宁德时代输了吗？

王贺

在今年上半年的全球动力电池冠军争夺战中，宁德时代输给了LG化学。

近日，韩国市场调研机构SNE Research的数据显示，LG化学今年上半年总装机量为10.5GWh，同比上涨82.8%，市场份额为24.6%，排名榜首。宁德时代排名第二，总装机量为10.0GWh，同比下降28.1%，市场份额为23.5%。

事实上，2019年上半年，宁德时代以25.1%的市场份额，成功问鼎全球动力电池市场冠军。而LG化学的市场份额仅为10.4%，排名第四。而今年LG化学的市场份额比2019年同期增加了一倍多，装机量上涨幅度高达84.2%。

短短一年时间，全球动力电池冠军王座易主，属于宁德时代的“最好时代”似乎已经远去，创出历史最好业绩的LG化学则有望成为全球动力电池市场新的霸主。

然而，LG化学获得的全球电池冠军王座并不稳固，刚被拉下神坛的宁德时代则将伺机夺回丢失的王座。

冠军旁落

宁德时代的冠军旁落，显然与LG化学的强势崛起有关。

真锂研究首席分析师墨柯在接受《新能源汽车报》记者采访时表示，LG化学目前动力电池装机量和市占率排名第一的主要原因是客户数量众多，尤其是欧洲客户数量多，且欧洲市场这一两年确定有大发展。

渤海证券报告统计，在软包电池领域，LG化学的客户在世界前20大车企中占据13席，软包电池在手订单余额约合人民币8250亿元。产能方面，LG化学目前分别在美国密歇根、韩国梧仓、波兰弗罗茨瓦夫和中国南京建有四家电池工厂，与吉利、通用拟成立合资企业生产动力电池。南京工厂的主要客户为特斯拉，波兰工厂的客户为大众、奥迪、捷豹等欧洲客户。

今年上半年，雷诺Zoe、奥迪e-tron等车型销量在欧洲市场的强劲增长，大幅提升了LG化学的动力电池装机量。

雷诺表示，今年上半年雷诺Zoe的销量同比上涨近50%至37540辆，成为欧洲销量最高的电动汽车。今年6月，雷诺Zoe的预订量也创下了历史新高，接近1.1万辆。

据外媒insideevs报道，奥迪e-tron以17641辆的交付数据，夺得了今年上半年欧洲市场电动SUV的销量冠军，同比增长高达86.8%。

此外，欧洲新能源汽车销量的不断增长，给LG化学创造了良好的市場环境。

兴业证券报告显示，欧洲7月新能源汽车销量迎来高增长，欧洲8国7月销量9.97万辆，同比增长214%，其中英国、法国、德国同比增长286%、298%、289%。欧洲新能源汽车2019年全年销量56万辆，2020年有望翻倍。

“另外，低价接收特斯拉的订单，也是LG化学装机量超越宁德时代的一大原因。”墨柯告诉记者。

今年6月，特斯拉Model 3位居全球新能源汽车销量榜首，6月销量为35854辆，是第二名雷诺Zoe的三倍以上。

而今年上半年上海工厂生产的特斯拉Model 3最主要的电池供应商就是LG化学，目前，LG化学南京工厂仅仅是为特斯拉供应电池就已经实现了满负荷运转。动力电池应用分会数据显示，今年上半年，LG化学在华动力电池装机量约为2.49GWh，几乎全部供给了Model 3。

独角兽的盈利难题

如果说LG化学的崛起是宁德时代冠军旁落的外因，那么，自身盈利能力不佳则是其冠军旁落的内因。

回顾宁德时代的发展历程，其七年速成独角兽的速度不可谓不快。

2011年，国内动力电池市场刚刚进入萌芽期，曾毓群带领动力电池部门脱离宁德新能源（ATL），创立了宁德时代（CATL）。在他创建宁德时代后，华晨宝马希望宁德时代能帮“之诺1E”设计一款动力电池。

为了顺利完成合作，双方成立了100多人的电池联合开发团队，涵盖了电芯、系统架构、机械设计、测试验证、质量管理等所有电池包的关键技术领域。与华晨宝马合作之后，宁德时代走完了动力电池研发、设计、开发、认证、测试的全流程，为其后续发展积累了经验，提供了品牌背书。

随着“之诺1E”的成功推出，宁德时代正式成为宝马集团在大中华地区唯一的电池供应商，也由此成为国内首家成功进入国际车企供应商体系的动力电池企业。此后，宁德时代又顺利拿下了宇通和北京普莱德的订单，为其后期飞速成长奠定了坚实的基础。

2015年和2016年，宁德时代动力电池系统销量分别为2.19GWh和6.8GWh，连续在全球动力电池企业中排名前三，2017年更是以11.84GWh的装机量超越特斯拉的电池供应商松下成为全球第一。2018年6月11日，宁德时代在深圳证券交易所低调挂牌，上市首日股价便大涨44%。

如今，宁德时代市值已超过1500亿美元，是动力电池领域当之无愧的独角兽。然而，由于电池成本居高不下，宁德时代的毛利率不断下降，在盈利方面陷入了困境。

厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强告诉记者，宁德时代作为一个动力电池公司，它的成就大家都看见了，但它的缺点就是发展太快。从无到有，到最终成为全球第一，其实花得时间很短，所以难免在这个过程中出现这样那样的漏洞。但宁德时代通过不断调整，重新成为全球动力电池装机量冠军的可能性还是很大的。

