大宗交易数据透露机构持仓动向医药、科技依然是重点关注领域

刘增禄

时间进入9月中旬，三季度已经接近尾声。国内机构资金三季度的持仓方向会发生哪些新的变化？大宗交易平台上的机构席位数据似乎对此已提前透露。统计数据显示，二季度被机构抱团的白马蓝筹股，有很多在三季度继续得到机构资金的认可，即使是医药生物、科技板块相继出现回调的背景下，机构投资者对其看多热情仍没有减少。

三季度机构资金买多卖少

2020年上市公司中报在8月底刚刚收官，各大机构的二季度持仓图谱也是“新鲜出炉”，但从时间角度看，机构二季度持仓情况已经有所滞后，在时间不足20天就将进入四季度的当下，按照资金调仓规律，三季度中机构资金对市场方向的判断，以及有哪些个股被新进、增持，或被卖出、减仓的情况才是投资者最感兴趣的。

Wind资讯数据统计，7月份以来，沪深两市共发生了5965笔大宗交易，涉及A股公司1119家。其中，机构专用席位先后现身在328家公司的大宗交易买入方，合计买入金额417.21亿元，另有173家公司大宗交易卖出方出现机构身影，合计卖出金额136.21亿元。整体上，机构资金在个股大宗交易上是买入规模要明显高于卖出规模。

身为市场最重要的机构投资者，基金的股票倉位变动即反映了机构资金的动向和对股票市场走势的观点，是很重要的投资观测指标。二季度末，不同类型主动权益型公募基金的权益仓位相比一季度末均有所上升，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型基金的平均仓位升幅分别为2.08%、3.29%、2.79%、3.8%。偏股型基金和主动权益型基金的整体权益仓位分别为88.93%和77.21%，相比一季度末分别上升了2.92%和3.07%，均处于3年以来的历史最高水平。

因私募等机构的数据披露要求远低于公募基金，其数据披露的完成性、频率、披露时点均不统一。平安证券通过基于基金净值的回归模型对私募基金仓位进行测算，目前私募基金的整体测算仓位约为69%，处于中枢偏上位置。若结合三季度以来机构席位通过大宗交易平台的买卖数据来看，机构资金在三季度仍继续看多，对持股仓位有一定提升。

“抱团”股仍被机构资金继续增持

数据统计显示，三季度以来被机构资金进行过买入行为的328家公司中，有254家呈现出机构净增持格局。如身兼5G、华为产业链、苹果产业链等概念于一身的立讯精密，在三季度中就得到了机构资金的极大认可，7月2日～9月4日期间，公司先后完成了57笔大宗交易，其中有38笔买入方是来自机构席位，而卖出方只有11笔来自机构席位，期间机构资金净买入了6158.58万股，涉及金额32.76亿元。其实，若结合三季度以来的机构调研数据也可发现，有多达190家机构对其进行了“围观”调研，而这其中也包含了睿远基金、高毅资产、景林资产、重阳投资等知名公、私募基金。

其实，在今年二季度，身为苹果公司AirPods代工龙头的立讯精密早已获得了机构资金的高度青睐，二季度末持有公司股权的机构家数就多达1733家，而在一季度末，持有股权的机构还只有671家。今年上半年，立讯精密实现了不俗的业绩增速，营业收入和净利润分别同比完成70.71%和69.01%的增长。在半年报中，立讯精密还提前对三季报的业绩进行了预测，预计前三个季度净利润将继续保持40%～60%的增长。浙商证券分析认为，预计今年下半年至2021年公司将持续受益于AirPods行业的高景气度，良率及稼动率稳步提升。

