激光行业的湖北家族

崔瀓 余秋璇

湖北虽是拥有A股激光企业数量最多的省份，但企业的综合实力还有待提升。

编者按

湖北在激光行业拥有多个第一。

1986年华中科技大学建成我国首个激光技术国家重点实验室，进而催生出第一批激光企业;2000年華工科技在A股挂牌上市，成为“中国激光第一股”;目前，湖北在A股共有6家激光企业，是全国拥有最多激光上市企业的省份。

A股激光市场的湖北力量有多强？

支点财经通过构建“激光上市公司竞争力指数”，对A股16家激光企业进行分析，具体对企业规模、盈利能力、营运能力、偿债能力、创新能力等5项指标进行对比，并推出此篇报告，试图展现湖北激光企业在全国的地位，发现湖北最具竞争力的激光企业。

报告目的：

展现湖北激光企业在全国的地位，发现湖北最具竞争力的激光企业。

入选标准：

以东方财富Choice数据为基础，从A股主板、创业板、中小板、科创板当中，筛选出16家激光企业，主营业务涉及激光零配件、激光器、激光设备、激光显示、激光测距仪、激光全息模压制品、激光切割机控制系统、激光智能制造解决方案（数据截至2019年9月15日）。

分类排名标准：

大部分指标基于2019年半年报数据，市值则以2019年6月30日数据为准（2019年下半年上市的企业，以上市首日市值为准）。

综合排名标准：

报告选取指标均为客观指标，力求通过多维度指标，全面反映16家A股激光企业的运营情况。综合业内各项上市公司评价体系，设定企业规模（总市值权重15%、总资产权重10%、营业收入权重15%），盈利能力（归母净利润权重15%、销售毛利率权重5%、净资产收益率权重5%），营运能力（经营活动产生的现金流量净额权重5%、应收账款周转率权重5%、存货周转率权重5%），偿债能力（资产负债率权重5%），创新能力（研发投入占营业收入比重权重15%）5项指标，并根据各项具体指标打分结果，计算出综合实力排名。

一、总体情况：湖北A股激光企业数量最多

A股16家激光企业中，有6家在湖北，占整体份额比例接近四成。湖北是全国拥有最多激光上市企业的省份，排在第二位的是广东。（见表一）

今年以来，全国共有3家新上市激光企业，分别来白湖北、广东和上海。其中，湖北的帝尔激光打响了“头炮”，它于今年5月17日登陆创业板。科创板“开闸”后，广东的光峰科技和上海的柏楚电子，分别于今年7月22日和8月8日上市。

二、综合实力排名：冠军出自科创板

根据企业规模、盈利能力、营运能力、偿债能力、创新能力各项具体指标的打分结果，计算出综合实力排名。（见表二）

前五强中，湖北仅锐科激光一家企业上榜，广东则有大族激光和光峰科技;前十强中，湖北仅新增华工科技1家企业，广东则新增光韵达和光库科技2家企业。

如前所述，湖北和广东是拥有A股激光企业数量数一数二的两个省份。然而，湖北A股激光企业综合实力不如广东。

另需指出的是，综合实力冠军获得者，也不是出白这两个省份，而是刚登陆科创板不久的柏楚电子，这是一家来自上海的企业。柏楚电子的企业规模分值不算太靠前，能够获此殊荣主要在于其盈利能力分值和营运能力分值较高，这两项指标均排在第一位。

三、总市值排名：锐科激光位列前三

市值管珲是上市公司独有的评估指标，也是上市公司综合实力的体现。在上市公司内部，市值也是总经理、董秘KPI（关键绩效指标）考核的重要指标。（见表三）

以2019年6月30日数据为准（光峰科技按7月22日市值计算，柏楚电子按8月8日市值计算），大族激光位居榜首，总市值为366.86亿元。此外，广东5家A股激光企业总市值为644.21亿元，占16家A股激光企业总市值的40.83%。

湖北6家A股激光企业，总市值则有536.05亿元，占16家A股激光企业总市值的33.97%。其中，锐科激光的总市值最高为179.21亿元，在16家A股激光企业中排名第三位。

不难发现，在总市值表现上，广东A股激光企业明显优十湖北A股激光企业，以少一家的数量，将差距拉到了100亿元以上。

四、总资产排名：华工科技排名第二

总资产是指能够带来经济利益的全部资产，一定程度上来说，总资产的规模大小，反映了上市公司的财力情况。（见表四）

在总资产方面，大族激光依然位居榜首，其总资产为181.76亿元。此外，广东5家A股激光企业总资产为25 8.24亿元，占16家A股激光企业总资产的近一半。

湖北6家A股激光企业，总资产则有178.53亿元，占16家A股激光企业总资产的34.51%。其中，华工科技的总资产最高为89.25亿元，且在16家A股激光企业中排名第二位。

和总市值一样，在总资产的拥有上，广东A股激光企业要高于湖北A股激光企业。仅大族激光一家，就超过了湖北6家A股激光企业的总资产总和。

五、营业收入排名：华工科技再获亚军

营业收入是非常重要的指标，世界500强企业榜单就是按营业收入排名，该项指标一定程度上反映了企业占据的市场份额。（见表五） 大族激光依然遥遥领先，营业收入为47.34亿元。此外，广东5家A股激光企业总营业收入为66.52亿元，同样占16家A股激光企业总营业收入的近一半。

湖北6家A股激光企业，总营业收入为46.45亿元，占16家A股激光企业总营业收入的32.75%。其中，华工科技的营业收入最高为25.54亿元，在16家A股激光企业中排名第二位。