宁德时代IPO前的招股书和年报披露的数据显示，从2016年到2019年，其动力电池系统业务毛利率和主营业务毛利率处于持续下滑状态，动力电池系统业务毛利率从2016年的44.84%降至2019年的28.45%，主营业务毛利率从2016年的44.05%降至2019年的29.06%。

“国内动力电池企业毛利率下降是必然趋势，将来还会更低。”墨柯说。

重夺王座

在墨柯看来，LG化学占据全球动力电池装机量第一的位置大概还会持续一两年，2022年之后就不好说了。那时候，不少海外车企的中国电池订单到了开始释放的时候。

中汽协数据显示，2020年1-7月，新能源汽车产销分别完成49.6万辆和48.6万辆，同比分别下降31.7%和32.8%。其中，纯电动汽车产销分别完成38万辆和37.8万辆，同比分别下降35.0%和34.3%。

纯电动汽车销量下降，直接导致了动力电池装机量的下降。

中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2020年1-7月，我国动力电池产量累计29.6GWh，同比累计下降39.8%。其中三元电池产量累计18.1GWh，占总产量的61.0%，同比累计下降43%。磷酸铁锂电池产量累计11.5GWh，占总产量的38.7%，同比累计下降25.2%。

“宁德时代目前的订单基本上都在中国市场，一旦国内电动汽车的销量上不去，就会受到明显影响，所以宁德时代正致力于开拓海外市场。”墨柯表示。

梳理发现，2019年国内锂电池行业共有15家企业拿下海外大单，总金额超千亿元。其中，宁德时代有3笔供货期在2022-2031年的海外电池订单。

2019年2月，宁德时代与日本本田技研工业株式会社于东京签订合作协议，在2027年前，宁德时代将向本田提供电量约56GWh的汽车锂离子动力电池。

2019年5月，宁德时代宣布与沃尔沃签订动力电池合作协议，未来十年内，宁德时代与LG化学将为下一代沃尔沃汽车和极星（Polestar）车型供应价值数十亿美元的锂离子电池。

2019年11月，宝马汽车表示，其与宁德时代的订单已从2018年年中的40亿欧元增加到73亿欧元（约合569亿元人民币），合同有效期将从2020年延长至2031年。

墨柯表示，当海外订单的产能陆续释放的时候，宁德时代非常有可能重新夺回全球动力电池市场的冠军。

林伯强指出，现在还不好把寧德时代和LG化学放在一起比较，但从趋势来看，如果未来电动汽车的主战场在中国，那么动力电池装机量冠军一定是中国的动力电池企业。

加速洗牌

不过，对于中国的动力电池企业来说，2020年注定是艰难的一年。2019年6月，工信部发文称，自2019年6月21日起，废止《汽车动力蓄电池行业规范条件》与四批符合规范条件的企业目录名单。

动力电池“白名单”的取消，意味着国内动力电池企业即将迎来日韩动力电池企业的强力挑战。

中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，在2020年1-7月国内带来的企业装机量排名中，LG化学和松下分列三、四名，仅次于宁德时代和比亚迪。

日韩动力电池企业重回国内市场，是否会加速国内动力电池市场洗牌？

墨柯表示，虽然电池白名单在去年6月正式取消，意味着外资电池厂进入中国市场连名义上的障碍也没有了，但是，他们还需要时间适应中国市场。国内动力电池这两年一直在洗牌，今后还会继续下去。包括日韩电池厂在内，最终国内动力电池市场只会剩下十几家企业。

墨柯进一步指出，所谓的适应，比如说与车企的货款支付方式，海外市场与中国市场就有显著不同，日韩电池厂最近一年来国内订单寥寥无几，就是不适应中国市场情况。

以韩系动力电池企业为例，LG化学、三星SDI、SKI集团均未进入2016年工信部发布的符合《汽车动力蓄电池行业规范条件》企业目录。如果继续使用上述三家公司的动力电池，国内整车厂就将失去巨额新能源汽车补贴。因此，原本已经与上述三家动力电池企业展开合作的国内整车厂纷纷取消了动力电池订单。

2014年，LG化学已经建成了南京动力电池工厂，每年可为5万辆纯电动车配套动力电池，但失去在华订单后，2017年，LG化学只能被迫将工厂设备与相关知识产权出售给吉利旗下的衡远新能源。

此外，三星SDI与SKI的在华业务也于2017年前后受挫，前者停建了西安动力电池工厂的二期工程，后者与北京电控、北汽集团合资成立的电池厂BESK直接停产。

此后，韩系动力电池企业销声匿迹，几乎退出了国内动力电池市场，直到今年才陆续回归。

高工产业研究院日前发布的数据显示，今年上半年装机量前十榜单的动力电池企业出现了较大变化，相较于去年同期来说，孚能科技、比克电池、多氟多、卡耐新能源4家去年同期的前十榜单企业今年均“落榜”，LG化学、松下两家外资动力电池企业首次冲进前十。

正如林伯强所说，这些重要的日韩动力电池企业回到国内市场的话，会把那些比较差的国内动力电池企业挤掉，加速国内动力电池产业洗牌。这是一个正常的过程，没什么值得担心的，目前国内像宁德这样的电池企业已经有足够的竞争力跟外资企业竞争了。