衍生金融工具的会计问题研究和风险分析

何雅

事人们为了更好地规避经济活动的高风险，不确定性以及不可预见性，衍生金融工具的概念也在这个过程中被提出来。但是衍生金融工具既有利也有弊。本文着重对于衍生金融工具的风险策略进行分析，从内部治理和外部治理两个角度全面地分析了衍生金融工具的风险策略。

一、引言

事情都有两面性，衍生金融工具既有利也有弊，它可以帮助企业去规避许多未来市场经济活动的不确定性带来的风险，但是高风险，复杂程度较高，不可预测性这些不好的缺点却一直伴随着衍生金融产品的发展，许多企业也因为衍生金融工具的失败遭受了巨大的损失。

二、运用衍生金融工具的动因

有的企业偏向于规避风险，有的企业更愿意成为风险的追求者从而获得高额的利润，有的企业对于风险保持一个中立的态度。所以运用衍生金融工具的动机到现在都没有形成一个统一的结论，就是因为每一种动机的理论都有属于自己的企业对于风险的态度。

（一）规避风险的企业运用衍生金融工具的动因

對于规避风险的企业，他们更对保险的价格更感兴趣，这是他们运用衍生金融工具的最根本的动机。他们更愿意去规避衍生金融工具中价格波动带来的风险。这类企业运用相对保守的方法去稳定获得未来经济活动中产品的价格，从而最大程度地规避风险。

我们经常谈到的套期保值理论，这些企业运用套期保值往往在企业状况不佳，存在破产的可能，迫切地需要资金的情况下，会利用衍生金融工具来降低风险。

还有就是企业自我获利理论。管理者对于衍生金融工具的态度是非常谨慎，他们不愿意用公司的利益作为代价，风险较高的投资衍生金融工具一旦失败，将会给企业带来巨大的损失，甚至让公司破产，管理人员也会因此失去稳定的收入甚至离开公司。

（二）不惧风险者运用衍生金融工具的动因

收益回报理论。许多企业投资衍生金融工具的动机不仅仅是为了预防潜在的风险，更是为了在衍生金融工具的投资过程中造成的差价获得利润。所以他们更是为了追求能在衍生金融工具投资过程中的获得一定量的收益。

财富转移理论。许多企业不惧衍生金融工具中潜在的风险。他们愿意放手一搏，愿意承担投资衍生金融工具的造成的潜在的经济损失。

三、衍生金融工具的风险策略管理

（一）风险识别的重要性

由于衍生金融工具的高杠杆性，高风险性，风险识别是衍生金融工具风险策略管理很重要的前提，衍生金融工具涉及到多种风险，这多种风险虽然也普遍存在于其他经济投资活动之中，但是衍生金融工具的衍生性使其涉及的风险更加的特殊和难以控制。

（二）内部治理

内部管理的重要性比外部管理的重要性多的多，一切外部的监管因素并不能完全使企业去规避风险。内部管理主要分为五个方面：

第一，企业的股权结构需要优化。一个公司的治理离不开各个股东，股权结构决定了股东大会以及控制权，也直接影响到董事会和监事会的内部治理的能力和效率，最终还是影响到企业的决策。

第二，注重董事会和监事会的监督作用。董事会和监事会的监督很大程度决定投资衍生金融工具是不是一个明智的决策。控制权的分散对于衍生金融工具的投资风险具有很好的约束作用。独立董事制度的完善对于正确的决策有很大的影响。

第三，内部组织的建立。为了尽可能地避免衍生金融工具的风险，保证公司内部监督的良好运行，建立风险管理的内部组织就显得十分重要了。

第四，内部控制的建立。对于衍生金融工具的风险评估程序需要进行更加科学化的制定，使日常的风险管理工作可以更加地效率化。

第五，加强对企业内部管理人员的激励机制。有许多企业管理者因其公司的收益对其个人的收益影响不大，所以对于衍生金融工具的投资活动的积极性不高。加强对企业的内部管理人员的激励机制，对于管理者制定更好地策略来避免风险有特别好的积极影响。

（三）外部治理

市场和审计监管是两个外部治理的重要方面，衍生金融工具毕竟来自于金融市场，所以从市场监管是第一道监管的防线。政府监管也是很重要的一方面。政府的监管可以保持金融市场的稳定运作，将衍生金融工具投资的风险可以从外部得到一个宏观的控制。

四、结语

要把理论和实际相结合，政府和市场应当加强对衍生金融工具经济活动的监管活动，尽可能地降低衍生金融工具给市场上某些企业带来的潜在风险，使金融市场可以稳定的运作。（作者单位：南京信息工程大学）