在营业收入的表现上，广东A股激光企业也优十湖北A股激光企业。同样，仅大族激光一家，就超过了湖北6家A股激光企业的总营业收入。

六、归母净利润：前三甲湖北占两席

归母净利润是企业经营的最终成果，是评价企业盈利能力、管理绩效的基本工具。在这项指标上，大族激光还是第一名，归母净利润为3.79亿元。不过，湖北6家A股激光企业盈利要比广东5家A股激光企业强。（见表六）

广东5家A股激光企业总归母净利润为5.40亿元，占16家A股激光企业总归母净利润的34.22%。

对应到湖北6家A股企业上，两项数据分别为7.31亿元和46.32%。不仅如此，前三甲中，湖北占了两席，华工科技和锐科激光共实现归母净利润5.50亿元，这比广东5家A股激光企业总的归母净利润还要多。

因此，尽管湖北6家A股激光企业总营业收入相对来说要少，但归母净利润强势逆袭。

七、销售毛利率：帝尔激光排名第三

销售毛利率是上市公司的重要经营指标，能反映公司产品的竞争力和获利潜力。一般来说，没有足够的毛利率便难以形成较大的盈利。（见表七）

16家A股激光企业中，柏楚电子销售毛利率最高，福品科技和帝尔激光紧随其后。他们三个的主营产品分别为激光机切割控制系统、激光元器件和激光设备，基本诠释了激光产业上中下游各自的利润空间。

16家A股激光企业的平均销售毛利率为39.40%，帝尔激光比之高16.34%。其他指标靠前的大族激光，这项指标比平均数据略低。

湖北和广东作为激光产业的两大集群地，整体销售毛利率也比平均水平要低。湖北6家A股激光企业的平均销售毛利率为35.79%，广东5家A股激光企业的平均销售毛利率为38.39%。

八、净资产收益率：湖北企业摘银夺铜

净资产收益率是公司税后利润除净资产所得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，是股东及机构投资者关注的核心指标之一。（见表八）

和销售毛利率保持一致，在净资产收益率上，柏楚电子继续保持第一。前三甲里湖北企业占据两席，分别是帝尔激光和锐科激光。

16家A股激光企业的平均净资产收益率为7.85%，湖北6家A股激光企業的平均净资产收益率比之要高，达到8.37%，广东5家A股激光企业则比之要低，仅有4.67%。

九、经营活动产生的现金流量净额：湖北企业整体情况为负

经营活动产生的现金流量净额，能反映企业真实的经营成果，也就是企业赚取的利润是否真金白银地流入了“口袋”。经营活动产生的现金流量净额若远小于净利润，一定程度上说明公司只是在“账上”赚了钱。（见表九）

在这项指标中，大族激光“重返”第一，且比16家A股激光企业的平均水平都要高。

不仅如此，广东5家A股激光企业整体数据，也比湖北6家A股激光企业整体数据要好。前者的总经营活动产生的现金流量净额为3.31亿元，后者对应为-3.26亿元。

十、应收账款周转率：金运激光位列前三

应收账款会占用企业资金，而且有发生坏账的风险。应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转。（见表十）

16家A股激光企业的平均应收账款周转率为2.39次。其中，柏楚电子应收账款周转率最高，光峰科技和金运激光紧随其后。

在这项指标中，广东和湖北的整体情况，均比16家A股激光企业的平均水平低。前者5家激光企业的平均应收账款周转率为2.00次，后者6家激光企业的对应数据为1.46次。

十一、存货周转率：锐科激光再上前三

存货周转率越高，表明企业存货运营效率越高，存货及占用在存货上的资金周转速度越快。（见表十一）

16家A股激光企业的平均存货周转率为1.24次。其中，京华激光位列第一，其次是柏楚电子和锐科激光。

在这项指标上，广东5家A股激光企业的平均存货周转率为1.32次，优于湖北6家A股激光企业的0.91次。

十二、资产负债率：湖北企业风险相对较低

资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。资产负债率越高，说明借款人债务负担越重。（见表十二）

16家A股激光企业的平均资产负债率为31.86%。湖北的6家A股激光企业平均资产负债率低于平均线，为29.26%。

广东的5家A股激光企业整体资产负债率偏高，达到44.75%。其中，光峰科技以58.38%的资产负债率成为“风险大王”。

十三、研发投入占营业收入比重：前三湖北又占两席

作为科技型企业，创新研发是激光企业发展的源动力。看一家企业研发投入力最大不大，通常以研发投入占营业收入比重来衡量。（见表十三）

在这项指标上，16家A股激光企业的平均数据为8.57%。华中数控和久之洋分列第1位、第2位，光峰科技位列第3名。

不论是湖北的6家A股企业，还是广东的5家A股企业，他们在研发上的整体投入均高于平均水平。其中，前者研发投入占营业收入平均比重为8.87%，后者为9.40%。

十四、总结：湖北企业还需“加把力”

总体上来说，湖北激光企业是A股激光市场的重要组成部分，表现可圈可点。不过，我们希望湖北激光企业不仅在数量上占全国第一，综合实力也能排全国第一，这就需要相关企业再“加把力”。

“湖北激光企业也有大企业，锐科激光和华工科技就非常不错。”湖北省激光行业协会相关负责人对支点财经说，“他们可以借助资本市场的力最做得更大更强，在产品创新上也会有更多作为。”

上述相关负责人还表示，湖北还有望冲出更多A股激光企业，以加固A股激光市场的湖北力量。他介绍，湖北仅激光设备企业就有200多家，2018年激光产业产值占据全国半壁江山，约300亿元左右。

目前，湖北还有奇致激光和逸飞激光是科创板种子企业。上述负责人透露，湖北正在筹备登陆资本市场的激光企业还有不少，“当湖北拥有越来越多的激光上市公司后，整体综合实力也会更强”。