茅台市值为何能超丰田？

日本《日本经济新闻》中文网6月19日文章，原题：茅台总市值超丰田背后的巧妙品牌战略在中国的股票市场，白酒制造商贵州茅台酒正在提高存在感。中国1月至3月烟酒类零售总额减少14％。由于餐饮店停业，宴会减少，大部分白酒企业营收和利润下降。而茅台1月至3月的营业收入同比增长13％，达到252亿元，净利润为130亿元，增加17％。茅台酒股票股价目前徘徊在高点附近。总市值如果按日元计算超过26万亿日元，超过了美国的可口可乐和日本的丰田。

实际上，茅台代表商品“飞天”（53度500毫升装）官方售价为1499元，价格较高。该系列占茅台酒营业收入的约9成，与面向年轻人的低价格路线划清界限。

原本茅台酒出品的白酒就是用于接待和送礼的代表性酒。2013年后中国提出“节俭令”已经致使需求锐减。支撑目前茅台优异业绩的是消费者和专卖店蜂拥买入“飞天”的“投机需求”。他们认为在需求复苏时能通过转卖赚到差价。“飞天”在中国与高档葡萄酒一样，价格随着时间的流逝而上涨。

记者走访了广州市内的酒类专卖店，柜台上摆放着数瓶2020年供货的“飞天”，没有标价。店员称，如果开出比官方高8成的2700元的价格就卖，还说“不知道明天的价格。要确认其他店的售价等行情后才能定”。

在中国白酒企业中，已确立转卖市场的只有茅台酒。甚至有报道称，地方的百货商场“以采购的‘飞天作为担保获得了银行贷款”。茅台为何能培育出如此强大的品牌号召力呢？

2000年以后随着中国经济发展，酒类的需求增加。白酒企业视此为商机，四川宜宾五粮液等扩大了酒精度数、口味和价位，迅速扩充商品线。而茅台则向高价位的“飞天”投入经营资源，采取调节供货量的“逆势”销售战略。还采取了对低价销售茅台酒产品的零售店减少供给作为处罚等强硬举措。结果，其他公司给人留下了粗制滥造的印象，而茅台却成功打造了奢侈品牌的形象。

目前来看，过度投机有可能招致消费者远离茅台。此外，如果中国人民银行今后减少资金供给，中国的股票市场也有可能从“酒醉”中醒来。▲

（作者比奈田悠佑）