荆州、鄂州“港产城一体化”建设如火如荼，打开水路通道；紫云铁路建成通车、当远铁路建设热火朝天，解锁铁路密码；世界第四、亚洲第一的湖北国际物流枢纽机场建设正乘风而上，开拓航空基础设施新疆域。湖北交投正以实际行动担纲“综合交通基础设施投资运营商”的历史使命。

从追赶到并跑到领跑，湖北交投以创新驱动点燃发展引擎，创造湖北交投的发展样本，打造全国交通行业的“湖北经验”，奋力迈向更高、更快、更强的未来。

坚持党建引领 在厚积薄发中创造未来

湖北交投始终把党的建设放在重要位置，坚持与生产经营同谋划、同部署、同检查、同考核，实现党建工作与企业发展同频共振、相得益彰。严格落实管党治企主体责任，不断强化执纪监督问责，认真抓好巡视整改落实，为企业发展拉起“高压线”、筑牢“防护网”。秉承与生俱来的红色基因，不断擦亮“国企姓党”这枚耀眼的徽章。

湖北交投从无到有、由弱变强，实现了“从零到一”的蜕变。湖北交投成立9年来，业务涵盖综合交通基础设施投资建设、现代物流、智能交通、金融业务、交旅融合等产业板块。湖北交投累计完成融资3982亿元、投资3150亿元，投融资规模连续多年居中部第一、全国前三。

湖北交投共建成高速公路2100多公里，“十二五”时期助推湖北省高速公路里程跃居全国第四。公司资产从划转时的1000亿元增长到4100多亿元，居省属企业第一，进入全国同类平台第一方阵。2018年，湖北交投位列湖北企业100强（第30位）、中国服务业500强（第204位）……一个个振奋人心的数字，一次次厚积薄发的跨越，汇聚成14000多名湖北交投人无比自豪的记忆。

站在新的时间节点，“拼力拼智、担当作为”的湖北交投，将迎难而上、驰而不息，奋力实现“十三五”圆满收官、“十四五”强势开局，续写新时代湖北交投发展的篇章，为湖北高质量发展贡献源源不断的交投力量。