后疫情时代大通燃气利润表剖析

袁海龙 李鹏 刘晓芳 李克臻

[提要] 随着我国经济的不断发展，企业间的竞争也越发激烈，通过财务信息反映企业的管理能力也越来越重要。利润表是企业主要财务报表之一，反映企业某一会计期间的经营成果、盈利能力以及管理现状。本文对大通燃气2016～2020年第一季度利润表进行剖析以及疫情对大通燃气的影响，解析大通燃气盈利能力和经营成果，并预测大通燃气发展前景，帮助企业和投资者调整策略。

关键词：大通燃气;利润表;盈利能力;前景预测

中图分类号：F23 文献标识码：A

收录日期：2020年6月28日

一、公司简介及发展方向

大通燃气全称四川大通燃气开发股份有限公司，总部位于四川省成都市。于2006年9月5日天津大通投资集团的入主并注入燃气类资产后更名为大通燃气。其主要从事城市管道燃气供应、LNG的配输与营销、分布式能源的投资与运营业务以及零售业务，其中燃气业发展潜力巨大，同时大通燃气的零售业受到电子商务以及综合性百货店的冲击，其希望通过转型，降低零售业的比重从而加大对燃气业的投资。通过设立全资子公司来提升公司的业务能力，引入德福基金及丹鼎投资两大战略股东，通过与他们短期深度合作并向大通燃气注入优质资产。目前，拥有上饶市大通燃气工程有限公司、大连新世纪燃气有限公司等五家全资子公司，控股四川大通睿恒能源有限公司。

二、新冠肺炎疫情对天然气行业的影响

2020年1月，新冠肺炎疫情爆发，对我们国家的生产企业以及我们的生活产生了很大影响，全国31个省、市、自治区均启动重大突发公共卫生事件一级响应，对国内天然气行业均产生了巨大的冲击。一方面受新冠肺炎疫情影响，国际油价暴跌，天然气市场也持续低迷，中国作为最大的天然气进口国，不可避免地会受到影响;另一方面天然气的使用客户大致分为工业以及居民，其中工业是主要客户。新冠肺炎疫情导致下游需求量减少，再加上物流受限，复工率低，工业用气需求明显下降，同时新增客户停止增长。居民用气量还是保持增长，但由于其所占比例较低，总的燃气需求还是呈下降趋势。随着新冠肺炎疫情的控制，政府对复工复产的政策支持，3月开始，随着企业复工复产，燃气需求量有所上升，但是增速相对缓慢。

三、利润表剖析

企业利润表反映企业一定时期的经营成果。利润表剖析目的就是分析企业主要经营业绩的来源及构成，从而发现企业管理中存在的问题，帮助企业管理者及时调整发展战略，促进企业更快更好的发展。

（一）发展战略分析。大通燃气母公司报表的货币资金与合并报表的货币资金相比是比较少的，同时母公司的存货为零，而合并报表的存货数据很大。其次，母公司报表的长期股权投资数值很大，而合并报表相对来说数值很小，这说明大通燃气将更多的投资放在自己的全资子公司和控股公司上。从营业收入来看，合并报表的数据远大于母公司数值，这也说明了大通燃气的营业收入主要来源于其投资和控股的公司。综上所述，笔者认为大通燃气是一个投资主导型的公司。（表1，数据来源于新浪财经，下同）

（二）利润构成分析。作为一個投资主导型的公司，2016～2019年大通燃气投资收益从-61万元上升到716.89万元，在不断增加，主要因为其投资以及收购的公司实现利润。但是仅仅依靠投资收益不足以说明企业的经营状况。由表2可看出，2016年和2018年的营业利润、利润总额及净利润均为负值，企业处于亏损状态，2017年略有盈利，但是2017年的盈利难以弥补2016年的亏损。2019年相比2018年营业利润、利润总额及净利润有较大增长，主要是由于公司业务拓展，以及收购子公司苏州天泓使营业收入有大幅增长。但是2020年第一季度却出现负值，主要是受新冠肺炎疫情的影响，上下游复工推迟且工商业用气量和安装户数减少，导致利润均为负值。总的来说，2016～2019年大通燃气的经营成果有一定程度的提高，但是还不稳定，需要进一步加强管理。（表2）

（三）营业收入增减变动分析。从表3相关数据可以看出大通燃气2016～2019年的营业收入在逐年上升，说明企业在转型过程中取得了一定的成效。其主要原因是企业逐渐收缩了成都华联零售商业的零售业务，通过收购控股子公司以及公司自身的扩展大力发展燃气业务。2020年第一季度相比2019年第一季度，营业收入涨幅43.67%，看似很高，但是2019年5月大通燃气收购苏州天泓燃气有限公司80%的股份，原本可以获得更高的营业收入，但是受新冠肺炎疫情的影响，燃气需求下降，营业收入的涨幅没有达到相应的高度。（表3）

（四）营业成本及期间费用增减变动分析。由表4可以看出，2016～2018年的营业成本总体处于上升趋势，增加幅度远大于营业收入，可以看出大通燃气对成本的控制薄弱，说明其获利能力相对较弱。2019年营业收入增长幅度稍大于营业成本，说明企业的管理能力有所加强，2020年第一季度由于新冠肺炎疫情对营业收入的影响，导致营业收入的增长率低于营业成本。（表4）