除了立讯精密，统计数据还显示，三季度以来被机构资金大规模净增持的公司多数是二季度末的机构“抱团”蓝筹股，如中兴通讯、美的集团、顺丰控股、中微公司、美年健康、鹏鼎控股、中际旭创、山西汾酒、三一重工等，它们在三季度中被机构资金净买入金额均超过了10亿元，且从今年前两个报告期的持股机构家数统计，二季度末机构被持股家数均在百家以上，如二季度末持有美的集团的机构家数为1143家，一季度末只有454家;三一重工二季度末的机构持股家数为982家，一季度末为410家;鹏鼎控股一季度末的持股机构仅为17家，二季度末已迅速升至415家……可以清晰地发现，白马蓝筹股依然是各大机构的重点关注对象。从市场表现来看，虽然9月份以来白马蓝筹股出现集体回调，但《红周刊》荣誉顾问、深圳林园投资董事长林园在接受记者采访时仍表示，核心资产的调整主要是因为前期上涨太快，长期来看上行趋势并未改变。

当然，有被机构资金青睐买进的公司，就有被降低配置实施减持的公司。在大宗交易数据中，卖方席位出现机构资金的173家公司中，有98家公司是被机构资金净卖出。目前来看，被卖出金额最高的是中药公司同仁堂，三季度以来，该公司共发生了3笔大宗交易，其中有两笔卖出方是来自机构资金，合计净卖出股份6857.36万股，涉及金额18.71亿元。与此同时，通威股份、德展健康、海航控股、新疆天业、亿利洁能、欧亚集团、聚龙股份、上海莱士、天邦股份这9家公司，在三季度中也相继被机构资金净卖出亿元以上。

医药、科技依然是机构高度关注领域

统计机构资金三季度以来净增持公司的行业属性，可以发现，机构资金延续了二季度对医药生物、科技公司的青睐，在目前净增持的公司中，医药生物标的公司依然数量最多，合计达36家;紧随其后的是电子板块，有33家公司三季度至今得到了机构席位的净增持，计算机板块个股也有19只。在净增持金额超过10亿元的个股中，立讯精密、鹏鼎控股均来自电子板块，美年健康则来自医药医疗服务板块。

如果观察今年以来的整体走势，医药生物和科技板块均表现不俗，申万大类行业中，医药生物累计上涨44.17%，排在全部28个行业的第三位，电子和计算机行业也分别上涨了21.01%和18.88%，而同期上证指数仅累计上涨了6.06%。当然，若统计7月份以来的走势，在上证指数攀升8.38%的同时，计算机、电子等科技板块出现领跌，分别回调了3.8%和0.75%，医药生物行业虽然整体保持了上涨，但涨幅也只有0.62%，明显弱于市场均值。

下半年5G新基建仍是国内经济工作的重中之重，这也正是中美多次摩擦加剧的核心。因此，国产替代领域中的集成电路、芯片、半导体等板块都有望持续受到政策和市场的关注。与此同时，疫情对于线上化的深远影响也将持续，线上办公和娱乐等领域的高景气有望得到延续。中信证券科技产业首席分析师许英博判断，消费电子、安防和IT服务等终端需求将延续二季度末以来较强的复苏势头，虽然7月份以来科技板块领跌市场，但线上化持续和终端需求改善带动的景气优势之下，相关细分领域龙头仍将是增量资金关注的重点。

医药作为强刚需行业，虽然在三季度出现回调，但这主要是因为前期涨幅过高，叠加近期集采等政策密集披露的影响，从长期配置看其具有明显的投资价值。深圳森瑞投资董事长林存向《红周刊》记者表示，整个医药医疗行业是值得投资者长期去关注的，尤其是创新药、肿瘤药、医疗服务和医药消费品相关的领域都已长期处于景气周期，股价波动其实正是介入的机会。对于医药公司的选择，林存表示买入各行业的龙头是最简单有效的方法，目前相对偏高的估值最终会被持续的成长性烫平。

观察发现，三季度以来被机构资金净增持的医药公司中，明德生物、蓝帆医疗、誉衡药业、以岭药业4家均已提前锁定了三季报业绩增长预期，从业绩的增长原因看，除了誉衡药业是受益于出售股权的影响，其他3家公司均是自身经营业绩得到了提升。不过仍需注意的是，明德生物、蓝帆医疗业绩的增长均离不开疫情期间防疫抗疫物品销售的增加，随着疫情的平稳消失，此增长点恐难以长期保持。

（本文提及个股仅做分析，不做投资建议。）

附表：三季度机构资金通过大宗交易平台净买入过10亿元的公司