秦、唐港口库存小幅增加

2020 年12 月1-7 日，大秦线运量稳定，秦皇岛、唐山港口调出量好于调入量，库存继续下行，截至12 月7 日，秦皇岛、唐山港口合计库存1642.7万t。

秦皇岛港方面，国家管理层面保供政策下，铁路运量稳定，但临近年末，矿方年度任务即将完成，多以保安全生产为主，生产增量有限。本周调入日均50.5万t，环比减少0.8万t；调出方面，天气转冷，电厂耗煤需求持续增加，但目前煤价高位运行，政策管控风险增加，市场观望情绪渐起，本周日均调出50.4 万t，环比减少1.9 万t；调入量、调出量相对均衡，秦皇岛港库存继续维持在500万t以上。截至12月7日，秦皇岛港库存506.5万t，锚地船52艘。

周边港方面，本周曹妃甸港区日均调进42.9万t，环比减少2.7 万t，日均调出50.6 万t，环比增加0.7 万t；本周京唐港日均调进33.7 万t，环比增加0.9 万t，日均调出36.3 万t，环比减少3.3 万t。截至12 月7 日，曹妃甸港区存煤664.1 万t；京唐港区存煤472.1 万t。

下游方面，全国降温区域加速南移，且水电运行减弱，需求边际良好推动拉运热情高涨。后半周，煤炭三大指数纷纷停发，政策干预预期增强，市场看涨情绪略有降温，煤价猛涨态势暂缓，且煤炭交易会临近，买卖双方博弈加剧，市场观望情绪升温。短期内，随着寒冬天气加码，终端需求空间扩大，港口库存累积或有难度。