2016～2018年销售费用逐年下降是因为企业成都华联零售商业严重萎缩，零售卖场出租，销售人员工资、广告宣传等费用均降低，2019年5月收购苏州天泓燃气有限公司80%的股份导致2019年销售费用稍有上升。管理费用2017年较2016年下降11.28%，主要是由于成都华联零售商业萎缩卖场整体出租，对应资产转入投资性房地产，对应折旧转入营业成本，因此减少管理费用。2018年管理费用增加主要是企业引进专业人才和提高工资标准所致，2019年管理费用增加主要是由于收购子公司所致。财务费用从2016年到2019年大幅上升，主要是因为企业在转型期，需要大量的资金支持，大量增加向银行的借款，从而增加了银行借款利息。因此，企业后期应加强企业的管理能力，制定有效的管理措施，在发展的同时加强成本控制，使企业长期持续发展。

（五）盈利能力分析。从表5数据可以看出，大通燃气2016～2019年毛利率均为正值，且相差不是很大，但是净利率的起伏相当大，2016年和2018年甚至为负值，说明企业盈利能力不是很强，成本管理控制存在很大问题。2019年在毛利率下降的同时净利率上升，表明大通燃气在企业管理和成本控制方面有一定的进步。2016～2019年总资产收益率、净资产收益率、成本费用利润率以及每股收益均发生很大变化，2016年为负值主要是因为公司所持港股亚美能源业绩不佳，导致公司计提减值准备。其次，对非同一控制下购买的罗江县天然气有限公司股权所产生的合并商誉计提减值。2018年为负值是因为公司控股子公司德阳市旌能天然气有限公司、德阳罗江兴能天然气有限公司、上海环川实业投资有限公司均未达到预期盈利水平，因此大通燃气需对此计提减值准备。2019年这几项指标均为正值，与2018年相比提高了不少，可以说明大通燃气在不断发展中。但是，2020年第一季度和2019年第一季度相比，盈利能力大幅下降，虽然毛利率为正值，净利率和每股收益均为负值，主要是新冠肺炎疫情对燃气行业的影响，疫情导致企业均处于停产状态，延迟了复工复产，商业用气量大幅下降，以及新增业务增加情况也不乐观，导致2020年第一季度大通燃气盈利效果比较差。2017年扭亏为盈主要是因为大大减少了对亚美能源的减值计提，无需计提商誉减值以及减少受到成都华联零售的影响。（表5）

四、剖析结果分析及前景预测

大通燃气前身主要从事商业零售业务，目前致力于发展城市管道燃气业，但是城市燃气业已经发展了很多年，市场竞争激烈，对于大通燃气来说，目前想要发展城市燃气业市场是很困难的事情。通过对大通燃气货币资金、存货、长期股权投资以及营业收入的分析，明确了大通燃气的发展战略，其主要是通过对外投资来发展各地市场。再结合大通燃气利润构成、营业收入、营业成本以及盈利能力的分析，2016～2018年公司成本控制方面存在很大问题，业绩也很不理想，2019年开始在公司管理以及成本控制上稍有改善。2016年和2018年净资产收益率、净利率等指标都是负值，2019年由负转正，说明公司也在进一步发展。2020年新冠肺炎疫情对大通燃气第一季度的发展有很大影响，营业收入增长速度明显低于2019年，再加上成本的增加，导致利润均呈负值。

目前，我国的新冠肺炎疫情已得到有效控制，在国家政策的支持下，各个行业都逐渐复工复产了，对燃气的需求也在一步步提升。再加上2020年“两会”李克强提出“地摊经济”，很大程度上解决人们的经济问题，这样才能促进消费，带动企业以及整个经济发展，同时也加大燃气的需求，使燃气行业稳定发展。虽然现在国际新冠疫情形势还是比较严峻，天然气的进出口受到了很大影响，但是近年来，我国燃气开发和建设的速度都有所加快，天然气保障能力不断加强，相信国内天然气供应不会因国际新冠肺炎疫情的影响而受到冲击，这对于大通燃气后期的发展提供了好的经济环境。

从大通燃气自身的角度来看，可以从一个零售业进军燃气行业，说明其有一定的实力，从2016～2020年第一季度的利潤表剖析结果来看，前期的发展具有不稳定性，但是2019年有明显好转的迹象，2020年由于新冠肺炎疫情的影响，公司利润有大幅下降，但是笔者认为从大通燃气以前年度的利润表剖析的趋势以及随着企业的复工复产和国家的政策支持，大通燃气在以后一定会不断发展。但是在发展的过程中，需要加强企业成本管理，形成切合实际独特的管理模式，同时对投资活动进行严格的把控，不单纯追求快速发展，需要结合公司发展的多种要素以及财务数据，分析公司现状以及后期发展方向，做好发展策略。并加强后期市场宣传，增强在消费者心中的影响力，来保证公司的长远发展。对于投资者来说，从利润表的剖析来看，2019年大通燃气的发展相比于以前年度有一定的进步，公司也一直致力于城市燃气的发展，具有一定的投资价值。

主要参考文献：

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[2]申洪亮，孙洪磊，张雪.新冠病毒疫情对2020年中国天然气行业的影响[J].国际石油经济，2020.28（2）.

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[4]李蕾.企业营运能力和盈利能力分析[J].会计之友，2013（15）.